华联期货夜盘交易指南 2023-01-31
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号。
金融期货
【股指】周二大盘弱势震荡，四大指数继续表现分化，其中IC2302合约收涨0.14%；IM2302合约收涨0.26%；IH2302合约下跌0.85%，IF2302合约下跌0.98%。1月份PMI、综合PMI大幅回升至荣枯线之上，经济恢复态势凸显。此外，12月金融数据显示中长期贷款增速超预期，短期经济转暖无法证伪，中长期是利好A股。目前大盘自底部经过60个交易日反弹，市场出现博弈和分化，这是熊市末期牛市初期大盘正常面临的调整和反复，特别是在春节后市场情绪一致看涨后出现了洗盘，因此仍然坚持2023年A股有望呈现震荡上升态势，中期底点已现。短期来看，技术上大盘的钝化还在，是否会形成顶背离结构进而出现一波调整，目前还不能确定，不过指数仍在趋势线之上，因此我们建议以持有多单为主，重仓者控制仓位，短期预计大盘仍有反复，但大盘震荡攀升格局没发生变化。操作上建议持有IC2303合约，重仓投资者控制仓位，供参考。（段福林，从业资格号: F3048935，投资咨询从业证书号：Z0015600）
贵金属
【黄金】周二沪金主力合约震荡回落；伦金高位连续震荡回落，技术走弱。美国经济数据好于预期，后续加息力度可能强于预期。实际利率高位震荡，并随着通胀趋势下行后预计结构性通胀仍在高位，而加息周期进入尾声甚至停止加息，实际利率后续有望震荡回落，利好黄金价格。并且我们预计2023年9月美国实际GDP转负，经济进入衰退。在地缘政治和经济衰退下，黄金中期有望迎来反弹，中期低点或已现。不过，随着黄金价格快速上涨，伦敦金价涨至去年高位有所压力需要整固。技术上，沪金主力合约出现钝化，警惕形成顶背离结构。预计黄金短期技术调整压力增大，操作上建议持有沪金多单，供参考。（段福林，从业资格号: F3048935，投资咨询从业证书号：Z0015600）
工业品
【原油】周二原油走弱，NYMEX 原油期货03合约下跌0.62%，ICE布油期货04合约下跌0.5%，国内INE原油期货主力合约2303全天下跌2.15%。消息面上，1. 今日山东市场进口原油现货市场价格下跌，跌幅在116-269元/吨，从远期现货的采购方面来看，个别外贸商尝试入场报价，独立炼厂延续观望心态，尚未听闻成交。2. 俄罗斯在政府法令中禁止石油出口商们执行美西方针对俄罗斯的石油出口价格上限，俄罗斯政府正监控合同措辞，要求它们就此承担责任，法令并未实施石油出口价格门槛机制。3.关注周四凌晨3点美联储议息会议结果公布。逻辑上，美国加息放缓以及中国旅客出行增长提振原油需求，春节后依然看涨。操作上，建议多单持有SC2303, 止损位506。（黄秀仕，从业资号: F03106904，投资咨询号：Z0018307）
【铜】周二沪铜主力2303合约收盘下跌0.65%报69240元/吨。现货方面，周二我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为69490元/吨，下跌235。消息方面，国家统计局数据显示，2022年12月中国铜材产量216.4万吨，同比增长0.8%；1-12月累计产量2286.5万吨，同比增长5.7%。12月精炼铜（电解铜）产量96.1万吨，同比增长3.6%；1-12月累计产量1106.3万吨，同比增长4.5%。行业方面，我国春节期间外铜强势震荡后小幅下跌，因为需求相对疲软，进一步上涨收到抑制。从全年供需看，2023年铜精矿的宽松逐渐向电解铜端转移，电解铜紧平衡的状态将得到改善，与此同时，新能源汽车和光伏基建等绿色铜应用有望保持高增长，房地产和家电等传统铜消费也将企稳回升。不过冶炼新增投产集中在下半年，矿端的宽松向铜端的转移较为缓慢，所以仍有可能出现阶段性货源偏紧，低库存或长时间维持，对铜下方形成有力支撑。因而尽管短期铜价有回调压力，但向下空间相对有限。操作上建议借回调适当布局做多，本周沪铜2303参考运行区间为68000-71500元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,投资咨询从业证书号：Z0010771）
【铝】周二沪铝主力合约2303收盘下跌0.76%报18925元/吨。现货方面，周二无锡电解铝报价18730元/吨，下跌40。消息方面，1月31日南山铝业在互动平台表示，印尼200万吨氧化铝项目已于去年年底达标投产，该项目的成功落地是公司海外资源端布局的良好开端。行业方面，我国春节期间伦铝强势震荡，因西澳大利亚州天然气短缺，美国铝业旗下Kwinana氧化铝冶炼厂减产约30%，自俄乌冲突以来，澳大利亚停止向俄罗斯出口氧化铝，全球氧化铝价格高企，伦铝具有较强成本支撑，叠加伦铝库存续降，外盘铝价远强于内盘。国内节前下游需求表现清单，沪铝库存增至两个月新高，国内氧化铝价格尚处于过剩阶段，价格虽有所上调，但总体还是处于成本线震荡，当前电解铝行业利润恢复较快，供应端依然存在增长预期。节后第一天沪铝出现回调，操作上建议适当买入做多，沪铝2303参考支撑位适当下移至18500元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,投资咨询从业证书号：Z0010771）
【铁矿石】周二铁矿主力高开低走，收866，跌1.31%。31号青岛港现货，PB粉882，卡粉993，超特粉752。节前铁矿主力高位回落后，持续回弹中。盘面此前受到相关部门的监管因素逐渐消化中。目前宏观层面的支撑尤在，各方面都释放出足够对今年需求向好的信号，尤其是央行与银保监会召开的工作座谈会再度提出地产行业平稳过度的重要性，市场预期一直居高不下。基本面方面，巴西雨季，发运季节性回落，钢厂陆续复产，但因为目前矿价仍处相对高位，钢厂在厂内库存绝对低位的情况下仍选择作壁上观，未采取较大动作，待市场回落后或加大力度采购。日均铁水在节后已经悄然升至226.57万吨/日，需求确有小幅回升，且厂内库存低位下迟早会加大对铁矿采购，且宏观的偏乐观预期仍能带动铁矿在800以上的位置。近期预计铁矿在强预期下将维持震荡走势，区间操作830-890。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，投资咨询从业证书号Z0014688）
【煤焦】周二双焦震荡下行，焦煤收1832.5，跌3.98%，焦炭收2826.5，跌3.48%。盘面有冲高回落之势，自“地产三支箭”和防疫优化后，六十多天的上涨后，市场预期被充分交易。但是淡季需求弱总归逃脱不了市场的眼睛。春节前，不少钢厂已提前进入了假期模式，遂焦钢采购多以按需采购为主，库存较低，眼下春节基本结束，煤矿陆续复工，临汾市场报价小幅下跌，尽管如此焦企在利润收缩下对焦煤采购意愿仍然不高。外煤进口方面，蒙煤供应高位趋稳运行，澳煤随着限制放开逐步回升。焦企产量维持，出货趋稳运行，由于煤价情绪偏弱对钢厂的支撑下降。日均铁水在节后已经悄然升至226.57万吨/日。这样看下来，需求小幅回升，且厂内库存低位下势必会加大对原料采购，但就是时间和价格的问题。总结来看，当下钢厂、焦企利润仍处低位，供需双弱格局下，预计未来短期内维持震荡的态势，操作上，区间操作，焦煤1750-2000，焦炭2550-2950。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，投资咨询从业证书号Z0014688）
【PVC】周二盘面延续下跌，V2305收6368（-3.19%）。今日现货市场价格大幅下调，华东主流价报6420左右。从基本面来看，节后归来现货市场表现一般，开工及订单情况延续淡季状态。节后社会库存初步统计环比增加29.55%，同比增加79.52%，预计还将继续累库。消息面印度对原产于或进口自中国大陆和中国台湾地区的除卷状和片状外的乙烯基瓷砖征收为期5年的反倾销税，短期市场情绪有一定利空影响。今日黑色建材类商品延续共振下跌，节日期间高库存节后弱现实面临一定压力，后期重点关注需求恢复情况，如不及预期或有继续回调压力，但中长期或仍有上行空间。05合约支撑参考40日均线，场外待回调企稳后再考虑做多机会。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，投资咨询从业证书号：Z0014527）
【螺纹钢】周二05合约弱势下行，收盘4143跌2.15%，增仓70630手。31日早盘唐山普方坯出厂报3900稳，上海建材价格暂稳。当前基本面仍显弱势，库存季节性累库，但产量处于同期低位、库存压力不高，而且原料成本偏高，对钢价仍有较强支撑，加之宏观强预期仍在，节后钢价维持偏强运行，但后期面临需求兑现，以及无限产状态下供给的回升压力，不宜追高。操作上，多单持有，回调短多。（孙伟涛，从业资格号：F0276620,投资咨询从业证书号：Z0014688）
【玻璃】周二05合约弱势下行，收盘1608跌4.11%，增仓80654手。节后受弱需求和高库存压制，以及产线冷修尚未兑现，导致玻璃价格大幅下挫，但产业利润仍有亏损，以及下游需求修复预期，玻璃持续下行空间有限，短期玻璃期价或转为震荡运行，后期关注需求复苏情况。操作上，多单逢高减仓。（孙伟涛，从业资格号：F0276620,投资咨询从业证书号：Z0014688）
【甲醇】周二，MA2305震荡走势，跌0.79%，收2753。江苏太仓现货价格为2755。煤制甲醇亏损依然较大，另外，企业库存及港口库存再度下降，对价格有提振，随着疫情防控政策放开，刺激政策力度加大，需求存改善预期，甲醇走势受宏观主导，然而，用煤高峰过去，煤价存走弱预期，甲醇成本支撑有所减弱，另外，需求恢复仍待观察，而且，节后，运费下降，对港口价格的支撑减弱，甲醇供需面驱动不强。技术上，上方压力较大，区间高位回调。操作上，多单逢高离场。（黎照锋，从业资格号:F0210135，投资咨询资格号:Z0000088）
【聚烯烃】周二，下跌走势，l2305跌1.62%，收8394，pp2305跌0.97%，收8149。市场情绪变谨慎，且聚烯烃当前需求数据目前仍不乐观，产能释放压力较大，维持供强需弱的格局，聚烯烃高位回调，但是下游需求向好预期尚未被证伪，且目前下游库存较低，有补库需求，聚烯烃中期仍上涨可能。技术上，高位回调。操作上，多单减仓后持有，LLDPE支撑位8200。（黎照锋，从业资格号:F0210135，投资咨询资格号:Z0000088）
【锌】周二沪锌2304涨0.14%报24310元/吨。现货价格有所下行，据WIND整理，锌锭0#长江价报24350元/吨，南储价报24200元/吨。今日沪锌震荡下行。基本面，锌精矿进口加工费及国产锌精矿加工费节前维持较高水平，锌矿供应较为宽松，12月份锌锭产量持续回升，整体供给较为宽松；需求方面仍受疫情影响，下游加工企业开工持续走低，上周除了氧化锌产量有所增长外，镀锌、锌合金产量环比下降，整体需求表现疲弱。综合来看，预计本周呈现供强需弱格局，锌价重心将会下移。操作上，本周建议期沪锌2304合约做空为主，沪锌运行区间为23000-25000元/吨。（蒋琴，从业资格号:F3027808，投资咨询号：Z0014038）
【工业硅】周二硅2308跌2.35%报17860元/吨。现货方面，据百川盈孚，广州地区Si5530报价17150元/吨。硅价开始回落至节前正常水平。基本面，受春节影响，工业硅周度产量有所下行；下游方面，今年多晶硅、单晶硅行业发展保持强势，多数投资者看好芯片、光伏等制造业，有机硅市场情绪有所回暖，周度产量环比增长，总体需求有所增长。成本方面，今年硅用电价将面临持续上涨趋势。预计今年硅价整体重心会上移，短期硅价维持弱稳态势。操作上，短线仍建议SI2308、SI2309轻仓做空并注意止盈，长线建议远月合约多单持有。（蒋琴，从业资格号:F3027808，投资咨询号：Z0014038）
农产品
【油脂】周二国内油脂震荡偏弱。豆油2305收跌0.52%，报8856元/吨；棕榈油2305收跌1.99%，报7880元/吨；菜油2305收跌0.8%，报9949元/吨。现货方面，今日广东一级豆油现货基差报价+820元/吨。外盘方面，昨晚CBOT豆油窄幅震荡，马来西亚棕榈油窄幅震荡。印尼决定于2023年1月开始将DMO配额调整至1:6，此举旨在保证3-4月印尼国内斋月的正常油脂供给，如果出现库存过高或过低的情况，政府会随时调整出口比例，该政策调整或将影响棕榈油的供应情况，但预计影响不大，后续还需继续关注。春节假期过后，需求有望向好，利多油脂。预计油脂震荡偏强为主，建议豆油05合约关注支撑位8600。（邓丹，从业资格号: F0300922，投资咨询从业证书号：Z0011401）
【饲料】周二国内饲料震荡偏强。豆粕2305收涨0.57%，报3906元/吨；菜粕2305收涨1.1%，报3222元/吨。外盘方面，昨晚CBOT震荡偏强。现货方面，今日广东油厂豆粕现货基差报价+750。目前来看，假期期间阿根廷迎来有利降雨，利空美豆，但天气预报显示2月5日后阿根廷恢复干旱少雨天气，美豆继续强势。1月USDA报告意外调低美豆单产，巴西和阿根廷新作产量调整在预期内，报告利多。总的来说，预计豆粕长期或震荡下跌，建议豆粕05空单持有，止损位参考4000。（邓丹，从业资格号: F0300922，投资咨询从业证书号：Z0011401）
【白糖】周二郑糖2305收盘上涨0.19%报5870元/吨。现货方面，周二南华昆明新糖报价5770元/吨，上调20元/吨；祥云新糖报价5740元/吨，上调20元/吨。广西南华新糖报价5780-5830元/吨，上调20元/吨。消息方面，由于印度大雨影响甘蔗供应，导致诸多工厂提前关闭，蔗糖产量占该国总产量三分之一以上的主要生产邦马哈拉施特拉邦可能出现出口下降。行业方面，目前，我国北方甜菜糖生产接近尾声，开榨期间受新冠疫情影响，甜菜起收、运输和加工受到拖累，甜菜收购量及产糖率低于预期；南方甘蔗糖生产正处于旺季，截至2022年12月底，2022/2023榨季已累计产糖325万吨，比上榨季同期增加47万吨，阶段食糖供应充足；而传统春节备货已经结束，消费进入淡季。但由于我国产需缺口超过500万吨需要进口来弥补，国际糖价大幅上涨提振国内跟涨。操作上建议多单注意减仓，郑糖2305参考支撑位上移至5700元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,投资咨询从业证书号：Z0010771）
【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约宽幅震荡，收盘价报4440元/500千克，涨跌幅0.14%。今早河南现货价报4.4元/斤。春节期间，部分从业者停止交易，市场多以消化前期库存为主，且春节过后，各环节看空心态普遍，补货积极性偏差，市场交易清淡。节日期间积压的库存或对节后蛋市造成一定冲击，且目前处于季节性需求淡季，预计短期蛋价偏弱运行。不过目前全国在产蛋鸡存栏低位运行，新开产蛋鸡数量有限，市场中小码蛋货源偏紧，蛋价于成本线附近存强支撑。05合约低位多单轻仓持有，关注下方4200平台支撑。（蒋琴，从业资号:F3027808，投资咨询号：Z0014038）
【生猪】周二生猪主力合约延续低位震荡，收盘价报14555元／吨，涨跌福0.97%。今日全国生猪出栏均价14.67元/公斤，较昨日下跌0.43元/公斤。1月30日，据国家发展改革委监测，1月16日～20日当周，全国平均猪粮比价为5.48∶1，连续三周处于5：1~6：1之间，进入过度下跌二级预警区间，但暂无收储消息。整体来看，随着养殖端亏损加重，规模场或加大出栏量，供应端猪源充足，对猪价仍有抑制。短期现货维持供需双弱格局，03合约低位弱势盘整，压力位参考15000。（蒋琴，从业资格号:F3027808，投资咨询号：Z0014038）
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