华联期货研究所日评(...

华联期货夜盘交易指南 2022-08-15

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1285号。


金融期货

【股指】周一大盘窄幅震荡,各指数再次分化。其中主力合约IM2208上涨0.51%、IC2208上涨0.11%、IF2208下跌0.38%和IH2208下跌0.67%。中国央行进行4000亿元1年期MLF操作,利率2.75%,前次为2.85%。8月15日MLF和逆回购利率双双下调10个BP,预计8月LPR报价下调概率增大。市场利率下降,利好成长股。自7月初下跌以来,大盘进入调整期,经过一个多月调整后,目前技术上基本走完ABC调整周期,后续有望进入中期企稳反弹阶段。但全球市场环境比较复杂、经济复苏弱于预期,A股中报进入密集期,仍对A股可能存在一定冲击引发大幅震荡,但进入中期震荡攀升格局不变,因此操作上建议中期投资者逢低做多IC2212,供参考。(黎照锋,从业资格号:F0210135, 投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【国债】周一国债期货全线大幅收涨,10年期主力合约涨0.70%,创2020年5月8日以来收盘新高。从基本面看,7月中国制造业PMI为49%,落至收缩区间;非制造业PMI为53.8%,环比小幅回落0.9%,如预期一样8月公布的7月经济数据总体较弱,预计经济复苏弱于预期,对债市略有偏多。政策上,不会有强烈的稳经济刺激政策,并且坚持动态清零政策,也利多债市。8月15日MLF和逆回购利率大超预期双双下调10个BP,预计8月LPR报价下调概率增大。因此预计国债期货继续震荡攀升,操作上建议择机做多,供参考。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询从业证书号:Z0000088)


工业品

【铜】周一沪铜主力22010合约下跌1.97%报61180元/吨。现货方面,周一我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为62275元/吨,下跌735。消息方面,紫金矿业发布2022年半年度业绩报告显示,铜、金等主力矿种产能大幅提升,实现矿山产铜41万吨、矿产金27吨、矿产锌(铅)22万吨、矿产银184吨,其中铜、金分别同比增长70.47%、22.79%。行业方面,国内宏观经济面依然较为乐观,下半年市场对经济恢复信心较足,短期市场供应偏紧局势延续。不过后期随着精炼铜产量的集中释放,供应端将面临一定压力。且目前国内处于消费淡季中,整体下游需求情况不及市场预期。此外下半年海外需求存在下滑可能,需求情况存在较大的不确定性。受制于消费增长预期不佳影响,对中期铜价上涨不宜期望过高。操作上建议短线仍可继续顺势做多,但中期宜注意逐步获利减仓,本周沪铜参考运行区间为60000-64000元/吨。(黄忠夏,从业资格号:F0285615,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铝】周一沪铝主力合约2210下跌3.18%报17940元/吨。现货方面,周一无锡电解铝报价18200元/吨,下跌430。消息方面,统计局公布的数据显示,7月份我国十种有色金属产量为563万吨,同比增长4.8%,1-7月累计产量为3830万吨,累计同比增长1.4%,其中电解铝7月份产量为343万吨,同比增长5.6%,1-7月电解铝产量为2295万吨,累计同比增长1.1%。行业方面,供应端压力仍存,新增和复产产能并未停止投产节奏,当前西南及甘肃产能仍在释放,预计国内产量维持增长势头。需求端适逢传统淡季,叠加高温、疫情以及房地产行业下行,短期仍然维持消费偏弱的态势。国内电解铝社会库存已持续三周累库,在基本面维持弱势的情况下,预计将保持累库态势,短期对铝价反弹有所压制。操作上建议适当沽空,中短期AL2210参考压力位18800。(黄忠夏,从业资格号:F0285615,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【橡胶】ru2301周一走低,收12835元/吨,9-1价差-910。山东老全乳胶现货12050元/吨(-200),上期所ru仓单25.478万吨。宏观方面,美国7月通胀边际回落,加息力度预期下降;7月全球范围PMI大多走弱,高通胀和加息带来衰退预期,中国积极关注房地产风险下行问题,但市场依然低迷。产业方面,橡胶供应,海南疫情和台风的发展带来的情绪影响消退,中期产区物候整体良好,产量季节性增长,原料价格虽然不高但仍存在不错的利润。库存中性,交易所库存处于累库季节,青岛库存窄幅波动。需求端占比最大的全钢胎受前期配套透支和地产低迷影响,半钢胎受乘用车购置税减免和汽车下乡等稳增长措施利好边际改善,但受市场饱和等因素影响效果有限。总体而言,下方空间不大,上行有待政策效力以及天气炒作,操作上,卖出9月虚值看跌期权持有,单边留意1月合约前低支撑。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2210周一继续小幅反弹补涨,收5176元/吨。近期现货小幅推涨,华南广石化出厂5318(+0),山东5630,华东5380。上游方面,OPEC最新月报调低今年石油需求,预料本季度过剩,为其保持产出节奏铺垫。当前OPEC方面闲置产能有限,而且OPEC+联盟合作依然紧密,市场库存低,基差强;然而,市场担忧需求,美油回吐了俄乌冲突以来的涨幅,布油在测试年线支撑。美国采取多种措施打击油价,实际影响集中在需求方面。LPG产业方面,目前处于季节性淡季,经济活力持续受疫情影响;PDH利润在负值区间再度走弱。操作上,原油测试年线支撑,但LPG期货贴水而且相对原油偏低,不宜空配。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【锌】周一沪锌2210跌2.63%报24220元/吨。现货方面,据我的有色网,上海市场锌锭0# 跌2.04%报25130元/吨,佛山市场锌锭0# 跌2.05%报25090元/吨。消息方面,美国通胀下降,市场情绪缓和,周五夜盘美元指数反弹,欧洲能源危机使得锌供应趋紧。国内7月锌锭产量基本与6月持平,总体供应趋紧;国内上周氧化锌开工率环比下降,镀锌开工微增,压铸锌合金开工持续下降,消费端总体偏弱。库存方面,沪锌库存有持续下降趋势,社会库存小幅累积,伦锌库存有所增加。操作上建议轻仓做空,ZN2210合约参考压力位24890元/吨,稳健投资者可购买虚值看涨期权进行保护。(蒋琴,从业资格号:F3027808,投资咨询资格号:Z0014038)


【螺纹钢】周一10合约震荡下行,收盘4126跌0.02%,增仓7593手。15日早盘唐山普方坯出厂报3800稳,上海建材价格早盘涨50。今日7月经济数据略低市场预期,地产投资依旧疲软,令市场观望情绪加重,短期钢价或继续震荡。近期钢材产量继续增加,需求端延续淡季消费,库存降幅收窄,但复产节奏较慢,以及旺季消费预期向好,低库存对钢价支撑较强,短期钢价有望延续反弹走势。操作上,01合约回调做多,参考运行区间3850-4200。(孙伟涛,从业资格号:F0276620,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【玻璃】周一01合约冲高回落,收盘1529跌3.04%,增仓64440手。目前市场补库需求增加,终端消费需求偏弱,随着宏观政策力度加码,旺季需求预期较好,短期玻璃价格延续偏强震荡。操作上,多单关注1500支撑。(孙伟涛,从业资格号:F0276620,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【煤焦】周一双焦震荡偏弱运行,焦煤收2151.5,跌0.81%,焦炭收2917.5,跌0.92%。螺纹产量低位小幅回升至252.88,铁水至218,库存持续走低,表需再度走低。钢厂利润边际改善,或将进入复产阶段,对炉料短期需求有一定回升预期。钢厂现多以检修为主,产量恢复弹性大。供应上,目前洗煤厂开工率略有回升,国内煤矿供应相对稳定,蒙煤进口高位运行,通过月600车上下。焦炭方面,首轮200元提涨落地,焦化利润修复,有增产续涨预期高涨。近期宏观不及预期,叠加终端铁水无实质改善,预计双焦仍维持震荡偏弱运行,焦炭提涨或短期带动盘面波动,长线看空仍不变,操作上建议观望为主,激进者可尝试区间操作,焦煤看1954-2396,焦炭看2648-3120。(孙伟涛,从业资格号:F0276620,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【铁矿石】周一铁矿石主力合约震荡偏弱运行,收707.5,跌2.88%,增仓28363手。15号青岛港现货,PB粉780,卡粉885,超特粉638。钢厂螺纹产量小幅上调至252.88,铁水至218,库存仍连续去库,表需回落。发运端,澳巴整体供应量趋稳,尽管Vale调低年度生产目标,相对而言外矿整体冲量显著,助推港口重新开始累库,供大于求局面未变。需求端,铁水小幅回升,下游市场需求端并未有实质好转,钢厂仍在采取低原料的生产逻辑,目前尚处在淡季去库,产量低位。钢厂在利润修复下或在接下来一定规模复工复产,对铁矿有小幅需求上升预期。且总体来看地产基建的大规模需求爆发的变数远大于钢厂复产,目前市场热度余温尚存,投机资金不断涌入,预计震荡运行,操作上,观望为主,激进者可区间操作,参考运行期间690-750。(孙伟涛,从业资格号:F0276620,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【甲醇】周一,MA301冲高后回调,涨0.96%,收2518,江苏太仓现货价格为2455。本周(20220805-0811)中国甲醇产量为145.49万吨,较上周增加1.902万吨,环比涨1.32%。受保供稳价政策的影响,叠加非电企业需求较弱,产地及港口价格逐步回归至合理水平,甲醇成本支撑减弱,另外,在宏观不景气,需求不佳的情况下,甲醇8月进口虽存大幅减少预期,但国内产量亦存大幅回升的预期,库存估计有回升压力。今天甲醇走势相对偏强,但上方压力较大,短期或震荡为主。操作上,逢高偏空操作,压力位2530。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询资格号:Z0000088)


【聚烯烃】周一,冲高后回落,l2301跌0.36%,收7743,pp2301跌0.37%,收7733。油制LLDPE、PP亏损较大,成本存支撑,另外,开工率较低,供应端影响偏多,但当前需求数据目前仍不乐观,而且国内局部疫情再起,国外加息抑通胀,对需求回升亦形成压制,存产能释放与开工率回升压力,供应较充裕,处于供强需弱格局。大盘反弹变缓,但聚烯烃价格较低,短期或震荡为主。操作上,区间偏空操作,2301参考区间(7500,8000)(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询资格号:Z0000088)


【原油】周一盘面低开震荡小幅回调,SC2209收697.2元/桶(-0.11%)。总体来看,消息面沙特阿美CEO表示继续努力在2027年前将其原油最大可持续产能从1200万桶/日提高到1300万桶/日。如果需要,沙特阿美可以以最大产能生产石油;沙特阿美可以在沙特政府要求的任何时间将产量提高到1200万桶/日。伊朗表示欧盟就恢复履行伊核协议的提议“可接受”。市场供需从中长期来看预期有进一步转弱可能,短期重点关注伊朗核协议进展。技术面看国际原油反弹在20日均线遇阻,继续关注压力位的有效性。从月差结构看,外盘首行升水幅度明显走平也显示供需格局或开始转变。趋势目前整体仍为震荡下行走势,激进型投资者建议仍可逢高做空持空为主,参考Brent在103美元压力,稳健型投资可适当买入虚值看涨期权做保护。(黄桂仁,从业资格号:F3032275,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】周一盘面震荡延续走低,V2209收6505(-2.24%)。今日现货市场价格下调,华东主流价报6520左右。从基本面来看,目前上游开工率还不高,在震荡下行中,后期新增产能主要影响在01合约。需求方面下游制品开工有所好转,不过仍处在近年来同期低位,企业订单未有明显好转。近期多地陆续出台稳地产措施,保交楼刺激销售,关注后期地产需求实际带动情况。社会库存仍在高位运行远高于往年同期。估值来看,电石价格偏高运行,外采电石法企业亏损较重,关注成本支撑对上游开工影响。今日房地产数据发布显示7月继续走弱,黑色建材系再度走弱。09合约今日跌破20日均线支撑,如6500跌破预计继续下行可能性增大,则01合约可短空对待。(黄桂仁,从业资格号:F3032275,投资咨询从业证书号:Z0014527)


农产品

【油脂】周一国内油脂小幅下跌。豆油2301收跌1.63%,报9660元/吨;棕榈油2301收涨跌0.75%,报8472元/吨;菜油2301收跌1.46%,报11289元/吨。现货方面,今日广东一级豆油现货基差报价+540。外盘方面,昨晚CBOT豆油宽幅震荡,马来西亚棕榈油大幅上涨。8月10日MPOB公布的数据显示:马棕7月产量环比增长1.84%,出口环比增长10.72%,库存环比增长7.71%,7月累库符合预期。印尼出口恢复性增长压力释放后,油脂供需偏紧格局改善有赖于棕榈油季节性增产,外劳问题仍限制增产幅度。预计油脂价格宽幅震荡为主,棕榈油1月压力位上移至8900附近。(邓丹,从业资格号: F0300922,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周一国内饲料小幅下跌。豆粕2301收跌1.68%,报3686元/吨;菜粕2301收跌1.8%,报2830元/吨。外盘方面,昨晚CBOT美豆宽幅震荡。现货方面,今日东莞油厂豆粕现货基差报价+480元/吨。上周五晚公布的USDA报告调高美豆单产至51.9蒲式耳/英亩,报告利空。美国农业部上周一公布的每周作物生长报告显示,美豆生长优良率为59%,较前一周下跌一个百分点,符合市场预期。国内饲料需求一般,预计豆粕宽幅震荡为主,豆粕01压力位上移至3870附近。(邓丹,从业资格号: F0300922,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【鸡蛋】周一鸡蛋主力换月至01合约,收盘价报4114元/500千克,涨跌幅1.93%。现货方面,今日北京主流蛋价报4.80元/斤,较上周五持平,产区低价蛋报4.33元/斤,高价区报4.72元/斤。从后期新增产能来看,8月新开产蛋鸡数量减少,淘汰鸡出栏量增加,供应量较7月或减少。加之8月份部分地区蛋鸡 “歇伏期”仍有延续,产区鸡蛋供应面或仍将偏紧,现货蛋价于成本线附近存支撑。目前终端需求不温不火,备货行情尚未拉动,蛋价窄幅整理。01合约多空分歧较大,虽同样属于“节后合约”,但成本附近支撑较强,旺季预期下,或有超跌后的做多机会,关注下方4000一线支撑。(蒋琴,从业资格号:F3027808,投资咨询号:Z0014038)

  

【生猪】周一生猪主力合约增仓上行,收盘价报22235元/吨,涨跌幅2.04%。现货方面,今日全国生猪均价报21.60元/公斤,较昨日下跌0.05元/公斤。淡季终端需求不振,猪价小幅回落,养殖端压栏积极性减退,大肥猪存栏持续减少。但月初规模场出栏缩量,出栏节奏减慢,散户低点挺价,现货价格近期仍或在20元/公斤以上徘徊。供需博弈激烈叠加宏观政策调控影响,猪价涨跌调整频繁,在后市春节旺季看涨预期之下,LH2301合约走势相对偏强。稳健投资者1-3正套持有。(蒋琴,从业资格号:F3027808,投资咨询资格号:Z0014038)


【白糖】周一郑糖2301收盘下跌0.43%报5577元/吨。现货方面,周一广西湘桂集团一级新糖厂仓车板报价5770-5810元/吨,维持稳定。英茂集团昆明新糖报价5750元/吨,维持稳定;英茂大理新糖报价5720元/吨,维持稳定。消息方面,农业农村部公布的8月供需报告显示,估计2021/22年度全国食糖产量956万吨、消费量1540万吨,分别比上月调减16万吨和10万吨。主要原因是受天气和疫情等影响,甘蔗产糖率下降,食糖产量不及预期;当前正处于传统中秋备货阶段,但消费终端恢复仍较为缓慢。行业方面,前期白糖销售不佳,一方面由于消费的季节性在近年出现了改变,往年夏季备货期随着电商的发展有所提前,因此部分消费量已在前期消化;另一方面,疫情比较反复,也对物流运输产生了影响。此外国民更追求低糖的健康饮食,长期来看白糖需求也增长有限。不过在前期大幅下跌以后,当前糖价已经跌至主产区成本区,后期双节备货需求旺季有提振反弹机会。操作上建议适当短线买入,本周郑糖2301参考支撑位5500元/吨。(黄忠夏,从业资格号:F0285615,投资咨询从业证书号:Z0010771)


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