华联期货研究所日评(...

华联期货夜盘交易指南 2022-08-10

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1285号。


金融期货

【股指】周三大盘震荡回落,大盘股跌幅较大,其中主力合约IM2208上涨0.20%、IC2208下跌0.26%、IF2208下跌1.10%和IH2208下跌1.24%。自7月初下跌以来,大盘进入调整期,经过一个多月调整后,目前技术上基本走完ABC调整周期,后续有望进入中期企稳反弹阶段。但全球市场环境和地缘政治比较复杂,A股中报进入密集期,对A股可能存在一定冲击引发大幅震荡,但进入中期震荡攀升格局不变。短期或是小高点,或有二次探底,等待4月以来第二次做多机会。因此操作上建议中期投资者逢低做多IC2212,关注三亚疫情外溢和扩散情况,供参考。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询资格号:Z0000088)


【国债】周三国债期货高开震荡,尾盘跳水,最终10年期主力合约小幅收跌0.01%。从基本面看,7月中国制造业PMI为49%,落至收缩区间;非制造业PMI为53.8%,环比小幅回落0.9%,预计8月即将公布的7月经济数据总体较弱,预计经济复苏弱于预期,对债市略有偏多。政策上,不会有强烈的稳经济刺激政策,并且坚持动态清零政策,也利多债市。不过海外政策仍约束降息空间,仍通过OMO维持资金平稳。从国债现货来看,22附息国债已降至2.7%附近,离今年低点2.67%很近,而国债期货已经创出今年新高,说明国债期货走势或提前预期。国债现货创新低的驱动目前并不强,因此预计国债期货高位震荡可能性较大,操作上建议观察,供参考。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询资格号:Z0000088)


工业品

【铜】周三沪铜主力2209合约下跌0.26%报61040元/吨。现货方面,周三我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为61765元/吨,上涨230。消息方面,日本住友金属矿业有限公司和住友商事株式会社周一表示,智利Quebrada Blanca二期(QB2)铜矿项目的建设成本估算从47亿美元提高到约75亿美元。行业方面,过去一段时间国内铜库存去化明显,反映出国内需求回暖,供需出现阶段性的紧张,成为支撑铜价进一步反弹的主因。上周嘉能可警告称,欧洲的能源危机已经对锌供应构成了实质性威胁,该公司已暂停了其在欧洲一家锌冶炼厂的运行,助推锌等有色金属整体进一步上涨。综合来看,基本面迎来短期改善,市场情绪回暖,支撑铜价保持偏强态势,但中期宏观经济增长放缓的压力依然较大,预计铜价进一步反弹空间有限。操作上建议短线仍可继续顺势做多,但中期宜注意逐步获利止盈,本周沪铜参考运行区间为59000-63000元/吨。(黄忠夏,从业资格号:F0285615,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铝】周三沪铝主力合约2209上涨1.00%报18685元/吨。现货方面,周三无锡电解铝报价18770元/吨,上涨320。消息方面,《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)的生效实施对我们是非常大的利好。今年上半年,南南铝加工各类产品出口总量超万吨,其中RCEP成员国出口总量同比增幅达11.7%,出口总额同比增幅高达57.9%。行业方面,前期铝价持续下跌后,已经触底成功,利空出尽,加上美联储加息落地,符合市场预期,后期加息也有放缓进程的消息,市场预期好转,价格获得支撑。但目前市场整体需求依然很弱,只是市场情绪有所缓和。短期内铝价修复性反弹,但近期铝锭社会库存开始累库,需求一般,预计反弹空间有限。操作上建议短线参与,中短期AL2209参考运行区间17500-18800。(黄忠夏,从业资格号:F0285615,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铁矿石】周三铁矿石主力合约震荡偏弱运行,收724.5,跌1.7%。10号青岛港现货,PB粉775(-),卡粉885(-),超特粉640(-)。钢厂产量小幅上调,库存连续多周去库。发运端,澳巴整体供应量趋稳,尽管Vale调低年度生产目标,相对而言外矿冲量显著,助推港口重新开始累库,整体上供大于求。需求端,铁水小幅回升,下游市场需求端并未有实质好转,钢厂仍在采取低原料的生产逻辑,目前尚处在淡季去库,产量低位。钢厂在利润修复下或在接下来复工复产,对铁矿有小幅需求上升预期。且总体来看地产基建的大规模需求爆发的变数远大于钢厂复产,目前市场热度余温尚存,投机资金不断涌入,预计震荡运行,操作上,观望为主,激进者可区间操作,参考运行期间690-750。(孙伟涛,从业资格号:F0276620,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【煤焦】周三双焦震荡偏弱运行,焦煤收2128,跌2.79%,焦炭收2900,跌2.47%。螺纹产量低位小幅回升,库存持续走低,表需低位企稳。钢厂利润边际改善,或将进入复产阶段,对炉料短期需求有一定回升预期。钢厂现多以检修为主,产量恢复弹性大。供应上,目前洗煤厂开工率略有回升,国内煤矿供应相对稳定,蒙煤进口高位运行,通过月600车上下。焦炭方面,首轮200元提涨落地,焦化利润修复,有增产续涨预期。近期宏观预期不及预期,叠加终端铁水无实质改善,预计双焦仍维持震荡偏弱运行,焦炭提涨或短期带动盘面,长线看空仍不变,操作上建议观望为主,激进者可尝试区间操场,焦煤看1954-2396,焦炭看2648-3120。(孙伟涛,从业资格号:F0276620,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【锌】周三沪锌2210涨2.66%报24535元/吨,今日早盘高开高走。现货方面,据我的有色网,上海市场锌锭0# 涨2.42%报25140元/吨,佛山市场锌锭0# 涨2.79%报25040元/吨。消息方面,海外能源问题引发的欧洲供应问题继续对锌价格形成提振,国内外期锌价格再次走高。国内7月锌锭产量基本与6月持平,总体供应趋紧;国内政府加大经济刺激力度,基建及房地产政策向好转变,市场需求预期乐观。库存方面,沪锌及社会库存有持续下降趋势,伦锌库存也维持低位,对价格形成支撑。操作上建议多单继续持有,ZN2210合约参考支撑位23890元/吨。(邓丹,从业资格号: F0300922,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【橡胶】ru2301周三回调幅度较大,收12920元/吨,9-1价差-915。山东老全乳胶现货12350元/吨(-50),上期所ru仓单25.516万吨。宏观方面,7月全球范围PMI大多走弱,高通胀及加息带来衰退预期,中国积极应对房地产风险下行问题,但市场依然低迷。外围在走向衰退,但高通胀和就业市场强劲之下美联储加息预期仍然较强。产业方面,橡胶供应,海南疫情和台风的发展或带来情绪影响,而中期产区物候整体良好,产量季节性增长,原料价格虽然不高但仍存在不错的利润。库存中性,交易所库存处于累库季节,青岛库存窄幅波动。需求端占比最大的全钢胎受前期配套透支和地产低迷影响,半钢胎受乘用车购置税减免和汽车下乡等稳增长措施利好边际改善,但受市场饱和等因素影响效果有限。总体而言,下方空间不大,上行有待政策效力以及天气炒作,操作上,卖出9月虚值看跌期权可继续加仓,单边留意1月合约12750支撑。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2210周三下挫创回调新低,收4937元/吨。近期现货持稳,华南广石化出厂5258(+30),山东5530,华东5320。上游方面,OPEC产量边际增长,但OPEC+在增产方面依然比较保守,当前OPEC方面闲置产能有限,而且OPEC+联盟合作依然紧密,市场库存低,基差强;然而,市场担忧需求,美油回吐了俄乌冲突以来的涨幅,布油在测试年线支撑。美国采取多种措施打击油价,实际影响集中在需求方面。LPG产业方面,目前处于季节性淡季,经济活力持续受疫情影响;PDH利润在负值区间再度走弱。操作上,原油测试年线支撑,但LPG期货贴水而且相对原油偏低,不宜追空。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【螺纹钢】周三10合约低位震荡,收盘4066跌1.14%,减仓15086手。10日早盘唐山普方坯出厂报3780稳,上海建材价格盘中跌10。今日期螺延续震荡,现货价格普遍小幅下跌,市场多空分歧较大,需求释放持续性不足和复产对价格带来压力。近期产量开始低位回升,但仍处近年同期低位,同时需求表现较为平稳,市场对建材的旺季消费预期向好,在当前低供应、低库存的状态下,供需矛盾有望继续改善,预计钢价偏强震荡。操作上,01合约回调做多,参考运行区间3850-4200。(孙伟涛,从业资格号:F0276620,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【玻璃】周三01合约弱势震荡,收盘1556跌2.93%,增仓49173手。当前行业高库存压力仍在,但厂家近期涨价去库令补库需求增加,以及市场对旺季需求预期,价格有所企稳,预计盘面延续偏强震荡。操作上,01合约参考1500支撑回调短多。(孙伟涛,从业资格号:F0276620,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【原油】周三原油高开震荡,SC2209收675.5元/桶(+1.64%)。API库存方面:截至8月5日当周,原油库存+215.6万桶,预期-40万桶,前值216.5万桶。消息面俄罗斯石油管道运输公司表示,乌克兰自8月4日起已中止俄罗斯石油流向南欧包括捷克、斯洛伐克和匈牙利,因为西方制裁措施导致乌克兰没有从俄罗斯收到过境费。南线流量在30万桶/日左右,据后续消息看预计正在进行相关磋商会很快恢复。EIA短期能源展望报告预计2022年全球原油需求增速预期为208万桶/日,此前预计为223万桶/日。继续重点关注今晚美国发布的7月CPI数据。技术面看原油经过快速下行后短期再次陷入震荡,但趋势依旧偏弱,近期外盘月差结构明显走弱或也显示供需面有所松动。趋势操作上仍维持逢高做空为主,上方压力止损位继续参考Brent在103美元位置。(黄桂仁,从业资格号:F3032275,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】周三晚盘面震荡回调,V2209收6694(-1.12%)。今日现货市场价格延续下调,华东主流价报6700左右。供应端看上游开工率维持下行,压力暂不大,不过后期预计回升。需求端有所好转下游制品开工率提升,但出口需求仍处于淡季偏弱。社会库存仍处在近年来最高位。成本端看近期电石价格偏强,驱动稍强。近期多地密集出台地产救市刺激政策,促销售保交楼,市场重燃对后期需求预期。本周黑色系高位回调,PVC亦跟随为主。激进型回调背靠20日均线支撑短多交易,止损参考6500,上方压力考7000附近。(黄桂仁,从业资格号:F3032275,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【甲醇】周三,MA301弱势下跌,跌4.19%,收2468,江苏太仓现货价格为2425。受保供稳价政策的影响,叠加非电企业需求较弱,产地及港口价格逐步回归至合理水平,甲醇成本支撑减弱,另外,在宏观不景气,需求不明朗的情况下,甲醇8月进口虽存大幅减少预期,但国内产量亦存大幅回升的预期,库存估计变化不大。宏观情绪有所好转,但甲醇走势偏弱,跌破2500压力位,短期或偏弱震荡为主。操作上,逢高偏空操作,压力位2500。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询资格号:Z0000088)


【聚烯烃】周三,弱势下跌,l2301跌1.73%,收7706,pp2301跌1.16%,收7681。油制LLDPE、PP亏损较大,成本存支撑,另外,开工率较低且呈下降趋势,供应端偏多,但当前需求数据目前仍不乐观,国外加息抑通胀,对需求回升形成压制,存产能释放压力,供应较充裕,处于供强需弱格局。大盘走势好转,但聚烯烃走势偏弱,短期或偏弱震荡为主。操作上,区间内偏空操作,2301参考区间(7600,8000)(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询资格号:Z0000088)


农产品

【白糖】周三郑糖2301收盘下跌1.14%报5593元/吨。现货方面,周三广西湘桂集团一级新糖厂仓车板报价5770-5810元/吨,维持稳定。英茂集团昆明新糖报价5770元/吨,下调20元/吨;英茂大理新糖报价5740元/吨,下调20元/吨。消息方面,巴西中南部7月下半月糖产量预计同比增长6.7%;2022/23年度欧盟糖产量将降至1580万吨。行业方面,上周产区公布的7月销售数据显示,主产区销糖已经连续两月低于预期,且近月食糖进口存在回升预期,国内食糖供应充足,去库压力增大,市场情绪较为悲观,郑糖跌破年初前期低点,中期趋势转弱。但好在目前国内已完全收榨,处于纯销售阶段,配额外进口价格仍然倒挂,且本榨季制糖成本依然很高,因而随着糖价进一步下行,预计支撑会逐渐显现。总体预计糖价仍震荡筑底,关注双节前的备货情况。中期操作上建议暂时观望,本周郑糖2301参考运行区间为5500-5750元/吨。(黄忠夏,从业资格号:F0285615,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【油脂】周三国内油脂窄幅震荡。豆油2301收涨0.75%,报9624元/吨;棕榈油2301收涨0%,报8170元/吨;菜油2301收涨0.75%,报11116元/吨。现货方面,今日广东毛豆油现货基差报价+450。外盘方面,昨晚CBOT豆油窄幅震荡,马来西亚棕榈油窄幅震荡。印尼从8月9日起将毛棕榈油出口税起征点从750美元/吨下调至680美元/吨。印尼出口恢复性增长压力释放后,油脂供需偏紧格局改善有赖于棕榈油季节性增产,外劳问题仍限制增产幅度。预计油脂价格宽幅震荡为主,棕榈油1月压力位上移至8300附近。(邓丹,从业资格号: F0300922,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周三国内饲料震荡偏强。豆粕2301收涨0.92%,报3716元/吨;菜粕2301收涨1.32%,报2837元/吨。外盘方面,昨晚CBOT美豆小幅上涨。现货方面,今日东莞油厂豆粕9月基差报价550元/吨。天气预报显示8月主产区天气干热,短期炒作天气。美国农业部周一公布的每周作物生长报告显示,美豆生长优良率为59%,较前一周下跌一个百分点,符合市场预期。美豆新作大概率增产,天气炒作难持续。国内饲料需求一般,预计豆粕宽幅震荡为主,豆粕01压力位上移至3750附近。(邓丹,从业资格号: F0300922,投资咨询从业证书号:Z0011401)



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