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原油生产成本分析

原油生产成本分析

 

 

         原油生产成本作为影响期货价格的重要因素之一,其与期货价格的关系呈现两个显著特点。首先原油生产的成本只是间接地影响国际原油期货的价格。因为石油资源全球分布的不平衡性和需求刚性 ,使得原油生产中存在高额的级差地租,世界原油价格一般向髙成本原油和替代能源的价格看齐,实际上原油的生产成本远低于其价格。由于原油的埋藏条件、油品特性和开采技术方案的不同,各地区原油生产成本有很大区别。

    一、成本构成

    原油上游业务存在勘探、开发和生产三个阶段,由此其成本由三部分构成:(1)地质勘探费用(或发现成本);(2)钻井及油田地面建设费;(3)开采操作费。其中前期投资构成成产成本相当重要的组成部分。在油田开发的早期阶段,由于初期勘探、开发成本的投入数额较大,且初期有钱产量水平较低,因而生产成本较高。随着油田的进一步开发,产量会呈现一个逐渐上升的过程,同时成本会逐渐较低。当产量达到高峰时,成本会达到最低的水平。

    请注意我们这里所描述的原油生产成本是完整的一个从前期地质勘探到采出的上游产业链成本而不是局限于生产过程操作成本。因为像国外如埃克森美孚公司说的生产成本是指操作成本,包括操作井及相关设施设备的人工成本、维护和保养井及相关设施,操作井及相关设施设备所需的材料、物资及燃料以及与生产活动有关的管理费用;而壳牌公司生产成本分为地面、地下和其他三部分。对于折旧、折耗和摊销,因为其并不产生实际现金流,国际石油通行做法是在财务报表中设立单独科目予以反映。

    中国制定颁布的新企业会计准则第27号中规定油气生产成本包括在井上进行作业和井的维护中所发生的相关成本。生产成本包括在井和设施上进行作业的人工费用、修理和维护费用、消耗的材料和供应品、相关税费等,这里所指的“生产成本”并非取得、勘探、开发和生产过程中的所有成本,而是不包括折旧、折耗和摊销。这样其实将生产成本等同于操作成本了。本文拟对各个环节成本做个介绍。

    1、勘探开发

    油气田勘探开发的主要流程包括:地质勘察—物探—钻井—录井—测井—固井—完井—射孔等。油田的勘探开发是一项投资巨大、风险极大的投资活动,是投资者所关注的焦点问题。探勘及开发成本指的是油商利用探勘及开发增加原油储量或是购买已探明的油田所支出的成本。由于各年间的石油探明储量不同,石油探勘活动具有一定的周期性,如果仅以某一年度的成本来衡量探勘成本,具有局限性而且很难观察到成本趋势,行业内一般采用3年移动平均作为观察指标。国外石油公司计算方法如下:

    单位勘探开发成本=当期发生的勘探开发成本/当期新增探明储量

    其中当期指当年或3-5年

    当年新增探明储量=年末储量估计数-年初储量估计数+当年产量


    由表1 可以看出,除了中东维持在较低的水平以外,其他地区均在较高水平。而且,近年来勘探开发成本已经显著上升,费用高的如美国海上油田的勘探费用达到64美元/桶。欧洲地区主要油田为北海油田,属于离岸油田,开采费用较为昂贵,与中东相比,欧洲原油的勘探成本几乎为中东原油勘探费用的12倍。


 

表1 各国地区石油勘探成本


 

 

 

表2 2013年6家石油公司上游石油勘探相关数据

 

     由表2可知,中国石化勘探开发成本最高,康菲最低。由图1可以看出,国内石油公司勘探开发成本变动相对平稳,而国外石油公司成本波动很大,近几年成本下降很快。

 

图1 近十年6家石油公司上游石油勘探成本

 

 

      2014年6月布伦特原油价格为111.8美元/桶,到2015年1月跌至47.76美元/桶,跌幅达57%。随后原油价格在50~60美元/桶低位震荡,2015年9月布伦特原油价格为47.62美元/桶。受油价大幅下跌的影响,世界大石油公司普遍出现现金流紧缩的现象,对新的勘探开发项目采取谨慎的态度。


    2、生产过程

    通过勘探、钻井、完井之后,油井开始正常生产,油田也开始进入采油阶段,根据油田开发需要,最大限度地将地下原油开采到地面上来,提高油井产量和原油采收率,合理开发油藏,实现高产、稳产的过得叫做采油。生产过程主要包括采油—修井—增采—运输—加工等。

该过程产生的成本即我们通常所说的原油生产成本、操作成本,包括操作井及相关设施设备的人工成本、维护和保养井及相关设施,操作井及相关设施设备所需的材料、物资及燃料以及与生产活动有关的管理费用。图2是操作成本的动因分析,短期影响体现在:原油价格通过影响变动成本的成本动因来影响操作成本。原油价格上升会导致石油企业为了获取更多的利润而提高产量,这会直接导致生产井数、总井数、产液量、产气量、注气量、注液量增加,从而与之相应的操作成本将会增加。原油价格下跌对操作成本有相反的影响。

 

图2 操作成本动因分析



 

 

 

图3 桶原油开采成本


 

图4 OECD相关国家原油生产成本中构成

 

 

      结合图3,4可以看出发达国家中英国成本最高,其油田多位于海上,且税收占比很高,直接造成其高成本特性,而中东地区国家开采成本最低。

    由图5可知,随着原油开采力度的不断加大,经济的发展,剩余可采油井操作成本不断被上升,其中中石化开采成本最高。

 

图5 近十年6大石油公司原油操作成本


 

 

    二、开采成本和原油价格

    据相关研究对勘探开发投资及原油价格以2004年为基准进行指数处理后进行相关分析得到中石油、中石化、BP、壳牌的勘探开发投资与原油价格的相关系数分别为:0.89、0.89、086、0.95,具有很强的正相关性。当原油价格上升时,勘探开发投资有明显上升,原油价格下跌时,勘探开发投资有一定程度的下降或增速放缓。2001至2008年的折线图表明原油价格对勘探开发投资的影响具有一定的滞后性,2008年原油价格巨幅波动但低油价期持续时间较短和原油价格对石油公司的战略性勘探开发投资影响较小是投资额变化不太明显的主要原因。由图8也可知油价和操作成本基本呈正相关。

 

图6 四大石油公司上游开发投资和油价


 

 

 

图7 原油价格对勘探开发投资的传导

 

 

 

图8四大石油公司操作成本和油价

 

 

 

    三、小结

    1、预期油价是勘探开发投资的重要参数。进行油气勘探开发项目往往需要投入巨额资金,如果决策失误将造成巨大的沉默成本。从历史数据看,原油价格和勘探开发投资有着较强正相关性。

    2、国内技术水平落后及地质条件原油是中石油、中石化操作成本长期高于BP、壳牌国际石油公司的重要原因之一。原油价格对操作成本的影响主要通过成本动因来实现,操作成本动因又由相应的成本项目组成。

    3、勘探开发投资和操作成本既受原油价格影响,又反向影响原油价格。所以,研究原油价格对勘探开发投资及操作成本的影响机制对石油公司管理层进行宏观决策及有关人员进行相关研究具有一定的借鉴意义。