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全球原油供需格局分析

全球原油供需格局分析


    原油市场风云变幻,其价格的波动往往牵动世界各行业的神经。而影响原油价格波动的因素也是错综复杂,本文拟从最重要也是长期影响因素基本面出发,分析全球原油的供需格局。

一、原油供应

1、全球原油探明储量

    原油产量必须以原油储量为基础。过去的几十年间,随着技术的不断进步及投入,全球石油资源探明的储量一直在持续增加。根据《BP世界能源统计年鉴2016》显示,截至2015年底,全球石油(包括原油、天然气凝析油油、天然气液)探明储量约为1.698万亿桶,若按0.9亿桶/天的保守消耗速度计算,当前世界原油探明储量可供全球消费约51年。目前,全球还有众多可能含油的沉积盆地由于地理位置的相对偏远没有勘探,勘探技术的发展使原油油田的储量不断上升,非常规性原油资源(如页岩油、沥青砂)还有较大发展空间。因此看待原油探明储量应运用变化动态的眼光看待,随着科学技术的不断发展,替代能源的发展,储采比(剩余储量/产量)也将是一个动态发展的数字。

由图1可以看出,全球石油探明储量排名前10的国家已经占到了85.16%,说明原油分布很不均匀,集中性强。主要集中在两大纬度带:一是在北纬20~40℃,即波斯湾、墨西哥湾和北非地区;另一个在北纬50~70℃,即北海、伏尔加及西伯利亚和阿拉斯加湾地区。委内瑞拉占据17.73%的头把交易,但由于其中重油偏多,油质量差,且上游投资不足,设备老化,开采难度加大,因此每年的产量在OPEC国家里只能是中游水平。而中国约排名第14位,约18.5亿桶。另外探明储量中OPEC占比71.4%之高,非OPEC国家只有28.6%。


 

 

 

 

 

2、全球原油供应量

    全球原油供给结构对石油供给具有重大影响。目前原油市场供应方可以主要分为OPEC国家和非OPEC国家。其中OPEC国家不仅是全球最大的石油输出国组织,实际上也是石油产量的主要来源,前文说过其拥有世界上绝大部分探明储量,产量和价格政策对世界石油供给和价格具有重大影响。目前该组织共有14个成员国(阿尔及利亚、安哥拉、厄瓜多尔、加蓬、伊朗、伊拉克、科威特、利比亚、尼日利亚、卡塔尔、沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国、委内瑞拉、赤道几内亚)。据《BP世界能源统计年鉴2016》报道,2015年OPEC国家石油产量占世界产量的41.4%,由图4可知,沙特占据了OPEC国家产量的31.91%,处于绝对领导地位,其产量占全球比例也达到了12.57%。而由世界各国产量分布可以看出,俄罗斯产量排名第一,占比13.68%。其后依次为沙特、美国。2014年开始由于全球原油供需格局出现了供应过剩局面导致油价大幅崩盘。为此2016年底的欧佩克会议成功达成八年来首份减产协议,11个国家将合计减产每日116.6万桶,于2017年1月开始实施为期6个月的减产协议。具体情况见表1。从各成员国执行情况,生产大国执行情况较好,沙特已经连续4个月产量控制在1000万桶/日以下,这些都给当前油价提供了支撑。但须注意的是其中利比亚和尼日利亚为减产豁免国家,且国内政治情况动荡不安,变数较大。


 

 

 

 

美国近来年产量的上升不容小觑,特别是2012开始的页岩油革命极大的推动了产量的飞跃。

 

 

 

其库存量也波动较大,一般呈现一、三季度库存量较低,二、四季度库存量较高。

 

 

二、原油需求

    决定原油需求的因素众多,主要由全球经济发展水平及经济结构变化,替代能源的发展和节能技术的应用决定,其中经济增长率是影响原油需求增长的主要因素。原油作为现代经济社会的重要原料之一,经济活动的高涨一般伴随原油需求量的上升。研究表明,除20世纪70年代初和70年代末、80年代初的两次石油危机以外,世界原油消费量的增长与世界经济的发展是高度相关的。20世界70年代,世界GFDP总量增长了261%,相应的世界原油消费量增加了33.78%;20世界80年代,世界GDP总量增长了86.4%,同期世界原油消费量增加了7.6%(节能措施在此期间产生了一定的影响)。20世纪90年代,世界GDP总量增长了44.2%,同期世界原油消费量增加了14.1%。

由图可知,世界石油需求量前三分别是美国、中国、印度,这三个国家占据了37.1%的需求量。这代表了全球经济最强体美国的需求量,也代表了发展中国家代表中国、印度等国的发展水平,符合消费量与经济发展程度的趋势。


 

    

    而衡量石油产品需求一定程度上可以通过该国炼油水平来观察,由图可知,美国炼油能力遥遥领先,其分布在5个区域PADD Ⅰ~Ⅴ,今后还会做详细分析。中国近年来炼油能力也是不断发展壮大。2016年中国炼油产能约7.5亿吨,2017年又有云南石化(1300万吨/年),华北石化改扩建500万吨,惠州炼油扩建1000万吨总计约2800万吨/年新投放产能,供应端压力进一步增大。值得注意的是,印度、巴西等新兴国家近年来的经济发展增速使得石油需求量不断上升。

 

 

三、原油供需平衡

    由图可知,在2008年前,世界石油供需基本处于供小于求或只是供略高于求局面,国际油价呈现需求拉动型上升;2008年全球金融危机时,供需均比较低迷。2009-2013年随经济复苏,欧佩克也实行限产保价,需求面好转,国际油价开始稳步上升;而2014年之后由于美国页岩油革命,全球供需面发生了很大变化,供应大增产能过剩严重导致油价大幅下挫,在2016年初最低跌至二十多美元/桶。可见从长期来看决定原油价格的始终还是全球供需格局。


 

四、小结

   全球原油供需形势虽比较复杂,但也具有它的特点。如供应面重点观察沙特、伊朗等OPEC国家和美国产量变化,需求面主要是美国、中国、印度、中东等国家变化。随全球经济增速的放缓,全球原油需求增速也将放缓,从长期来看随着替代能源的不断发展,全球能源供需格局将会发生新的变化,我们只有不断拥抱变化,适应变化,挖掘新亮点,才有助于我们更好的分析世界原油形势,指导投资。