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华联期货研究所日评(2022-11-23)

华联期货夜盘交易指南 2022-11-23

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1285号。


金融期货

【股指】周三大盘小幅震荡,收小阳线。小盘股指数探底回升,其中IM主力合约小幅上涨0.12%;IC主力合约小幅上涨0.06%;IF主力合约上涨0.13%;IH主力合约上涨0.36%。经过7月初以来的调整后,8月初进行过一轮快速回升和反弹,随后进入到横盘震荡中。但8月中旬大盘出现震荡回落,一度出现大幅下跌,跌破前低后继续弱势下跌,一直延续至十月底。经过大幅调整后,11月初大盘放量上涨,预计三浪调整结束,大盘阶段性低点或已现,目前进入到第四浪反弹。不过仍有不确定性因素,例如国内库存周期、地产周期、海外经济周期、地缘政治等仍在可能对A股造成大幅波动。目前来看,自11初大盘触底反弹以来,反弹幅度超7%,如果只是定义反弹,那反弹已接近尾声了。大盘高位震荡反复,符合预期,预计短期大盘仍会高位震荡反复,操作上建议积极投资者小区间操作,IH2212参考2500-2585点,供参考。(段福林,从业资格号: F3048935,投资咨询从业证书号:Z0015600)


【国债】周三国债期货高开高走最终收涨,10年期主力合约涨0.24%,5年期主力合约涨0.23%,2年期主力合约涨0.10%。从基本面看,10月中国制造业PMI为49.2,比上月下降0.9个百分点,低于预期49.7;财新服务业PMI 48.4,预期49,前值49.3,双双跌入荣枯线之下,10月社融存量同比10.3%,前值10.6%,经济数据再次回落,预计经济复苏弱于预期,利多债市已经预期过了。政策上,防疫政策二十条边际改善,对债市有所冲击,但坚持动态清零政策不变。美联储仍处于加息周期,央行再次降息降准仍谨慎。技术上,国债期货经过高位连续调整后企稳,上半年区间上轨或有支撑,再次上攻前期高点不果,高位震荡后大幅下跌,操作上建议投资者半仓空单获利了结,供参考。(段福林,从业资格号: F3048935,投资咨询从业证书号:Z0015600)


工业品

【铜】周三沪铜主力2301合约上涨0.64%报64710元/吨。现货方面,周三我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为65270元/吨,上涨130元/吨。消息方面,marc Resources与Boliden集团签署了一份协议,根据该协议,Boliden集团可通过投资9000万美元的勘探和开发支出,获得DUKE铜金矿区70%的所有权。 DUKE区位于加拿大Babine地区的Smithers东北80公里处。行业方面,工信部等三部门发布有色行业碳达峰实施方案,提出防范铜、锌、氧化铝等冶炼产能盲目扩张。需求端基建仍有韧性,房企融资改善,但出口走弱,海外消费压力较大。传统消费淡季下,需求偏弱带来的库存累库让下游看跌情绪浓厚,短期铜价震荡回落。但上周WBMS公布最新数据显示今年1-9月全球铜市供应短缺73.6万吨,而去年全年短缺28.5万吨,整体供需仍偏多。短期下跌以后有企稳反弹要求。操作上建议短线适当买入做多,近期沪铜2301参考支撑位63500元/吨。(黄忠夏,从业资格号:F0285615,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铝】周三沪铝主力合约2301下跌0.08%报18855元/吨。现货方面,周三无锡电解铝报价18960元/吨,下跌60。消息方面,10月份,中国有色金属产业景气指数为21.8,较上月回落0.8;先行指数62.4,较上月回落3.9个点;一致指数为77.6,较上月上升0.5个点。数据显示,产业景气指数持续回落局面,仍处在 “正常”区间下部。行业方面,宏观层面释放的利好消息逐步被市场消化,价格的运行逻辑再次回归基本面。供应端广西支持当地铝企尽快复产,且已有部分产能开始复产,供应压力有所改善。需求端随着铝价的持续反弹,贸易商及下游接货情绪明显回落,现货升贴水难以持续走高。近期沪铝走势相对抗跌。操作上建议多单减仓后持有,中短期AL2301参考支撑位18000。(黄忠夏,从业资格号:F0285615,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【工业硅】周三工业硅参考价跌0.6%报20035元/吨。据百川盈孚,黄埔港553# 报18750元/吨;421# 报21100元/吨。受疫情影响,内蒙、新疆、重庆等多地硅厂货物运输不易;乐山峨边大电公司已通知:由于国网冬季除冰设备检修,成都至昆明的高铁副线架线翻线,乐山峨边周围硅厂用电受限,明日起停炉50%,下月或将全部停炉,产量将减少。在供应端进一步减产、成本端电价抬高的基础上,对工业硅价格起到一定支撑作用,预计短期工业硅市场价格将趋稳。(陈小国,从业资格号:F03100622)


【煤焦】周三双焦震荡运行,焦煤收2137,涨0.92%,焦炭收2725,涨0.31%,此前的宏观利好与海外市场情绪基本被悉数消化,双焦行情重回产业面。供应方面,焦煤海外进口量进一步走高,整体上高位趋稳运行。焦炭供应则是走出相反路线,钢厂连续多轮提降后,焦企利润不断走低,叠加钢厂的冬储原料补货迟迟未现,焦企生产意愿雪上加霜,产量低位运行中。整体上消费端进入淡季后,不少钢厂仍是亏损运行,焦企欲首轮提涨,但落地相对困难,终端需求10月份国家统计局数据显示,新开工施工面积均是不理想,政策传导尚需时间去兑现,难见其他明显的驱动因素。操作上,焦煤多单可先继续持有,焦炭2740以上可择机短空。(孙伟涛,从业资格号:F0276620,投资咨询号:Z0014688)


【铁矿石】周三铁矿石主力合约震荡运行,收732.5,跌0.41%。23号青岛港现货,PB粉715(-8),卡粉809(-8),超特粉595(-5)。海外方面,印度调低铁矿出口关税以应对其供过于求局面,进一步加重了国内供宽需弱的局面。此前的宏观利好与海外市场情绪基本被悉数消化。整体上消费端进入淡季后,不少钢厂仍是亏损运行,终端需求10月份国家统计局数据显示,新开工施工面积均是不理想,政策传导尚需时间去兑现,其它难见明显的驱动因素。操作上来看,近期受商品市场情绪影响,黑色多品种均有不小涨幅,但需求不强始终是绕不开的话题。操作上,735以上可择机短空。(孙伟涛,从业资格号:F0276620,投资咨询号:Z0014688)


【螺纹钢】周三01合约震荡偏强,收盘3691涨0.11%,减仓55135手。23日早盘唐山普方坯出厂报3520稳,上海建材价格盘中下跌20。近期宏观情绪回暖带动钢价反弹,但是在供需双弱格局下,现货难以持续跟涨,随着期现价差逐渐收敛后,盘面或回落震荡运行。操作上,多单逢高减仓,参考3580-3780区间交易。(孙伟涛,从业资格号:F0276620,投资咨询号:Z0014688)


【玻璃】周三01合约冲高回落,收盘1379涨0.80%,减仓46239手。目前产业供应维持小幅波动减量,但需求无明显变化,深加工企业订单偏少,随着进入淡季,需求下行压力较大。短期行业依旧维持高库存、低需求格局,同时成本端有较强支撑,期现价格依旧反弹承压。操作上,1350-1430区间震荡交易。(孙伟涛,从业资格号:F0276620,投资咨询号:Z0014688)


【橡胶】ru2301周三保持在反弹高点附近,收12790元/吨。1-5价差190元/吨。山东老全乳胶现货12050元/吨(+50),上期所ru仓单11.663万吨。产业方面,全球橡胶供应处于旺季顶峰即将回落,物候良好,青岛库存窄幅波动,区外库存开始累库,我国将逐步接近停割,浅色胶仓单量偏少,市场传闻空头相对被动,交易所库存季节性累库速度偏慢。需求端重卡保持疲软,乘用车在政策刺激下改善。随着经济低迷和病毒毒性趋弱,平衡疫情防控和经济发展人民生活,释放经济活力成为重要取向,政策面改善,国内宏观需求有望筑底。但现状外围美元利率高企之下,全球经济仍然面临衰退。操作上,区间对待,12200-13000。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2302周三低位震荡整理,收4750元/吨。现货华南广石化出厂5478(+0),山东5320,华东5200。上游方面,OPEC否认增产,油价在区间低位受支撑,但市场仍较为脆弱,产量政策影响不确定性大。供应端OPEC+减产、美国页岩油投资不足、俄乌局势以及低库存仍为市场提供支撑。需求端原油需求前景偏淡,油价区间内承压;美国CPI涨势放缓,加息速度也将放缓,但美元利率高企之下,需求边际走弱,欧美及国内经济压力均较大。LPG产业方面,现货保持韧性,进口成本也回升。需求即将季节性攀升,精准防控释放经济活力为大概率事件,但转折期阵痛料难以避免。市场也在博弈仓单到期问题。操作上,现货持稳及“气/油”比价低位料带来支撑,偏多操作,2月合约短期支撑位4700附近。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【原油】周三原油高开震荡走低,SC2301收597.0元/桶(+1.58%)。API库存方面:截至11月18日,美国原油库存-480万桶,汽油库存-40万桶,馏分油库存+110万桶,全口径库存数据整体偏利多。消息面据华尔街日报:七国集团和欧盟正在讨论将对俄油价上限设定在每桶60美元左右。美国能源安全特使Hochstein表示目前油价仍略高于应有水平。将在战略石油储备上寻找机会,当油价在70美元/桶的范围内时,将寻求立即回购石油。欧盟拟放宽俄罗斯油价上限计划,给出45天的宽限期。并放宽关键的航运条款。欧盟此时的态度显示或对俄油有所放宽,美国收储的心理价格也显示出当前价格仍偏高。建议继续关注今天晚些时候G7对俄价格上限落地条款细节。盘面暂时企稳等待进一步方向选择。(黄桂仁,从业资格号:F3032275,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】周三盘面震荡为主,V2301收5812(+0)。今日现货市场价格小幅下调,华东主流价报5940左右。月度中国台湾台塑12月PVC预售报价更新,跌幅50-80美元/吨,CFR中国大陆跌55报735美元/吨。基本面来看,上游开工继续小幅回升,但总体仍处在同期偏低位置。需求端暂变化不大,北方需求季节性回落,出口需求依旧受美国货源输出冲击影响偏弱。库存方面继续表现为上游累库社会库存去库状态。估值方面电石价格偏稳驱动不大。政策面继续强调支持刚性和改善性住房需求,为民企发债提供风险分担,外围黑色系整体仍偏强。技术面看01合约仍在5500-6000区间运行,操作上建议在未有效方向突破前仍以区间操作为主。(黄桂仁,从业资格号:F3032275,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【锌】周三沪锌2301跌0.45%报23410元/吨。现货方面,锌锭0# 长江价报24100元/吨,灵通价报24140元/吨。据海外消息,Nyrstar宣布重启部分冶炼厂,海外供应或许提振。国内基本面,国产锌矿加工费持续上涨,在利润不断回升下国内四季度炼厂进入追产模式,但由于四川地区环保问题,青海地区锌矿和锌锭运输受阻,预计11月锌产量虽增长但不及预期。上周锌价重心持续上移,下游购买情绪不佳,企业备库意愿不强。上周氧化锌、压铸锌、镀锌等下游企业开工均有所下行。库存方面,无论是沪锌还是伦锌库存均位于历史低位,对锌价形成支撑。操作上建议空单持有或逐步了结平仓,在22000以下低位可布局多单,期权方面考虑震荡型策略。(蒋琴,从业资格号:F3027808,投资咨询号:Z0014038)


【甲醇】周三,震荡走势,近强远弱,1-5价差走扩,MA2301涨0.28%,收2542。江苏太仓现货价格为2755。下游亏损,对需求有压制,另外,生产亏损并没对开工率形成明显拖累,企业库存较高,煤价走弱,对出厂价格支撑减弱,但是煤制甲醇亏损较大,港口库存处于同期低位,港口现货价格较高,基差较大,对价格有一定的支撑。技术上,走势震荡,回调至上涨支撑线附近。操作上,区间内操作,参考区间(2500,2650)。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询资格号:Z0000088)


【聚烯烃】周三,偏强运行,l2301涨1.15%,收7900,pp2301涨0.33%,收7610。生产亏损,开工率较低,下游需求亦有所好转,但是当前需求数据目前仍不乐观,国外加息抑通胀,对需求回升形成压制,第四季度产能释放压力较大,维持供强需弱的格局。技术上,随原油反弹,走势好转。操作上,区间内操作,参考区间(7500,8000)。(黎照锋,从业资格号:F0210135,投资咨询资格号:Z0000088)


农产品


【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约窄幅震荡,收盘价报4389元/500千克,涨跌幅-0.07%。现货方面,今日北京主流蛋价报5.52元/斤,较昨日持平。产区低价蛋报5.20元/斤,高价区报5.60元/斤。目前养殖端盈利尚可,短期内淘鸡积极性难有提升,且养殖成本仍高位,养殖单位仍选择延淘代替补栏,导致可淘老鸡数量有限,全国在产蛋鸡存栏量延续低位,支撑蛋价于淡季仍位于高位徘徊。主力合约下方4200成本附近支撑较强,但其本质属于“节后合约”,不利于交割,上涨高度亦受限。01合约于区间窄幅震荡,关注下方4200一线支撑,压力位4500。05合约多单轻仓持有,止损参考4250。后期重点关注现货价格走势,及淘鸡情况。(蒋琴,从业资格号:F3027808,投资咨询号:Z0014038)


【生猪】周三生猪主力合约继续减仓下探,多头离场,收盘价报20195元/吨,涨跌幅-3.35%。现货方面,今日全国生猪均价报24.54元/公斤,较昨日下跌0.09元/公斤。受疫情影响,生猪消费受抑,屠宰企业收猪情绪也受到终端消费影响保持低迷。同时终端抵触高价,高价白条消化不畅,腌腊需求不及预期,肥标差价格开始回落。随着猪价走弱,养殖单位心态有所松动,出栏积极性明显提升,市场猪源供应小幅增加。当前屠宰企业也处于去库存状态,冻品库存一直处于下降趋势,预计短期猪价或偏弱运行。目前基差过大,养殖成本支撑下,01合约继续下跌空间或受限,短期关注下方20000一线支撑,压力位参考22000。稳健投资者可逢高沽空05合约,止损参考18500。(蒋琴,从业资格号:F3027808,投资咨询号:Z0014038)


【白糖】周三郑糖2301收盘上涨0.37%报5661元/吨。现货方面,周三南华昆明、南华大理已经售罄、祥云价格报在5530元/吨,维持稳定。广西南华陈塘已售罄。新糖预售5600-5620元/吨。消息方面,11月份第二周巴西糖和糖蜜出口量超过123万吨。行业方面,南方甘蔗糖产区预计本周将开始有糖厂开榨,不过甘蔗糖大量上市,预计要到12月中下旬。当南方新糖大量上市的时候,集团出于回笼资金兑付蔗款的需求,往往并不会挺价销售,国内糖价就会面临一定的销售压力,并且相较于当前的糖价存在向下调价的空间。从供需看,当前市场不具备反转的条件,预计后期郑糖仍低位震荡的概率较大。操作上建议中线多单注意进一步获利减仓或止盈,中期郑糖2301、2305参考支撑位5550元/吨。(黄忠夏,从业资格号:F0285615,投资咨询从业证书号:Z0010771)



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