华联期货夜盘交易指南 2022-06-15

金融期货

【股指期货】大盘冲高回落，最终小幅上涨突破3300点。IH、IF涨幅好于IC，其中IC2206上涨0.42%、IF2206上涨1.99%和IH2206上涨2.15%。5月PMI数据回升，社融数据超预期，上海全面复工复产，再次说明经济有望探底回升，经济预期也向好。不过经济复苏是缓慢、渐进的，不是一蹴而就的，后续是数据验证的阶段，所以市场也会出现一波三折的。在市场信心恢复，疫情好转，稳政策出台等影响下，三大股指连续强势反弹，目前大盘已经突破3300点，盘中出现冲高回落，但技术仍表现较强，中期反弹格局保持不变，关注今晚美联储议息会议，操作上建议持有多单，供参考。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

【国债】国债期货弱势收跌，10年期主力合约跌0.1%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.01%。从基本面看，受疫情影响，经济下行压力增大，后续稳增长政策仍有加大力度可能。从5月20号5年期LPR利率超预期下行15个BP来看，货币政策短期内仍有延续宽货币，但美欧通胀再次上升，中美利差再次转负，海外货币政策收紧的约束还不断增强，物价也有一定上涨压力，货币政策继续宽松所面临的约束在增多，宽信用效果也或将显现。总体而言短期内货币环境较为宽松，但进一步宽松不确定性较大且博弈空间有限，国债期货虽有所企稳，但仍在区间偏上轨，操作上建议观望为主，供参考。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

工业品

【橡胶】ru2209周三保持低位窄幅震荡，收12820元/吨，9-1价差-1120。山东老全乳胶现货12850元/吨（-50）。上期所ru仓单25.169万吨。宏观方面，美国通胀高企令加息预期再度转强，宏观继续承压。基本面，供应方面，短期降雨较多对产量略有影响，浓乳供应偏紧，但目前产区物候整体良好，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿，6月增量预期较强。库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存低位，快速累库趋势暂停。合成胶及其上游价格处于相对高位对天然橡胶有支撑作用。需求端，橡胶需求受汽车销量大跌和疫情防控影响，但购置税减免和汽车下乡等稳增长措施边际利好，经济活力也将逐步恢复。重卡配套方面前期透支后持续处于低迷期，预料难有较大起色。总体而言，下方空间不大，上行有待政策效力以及天气炒作，操作上，多头离场后等待短线企稳，支撑位12700附近。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

【液化气】PG2208周三跌幅较大，收5541元/吨，相对原油偏弱。现货底价再跌60，华南广石化出厂5798（-0），山东6130，华东5790。上游方面，美通胀高企市场忧虑货币紧缩和高价打击需求，但利比亚减产的信息刺激市场保持相对坚挺。近期各种数据显示西方对俄罗斯石油制裁影响有限，更多的是物流重构。近期OPEC增产幅度有限，而且部分国家表示增产能力有限。现状原油供应依然偏紧，库存低位。夏天到来，需求季节性上升，美国汽油价格在纪录高点运行将打击需求。LPG产业方面，目前处于季节性淡季，经济活力逐步恢复，但疫情收尾延期造成短中期影响；PDH利润仍然低迷。8月合约对现货小幅贴水而且相对原油偏低，安全边际尚可，操作上，LPG目前技术性偏弱，暂日内为主，关注下方半年线支撑5400附近。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

【煤焦】周三双焦大幅下调，焦煤09收2671，跌5.95%，焦炭09收3380，跌6.78%。下游需求迟迟未打开，所谓“淡季不淡”再次上演“狼来了”的桥段。焦煤供应上，蒙煤进口平稳运行，甘其毛都口岸通关在400车左右，策克口岸通关在70车左右。短期内焦煤供应稳定，需求有一定刚性。焦企开启第二轮提涨，适当补货，带动国内焦煤市场偏强运行。钢厂方面有抵触情绪，但也普遍接受。目前仍以按需采购为主，结合基本面与多方因素，双焦走的是产业利润分配逻辑和疫情引导的情绪面，重点关注疫情走势和终端需求变化，预计震荡运行。操作上，观望为主，激进者可区间操作。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

【铁矿石】周三铁矿09合约震荡下行，跌破900大关，收867，跌3.18%，减仓22692手。15号青岛港现货，PB粉961（-），卡粉1145（-），超特粉807（-）。巴西有小幅回升，力拓因产能置换项目延迟投产，降幅明显，到港仍稳定维持在2000万吨以上。需求端，逆周期政策不断出台，却难掩地产销售下行，房企资金难等问题，基建有提升但总体影响不大。如今正进入北方高温，南方多雨的淡季，届时各地工程施工将有明显制约。短期内，铁水产量不断攀升至242.61万吨/天，仍能维持铁矿需求，且上海复工复产在宏观托底下，市场信心略回暖。重点关注疫情和下游需求改善情况，当下预计震荡运行，操作上，观望为主，激进者可进行区间操作。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

【螺纹钢】周三10合约冲高回落，输盘4547跌2.45%，减仓7126手。15日早盘唐山普方坯出厂锁价4380，上海建材价格早盘跌30。今日公布5月份经济数据，整体环比有所改善，其中地产销售在政策放松后略有好转，但购置土地、新开工仍处于低位，中长期对螺纹钢需求不利，另外粗钢供应环比回升，日均粗钢产量创年内新高，供需矛盾继续压制钢价下行。当前钢铁行业恢复呈现供强需弱，产业信心依旧偏弱，供需结构尚未改变的情况下，钢价反弹乏力，市场继续在需求修复和传统淡季间博弈，预计钢价仍继续震荡运行。操作上，短线交易，建议谨慎观望。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

【玻璃】周三09合约低位震荡，收盘1689跌1.52%，减仓27192手。今日现货跌势放缓，5月地产后端竣工降幅环比扩大，对玻璃需求必然疲软，随着销售逐步回暖，需求或有望增加。当前现货需求表现乏力，高库存令价格易跌难涨，盘面价格虽然处于低位，且存在稳增长政策提振需求回暖预期，但基本面弱势令价格反弹承压，短期维持低位震荡，关注未来需求改善以及利润亏损倒逼产线冷修减少供给。操作上，多单止损离场。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

【甲醇】周三，MA2209震荡后下跌，跌2.7%，收2842。供应方面，产量与开工率仍将处于近年同期高位，但是，6月进口量略降，隆众资讯初步预估6月为100-105万吨，供应压力减弱；库存方面，截至2022年6月15日，本周港口库存与企业库存上升，港口库存升至近三年同期高位，对港口价格形成压制；需求方面，MTO开工率止降。下游利润依然不佳，港口库存较高，以及天然气回调，对甲醇形成拖累，甲醇基本面边际转弱，关注下游需求情况。技术上，甲醇上方压力较大，并受下游走弱拖累，甲醇随大盘下跌。操作上：区间操作，支撑位2750，压力位2950。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

【聚烯烃】周三，聚烯烃震荡下跌,l2209跌0.78%，收8889，pp2209跌0.83%，收8715。成本方面，美原油高位运行，成本支撑较强。供应较充裕，但随着上海疫情好转，疫情对需求的影响减弱，基本面有所好转。原油涨势变缓，LLDPE与PP随大盘陷入调整。操作上，多单减仓。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

【原油】周三盘面冲高回落震荡下跌。API库存方面：美国截至6月10日当周，原油库存+73.6万桶，汽油库存-215.9万桶，精炼油库存+23.4万桶。消息面美国能源部宣布合同授予并发布第四份战略石油储备出售声明，美国预计将于7月15日至16日访问沙特。欧佩克月报显示5月份石油产量下降17.6万桶/日至2851万桶/日，未达到OPEC+协议规定的增长目标。主要是利比亚降低了18.6万桶/日。同时预测2022年全球原油需求增速预测为336万桶/日，与此前持平。市场对美联储本次加息75个基点预期较为强烈，会议前后市场波动加剧。但供需面和技术面看，原油偏强运行格局并未改变，美联储会议召开在即，建议可由近期的逢低短多转为观望为主，带加息明朗后再考虑方向，国际原油继续参考115-120美元区间支撑。（黄桂仁，投资咨询从业证书号：Z0014527）

【PVC】周三盘面继续下跌，日线连收五连阴。今日现货市场价格小幅下调，华东主流价报8350左右。基本面看上游检修量逐步减少，开工率后期预计上行。国内需求同比下滑，当前受终端需求淡季及出口订单转弱，现实的弱需求延续。社会库存方面截至到6月12日环比大增7.61%，同比增加115.57%。但在国内稳经济大盘强政策背景下，市场对需求预期仍向好。近期电石偏弱原油强，电石法和乙烯法成本驱动有所差异。后期重点关注终端需求在政策刺激背景下的实际表现。盘面连阴短期转弱明显，基本走出倒V形态，重点关注主力合约8000一线整数位支撑，场外投资者暂观望，待后期盘面走势企稳，下游需求转好库存去化再考虑做多机会。（黄桂仁，投资咨询从业证书号：Z0014527）

农产品

【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约窄幅整理，收盘价报4643元/500千克，涨跌幅-1.09%。现货方面，今日北京主流蛋价报4.43元/斤，较昨日上涨0.11元/斤，产区低价蛋报4.08元/斤，高价区报4.33元/斤。目前终端需求转弱，市场走货放缓，贸易商拿货趋于谨慎，清库为主，蛋价逐步下调。随着天气逐渐升温，鸡蛋存储风险加大，局部地区坏蛋、霉蛋几率增加，预计短期内价格仍有下跌空间。09合约淡季冲高动能不足，整体处于区间偏弱震荡中，后期重点关注现货价格走势，及淘鸡情况。08旺季合约逢低偏多操作，支撑位参考4950（蒋琴，投资咨询从业证书号：Z0014038）

【生猪】周三生猪主力合约高位运行，收盘价报19390元／吨，涨跌幅-0.18%。现货方面，今日全国生猪均价报16.30元/公斤，较昨日上涨0.08元/公斤。短期市场乐观预期强烈，养殖户压栏惜售，现货走强，带动盘面上涨。但是当下终端消费始终不温不火，预计现货价格上方空间亦有限，市场供需博弈。目前盘面仍处于高位区间震荡，09合约大幅升水，后期需重点关注生猪出栏情况，或有透支需求风险。（蒋琴，投资咨询从业证书号：Z0014038）

【油脂】周三国内油脂大幅下跌。豆油2209收跌1.62%，报11566元/吨；棕榈油2209收跌2.92%，报0986元/吨；菜油2209收跌2.4%，报13974元/吨。现货方面，今日东莞一豆油现货基差报价+900。外盘方面，昨晚CBOT豆油小幅下跌，马来西亚棕榈油窄幅震荡。印尼为加速出口，多措并举，预计本月印尼出口将增多，后期马来出口或承压，利空油脂。马来引进外来劳动力的进程依然没有任何进展，这将对马棕的产量恢复造成不利影响，需关注后期的变化。独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为529,480吨，较5月1-15日同期出口的563,633吨减少6.5%。预计豆油或强于棕榈油，油脂或短线回调。操作上，建议多豆棕价差，或棕榈油空单部分获利平仓，激进者可继续持有，关注11100-11300区间压力。（邓丹，投资咨询从业证书号：Z0011401）

【饲料】周三国内饲料震荡偏弱。豆粕2209收跌0.65%，报4104元/吨；菜粕 2209收跌0.76%，报3662元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆震荡偏弱。现货方面，今日东莞油厂豆粕基差报价+130。6月USDA报告整体中性。新作方面，截至6月12日当周，美国大豆生长优良率为70%，符合分析师预期，大豆种植率为88%，低于分析师平均预期90%。国内方面，7月前大豆供应充足，豆粕供需趋于宽松，连盘豆粕走势或弱于美豆。当前旧作炒作题材已结束，新作炒作天气还未开始，市场缺乏持续上涨动力，豆粕短线或震荡走弱，豆粕09压力位参考4150。（邓丹，投资咨询从业证书号：Z0011401）

免责声明

本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。