华联期货夜盘交易指南 2022-06-14

金融期货

【股指期货】大盘低开后强势V型反弹上涨，并且指数创出近期新高。其中IC2206上涨1.25%、IF2206上涨1.43%和IH2206上涨1.85%。5月PMI数据回升，社融数据超预期，上海全面复工复产，再次说明经济有望探底回升，经济预期也向好。不过经济复苏是缓慢、渐进的，不是一蹴而就的，后续是数据验证的阶段，所以市场也会出现一波三折的。在市场信心恢复，疫情好转，稳政策出台等影响下，三大股指连续强势反弹，目前大盘已经站稳3200点，关注3300点压力位，指数创出近期新高，技术面压力有所减弱，但国际金融环境仍比较复杂，预计仍有宽幅震荡，不过中期反弹格局仍然保持不变，操作上建议前二天减仓的投资者可以重新适当逢低加仓，供参考。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

【国债】国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约平收，2年期主力合约涨0.02%。从基本面看，受疫情影响，经济下行压力增大，后续稳增长政策仍有加大力度可能。从5月20号5年期LPR利率超预期下行15个BP来看，货币政策短期内仍有延续宽货币，但美欧通胀再次上升，中美利差再次转负，海外货币政策收紧的约束还不断增强，物价也有一定上涨压力，货币政策继续宽松所面临的约束在增多，宽信用效果也或将显现。总体而言短期内货币环境较为宽松，但进一步宽松不确定性较大且博弈空间有限，国债期货虽有所企稳，但仍在区间比较上轨，操作上建议观望为主，供参考。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

工业品

【铜】周二沪铜主力2207合约下跌0.53%报71570元/吨。现货方面，周二我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为71610元/吨，下跌510。消息方面，外媒6月13日消息：智利矿业部副部长表示，政府在计划全行业特许权使用费时，会考虑不同铜矿公司面临的成本差异。智利国家铜业委员会（Cochilco）的一份研究报告显示，2021年智利最大运营商的现金成本同比上升了10美分/磅，原因是矿石质量下降以及能源和运输价格上涨。那些年产量低于15万吨的小型运营商受到这些因素的影响最大。行业方面，上海全面复工后，前期港口积压的货源，陆续清关进入国内使得国内库存增加。但进口窗口大幅亏损，后续进口量难有大的变化。市场受铝锭重复质押事件影响，交投较为低迷。当前全球经济环境不容乐观，经济仍处于下行阶段。国内地产行业景气度持续下滑，对铜相关产业有一定影响。市场对于消费恢复预期仍存，但政策落地及消费全面恢复仍需时间。短期市场受美国加息预期影响回调，操作上建议等企稳再买入做多，铜价参考支撑位70000元/吨。（黄忠夏，投资咨询从业证书号：Z0010771）

【铝】周二沪铝主力合约2207下跌1.04%报20005元/吨。现货方面，周二无锡电解铝报价19920元/吨，下跌170。消息方面，青海省：一季度太阳能发电89亿千瓦时，同比增长29.5%。行业方面，国内疫情持续好转，上海积极推进复工复产且国家一系列刺激政策托底经济，其中汽车购置税减半，中汽协预计增量200万辆，极大提振市场信心，叠加社会库存维持去库态势，铝价底部支撑强，不过供应量不断走升，需求面恢复仍需时间。短期市场受美国加息预期影响回调，操作上建议等企稳再买入做多，近期AL2207关注前期低点19545支撑。（黄忠夏，投资咨询从业证书号：Z0010771）

【橡胶】ru2209周二延续回调，收12875元/吨，9-1价差-1120。山东老全乳胶现货12900元/吨（-150）。上期所ru仓单25.17万吨。宏观方面，美国通胀高企令加息预期再度转强，宏观承压。基本面，供应方面，短期降雨较多对产量略有影响，浓乳供应偏紧，但目前产区物候整体良好，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿，6月增量预期较强。库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存低位，快速累库趋势暂停。合成胶及其上游价格处于相对高位对天然橡胶有支撑作用。需求端，橡胶需求受汽车销量大跌和疫情防控影响，但购置税减免和汽车下乡等稳增长措施边际利好，经济活力也将逐步恢复。重卡配套方面前期透支后持续处于低迷期，预料难有较大起色。总体而言，下方空间不大，上行有待政策效力以及天气炒作，操作上，多头离场后等待短线企稳，支撑位12700附近。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

【液化气】PG2208周二继续弱势，收5716元/吨，原油高位未能提振液化气表现。现货普跌跌150，华南广石化出厂5798（-150），山东6130，华东5850。上游方面，美通胀高企市场忧虑货币紧缩和高价打击需求，但利比亚减产的信息刺激市场走高。西方与俄罗斯对抗持续仍将影响供应链，而且OPEC增产幅度有限，而且部分国家表示增产能力有限。市场只能转向物流重构。现状原油供应依然偏紧，库存低位。夏天到来，需求季节性上升，美国汽油价格在纪录高点运行，国内强力稳增长需求有望恢复。LPG产业方面，目前处于季节性淡季，疫情向好，经济活力逐步恢复，商用需求和汽油添加需求边际增长；PDH利润仍然低迷。8月合约对现货小幅贴水，安全边际尚可。操作上，虽然上游保持高位而且期货贴水，但LPG目前技术性偏弱，暂日内偏多为主。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

【铁矿石】周二铁矿09合约震荡运行，收901.5，跌0.11%，减仓11302手。14号青岛港现货，PB粉964（-3），卡粉1154（-），超特粉810（-）。巴西有小幅回升，力拓因产能置换项目延迟投产，降幅明显，到港仍稳定维持在2000万吨以上。需求端，逆周期政策不断出台，却难掩地产销售下行，房企资金难等问题，基建有提升但总体影响不大。如今正进入北方高温，南方多雨的淡季，届时各地工程施工将有明显制约。短期内，铁水产量不断攀升至242.61万吨/天，仍能维持铁矿需求，且上海复工复产在宏观托底下，市场信心略回暖。重点关注疫情和下游需求改善情况，当下预计震荡运行，操作上，观望为主，激进者可进行区间操作。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

【煤焦】周二双焦持续震荡运行，焦煤09收2843，涨0.23%，焦炭09收3607，跌0.84%。下游需求迟迟未打开，所谓“淡季不淡”再次上演“狼来了”的桥段。焦煤供应上，蒙煤进口平稳运行，甘其毛都口岸通关在400车左右，策克口岸通关在70车左右。短期内焦煤供应稳定，需求有一定刚性。焦企开启第二轮提涨，适当补货，带动国内焦煤市场偏强运行。钢厂方面有抵触情绪，但也普遍接受。目前仍以按需采购为主，结合基本面与多方因素，双焦走的是产业利润分配逻辑和疫情引导的情绪面，重点关注疫情走势和终端需求变化，预计震荡运行。操作上，观望为主，激进者可区间操作。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

【螺纹钢】周二10合约弱势下行，收盘4617跌2.10%，减仓45585手。14日早盘唐山普方坯出厂报4430稳，上海建材价格今日跌50。目前市场担忧美联储加息节奏加快，大宗商品价格普遍承压下跌，短期海外收紧流动性对市场压制较大，钢价在需求表现弱势的情况下将延续弱势运行。当前钢铁行业恢复呈现供强需弱，产业信心依旧偏弱，供需结构尚未改变的情况下，钢价反弹乏力，市场继续在需求修复和传统淡季间博弈，预计钢价仍继续震荡运行。操作上，短线交易，建议观望。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

【玻璃】周二09合约弱势下行，收盘1687跌4.31%，增仓32345手。今日期现价格共振下跌，目前供需矛盾较大以及美元上行施压大宗商品，市场情绪较为悲观，技术上增仓破位下行，玻璃主力合约创合约新低，预计夜盘将延续弱势运行。当前现货需求表现乏力，高库存令价格易跌难涨，盘面价格虽然处于低位，且存在稳增长政策提振需求回暖预期，但基本面弱势令价格反弹承压，短期维持低位震荡，关注未来需求改善以及利润亏损倒逼产线冷修减少供给。操作上，多单止损离场。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

【原油】周二盘面再度走强，SC2207收774.8元/桶（+2.35%）。隔夜金融市场情绪偏空，市场预期美联储或有加大加息可能，6月由此前预期的50个基点至75个基点。但原油市场仅短暂受冲击随后再度大涨。消息面利比亚石油部长表示由于再次停产，利比亚石油产量下降逾100万桶/日。不过该利多消息昨日下午即有传出当时原油并未出现大幅上涨，原油后半时段拉涨或主要还是来自于自身供需面强于宏观的冲击。但宏观面的风险依旧不可忽视，如本周四美联储超预期加息，美元指数强势，通胀高压持续，经济增速受拖累，后期石油旺季需求能否兑现还存有较大不确定性。因此即使当前盘面仍处于强势多头趋势，追多也需谨慎。可回调偏短多交易，暂关注外盘115-120美元高位区间支撑。（黄桂仁，投资咨询从业证书号：Z0014527）

【PVC】周二盘面延续下跌，V2209收8234（-2.81%）。今日现货市场价格继续下调，华东主流价报8380左右。基本面看上游检修量逐步减少，开工率后期预计上行。国内需求同比下滑，当前受终端需求淡季及出口订单转弱，现实的弱需求延续。社会库存方面截至到6月12日环比大增7.61%，同比增加115.57%。但在国内稳经济大盘强政策背景下，市场对需求预期仍向好。近期电石偏弱原油强，电石法和乙烯法成本驱动有所差异。后期重点关注终端需求在政策刺激背景下的实际表现。盘面三连阴短期转弱明显，支撑继续参考8000-8300区间，激进型投资者可剩余少量多单谨慎持有，场外投资者待盘面走势企稳后再考虑中线做多机会，上方压力参考8800-9000区间。（黄桂仁，投资咨询从业证书号：Z0014527）

农产品

【油脂】周二国内油脂震荡偏强。豆油2209收涨0.55%，报11798元/吨；棕榈油2209收涨0.79%，报11418元/吨；菜油2209收涨0.31%，报14378元/吨。现货方面，今日东莞毛豆油现货基差报价+750。外盘方面，昨晚CBOT豆油大幅下跌，马来西亚棕榈油窄幅震荡。印尼为加速出口，多措并举，预计本月印尼出口将增多，后期马来出口或承压，利空油脂。马来引进外来劳动力的进程依然没有任何进展，这将对马棕的产量恢复造成不利影响，需关注后期的变化。预计豆油或强于棕榈油，油脂或短线回调。操作上，建议多豆棕价差，或棕榈油空单继续持有，关注 11350-11500区间压力。（邓丹，投资咨询从业证书号：Z0011401）

【饲料】周二国内饲料小幅下跌。豆粕2209收跌1.71%，报4138元/吨；菜粕 2209收跌2.69%，报3687元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆大幅下跌。现货方面，今日东莞油厂豆粕基差报价+130。6月USDA报告整体中性。新作方面，美国中西部地区将基本完成今年的播种工作，北达科他州和明尼苏达州播种进度仍有所受累，后期关注生长情况，仍存炒作可能。国内方面，7月前大豆供应充足，豆粕供需趋于宽松，连盘豆粕走势或弱于美豆。当前旧作炒作题材已结束，新作炒作天气还未开始，市场缺乏持续上涨动力，豆粕短线或震荡走弱，豆粕09压力位参考4150。（邓丹，投资咨询从业证书号：Z0011401）

【白糖】周二郑糖2209收盘下跌0.53%报6000元/吨。现货方面，周二广西湘桂集团一级新糖厂仓车板报价6000-6040元/吨，维持稳定。英茂集团昆明新糖报价5930元/吨，下调20元/吨；英茂大理新糖报价5900元/吨，下调20元/吨。消息方面，ISMA：2021/22榨季截至6月6日，本榨季印度产糖3523.7万吨，同比上榨季的3074.1万吨增加449.6万吨。行业方面，随着盘面价格涨至6000以上，主力基差处于相对较低位置，市场套保意愿增强，注册仓单及有效预报总量增加。受国内现货好转推动，内外价差大幅收窄后，郑糖短线向上乏力，有进一步回落可能。中期看，国内减产以及进口利润倒挂导致进口量同比下滑，下半年供需情况有望逐渐好转，或将继续支撑糖价震荡上行。短期受市场整体调整影响，操作上建议中线多单减仓后持有，SR2209合约参考运行支撑位5900元/吨，SR2301合约参考支撑位6050元/吨。（黄忠夏，投资咨询从业证书号：Z0010771）

【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约窄幅整理，收盘价报4694元/500千克，涨跌幅0.15%。现货方面，今日北京主流蛋价报4.32元/斤，较昨日持平，产区低价蛋报4.08元/斤，高价区报4.33元/斤。目前终端需求转弱，市场走货放缓，贸易商拿货趋于谨慎，清库为主，蛋价逐步下调。随着天气逐渐升温，鸡蛋存储风险加大，局部地区坏蛋、霉蛋几率增加，预计短期内价格仍有下跌空间。09合约淡季冲高动能不足，整体处于区间偏弱震荡中，后期重点关注现货价格走势，及淘鸡情况。08旺季合约逢低偏多操作，支撑位参考4660（蒋琴，投资咨询从业证书号：Z0014038）

【生猪】周二生猪主力合约增仓上涨，收盘价报19425元／吨，涨跌幅1.20%。现货方面，今日全国生猪均价报16.30元/公斤，较昨日上涨0.08元/公斤。短期市场乐观预期强烈，养殖户压栏惜售，现货走强，带动盘面上涨，建议09合约短线空单止损离场。终端消费始终不温不火，预计现货价格上方空间亦有限，市场供需博弈。目前盘面仍处于高位区间震荡，09合约大幅升水，后期需重点关注生猪出栏情况，或有透支需求风险。（蒋琴，投资咨询从业证书号：Z0014038）

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