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华联期货研究所日评(2022-04-20)

华联期货夜盘交易指南 2022-04-20


金融期货


【股指期货】我们的经济处在类滞涨期,短期市场主要担心美联储加息(美联储进入加息周期,成长股估值中枢受到压制)、俄乌冲突(俄乌冲突带来对全球通胀的担忧,“莫斯科号”被击沉似有加剧)、反全球化、疫情,不确定性逐个消除后,三大股指将会反弹,否则三大股指大概率将底部震荡。4月18日,全国保障物流畅通促进产业链供应链稳定电视电话会议在北京召开,会议要求,要着力稳定产业链供应链,通过2000亿元科技创新再贷款和用于交通物流领域的1000亿元再贷款撬动1万亿元资金,建立汽车、集成电路、消费电子、装备制造、农用物资、食品、医药等重点产业和外贸企业白名单。今日市场大幅调整,原因有几个,一个是隔夜美债收益率与美元指数继续走高对人民币资产的冲击,一个是昨晚光伏巨头阳光电源公告的业绩大幅低于预期,再一个是今日的LPR报价未下调,低于预期,1年期LPR为3.7%,5年期以上LPR为4.6%。目前市场缺乏信心,后续观察疫情减弱,通胀预期缓解,三大股指或有企稳反弹机会。操作上建议投资者轻仓做多IC2209,谨慎投资者谨慎做多,供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【国债】国债期货多数小幅收跌,10年期主力合约收平,5年期主力合约跌0.08%,2年期主力合约跌0.02%。美联储加息预期再次升温,中美利差再次缩小,利率债下行空间有限。15号公布的MLF利率保持不变,本月LPR报价维持不变符合预期,目前基本确定4月份也不太可能降息。技术上,10年期主力跌破所有短期支撑,下方支撑100.1,不过银行间资金面仍是比较宽松,有望对利率债形成支撑,但预计整体上呈现弱势震荡,操作上建议另一半低位多单T2206持有观望,供参考(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


工业品  


【黄金】周三黄金主力06合约继续震荡下跌,收盘价报400.06元/克,收跌1.59%。加息预期再次升温,布拉德再发鹰派言论,不排除加息75个基点可能性 支持年底前将利率提高至3.5%。通胀和加息是影响黄金涨跌的重要因素,3月美国CPI超预期,下一次加息临近,静观加息幅度。美股风险资产上行,美元指数强势上涨,并有望突破前高,加息预期升温和美债收益率不断上行,短期黄金支撑或有减弱。长期来看,西方对俄制裁未撤,商品供应端问题未决,通胀高位对贵金有较强支撑。技术上,主力合约已跌破10日均线,技术上走弱,预计黄金弱势震荡,操作上建议投资者多单减持一半,关注395支撑,重点关注加息和通胀预期变化及地缘政治情况,供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【铜】周三沪铜主力2206合约下跌0.91%报74350元/吨。现货方面,周三我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为74720元/吨,下跌825。消息方面,据电网头条报道,今年一季度,国家电网公司坚决扛牢保供责任,全力推进能源转型,“一体四翼”发展成果亮眼,各项工作实现良好开局。行业方面,疫情干扰市场持续,运力不足问题凸显,各地货源流转效率下降,但下游复产欲望强烈,疫情难掩强烈的消费需求。因国内库存仍处于较低水平,同时海外库存表现去库状态;国家将放宽对房地产的政策,同时扩大基建增加消费,汽车需求仍然强势,叠加低库存为铜价提供较强支撑。预计近期铜价维持偏强走势,运行区间为73000-76000元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铝】周三沪铝主力合约2206下跌1.25%报21790元/吨。现货方面,周三无锡电解铝报价21720元/吨,下跌290元/吨。消息方面,在罗源湾经济开发区金港工业区,福蓉源再生资源开发有限公司年产25万吨再生铝及圆铸锭项目开工。行业方面,下游加工企业在持续复产,开工率环比增长,但在疫情影响下,增长恐将难以持续;且由于疫情及较高的原材料价格,部分企业订单不足。终端方面,传统行业有所分化,房地产及家电表现较弱,电线电缆及汽车方面相对偏强。预计中期走势仍高位强势震荡,不过短期连续上涨以后遇阻,建议短线多单注意减仓,参考支撑位21000元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铁矿石】周三铁矿石主力合约呈震荡偏弱走势,收898,跌0.97%,减仓6166手,流入资金4345万。4月19日早进口矿青岛港现货,PB粉:991(+5);卡粉1185(+5);超特粉735(+5)。近期,发改委发文,今年将继续压减全国粗钢产量,确保实现全国粗钢产量同比下降,盘面反应剧烈。因疫情反复,唐山多地再次实施临时封控,运力不足问题再次凸显,持续时间尚未得知。铁矿石疏港高位,铁水高炉开工连续两周上涨,外矿到港压力不大,港口库存去库明显。宏观上,一季度GDP增速4.8%,较本年的5.5%目标仍有差距,大概率会在二三季度发力,4月伊始,多地各大项目开工,在基建和地产齐发力下,成材的利润问题或将迎刃而解,为铁矿上冲提供动力。但也需时刻注意政策端调整带来的价格波动。操作上,逢低买入09合约。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【煤焦】焦煤方面,周三主力合约有些一定下调,收3008,跌4.02%。现货山西中硫报价3130,蒙煤沙河自提3190(+30)。发改委发文,实行全年全年粗钢产量压减,盘面应声下跌。目前部分煤炭产区因疫情发运受阻,库存累积,生产积极性大打折扣。下游焦企库存日益见底,由于对煤炭的需求较高,对当前价格起到支撑作用。与此同时,焦企的原料输入和成品输出也同时受阻。据悉,江苏和山西多地出现30-70%的限产。钢厂也受到供应端的牵连被动去库。此外,唐山因疫情反复,多地再次实行区域管控,华北运力问题再次雪上加霜。目前焦煤应注意高位回调风险,谨慎入场,无仓位者观望为主,有仓位者可获利了结。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【螺纹钢】周三10合约冲高回落,收盘5106涨0.79%,增仓52468手。20日早盘唐山普方坯出厂报4830涨20,上海建材盘中价格涨20。今日期货价格震荡走高,现货普遍被动跟涨,目前需求复苏受阻令钢价上涨承压,且原料端下跌对钢价带来拖累,短期钢价维持高位震荡运行。操作上,回调做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【玻璃】周三09合约高位回落,收盘2066涨0.10%,增仓5365手。20日华北地区报价涨3元/吨,华东、东北分别跌5和36元/吨。目前企业库存累库压力较大,虽然终端地产不断有利好政策释放,但需求在疫情扰动下维持低迷,短期现货市场承压震荡。操作上,回调做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【甲醇】周三,MA2209震荡走跌,跌1.43%,收2958。9月合约盘面煤制甲醇利润为380元/吨,成本支撑偏中性;供应方面,开工率与产量回升至高位,另外,4月进口量增加较大,影响偏空;需求方面,整体维持高位,需关注疫情对需求进一步的影响;库存方面,库存处于低位,但目前有所回升。甲醇开工率高位维持,进口量增加,供应充裕,而疫情利空甲醇需求,库存回升,但是受高油价的支撑与驱动。操作上:谨慎参与反弹,观望或轻仓逢低做多。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【橡胶】ru2209周三回落,收13400元/吨,9-1价差-1050。现货上海老全乳13050(-50),上海ru仓单24.814(-0)万吨。副总理要求保物流畅通不能等核酸结果,利好橡胶需求改善。供应方面,库存中性,交易所库存高于2021,与2020持平,青岛库存低位但快速累库趋势暂停。目前产区物候整体良好,国内今年开割较早,胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿。需求端,轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平,轮胎厂成品库存较高。配套方面,乘用车生产端缺芯和需求端偏软,一季度同比降5%左右;重卡透支后持续处于低迷期,2022年3月的重卡销量同比进一步下降到-67%。替换方面,国内稳增长力度强劲,有一定的想象空间,海外需求相对略好。总体下方空间不大,但拉升缺乏驱动,统计季节性偏空,深虚值看跌期权空头持有或逢高加仓,短期震荡区间13000-14000。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2206周三震荡整理,收6138元/吨。现货走高,华南广石化出厂6318(+0),山东6340,华东6100。 原油反弹之后再临技术性压力,而且受美元强势影响。美国仍在试图孤立俄罗斯能源,但欧洲对其依赖度较强,而且欧佩克+保持原有增产节奏,不愿增产以替代俄罗斯的份额。当前原油库存低位,战略储备也在降库。利空方面,伊朗和委内瑞拉潜在出口能力,美元走强和高油价打击经济复苏存在负反馈,而且中国需求承压。LPG产业方面,远月期货依然贴水。目前走向季节性淡季,而且疫情严峻,商用需求和汽油添加需求低迷;PDH利润继续大幅倒挂影响化工需求。操作上,回调做多思路,不宜追高,支撑位5800。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【原油】周三盘面低开低走,SC2206收676.6元/桶(-3.63%)。API库存方面:截至4月15日当,美国原油库存-449.6万桶,汽油库存+293.3万桶,馏分油库存-165.2万桶。IMF发布最新一期《世界经济展望》报告,预计今明两年全球经济增速均为3.6%,较1月预测值分别下调0.8和0.2个百分点。消息面伊拉克国家通讯社INA周二援引石油部声明称,伊拉克致力于落实欧佩克+提高原油产量的决定。利比亚国家石油公司表示目前石油产量约为80万桶/日。IMF下调经济增长预期,同时美元指数再创新高,原油再次承压。从目前看,利比亚内乱导致原油产量下滑并不大,后续影响是否扩大还需继续观察。俄乌冲突仍在延续,重点是关注后期欧盟打算分阶段对俄罗斯石油实施的禁令谈判能否通过。技术面看原油或形成第三个上行阻力位,还需进一步确认。如再次形成压力激进型投资者可轻仓逢高试空为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】周三盘面震荡反弹,V2209收9111(+0.50%)。今日现货市场价格小幅上调,华东主流价报9200左右。本周台湾台塑公布5月PVC报价,CFR中国下调50美元在1340美元/吨。基本面看上游装置逐步进入春检,从目前公布的计划,4-5月检修装置较多,后期供应压力不大。目前压制盘面上行主要压力在于需求端,上海疫情导致周边地区封控管控影响运输,原料难以进入,制品成品运出受限,终端需求延续疲软。但市场对后期需求恢复及基于地产基建刺激预期较好,因此即使在弱现实的背景下也并未出现大的回调。原料端看电石价格处于供需走弱与兰炭成本强的博弈中,暂时难有大的驱动。中长期来看2209合约基本面相对偏好,关注华东地区疫情拐点,建议趋势逢低做多持多为主,止损参考8800。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


农产品


【油脂】周三,震荡后下跌。豆油2209跌0.83%,报10940元/吨;棕榈油2209跌2.83%,报11124元/吨;菜油2209涨0.05%,报13353元/吨。ITS:马来西亚4月1-15日棕榈油出口量为47.2万吨,较3月减少19.32%。GAPKI:印尼二月棕榈油库存升至504万吨,1月为468万吨,棕榈油产量降至383万吨,1月为423万吨,棕榈油出口降至210万吨,1月为218万吨。据外电消息,俄乌冲突似乎没有结束的迹象,马来西亚棕榈油出口可能提到长期提振。截至2022年4月15日(第15周),全国重点地区棕榈油商业库存约29.95万吨,较上周增2.22%,全国重点地区豆油商业库存约78.19万吨,较上周增2.01%。美国2022年大豆种植面积预估高于预期;棕榈油进入季节性增产,加上,印尼的棕榈油库存较高;疫情利空需求;国内库存略回升,短期存一定的利空,但是国内的库存回升依然困难,油脂供应偏紧,叠加乌俄局势的持续紧张,油脂基本面整体偏好。操作上,多单减仓后轻仓持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【豆粕】周三,偏强运行。豆粕2209涨2.16%,报4064元/吨。国外方面,据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB,截至4月16日,巴西大豆收割率为87.1%,上周为84.9%,去年同期为89.9%。据外电消息,4月份美豆出口潜在恢复无法抵消南美装船减少。乌克兰谷物协会(UGA)预计,2022年葵花籽产量料为980万吨,2021年为1690万吨,油菜籽产量料为150万吨,2021年为290万吨,大豆产量料为180万吨,2021年为350万吨。USDA出口检验报告:截至2022年4月14日当周,美国大豆出口检验量为97.2万吨,符合预期。据 Mysteel 对国内主要油厂调查数据显示:2022 年第 14 周,豆粕库存为 32.63 万吨,较上周增加 1.751 万吨,增幅 5.67%,同比去年减少 45.88 万吨,减幅 58.44%。豆粕库存较低,供应暂时整体偏紧,高基差对期货价格有支撑,另外,随着生猪反弹,养殖利润好转,在乌俄局势的持续紧张的扰动下,跟随美豆上涨。操作上:观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【白糖】周三郑糖2209收盘下跌0.82%报6022元/吨。现货方面,周三广西凤糖仓库车板新糖报价5890-5920元/吨,维持稳定。广西东糖厂仓车板新糖报价5880-5920元/吨,下调20元/吨,成交一般。消息方面,2021/22年印度食糖出口量跃升至900万吨。行业方面,目前国内受到疫情及淡季的影响,销量较低,需求难以对糖价产生实质性影响,糖价走势主要受国际市场影响,国内现货则跟随郑糖走势。考虑到国内产量明显下滑,配额外进口持续亏损。建议中线多单继续持有,稳健投资者可适当获利减仓,SR2209参考支撑位5800元/吨,目标位6300元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约窄幅震荡,收盘价报4800元/500千克,涨跌幅-0.21%。现货方面,今日北京主流蛋价报5.14元/斤,较昨日上涨0.07元/斤,产区低价蛋报4.30元/斤,高价区报5.70元/斤。受国内疫情影响,产销区出库及到货量差距较大,各地蛋市报价紊乱。后期随着疫情好转、随着部分地区解封,蛋市或存清库压力,存栏逐渐恢复,叠加梅雨季整体需求拉动有限,蛋价回调压力较大。09合约目前大幅升水,高位宽幅震荡,5000一线压力较大,建议逢高做空为主,支撑位参考4700。后期重点关注现货价格走势,及淘鸡情况。08旺季合约回调做多为主,参考支撑位4960。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【生猪】周三生猪09合约冲高回落,收盘价报17855元/吨,涨跌幅-0.97%。现货方面,今日全国生猪均价报13.77元/公斤,较昨日上涨0.50元/公斤。猪价创阶段性低位后贸易商挺价,猪价小幅反弹。短期供强需弱格局不改,现货反弹高度有限,或维持低位区间运行。市场预计产能逐步去化,叠加养殖成本上移,远月合约相对乐观,09合约大幅升水,且盘面利润尚可,企业可择机卖出套保,关注上方19000一线压制,高位空单持有,支撑位16500。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


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