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华联期货研究所日评(2022-4-18)

华联期货夜盘交易指南 2022-4-18


金融期货

【股指期货】我们的经济处在类滞涨期,短期市场主要担心美联储加息(美联储进入加息周期,成长股估值中枢受到压制)、俄乌冲突(俄乌冲突带来对全球通胀的担忧,“莫斯科号”被击沉似有加剧)、反全球化、疫情,不确定性逐个消除后,三大股指将会反弹,否则三大股指大概率将底部震荡。4月18日,全国保障物流畅通促进产业链供应链稳定电视电话会议在北京召开,会议要求,坚持以人民为中心,脑中要有全局。要关心群众和防疫人员生活和身心健康,改善物流从业人员工作生活条件并给予延期还贷等金融支持。要足量发放使用全国统一通行证,核酸检测结果48小时内全国互认,实行“即采即走即追”闭环管理,不得以等待核酸结果为由限制通行。另外,会议表示要逐个攻关解决重点地区突出问题。要着力稳定产业链供应链,通过2000亿元科技创新再贷款和用于交通物流领域的1000亿元再贷款撬动1万亿元资金,建立汽车、集成电路、消费电子、装备制造、农用物资、食品、医药等重点产业和外贸企业白名单。受会议提振,今日市场汽车,光伏,半导体等板块开始反弹,但是三大股指表现一般。后续观察疫情减弱,通胀预期缓解,三大股指或有反弹机会。操作上建议投资者轻仓做多IC2209,谨慎投资者谨慎做多,供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【国债期货】国债期货低开低走,大幅下跌,10年期主力合约跌0.43%,5年期主力合约跌0.28%,2年期主力合约跌0.10%。15号公布的MLF利率保持不变,将于20日公布的最新一期1年期和5年期以上LPR报价也将大概率保持不变,并且本次降准幅度略低于预期。MLF利率下降预期落空,预计4月份也不太可能降息。技术上,10年期主力跌破所有短期支撑,下方支撑100.1,不过银行间资金面仍是比较宽松,有望对利率债形成支撑,但预计整体上呈现弱势震荡,操作上建议另一半低位多单T2206持有观望,供参考(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


贵金属  

【黄金】周一黄金主力06合约继续震荡上涨,收盘价报408.02元/克,涨跌幅0.80%。3月美国CPI超预期,通胀仍是黄金上涨的主要因素。美股风险资产上行,美元指数强势上涨,并有望突破前高,加息预期增强使得长期美债收益率上行,短期黄金支撑或有减弱。而西方对俄制裁未撤,商品供应端问题未决,通胀高位对贵金有较强支撑。俄乌冲突重新升级,预计短期黄金继续震荡上涨,操作上建议投资者逢低做多,点位参考上移之10日均线,重点关注加息和通胀预期变化及地缘政治情况,供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)



工业品  

【铜】周一沪铜主力2206合约上涨0.31%报74560元/吨。现货方面,周一我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为75530元/吨,上涨95。消息方面,在“双碳”目标背景下,我国电力系统将向以新能源为主体的新型电力系统转型。储能作为灵活调节电源在新型电力系统中承担重任。行业方面,疫情干扰市场持续,运力不足问题凸显,各地货源流转效率下降,但下游复产欲望强烈,疫情难掩强烈的消费需求。因国内库存仍处于较低水平,同时海外库存表现去库状态;国家将放宽对房地产的政策,同时扩大基建增加消费,汽车需求仍然强势,叠加低库存为铜价提供较强支撑。预计本周铜价维持偏强走势,运行区间为73000-76000元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铝】周一沪铝主力合约2206上涨0.28%报21825元/吨。现货方面,周一无锡电解铝报价21780元/吨,上涨60元/吨。消息方面,国家统计局数据显示,2022年3月份中国十种有色金属产量为564万吨,同比增长3.1%;1-3月中国十种有色金属产量为1617万吨,同比增0.9%。其中3月份原铝(电解铝)产量为330万吨,同比增长1.8%;1-3月原铝(电解铝)产量为 963万吨,同比下降0.4%。行业方面,下游加工企业在持续复产,开工率环比增长,但在疫情影响下,增长恐将难以持续;且由于疫情及较高的原材料价格,部分企业订单不足。终端方面,传统行业有所分化,房地产及家电表现较弱,电线电缆及汽车方面相对偏强。预计中期走势仍高位强势震荡,近期市场反弹,建议多单适当获利减仓,参考支撑位20600元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【螺纹钢】周一10合约偏强震荡,收盘5063涨0.46%,增仓26088手。18日早盘唐山普方坯出厂报4790稳,上海建材价格午后小涨10-20。国内一季度经济数据回落,地产和制造业表现不佳,对钢材需求影响较大,供应端同比继续下降,但降幅收窄,供需趋弱令钢价承压,短期维持震荡思路对待。操作上,回调做多,下方支撑4850。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【铁矿石】周一铁矿石主力合约呈震荡走势,收922,涨0.88%,增仓28755手,流入资金9.12亿。4月18日早进口矿青岛港现货,PB粉:1004(-);卡粉1190(-);超特粉747(-)。近期,铁矿石疏港高位,铁水高炉开工连续两周上涨,外矿到港压力不大,港口库存去库明显。宏观上,一季度GDP增速4.8%,较本年的5.5%目标仍有差距,大概率会在二三季度发力,4月伊始,多地各大项目开工,在基建和地产齐发力下,成材的利润问题或将迎刃而解,为铁矿上冲提供动力。但也需时刻注意政策端调整带来的价格波动。“强预期,弱现实”,如今预期与现实的正在激烈博弈中,当前的利好仍不足以打破“强预期,弱现实”这一标签,仍需持续的利好政策刺激。目前整体还是受到疫情较大影响,短期预计维持震荡格局,操作上,逢低买入09合约。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【煤焦】焦煤方面,周一主力合约持续回调,收3168,跌2.97%。现货山西中硫报价3125,蒙煤沙河自提3160(+50)。目前部分煤炭产区因疫情发运受阻,库存累积,生产积极性大打折扣。下游焦企库存日益见底,由于对煤炭的需求较高,对当前价格起到支撑作用。与此同时,焦企的原料输入和成品输出也同时受阻。据悉,江苏和山西多地出现30-70%的限产。钢厂也受到供应端的牵连被动去库。目前焦煤整体走势趋稳,同时注意高位回调风险,谨慎入场,操作上,短期逢低做多,有仓位者可获利了结。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【玻璃】周一09合约偏强震荡,收盘2031涨0.94%,减仓27573手。目前玻璃上游成本依旧处于高位,行业开工率环比持平,产线无点火或放水,供应端整体维持稳定,下游需求尚不明朗,原片采购较为谨慎,疫情导致部分地区累库压力较大,短期玻璃价格承压震荡为主。操作上,回调做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【原油】周一盘面延续上涨,SC2205收695.7元/桶(+2.88%)。近期原油自回调低点开启连续反弹,涨幅近15美元。美国联合IEA历史性抛储消息逐步消化,原油再度回到短期关注焦点。俄乌地缘冲突仍在反复,美国继续煽风点火。周内消息面欧盟打算分阶段对俄罗斯石油实施禁令,报道称,该禁令措施最早将在4月24日法国大选最后一轮结束后进行谈判。由于德国对俄罗斯能源依赖程度高,抵制禁令可能性大,还需要继续关注后期谈判能否顺利落地。目前欧佩克与美国产量恢复仍缓慢,还难以形成新增供应量,继续关注相关主产国后期产量变化。技术面看周内在3月中旬前低附近再次获得支撑未能破位,关注反弹会否在3月下旬的高点形成压力。短期延续高位震荡可能性较大,操作暂观望为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】周一盘面先抑后扬,V2205收9200(+1.13%)。今日现货市场价格上调,华东主流价报9170左右。基本面看上游装置逐步进入春检,从目前公布的计划,4-5月检修装置较多,后期供应压力不大。目前压制盘面上行主要压力在于需求端,上海疫情导致周边地区封控管控影响运输,原料难以进入,制品成品运出受限,终端需求延续疲软。但市场对后期需求恢复及基于地产基建刺激预期较好,因此即使在弱现实的背景下也并未出现大的回调。社会库存看截至4月15日,环比降低0.79%,同比增加28.91%。原料端看电石价格处于供需走弱与兰炭成本强的博弈中,暂时难有大的驱动。对2209合约预期相对乐观,关注华东地区疫情拐点,建议趋势逢低做多持多为主,止损参考8800。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【橡胶】ru2209周一在底部小幅反弹,收13475元/吨,9-1价差-1105。周一现货上海老全乳13100(+100),上海ru仓单24.819(+0.007)万吨。供应方面,交易所库存高于2021,与2020持平,青岛库存低位快速累库趋势暂停。目前产区物候整体良好,国内今年开割较早,胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿。需求端,轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平,轮胎厂成品库存较高。配套方面,乘用车生产端缺芯和需求端偏软,3月销量同比下降10.5%;重卡透支后持续处于低迷期,2022年3月的重卡销量同比进一步下降到-67%。替换方面,国内稳增长力度强劲,有一定的想象空间,海外需求相对略好。房地产政策面回暖,官方定调良性循环健康发展,但仍未回到正常轨道。总体下方空间不大,但拉升缺乏驱动,统计季节性偏空,深虚值看跌期权空头持有或逢高加仓,短期震荡区间13000-14000。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2206周一继续反弹势头,收6288元/吨。现货各地涨跌不一,华南广石化出厂6268(+70),山东6200,华东5850。 近期俄乌局势再趋紧,而且伊朗核协议受阻,油价反弹,布油突破110关口。美国仍在试图孤立俄罗斯能源,但欧洲投鼠忌器,而且欧佩克+保持原有增产节奏,不愿增产以替代俄罗斯的份额。当前原油库存低位,战略储备也在降库。利空方面,伊朗和委内瑞拉潜在出口能力,美元走强和高油价打击经济复苏存在负反馈,而且中国需求承压。LPG产业方面,远月期货依然贴水。目前走向季节性淡季,而且疫情严峻,商用需求和汽油添加需求低迷;PDH利润继续大幅倒挂影响化工需求。操作上,回调做多思路,不宜追高。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【甲醇】周一,MA2209上涨走势,涨2.92%,收2993。9月合约盘面煤制甲醇利润为420元/吨,成本支撑偏中性;供应方面,开工率与产量回升至高位,另外,4月进口量增加较大,影响偏空;需求方面,整体维持高位,需关注疫情对需求进一步的影响;库存方面,库存处于低位,但目前有所回升。甲醇开工率高位维持,进口量增加,供应充裕,而疫情利空甲醇需求,库存回升,但是受原油与煤价上涨驱动。操作上:谨慎参与反弹,观望或轻仓逢低做多。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)



农产品  

【油脂】周一,偏强上涨。豆油2209涨0.57%,报10916元/吨;棕榈油2209涨2.1%,报11270元/吨;菜油2209涨0.09%,报13308元/吨。ITS:马来西亚4月1-15日棕榈油出口量为47.2万吨,较3月减少19.32%。据外电消息,俄乌冲突似乎没有结束的迹象,马来西亚棕榈油出口可能提到长期提振。据Mysteel调研显示,截至2022年4月8日(第14周),全国重点地区棕榈油商业库存约29.3万吨,较上周增加0.80万吨,增幅2.81%,同比2021年第14周棕榈油商业库存减少22.18万吨,降幅43.08%,全国重点地区豆油商业库存约76.65万吨,较上周增加3.22万吨,增幅4.39%。美国2022年大豆种植面积预估高于预期;棕榈油进入季节性增产;疫情利空需求,短期存一定的利空,但是产地及国内的库存回升依然困难,油脂供应偏紧,叠加乌俄局势的持续紧张,油脂基本面整体偏好。技术上,偏强运行。操作上,多单减仓后轻仓持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【豆粕】周一,冲高后回调。豆粕2209涨0.46%,报3934元/吨。国外方面,USDA供需报告:4月美国2021/2022年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳,环比持平;4月美国2021/2022年度大豆期末库存预期2.6亿蒲式耳,环比减少0.25亿蒲式耳。USDA供需报告:巴西2021/22年度大豆产量预估下调至1.25亿吨,此前市场预估为1.2514亿吨。阿根廷2021/22年度大豆产量预估为4,350万吨,市场此前预估为4,283万吨。乌克兰谷物协会(UGA)预计,2022年葵花籽产量料为980万吨,2021年为1690万吨,油菜籽产量料为150万吨,2021年为290万吨,大豆产量料为180万吨,2021年为350万吨。USDA出口销售报告:美国2021/2022年度大豆出口净销售为54.9万吨,前一周为80.1万吨,符合预期。国内方面,目前大豆压榨开机率偏低,大豆压榨厂豆粕库存处于近5年同期低位,但是,随着大豆进口量回升,大豆库存以及开机率回升,另外,高价使得豆粕需求有所转弱,周度油厂豆粕库存与饲料企业豆粕库存可用天数略有反弹,豆粕供应紧张有所缓解。豆粕供应暂时整体偏紧,高基差对期货价格有支撑,但高价使得豆粕需求有所转弱,库存回升,在俄局势的持续紧张的扰动下,预计豆粕震荡为主。操作上:观望或偏空操作。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约冲高回落,收盘价报4817元/500千克,涨跌幅0.88%。现货方面,今日北京主流蛋价报4.90元/斤,较昨日上涨0.06元/斤,产区低价蛋报4.30元/斤,高价区报5.33元/斤。受国内疫情影响,产销区出库及到货量差距较大,各地蛋市报价紊乱。后期随着疫情好转、随着部分地区解封,蛋市或存清库压力,叠加梅雨季整体需求拉动有限,蛋价回调压力较大。09合约目前大幅升水,高位窄幅运行,5000一线压力较大,支撑位4700。后期重点关注现货价格走势,及淘鸡情况。08合约回调做多为主,参考支撑位4960。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【生猪】在收储和补库的推动下,周一生猪09合约触及涨停,收盘价报17910元/吨,涨跌幅7.63%。现货方面,今日全国生猪均价报13.02元/公斤,较昨日上涨0.10元/公斤。猪价创阶段性低位后贸易商挺价,猪价小幅反弹。短期供强需弱格局不改,现货反弹高度有限,或维持低位区间运行。市场预计产能逐步去化,叠加养殖成本上移,远月合约相对乐观。09合约大幅升水,且盘面利润尚可,企业可择机卖出套保,关注上方19000一线压制,支撑位16500,后期可关注11、01合约的做多机会,以及9-11反套,9-1反套。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【白糖】周一郑糖2209收盘下跌0.18%报6039元/吨。现货方面,周一广西凤糖仓库车板新糖报价5870-5910元/吨,维持稳定。广西东糖厂仓车板新糖报价5880-5910元/吨,维持稳定。消息方面,2巴基斯坦禁止食糖出口,称这有助于抑制国内价格。行业方面,由于本榨季开始以来,进口成本大部分时间与国内糖价保持倒挂关系,叠加国内产量下降,使国产糖在市场上形成竞争优势,对国内糖价形成较强支撑,虽然受到疫情与淡季的双重影响,但糖价底部坚挺。目前广西压榨生产已经进入尾声,随着云南糖厂收榨进度加快,二季度国内逐渐进入纯销售期,预计5月起国内消费将自疫情中恢复,考虑到全国糖厂工业库存已降至历史均值水平,市场供需面将不断好转,预计糖价上涨空间也将进一步拓展。建议中线多单继续持有,稳健投资者可适当获利减仓,SR2209参考支撑位5800元/吨,目标位6300元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)








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