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华联期货研究所日评(2022-04-15)

华联期货夜盘交易指南 2022-04-15


金融期货


【股指期货】我们的经济处在类滞涨期,短期市场主要担心美联储加息(美联储进入加息周期,成长股估值中枢受到压制)、俄乌冲突(俄乌冲突带来对全球通胀的担忧)、反全球化、疫情,不确定性逐个消除后,三大股指将会反弹,否则三大股指大概率将底部震荡。4月10日市场受蔚来停产影响大跌。4月11日,证监会、国资委、全国工商联发布《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》,鼓励大股东、董监高长期持有上市公司股份,在股票出现大幅下跌时积极通过增持股票的方式稳定股价。4月13日,国务院常务会议决定,针对当前形势变化,鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率,适时运用降准等货币政策工具,进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度,向实体经济合理让利,降低综合融资成本。4月14日,人民银行表示适时运用降准等货币政策工具,进一步加大金融对实体经济支持力度。今日上证略下跌,后续观察疫情减弱,通胀预期缓解,以及降息降准等政策的推出,或有反弹机会。操作上建议投资者轻仓做多IC2209,谨慎投资者谨慎做多,供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【国债期货】国债期货小幅震荡,10年期主力合约跌0.08%,5年期主力合约接近收平,2年期主力合约涨0.02%。今日公布的MLF利率保持不变,将于20日公布的最新一期1年期和5年期以上LPR报价也将大概率保持不变,MLF利率下降预期落空,预计4月份也不太可能降息。技术上,10年期主力守住20日均线上方运行,预计国债期货宽幅震荡,操作上建议另一半低位多单T2206继续持有观望,供参考(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


工业品  


【黄金期货】周五黄金主力06合约强势震荡,收盘价报405.82元/吨,涨跌幅0.19%。美联储本轮首次加息落地,叠加地缘政治短期缓解,避险情绪降温;美股风险资产上行,美元指数强势上涨,并有望突破前高,加息预期增强使得长期美债收益率上行,短期黄金支撑或有减弱。而西方对俄制裁未撤,商品供应端问题未决,通胀高位对贵金有较强支撑。整体来看或偏强震荡,关注加息和通胀预期变化及地缘政治情况,供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【铁矿石】周五铁矿石主力合约呈震荡走势,收915.5,涨2.87%,增仓7194手。4月15日早进口矿青岛港现货,PB粉:993(-);卡粉1180(-);超特粉735(-)。近期,中纪委针对铁矿石和动力煤督促证监会党委和大连商品交易所党委认真履行一线监管责任。盘面立马出现反应,应声走低,是否会复制动力煤态势,仍需时间观察。唐山地区,原料运输扰动弱化。铁水和高炉开工率双双回升,铁水产量回升至233万吨跟历年同期数据接近,高炉开工率更是达到80%,但仍远低于近两年水平。目前补库逻辑占上风,从上周现货表现也能印证此观点。叠加之前的宏观利好消息,曾一度提振市场,“强预期,弱现实”似乎要被改写。但是股票,期货两市较为萎靡,且宏观利好仍未有实质进展。“强预期,弱现实”的局势大概率仍要继续。目前整体还是受到疫情较大影响,短期预计维持震荡格局,操作上,逢低买入09合约。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【煤焦】焦煤方面,周五铁矿石主力合约呈上行趋势,收3239.5,涨0.82%,减仓2464手,资金流出1.94亿元。现货山西中硫报价3125,蒙煤沙河自提3110。山西地区运输小幅修复,部分焦企运输仍有较大问题,且短期内难以大幅改善,厂内原料库存持续消耗,已至低位,采购较为积极,以此支持期现价格走高。目前全国多地受疫情影响,原料端消费受阻,但目前山西尚未有防抗措施,目前焦煤走势趋稳,同时注意高位回调风险,谨慎入场,操作上,短期逢低做多,有仓位者可获利了结。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【螺纹钢】周五10合约偏强震荡,收盘5049涨1.32%,增仓25965手。15日早盘唐山普方坯出厂4810涨30;上海建材盘中小涨10-20。目前钢材下游消费偏低导致去库缓慢,钢价整体承压,但市场对政策预期较强以及成本支撑下,价格向下调整空间有限,短期钢价将延续震荡运行。操作上,回调做多,下方支撑4850。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【铜】周五沪铜主力2206合约上涨1.36%报74740元/吨。现货方面,周五我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为75435元/吨,上涨1085。消息方面,智利铜业委员会(Cochilco)周四报告显示,预计2022年智利铜产量为578万吨,同比增长2.6%。预计2022年全球精炼铜将出现10.4万吨的缺口,全球金属交易所的库存面临下行压力。预计2023年的供应将过剩32.9万吨。行业方面,近期国内处于供需两弱,虽然江浙地区下游企业减产及停产将拖累整体市场消费,但海外港口船只拥堵,集装箱短缺难补给国内供应,库存或将短期维持较低水平,因此预计本周铜价将维持区间震荡走势,参考运行区间72000-75000元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铝】周五沪铝主力合约2206上涨2.24%报21870元/吨。现货方面,周五无锡电解铝报价21720元/吨,上涨270元/吨。消息方面,停产不到一周,蔚来合肥工厂宣布逐步恢复生产。蔚来汽车方面表示,目前,供应链略有恢复,合肥生产基地正逐步恢复生产,但后续生产计划还有赖于供应链恢复情况。行业方面,目前国内外铝价走势出现分化,伦铝走势较为抗跌,但沪铝跟涨乏力。主因国内利空因素持续凸显,供应端高利润刺激下国内产能复产较快,而疫情导致厂库及在途库存积压,后期运输改善,供应压力将会凸显。同时疫情对局部地区消费造成一定影响,近期铝下游龙头企业开工率再次下滑。铝线缆、铝箔企业因疫情冲击原料到货延迟,企业被迫减产。近期企稳反弹,短多单继续持有或适当减仓,参考支撑位20600元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【橡胶】ru2209周五在短线小幅反弹后继续下探,收13340元/吨,9-1价差-1085。现货上海老全乳13000(-0),上海ru仓单24.812(+0.03)万吨。供应方面,交易所库存处于中间水平,青岛库存低位快速累库趋势暂停。目前产区物候整体良好,国内今年开割较早,胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿。需求端,轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平,轮胎厂成品库存较高。配套方面,乘用车生产端缺芯和需求端偏软,3月销量同比下降10.5%;重卡透支后持续处于低迷期,2022年3月的重卡销量同比进一步下降到-67%。替换方面,国内稳增长力度强劲,有一定的想象空间,海外需求相对略好。房地产政策面回暖,官方定调良性循环健康发展,但仍未回到正常轨道。总体下方空间不大,但拉升缺乏驱动,统计季节性偏空,深虚值看跌期权空头持有或逢高加仓,短期震荡区间13000-14000。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2206周五保持反弹势头,收6169元/吨。现货今日反弹,华南广石化出厂6198(+100),山东6300,华东5750。 近期俄乌局势趋紧,而且伊朗核协议受阻,油价反弹,布油突破110关口。美国仍在试图孤立俄罗斯能源,但欧洲投鼠忌器,而且欧佩克+保持原有增产节奏,不愿增产以替代俄罗斯的份额。当前原油库存低位,战略储备也在降库。利空方面,伊朗和委内瑞拉潜在出口能力,美元走强和高油价打击经济复苏存在负反馈,而且中国需求承压。LPG产业方面,远月期货依然贴水。目前走向季节性淡季,而且疫情严峻,商用需求和汽油添加需求低迷;PDH利润继续大幅倒挂影响化工需求。操作上,回调做多思路,不宜追高。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【玻璃】周五09合约弱势下行,收盘1992跌1.63%,增仓46418手。今日全国各地区报价持稳。本周全国浮法玻璃在产日熔量和开工率维持高位,样本企业库存环比继续上涨,疫情影响物流运输,企业库存类库压力较大,部分地区解除封控后也以去库为主,短期价格依旧承压。技术上明显走弱,但考虑成本支撑以及市场的需求预期,建议关注低多机会。操作上,回调做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【甲醇】周五,MA2209震荡后下跌,跌1.23,收2881。9月合约盘面煤制甲醇利润为290元/吨,动力煤价格持稳,成本支撑偏中性;供应方面,开工率与产量回升至高位,另外,4月进口量增加较大,影响偏空;需求方面,整体维持高位,需关注疫情对需求进一步的影响;库存方面,库存处于低位,但目前有所回升。甲醇开工率高位维持,进口量增加,供应充裕,而疫情利空甲醇需求,库存回升,基本面有所转弱。操作上,空单减仓后轻仓持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


农产品


【鸡蛋】周五鸡蛋主力合约窄幅运行,收盘价报4775元/500千克,涨跌幅-0.69%。现货方面,今日北京主流蛋价报4.84元/斤,较昨日持平,产区低价蛋报4.30元/斤,高价区报5.33元/斤。受国内疫情影响,产销区出库及到货量差距较大,各地蛋市报价紊乱。后期随着疫情好转、随着部分地区解封,蛋市或存清库压力,叠加梅雨季整体需求拉动有限,蛋价回调压力较大。09合约目前大幅升水,高位窄幅运行,5000一线压力较大,支撑位4700。后期重点关注现货价格走势,及淘鸡情况。08合约回调做多为主,参考支撑位4960。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【生猪】周五生猪主力05合约低位窄幅运行,收盘价报12660元/吨,涨跌幅-0.28%;09合约弱势下探。现货方面,今日全国生猪均价报12.69元/公斤,较昨日上涨0.18元/公斤。供强需弱格局不改,猪价维持低位运行。部分养殖端亏损严重,加速低效母猪淘汰,集团厂继续放量,猪价创阶段性低位后贸易商挺价,本周猪价小幅反弹。临近交割,05合约高位空单可止盈离场。市场预计产能逐步去化,叠加养殖成本上移,远月合约相对乐观,09合约盘面利润尚可,空头套保意愿较强,高位空单持有,压力位17500。后期可关注11、01合约超跌后的做多机会,以及9-11反套,9-1反套。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【白糖】周五郑糖2209收盘上涨0.43%报6065元/吨。现货方面,周五广西凤糖仓库车板新糖报价5870-5910元/吨,维持稳定。广西东糖厂仓车板新糖报价5880-5910元/吨,上调10元/吨,成交一般。消息方面,21/22榨季,巴西中南部甘蔗累计入榨量为52310.7万吨,较去年同期60546.2万吨减少8235.5万吨,同比降幅达13.6%;甘蔗累计ATR为142.88,较去年同期的144.71下降1.83;累计制糖比为45.2%,较去年同期的46.07%下降1.05%;累计产糖量为3206.4万吨,较去年同期的3846.5万吨下降640.1万吨,同比降幅达16.64%。行业方面,目前国内市场的上涨是供应结构导致的低成本糖推动的底部上行走势,在国际糖价继续保持高位,工业糖与进口成本价差仍较大的情况下,糖价有进一点上行动力。操作上建议中线多单总体继续持有,稳健投资者可适当获利减仓,SR2209参考支撑位5800元/吨,目标位6300元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【油脂】周五,强势上涨。豆油2209涨1.3%,报10942元/吨;棕榈油2209涨3.79%,报11238元/吨;菜油2209涨2.3%,报13393元/吨。马来西亚棕榈油3月期末库存降幅2.99%至147.3万吨;产量较前月大幅增产24.07%至141.1万吨;出口增加14.14%至126.5万吨;消费增加30.5%至27.6万吨。产量、出口、消费均高于预期,进口大幅低于预期,致使库存低于预期,报告影响偏多。   截至2022年4月8日(第14周),全国重点地区棕榈油商业库存约29.3万吨,较上周增加0.80万吨,增幅2.81%。美国2022/2023年大豆种植面积预估高于预期;棕榈油进入季节性增产;疫情利空需求,短期存一定的利空,但是产地及国内的库存回升依然困难,油脂供应偏紧,叠加乌俄局势的持续紧张,油脂基本面整体偏好。技术上,偏强运行。操作上,多单减仓后轻仓持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【豆粕】周五,震荡走势。豆粕2209涨0.23%,报3923元/吨。国外方面,USDA供需报告:4月美国2021/2022年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳,环比持平;4月美国2021/2022年度大豆期末库存预期2.6亿蒲式耳,环比减少0.25亿蒲式耳。USDA供需报告:巴西2021/22年度大豆产量预估下调至1.25亿吨,此前市场预估为1.2514亿吨。阿根廷2021/22年度大豆产量预估为4,350万吨,市场此前预估为4,283万吨。乌克兰谷物协会(UGA)预计,2022年葵花籽产量料为980万吨,2021年为1690万吨,油菜籽产量料为150万吨,2021年为290万吨,大豆产量料为180万吨,2021年为350万吨。USDA出口销售报告:美国2021/2022年度大豆出口净销售为54.9万吨,前一周为80.1万吨,符合预期。国内方面,目前大豆压榨开机率偏低,大豆压榨厂豆粕库存处于近5年同期低位,但是,随着大豆进口量回升,大豆库存以及开机率回升,另外,高价使得豆粕需求有所转弱,周度油厂豆粕库存与饲料企业豆粕库存可用天数略有反弹,豆粕供应紧张有所缓解。豆粕供应暂时整体偏紧,高基差对期货价格有支撑,但高价使得豆粕需求有所转弱,关注库存回升情况,预计豆粕偏弱震荡为主。操作上,观望或偏空操作。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


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