服务热线400-0883-668

关注我们 i

研究资讯RESEARCH INFORMATION

当前位置: 首页 > 研究资讯 > 每日日评 > 华联期货研究所早评(2022-3-28)

华联期货研究所早评(2022-3-28)

华联期货研究所早报 2022-3-28



金融期货

【股指期货】一位接近监管部门的业内人士表示,中美双方监管机构都充分知悉对方关切,正在相向而行,努力寻求解决问题的方案,以尽快实现有效、可持续的合作。中概股引发的流动性风险仍未解除。经过快速反弹后,受压3300点,大盘再次弱势震荡回落,预计短期有回补3170点缺口需求,操作上建议投资者等待大盘回补缺口后轻仓做多IC2209,供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【国债期货】上周LPR利率维持不变,降息预期落空,国债期货走势先抑后扬,最终呈现窄幅震荡。在稳增长的大环境中,未来政策和经济在短期的组合很有可能是“政策宽松+经济企稳”,但在国内稳增长的环境和“以我为主”的政策导向下,货币政策有望继续保持宽松状态。在这样的情况下,利率上行或下行成为二难的问题,大概率是保持震荡行情,所以整体上国债期货仍以震荡为主,存在交易性机会,但趋势性机会需要货币政策发力。本周是季末,短期资金面或有偏紧,预计国债期货难有上涨空间,供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


工业品  

【铜】上周五晚沪铜主力2205合约下跌0.43%报73250元/吨。上周五伦铜下跌0.32%。现货方面,上周五我的有色网1#电解铜报价均价为73760元/吨,下跌160。消息方面,欧洲风电行业组织WindEurope发布报告称,虽然2021年欧盟成员国的风电新增装机容量创下历史最高水平,但各国政府对风电项目的审批速度远不及气候目标发展所需。WindEurope指出,欧洲风电行业正面临供应链紧张、审批过慢等问题,在此严峻挑战下,欧洲风电难以健康发展。行业方面,虽各地疫情陆续有好转迹象,但高铜价依然拖累市场交投情绪,市场现货市场整体呈现成交清淡的惨淡局面。国家能源局公布的最新数据显示,2022年1-2月电网投资额同比增长37.6%至313亿元,在2021年前两个月同比增长65% 的高基数之下,电网投资增速表现“抢眼”,电网需求的韧性仍强。本周步入本月最后一个交易周,市场消费恐难快速恢复;目前市场静待四月疫情有所好转,预计铜价有望维持区间震荡偏强走势。操作上建议继续波段做多,本周铜价参考运行区间在71500-75000元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铝】上周五晚沪铝主力合约2205上涨0.30%报23125元/吨。上周五伦铝上涨1.54%。现货方面,上周五中铝价报23010元/吨,下跌170元/吨。消息方面,中央第五生态环境保护督察组督察新疆维吾尔自治区和新疆生产建设兵团动员会在乌鲁木齐召开。行业方面,目前铝市场外强内弱的格局,主要逻辑在于海外供应扰动不断,电解铝缺口不断扩大;国内云南、青海等地电解铝厂逐步恢复正常运转,产能开工率处于抬升之中。随着二季度消费旺季的临近,下游消费需求或支撑铝价保持偏强格局运行。操作上建议继续滚动做多,中短期2205合约参考支撑位22500元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【螺纹钢】上周五晚10合约偏强震荡,收盘4979站1.03%。3月25日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价稳中有涨,上海4980稳,广州5120稳,天津4940涨10;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为18.05万吨,环比上一日增加4.31万吨。当前钢材终端需求在疫情影响下难以兑现,但供应端复产也有所放缓,预计钢价在需求预期和成本支撑下维持偏强运行。操作上,10合约回调做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【铁矿石】上周五晚铁矿石主力合约呈震荡态势,收862,涨幅3.48%。北方钢厂逐渐复产,铁水产量相应稳步回升,提振市场信心,但铁矿的港口高库存和焦炭的多轮涨价,持续挤压钢厂利润,钢厂采购虽有增加,但多数已满足日常生产为主。唐山地区因疫情交通管制,焦炭和成材难以进出厂区。铁矿供应虽无较大影响,但受木桶效应牵制。如今疫情,复产和政策成为铁矿的核心驱动,预计持续震荡,操作上观望为主或逢低09买入建仓。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【原油】上周五晚盘面低开高走。总体来看上周原油延续V型反弹走势,盘面已修复此前跌幅的一半左右。俄罗斯与乌克兰谈判仍未有实质性进展,关键问题还未能达成一致,双方仍在继续极限施压,美国通过北约峰会进一步施压盟友对俄罗斯“全面遏制”。周内供应端出现新的问题,俄罗斯新罗西斯克里海管道联盟海上设施故障,这或将导致每天减少石油出口约100万桶,而维修工作可能需要持续1.5至2个月。周度后期也门胡塞武装对沙特石油设施发动新一轮袭击。当前原油的供应端问题无解,如持续时间延长将造成更大的供需缺口,在目前全球石油库存本身极低背景下,原油易涨难跌。可以按照近期推荐的原油做多方案持有为主,继续关注俄乌谈判、伊朗核协议等。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【橡胶】ru2205上周五晚低位窄幅震荡,收13485元/吨,9-1价差-1120。周五现货上海老全乳13150(+100),上海ru仓单24.417万吨。周边原油有色等维持强势,橡胶低位受到支撑,但十分有限。供应方面,交易所库存处于中间水平,青岛库存暂停累库。今年天气良好国内开割较早。需求端,轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平,轮胎厂成品库存较高。配套方面,乘用车生产端缺芯和需求端偏软,重卡透支后持续处于低迷期,2022年前两个月的重卡市场累计实现销售比上年同期下降50%。替换方面,国内稳增长力度强劲,有一定的想象空间,海外需求相对略好。房地产政策面回暖,官方定调良性循环健康发展,但仍未回到正常轨道。总体下方空间不大,深虚值看跌期权空头持有,短线支撑13400。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2205上周五晚震荡偏强,收6345元/吨。周五现货局部回落,华南6998(+0),山东6800,华东6700。俄乌局势依然胶着,俄对欧美反制裁,要求欧洲够买天然气用卢布结算;北约方面则继续升级对俄制裁,布伦特主力逼近120美元。欧盟对俄罗斯石油禁运的可能性降低,但中长期计划摆脱对俄能源依赖。当前原油库存低位,市场担忧的闲置产能不足暂无法证伪。海外面对疫情的躺平态度和欧洲天然气短缺造成油气替代提振原油需求。利空方面,伊朗和委内瑞拉潜在出口能力,美元走强和高油价打击经济复苏存在负反馈,而且中国需求承压。LPG产业方面,期货贴水缩窄。目前处于早春时节,民商用需求高峰结束,疫情严峻,商用需求和汽油添加需求低迷;PDH利润继续大幅倒挂影响化工需求。高基差及原油提振,低位多单持有,支撑位6000。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PVC】上周五晚盘面低开高走。总体来看上周主力合约震荡小幅上行,整体波动不大。周内台湾台塑上调了4月PVC报价80-100美元,但成交有限。从供需面来看,上游检修装置依旧较少,开工率处在同期高位;下游需求受疫情影响原材料运输等,个别有降负荷,终端需求局部地区也同样会因为疫情停摆。不过PVC出口需求由于有一定价格优势表现偏好。社会库存连续第三周下降进入季节性降库时期。电石出厂价格考虑运费提高因素厂家适当下调但到货价稳定,成本端仍有较强的支撑。但中长期来看,PVC供需面仍相对健康,关注年内房地产基建对需求拉动。05合约如无法突破前高或仍延续震荡,09合约关注趋势逢低做多为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【甲醇】上周五晚,MA2209上涨走势,涨2.61%,收3145。9月合约盘面煤制甲醇利润为550元/吨,但外盘天然气走势较强,成本支撑偏中性;供应方面,开工率与产量回升,另外,3月进口量环比增加量高于预期,影响偏空;需求方面,受亏损与疫情的影响,下游开工率有所下跌,但整体维持高位;库存方面,库存处于低位,但目前有所回升。甲醇的供需面整体偏好,并受原油与天然气高位运行驱动,甲醇短期基本面中性偏好,但疫情利空甲醇需求,关注疫情对需求的进一步影响。技术上,维持震荡上行走势。估计甲醇短期走势以偏强震荡走势为主。操作上,单边:观望或逢低短多交易;套利:中线多塑料空甲醇。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)



农产品  

【油脂】上周五晚,震荡走势。豆油2209涨0.36%,报10168元/吨;棕榈油2209涨0.79%,报10258元/吨;菜油2209涨0.39%,报12506元/吨。数据上,MPOA:2022年3月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加8.08%,产量恢复较好,影响偏空;ITS:马来西亚3月1-25日马来西亚棕榈油出口环比减少4.84%,需求有所转弱;据Mysteel调研显示,截止到2022年3月18日,全国重点地区棕榈油商业库存约27.87万吨,较上周减幅3.7%,同比2021年棕榈油商业库存减少28.05万吨,降幅50.16%,国内库存偏紧。消息上,乌克兰今年玉米种植面积将下降约29%,向日葵种植面积今年将下降约48%,利多油脂。乌俄局势加剧油脂供应的紧张,油脂基本面整体偏好,但棕榈油进入季节性增产;疫情对需求与情绪的影响加重,短期利空因素有所增加,油脂基本面有所转弱。技术上,高位回调后反弹,走势有所好转。预计油脂高位震荡为主。操作上,逢低短多交易。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【豆粕】上周五晚,窄幅震荡。豆粕2209跌0.47%,报4227元/吨。国外方面,AgRural 公司预计2021/22年度巴西大豆产量为1.228亿吨,低于之前预期的1.285亿吨,减产预期继续兑现。USDA出口销售报告:截至3月17日当周,美国2021/2022年度大豆出口净销售为41.2万吨,低于预期;天气方面,巴西与阿根廷天气仍将以干燥天气为主。国内方面,大豆压榨厂豆粕库存处于近5年同期低位,加上,目前大豆压榨开机率偏低,豆粕供应偏紧,另外,生猪存栏自2019年末开始,逐月上涨,豆粕需求较好,但是周度油厂豆粕库存与饲料企业豆粕库存可用天数均略有反弹,关注豆粕库存是否能继续回升。消息上,阿根廷宣布上调油粕出口关税至33%,利多豆粕。技术上,连跌两天,并受生猪走弱的拖累,涨势有所转弱。豆粕供应偏紧,高基差对期货价格有支撑,预计豆粕高位震荡为主,关注猪价是否进一步下跌。操作上,多单逢高减仓。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【鸡蛋】上周五鸡蛋主力合约减仓回调,收盘价报4364元/500千克,涨跌幅-1.36%。现货方面,今日北京主流蛋价报4.75元/斤,较上周五持平,粉壳蛋低价区报4.05元/斤。饲料成本高企,在产蛋鸡存栏量长期处于相对低位,补栏不温不火,供应面整体压力不大,现货蛋价于成本线尚存强支撑。受局部地区疫情影响,终端囤货情绪增加,部分产区内销走货加速,鸡蛋市场需求有提前透支现象。05合约预期偏多,底部逐渐上移,多单轻仓持有,支撑位4200,压力位4500。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【生猪】上周五生猪主力05合约增仓下跌,收盘价报12705元/吨,涨跌幅-1.13%。现货方面,今日全国生猪均价报12.36元/公斤,较昨日下跌0.03元/公斤。供强需弱格局不改,猪价维持低位运行。05合约高位空单持有,5-9反套可择机止盈。市场预计产能逐步去化,远月合约相对乐观,但目前09合约已被注入猪价回暖预期,大幅升水,如若后期现货价格涨幅不及预期,09合约仍有下跌挤升水的风险,单边建议谨慎,关注11合约超跌后的做多机会。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【白糖】上周五晚郑糖2209收盘上涨0.56%报5914元/吨。上周五ICE原糖上涨2.02%。现货方面,上周五广西凤糖仓库车板新糖报价5730-5790元/吨,持平。广西东糖厂仓车板新糖报价5770-5800元/吨,持平。消息方面,运费随着原油价格上涨而上涨,拥有地理位置优势的印度被视为西亚、东非和南亚食糖消费市场的首选糖供应商,而非巴西。假如这些地区的买家从印度采购食糖,那么贸易方面的最新发展或将推动2021/22榨季印度食糖出口量超过800万吨。行业方面,目前国内甘蔗仍处于压榨阶段,新增工业库存增幅明显。上周海关总署公布1、2月食糖进口数据,1月同比大幅下降,内外价差缩窄及配额外进口亏损有助于减少我国食糖进口数量。目前是传统消费淡季,需求表现欠佳。但随着甘蔗糖产区收榨进度加快,天气逐渐转热有望刺激消费好转,预计国内逐渐消化库存以后,供需格局有望由宽松逐渐转紧。操作上建议中长线多单持有或继续分批买入做多,SR2205参考支撑区间5650-5750元/吨,SR2209参考支撑区间5750-5800元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)




免责声明

本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的,但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据,投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。