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华联期货研究所日评(2022-03-24)

华联期货夜盘交易指南 2022-03-24


金融期货


【股指期货】大盘低开震荡。大盘小幅低开后窄幅震荡,盘面热点有所退潮。本周连续4个交易日窄幅震荡,技术上又要选择方面。金融市场维稳后,市场情绪恢复,再非理性下探可能性不大,但上方压力较大,需要等待放量突破,因此预计大盘仍维持宽幅震荡,区间参考3300-3177点,操作上建议投资者轻仓逢低做多IC2206,供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【国债期货】国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.18%,5年期主力合约涨0.07%,2年期主力合约涨0.03%。市场仍呈现震荡,趋势性机会较难。经济仍不稳定,降准降息预期仍在,因此建议区间下轨附近做多,预计国债期货区间震荡,操作上建议逢低做多T2206,震荡区间参考100-100.8,供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


工业品  


【铜】周四沪铜主力2205合约上涨0.59%报73580元/吨。现货方面,周四我的有色网1#电解铜报价均价为73920元/吨,上涨540。消息方面,中国信息通信研究院23日发布2022年1-2月工业运行监测报告称,2月份大宗商品价格快速上涨,叠加海运等物流成本高位运行,中下游企业盈利能力或将承压。行业方面,美联储加息落地,市场回归基本面主导,而全球经济目前呈现的是反弹回暖状态,故有利于铜价;俄乌冲突对铜价整体利好,无论是和平解决从而促使经济回归常态,亦或是继续发酵,刺激能源、金属价格上行;基本数据方面,国内累库已经结束,上期所库存回落,社会库存持续去化,现货升水回升至高位,铜基本面对铜价具有支撑。操作上建议继续波段做多,近期铜价参考运行区间在72000-75000元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铝】周四沪铝主力合约2205上涨0.91%报23190元/吨。现货方面,周四中国宏桥铝中间价报23260元/吨,上涨250元/吨。消息方面,天山铝业发布2021年年度业绩快报,报告显示2021年天山铝业实现营业总收入287.45亿元,同比增长4.68%;营业利润为49.43亿元,同比增长106.69%;归属上市公司股东净利润达到38.33亿元,同比增长100.44%。行业方面,目前铝市场外强内弱的格局,主要逻辑在于海外供应扰动不断,电解铝缺口不断扩大;国内云南、青海等地电解铝厂逐步恢复正常运转,产能开工率处于抬升之中。随着二季度消费旺季的临近,下游消费需求或支撑铝价保持偏强格局运行。操作上建议继续滚动做多,中短期2205合约参考支撑位22500元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铁矿石】周四铁矿石主力合约呈震荡走势,收818,涨1.3%,减仓21055手,流出资金4.6亿。3月24日早进口矿青岛港现货,PB粉:945(-),折盘面1013;卡粉1175(-),折盘面1147;超特粉650(-),折盘面872,交投情绪不佳,贸易商随行就市,成交寥寥。两会结束后,北方逐步复产,需求边际走强,但恢复速度不及预期。港口成交有明显回升,但多以按需采购为主。唐山疫情交通管制,尚无钢厂成功申请通行许可证,绝大部分钢厂至多只能再维持1周日常生产,钢厂成品库存激增,无法及时运出,生产积极性或大打折扣,不排出焖炉,检修等情况。预计铁矿合约仍将维持震荡格局。操作上,逢低买入09合约建仓。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【螺纹钢】周四05合约震荡回落,收盘4945涨0.39%,减仓126841手。24日早盘唐山普方坯出厂4750稳,上海建材早盘小涨10-20。从钢联库存数据来看,钢材产量仍有增加,主要还是高炉产量继续回升,库存总量出现小幅累库,其中物流运输不畅令厂库累库较大,而下游消费疲软导致社库降幅明显收窄。短期来看,疫情影响仍会持续,但市场对未来预期较强,钢价仍会震荡偏强。操作上,区间交易,10合约回调做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【橡胶】ru2205周四偏强震荡,受周边提振,收13465元/吨,9-1价差-1125。现货上海老全乳13050(-50),上海ru仓单24.204万吨。原油有色等反弹幅度稍大,橡胶低位受到支撑。供应方面,交易所库存处于中间水平,青岛库存暂停累库。今年天气良好国内开割较早。需求端,轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平,轮胎厂成品库存较高。配套方面,乘用车生产端缺芯和需求端偏软,重卡透支后持续处于低迷期,2022年前两个月的重卡市场累计实现销售比上年同期下降50%。替换方面,国内稳增长力度强劲,有一定的想象空间,海外需求相对略好。房地产政策面回暖,官方定调良性循环健康发展,但仍未回到正常轨道。总体下方空间不大,深虚值看跌期权空头持有,短线支撑13400。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2205周四冲高回落,收6194元/吨。现货小幅上行,华南6988(+50),山东6940,华东6700。俄乌局势依然胶着,俄对欧美反制裁,要求欧洲够买天然气用卢布结算;北约方面则计划继续升级对俄制裁,布伦特主力逼近120美元。西方对俄罗斯石油禁运仍然存在可能性。当前原油库存低位,市场担忧的闲置产能不足暂无法证伪。海外面对疫情的躺平态度和欧洲天然气短缺造成油气替代提振原油需求。利空方面,伊朗和委内瑞拉潜在出口能力,美元走强和高油价打击经济复苏存在负反馈,而且中国需求承压。LPG产业方面,期货贴水扩大。目前处于早春时节,民商用需求高峰结束,疫情严峻,商用需求和汽油添加需求低迷;PDH利润继续倒挂影响化工需求。操作上,低位多单持有,支撑位6000。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【甲醇】周四,MA2205高开震荡后下跌,跌1.07%,收3038。5月合约盘面煤制甲醇利润为330元/吨,外盘天然气走势较强,成本支撑有所改善;供应方面,开工率与产量回升,另外,3月进口量环比增加量高于预期,影响偏空;需求方面,受亏损与疫情的影响,下游开工率有所下跌,但整体维持高位;库存方面,库存处于低位,但目前有所回升。甲醇的供需面整体偏好,并受原油与天然气高位运行驱动,甲醇短期基本面中性偏好,但疫情利空甲醇需求,关注疫情对需求的进一步影响。技术上,维持震荡上行走势。估计甲醇短期走势以偏强震荡走势为主。操作上,单边:观望或逢低短多交易;套利:中线多塑料空甲醇。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【原油】周四盘面延续上涨,尾盘涨幅有所回落,SC2205收723.0元/桶(+3.29%)。EIA库存方面:美国截至3月18日当周原油库存-250.8万桶,预期-75万桶,前值+434.5万桶;汽油库存-294.8万桶,精炼油库存-207.1万桶,美国原油出口创2021年7月以来最高水平。美国原油产量持平于1160万桶/日。消息面据塔斯社:里海石油管线(CPC)终端停止原油装载,通往设施的原油仍在继续输出,输出将于周四暂停,CPC是世界上最大的输油管道之一,日输量超100万桶。据外媒报道,俄罗斯总统下达指示要求俄罗斯天然气工业股份公司将合同结款条件改为以卢布结算。地缘风险继续加剧。短线原油供应端的矛盾难以缓解,里海输出暂停加剧紧张。建议重点关注伊朗核协议进展及俄乌谈判情况,本周推出的原油做多方案继续持有。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】周四盘面高位震荡小幅收涨,V2205收9048(+0.98%)。今日现货市场小幅上涨,华东主流价报9080左右。中国台湾台塑4月PVC报价上调80-100美元,CFR中国涨80报1390美元/吨。供需面来看,上游开工率维持高位,检修企业依旧较少,仅有少量装置因原料或疫情原因降负荷。而下游需求相对平稳,个别装置因配合疫情防控停工。终端地产基建施工需求短期也会因国内疫情多点爆发受到影响。社会库存方面截至3月20日环比降低0.92%,连续第3周下降。外围来看,原油价格高位运行,技术面仍处于宽幅震荡格局。如无法突破近期高点则短线偏空操作,而对2209合约以中长线逢低做多为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


农产品


【白糖】周四郑糖2209收盘下跌0.20%报5859元/吨。现货方面,周四广西凤糖仓库车板新糖报价5730-5790元/吨,持平。广西东糖厂仓车板新糖报价5770-5800元/吨,持平。消息方面,泰国外贸部数据显示,2022年2月泰国出口食糖84.11万吨,同比增加58.75万吨,增幅231.66%。21/22榨季截至2月,泰国累计出口食糖258.44万吨,同比增加122.65万吨,增幅90.32%。行业方面,目前广西糖厂收榨过半,预计后期收榨进程有望进一步加快,新糖供应有望逐渐减缓。而天气逐渐炎热,需求会逐渐好转,有助于支持糖价企稳回升。操作上建议中长线多单持有或继续分批买入做多,SR2205参考支撑区间5650-5750元/吨,SR2209参考支撑区间5750-5800元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【油脂】周四,冲高回落。豆油2209涨0.77%,报10182元/吨;棕榈油2209涨0.99%,报10180元/吨;菜油2209涨2.76%,报12464元/吨。数据上,MPOA:2022年3月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加8.08%,产量恢复较好,影响偏空;ITS:马来西亚3月1-20日马来西亚棕榈油出口环比减少8.4%,需求有所转弱;据Mysteel调研显示,截止到2022年3月11日,全国重点地区棕榈油商业库存约28.94万吨,较上周减少3.01万吨,减幅9.42%,国内库存偏紧。消息上,乌克兰今年玉米种植面积将下降约29%,向日葵种植面积今年将下降约48%,利多油脂。乌俄局势加剧油脂供应的紧张,油脂基本面整体偏好,但印尼DMO政策反复,出口许可证发放速度加快;棕榈油进入季节性增产;疫情对需求与情绪的影响加重,短期利空因素有所增加,油脂基本面有所转弱。技术上,高位回调后反弹,走势有所好转。预计油脂高位震荡为主。操作上,多单轻仓持有或逢低短多交易。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【豆粕】周四,冲高回落。豆粕2205涨0.18%,报4338元/吨。国外方面,AgRural 公司预计2021/22年度巴西大豆产量为1.228亿吨,低于之前预期的1.285亿吨,减产预期继续兑现。USDA周度出口销售报告显示,截止 2022年3月10日当周,美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增125.32万吨,市场预估为净增90-180万吨,大豆需求较好;天气方面,巴西与阿根廷天气仍将以干燥天气为主。国内方面,大豆压榨厂豆粕库存处于近5年同期低位,加上,目前大豆压榨开机率偏低,豆粕供应偏紧,另外,生猪存栏自2019年末开始,逐月上涨,豆粕需求较好,但是周度油厂豆粕库存与饲料企业豆粕库存可用天数均略有反弹,关注豆粕库存是否能继续回升。消息上,阿根廷宣布上调油粕出口关税至33%,利多豆粕。技术上,豆粕偏强运行,但受生猪走弱的拖累。豆粕供应偏紧,高基差对期货价格有支撑,预计豆粕高位偏强运行为主,关注猪价是否进一步下跌。操作上,多单减仓后,轻仓持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


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