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华联期货研究所日评(2022-03-21)

华联期货夜盘交易指南 2022-03-21


金融期货


【股指期货】大盘窄幅震荡,收绿十字星。受中美视频会议提振,大盘小幅高开,午盘略有冲高,上方3300点压力仍然较大,临近午盘震荡回调,最终收平。午后大盘继续下调,但在10日均线附近企稳反弹至收盘,最终收绿十字星。金融市场维稳政策出台,市场恐慌情绪缓解,市场情绪慢慢恢复,短期或有震荡反复,预计大盘宽幅震荡,区间参考3300-3177点,操作上建议投资者轻仓逢低做多IC2206,供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【国债期货】国债期货集体收跌,10年期主力合约跌0.15%,5年期主力合约跌0.16%,2年期主力合约跌0.08%。3月LPR报价持稳:1年期LPR报3.70%,上次为3.70%;5年期以上品种报4.60%,上次为4.60%。LPR连续二个月维持不变,降息落空,央行货币政策谨慎,预计国债期货区间震荡,操作上建议逢低做多T2206,震荡区间参考99.5-100.8,供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


工业品  


【铜】周一沪铜主力2205合约上涨0.12%报72880元/吨。现货方面,周一我的有色网1#电解铜报价均价为73490元/吨,上涨220元/吨。消息方面,2021年紫金矿业矿产铜产量为58.4万吨,同比增加28.8%。2022年紫金矿业矿产铜产量指导量为86万吨,2025紫金矿业矿产铜产量指导量为100-110万吨。行业方面,国际能源价格保持高位,国内疫情持续干扰供应,加剧供应偏紧,沪铜Back结构凸显。预计短期铜价偏强运行未改,但仍受能源问题干扰,波动较大。操作上建议继续波段做多,本周铜价参考运行区间在71500-75000元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铝】周一沪铝主力合约2205上涨2.28%报23105元/吨。现货方面,周一中国宏桥铝中间价报22980元/吨,上涨460元/吨。消息方面,据海关总署统计,2022年2月中国铝土矿进口1030.50万吨,同比增长18.96%。其中自几内亚进口600.78万吨,自澳大利亚进口255.21万吨,自印尼进口170.48万吨,自马来西亚进口4.03万吨。行业方面,二季度铝价仍有上行潜力:第一,海外供应收缩的风险难以快速消除;第二,疫情导致的物流中断会延后消费旺季,但并不意味着需求会消失;第三,美联储加息路径短期较温和,预计难以对盘面形成明显利空。经历短期调整后,中期保有上行潜力,中线仍应以低多思路为主。操作上建议继续滚动做多,中短期2205合约参考支撑位22500元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【橡胶】ru2205周一探底回升,收13495元/吨,9-1价差-1140。现货上海老全乳12950(-100),上海ru仓单24.228万吨(-0.001)。原油反弹,橡胶低位受支撑。供应方面,交易所库存处于中间水平,青岛库存处于累库趋势。今年天气良好国内开割较早。需求端,轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平,轮胎厂成品库存较高。配套方面,乘用车生产端缺芯和需求端偏软,重卡透支后持续处于低迷期,2022年前两个月的重卡市场累计实现销售比上年同期下降50%。替换方面,国内稳增长力度强劲,有一定的想象空间,海外需求相对略好。房地产政策面回暖,官方定调良性循环健康发展,但仍未回到正常轨道。总体下方空间不大,深虚值看跌期权空头持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2205周一走高,收5937元/吨。现货局部反弹,华南6798(+50),山东6400,华东6400。俄乌局势依然胶着,北约计划继续升级对俄制裁,布伦特主力反弹接近110美元。预料国际局势失控可能性不大。当前原油库存低位,市场担忧的闲置产能不足暂无法证伪。海外面对疫情的躺平态度和欧洲天然气短缺造成油气替代提振原油需求。利空方面,伊朗和委内瑞拉潜在出口能力,美元走强和高油价打击经济复苏存在负反馈,而且中国需求承压。LPG产业方面,期货贴水扩大。目前处于早春时节,民商用需求高峰结束,疫情趋于严峻,商用需求和汽油添加需求边际走低;PDH利润继续倒挂影响化工需求。操作上,短线走好,低位多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【铁矿石】周一铁矿石主力合约上涨势头暂缓,收832.5,涨0.97%。3月21日早进口矿青岛港现货,PB粉:948(-),折盘面1024;卡粉1172(-),折盘面1144;超特粉654(-),折盘面876。两会结束后,钢厂逐步复产,需求边际走强,但恢复速度不及预期。港口成交有明显回升,但多以按需采购为主。且铁矿和焦炭仍处较高位置,势必会挤压钢厂利润,所以在复产的进一步放开前,铁矿上涨的空间有限。时下,巴西发运又因天气等原因,发运骤减,或将造成一定的供应波动,此外,唐山因疫情正进行全员核酸检测,部分人员已居家隔离,钢厂也仅能维持日常生产。近期国际局势,复产力度,疫情和有关部门政策都影响着铁矿石的走势,在春暖花开疫情消散前,铁矿合约仍将维持震荡格局。操作上,追高追低均有较大风险,可区间操作或逢低5-9正套。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【原油】周一盘面低开高走,SC2205收676.1元/桶(+2.83%)。从自身供需面来看,全球石油库存仍在继续下滑,供应端紧张的格局并未改变。原油即使因为地缘缓解也暂难有继续大幅下调空间。周末地缘方面沙特遭遇胡赛武装袭击,虽未有实质性影响但地缘影响增多不可忽略。建议继续重点关注伊朗核协议进展、欧佩克后期增产表态及俄乌谈判情况。暂维持高位震荡观点。原油市场仍在反复交易地缘溢价的消退与回归,操作上要保持谨慎控制风险为主。可关注今日推荐的SC2206合约做多方案。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】周一盘面宽幅震荡后走低,V2205收8911(-1.33%)。今日现货市场价格小幅下调,华东主流价报9020左右。供需面来看,上游开工率维持高位,检修企业依旧较少,仅有少量装置因原料或疫情原因降负荷。而下游需求相对平稳,部分企业订单低于往年,个别装置因配合疫情防控停工。终端地产基建施工需求短期也会因国内疫情多点爆发受到影响,国内出口需求凭借价格优势逐步增加。社会库存方面截至3月20日环比降低0.92%,连续第3周下降。外围来看,原油价格再度反弹,今日建材系商品普遍走弱。技术面仍处于宽幅震荡格局。如无法突破近期高点则短线偏空操作,而对2209合约以中长线逢低做多为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【甲醇】周一,MA2205低开高走,涨2.13%,收3063。5月合约盘面煤制甲醇利润为440元/吨,外盘天然气走势较强,成本支撑有所改善;供应上,开工率与产量回升,但是,沿海区域引航仍较缓慢,外轮船货卸货持续缓慢、进口货源压力不大;需求上,甲醇下游需求变化不大;库存不高,下游开工率维持高位,并受原油与天然气高位运行驱动,甲醇短期基本面中性偏好,但疫情利空甲醇需求,关注疫情对需求的进一步影响。技术上,维持震荡上行走势。估计甲醇短期走势以偏强震荡走势为主。操作上,单边:观望或逢低短多交易,支撑位2950;套利:中线多塑料空甲醇。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


农产品


【白糖】周一郑糖2209收盘上涨0.27%报5887元/吨。现货方面,周一广西凤糖仓库车板新糖报价5720-5780元/吨,持平。广西东糖厂仓车板新糖报价5760-5800元/吨,持平。消息方面,ISMA:2021/22榨季截至3月15日,印度累计产糖2832.6万吨,同比增加238.9万吨。行业方面,目前广西糖厂收榨过半,预计后期收榨进程有望进一步加快,新糖供应有望逐渐减缓。而天气逐渐炎热,需求会逐渐好转,有助于支持糖价企稳回升。操作上建议中长线多单持有或继续分批买入做多,SR2205参考支撑区间5650-5750元/吨,SR2209参考支撑区间5750-5800元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约小涨,收盘价报4264元/500千克,涨跌幅0.35%。现货方面,今日北京主流蛋价报4.72元/斤,较上周五上涨0.05元/斤,粉壳蛋低价区报3.95元/斤。饲料成本高企,在产蛋鸡存栏量长期处于相对低位,补栏不温不火,供应面整体压力不大,现货蛋价于成本线尚存强支撑。国内疫情点状式爆发,居民囤货情绪拉动鸡蛋需求,目前产销区价差过大,05合约预期偏多,可依托下方4200一线短多,支撑位4100,压力位4400。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【生猪】周一生猪主力05合约减仓反弹,收盘价报13115元/吨,涨跌幅3.68%。现货方面,今日全国生猪均价报11.78元/公斤,较昨日下跌0.02元/公斤。猪粮比价已连续三周处于过度下跌一级预警区间,国家启动三次冻猪肉收储工作,不过整体收储量有限,对价格提振有限。企业出栏量增加,需求处于季节性淡季,现货价格加速下跌。05合约高位空单持有,5-9反套可择机止盈。目前09合约已被注入猪价回暖预期,大幅升水,如若后期现货价格涨幅不及预期,09合约仍有下跌挤升水的风险,单边建议谨慎,重点关注母猪存栏及现货价格走势。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【油脂】周一,低开后反弹。豆油2205跌1.63%,报10290元/吨;棕榈油2205跌2.26%,报10900元/吨;菜油2205涨0.34%,报12672元/吨。数据上,SPPOMA:3月1-20日马来西亚棕榈油产量增加20.58%,产量恢复较好,影响偏空;ITS:马来西亚3月1-20日马来西亚棕榈油出口环比减少8.4%,需求向好,但增幅低于产量增幅;据Mysteel调研显示,截止到2022年3月11日,全国重点地区棕榈油商业库存约28.94万吨,较上周减少3.01万吨,减幅9.42%,国内库存偏紧。消息上,印尼将取消国内市场义务(DMO)政策;印尼将毛棕榈油出口关税将从目前的375美元/吨上调至675美元/吨,多空交织。印尼DMO政策反复,出口许可证发放速度加快;棕榈油进入季节性增产;疫情对需求与情绪的影响加重,短期利空因素有所增加,油脂基本面有所转弱。技术上,大幅回调,走势转弱。预计油脂高位震荡为主。操作上,观望或区间操作,棕榈油参考区间(10500,12000)。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【豆粕】周一,震荡收涨。豆粕2205涨1.25%,报4277元/吨。国外方面,AgRural 公司预计2021/22年度巴西大豆产量为1.228亿吨,低于之前预期的1.285亿吨,减产预期继续兑现。USDA周度出口销售报告显示,截止 2022年3月10日当周,美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增125.32万吨,市场预估为净增90-180万吨,大豆需求较好;天气方面,巴西与阿根廷天气仍将以干燥天气为主。国内方面,大豆压榨厂豆粕库存处于近5年同期低位,加上,目前大豆压榨开机率偏低,豆粕供应偏紧,另外,生猪存栏自2019年末开始,逐月上涨,豆粕需求较好,但是周度油厂豆粕库存与饲料企业豆粕库存可用天数均略有反弹,关注豆粕库存是否能继续回升。消息上,阿根廷宣布上调油粕出口关税至33%,利多豆粕。技术上,豆粕偏强运行,但受生猪走弱的拖累。豆粕供应偏紧,高基差对期货价格有支撑,预计豆粕高位偏强运行为主,关注猪价是否进一步下跌。操作上,多单减仓后,轻仓持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


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