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华联期货研究所早评(2021-09-17)

华联期货研究所早报 2021-09-17


金融期货  

【股指期货】周四股指期货下跌,在上证指数前期高点附近有压力。昨日北向资金全天净卖出30.14亿元,其中沪股通净买入1.46亿元,深股通净卖出31.6亿元,由于中秋节假期,市场谨慎。消息面,商务部发布《进一步做好当前商务领域促消费重点工作的通知》,提出支持新能源汽车加快发展,会同相关部门深入开展新能源汽车下乡活动。国务院副总理韩正出席2021世界新能源汽车大会并发表致辞称,要坚持创新驱动,充分发挥企业的创新主体作用,加快突破关键核心技术,攻克燃料电池技术瓶颈,加快车用芯片、操作系统等关键技术研发和产业化。操作上,轻仓持多,当前IC2110支撑位7200。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


工业品  

【螺纹钢】周四晚01合约偏弱震荡,收盘5503跌1.80%。9月16日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价普涨,上海5670涨120,广州5890涨80,天津5420涨50;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交23.28万吨,环比上一交易日增加增加2.62万吨。昨日现货价格大幅上涨,交投氛围尚可,节前成交有所回升,钢联公布的螺纹钢库存和产量继续下降,各地限产限电频发对供应端带来明显抑制,但终端需求恢复乏力,表需出现回落打击市场信心,加上假期来临,预计钢价以窄幅震荡为主。近期国内钢铁产能在多重因素影响下扩张受限,钢厂限产检修不断增多,下游需求则持续回升,钢材库存去化加速,在旺季形成供需错配的预期较强,供需基本面持续好转的情况下,钢价维持震荡上行节奏。操作上,多单减仓持有。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【铁矿石】周四晚连铁低开下行,01合约收盘634.5跌6.14%。9月16日Mysteel统计全国主港铁矿累计成交72.6吨,环比减少1.8%。昨日港口现货报价继续大幅下跌,贸易商低价出货,成交小幅回落,目前国内限产趋严,钢厂采购谨慎,节前补库需求减少,市场心态较为悲观,矿价整体弱势难改。近期国内限产区域扩大,钢厂高炉开工率和铁水产量继续下降,进口矿消耗持续性减少,同时钢厂降低自身库存减少采购,铁矿石需求维持弱势,短期需注意部分钢厂库存偏低,在临近假期存在补库需求释放,矿价可能出现企稳反弹。操作上,空单持有。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【铜】周四晚沪铜主力2111合约下跌1.40%报69110元/吨。昨夜美精铜下跌2.83%。现货方面,周四我的有色网1#电解铜报价均价为70525元/吨,上涨750元/吨。消息方面,智利铜业委员会Cochilco将今年的平均铜价预测由原先的每磅4.3美元下调至每磅4.2美元,并且预计明年铜价将平均为3.95美元。原因是中国铜需求趋于疲软,以及预期美联储经济刺激政策有所放缓。Cochilco预测2021年的铜供应缺口为15.3万吨,但预计2022年的铜供应剩余为19万吨。行业及行情方面,宏观全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,不过近期美联储taper预期不断加强,这使得美元出现大幅走强,而这对于包括铜在内的整体有色金属板块均不是十分有利。行业目前TC价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,目前铜品种暂时没有出现进入淡季后便立刻累库的情况,后市需要持续关注库存拐点的出现。短期沪铜走势反复,操作上建议中线投资或套保期货和看涨期权多单暂时离场观望,沪铜2111中短期参考运行区间在68000-72000元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铝】周四晚沪铝主力合约2111下跌0.07%报22635元/吨。昨夜伦铝收盘基本持平。现货方面,周四中国宏桥铝中间价报22840元/吨,上涨480。消息方面,世界金属统计局(WBMS)最新数据显示,2021年1-7月全球原铝供应短缺107.6万吨,2020年全年供应过剩121.1万吨。2021年1-7月原铝需求为4143万吨,较2020年同期增加361.7万吨。行业及行情方面,宏观面国内资本市场较宽松,铝能耗双控、限电导致的供应收缩持续对铝价形成较强支撑,叠加成本端上移,导致前期铝价不断上行。不过随着价格不断走高,下游越来越难以消化当前的价格,近期快速下跌以后反弹,不过预计仍反复,操作上建议短多参与,2111合约短期参考支撑位21910元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【原油】周四晚盘面低开高走。美国宏观面数据8月零售销售月率实际公布0.70%,预期-0.7%,前值-1.1%。数据表现向好美元指数大幅反弹,施压国际大宗商品,金银大跌,不过后半时段均有所反弹。原油市场供需来看,美国受飓风影响产量仍未安全恢复,短期盘面有所支撑。虽全球疫情仍有反复,但市场关注度明显降低。目前盘面整体表现强势,Brent接近前高。临近国内节假日,短线轻仓偏多交易中线关注飓风影响消退后做空机会。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】周四晚盘面高位震荡。昨日现货市场延续大涨,华东主流价报10420。本周中国台湾台塑公布10月PVC报价较环比上涨120-200美元/吨,CFR中国涨120至1390美元/吨。上周上游企业开工率67.18%,环比下降3.89%,预计本周仍维持较低开工率。国内能耗双控政策收紧,多地预期减产,西北担忧电石供应减少价格继续上涨。榆林《2021年度能耗双控目标》任务下达,本周煤化工产业链商品均出现联动暴涨,但实质对煤化工产能影响几何还有待观察。昨日盘面冲高小幅回落,高位面临高波动率风险。短期PVC现货端供需偏紧不改,临近国内节假日,短线轻仓偏多交易为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【甲醇】周四晚,震荡走势,1.26%,收3125。江苏太仓现货价格为MA2201-90元/吨。基本面中性偏好。需求方面,甲醇制烯烃开工率有所下降,但MTO产能增加,甲醇需求总体变化不大;产量方面,产量与开工率虽有所反弹,仍低于 5 月的高点;库存方面,库存处于较低的水平,且继续去库。供需边际变化不大,宏观的宽松预期、低库存、成本驱动的上涨逻辑仍存,估计中期甲醇市场维持上涨走势。 上游动力煤易涨难跌,重心继续上移,成本存驱动,下游塑料的上涨,下游利润亏损收窄,对甲醇的压制放缓,现主力合约冲破3100元/吨的压力,估计短期或有望偏强运行。继续关注煤价与塑料走势。操作上,节前,多单轻仓持有,或逢高离场观望,支撑位为3100元/吨。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【塑料】周四晚,偏弱震荡, 跌2.79%,收8870。动力煤价格偏强运行,煤制烯烃(产能占比23%)盘面利润维持大幅亏损,但油制线性(产能占比76%)利润较高,成本整体存支撑。动力煤坚挺,美原油重回70美元,成本上的驱动仍在,逐渐进入需求旺季,节前亦有备货需求,短期需求向好,进口依赖度达40%,高海运价格不利于进口,企业库存不高,供应易受冲击,短期利多因素较为集中。前天在福建货源运输受阻、榆林《2021年度能耗双控目标》任务下达通知两大消息的影响下,塑料市场大涨,昨天,冲高后回落。供需面短期边际好转,但塑料中期需求仍相对较弱,关注下游对塑料的涨价接受情况,估计短期走势不确定性较大,波动加大。操作上,节前,观望为主,或多单逢高离场,支撑位为8800元/吨。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【橡胶】ru2201周四夜盘振幅较大,总体反弹遇阻。泰国降雨较多并引发局部洪水,台风侵扰越南,市场反弹。供应方面目前进入高产期,气候总体良好,供应压力预料逐步加大,泰国原料价格下滑,国内交易所仓单增加。青岛库存去库至低位,海外需求相对偏强,价格外强内弱,国内到港减少。需求端,配套方面,国内8月份重卡销量同环比继续大跌,而缺芯和消费力下降又影响了乘用车配套需求。替换方面,轮胎厂开工率暴跌,房地产持续受压,社会经济活动也受到疫情走高影响。出口方面受海运费高昂打击。轮胎厂开工率仍处于近年区间低位,工厂成品库存高原料库存低。总体橡胶供应问题不大,需求缺乏驱动,而成本支撑尚可。操作上,可买入看跌期权,期货单边留意颈线13900附近的压力。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2111周四夜盘保持强势。晚间美元走强为商品带来压力。美天然气10月合约再度冲高回落,目前处于11年新高附近,国际油价保持在反弹高点附近。原油需求端随着高温天气退去和疫情高企,压力仍然较大。疫情对需求的影响依然具有很大的不确定性,而供应在有序增加。LPG方面,炼厂供应正常波动,华南港口库存有所下降,本周到货环比增加。进口成本连续四个月上涨。欧洲和美国天然气库存低位以及对清洁能源的偏好令天然气等气体能源价格高涨。民用需求季节性疲软的低点逐步过去,需求有望逐步回升。目前LPG现货相对原油水位在中间偏高位置,期货升水幅度较高,高位震荡思路,不宜逆势沽空。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)



农产品  

【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约高开低走,收盘价报4366元/500千克,涨跌幅-0.05%。现货方面,今日国内鸡蛋价格维稳,北京主流蛋价报5.16元/斤,较昨日持平,河北粉壳低价区报4.40元/斤。旺季接近尾声,现货偏弱运行。目前蛋鸡养殖规模继续恢复,天气转凉,蛋鸡产蛋率及个体蛋重均有所上升,新开产蛋鸡数量呈小幅增长态势,鸡蛋产量小幅增长。8月养殖利润好转,秋季补栏预期较好,鸡苗销量向好,远月蛋价承压。贴水结构下短期下跌动能不足,空单谨慎持有,关注01合约上方4400一线压制下方支撑位4000。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【生猪】周四生猪主力合约触底反弹,最低跌至13760,收盘价报14580元/吨,涨跌幅3.33%。现货方面,今日全国生猪均价报12.58元/公斤,较昨日下跌0.15元/公斤。国内生猪产能恢复趋势不变,中长期猪价将进入下行通道。发改委表示,第二轮第一批生猪收储工作即将开始,随着收储“托市”效果逐步显现,生猪价格可能会逐步有所回升。托市政策带动市场情绪回暖,盘面探底回升。不过短期市场消费偏弱,供给宽松的局面难以改变,01合约仍有升水,空单可继续持有,压力位16800。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【白糖】周四晚郑糖2201下跌0.53%报5837元/吨。昨夜ICE原糖期货下跌0.44%。现货方面,周四西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5580-5620元/吨;维持稳定;二级糖报价5530元/吨。消息方面,印度首席部长乌德哈夫·萨克雷领导的部长级委员会周一决定,马哈拉施特拉邦的糖厂将于10月15日开始2021-22年的制糖季节。首席部长萨克雷还指示糖业专员对上一季没有支付公平和有报酬价格的糖厂采取行动。行业及行情方面,由于当前供应充足,而远期是寄望于国际糖价保持较高水平以抬高国内进口成本来支撑未来价格,因此国际糖价走势对郑糖远期合约影响明显。不过考虑到新旧榨季交替时供应压力小,预计后期市场企稳以后继续上涨的概率较大,策略上建议中线期货或看涨期权多单继续持有,SR2201参考支撑位5750。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)





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