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华联期货研究所早评(2021-09-13)

华联期货研究所早报 2021-09-13


金融期货  

【股指期货】上周五股指期货小幅上涨,保持做多思路。北上资金上周合计净买入140.65亿元,沪股通净流入44.17亿元,深股通净流入96.48亿元,深市流入力度明显加大。北上资金本月已累计净流入339.58亿元。截至9月9日,两融余额达19118.76亿元,创近6年新高。9月以来非银金融、公用事业、有色金属板块获融资买入最多。消息面,商务部表示,将继续围绕服务构建新发展格局,重点做好稳增长、促创新、保畅通等工作,着力办好第四届进博会、第130届广交会,加强跨周期调节,努力使外贸保持在合理区间,为国民经济稳定发展和世界经贸复苏继续贡献力量。操作上,轻仓持多IC,当前IC2109支撑位7200。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)



工业品  

【螺纹钢】上周五晚01合约偏强震荡,收盘5684涨0.19%。9月10日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅上调,上海5530涨40,广州5790涨50,天津5360涨80;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交19.59万吨,环比上一交易日增加减少10.04万吨。近期国内钢铁产能在多重因素影响下扩张受限,钢厂限产检修不断增多,下游需求则持续回升,钢材库存去化加速,在旺季形成供需错配的预期较强,供需基本面持续好转的情况下,钢价维持震荡上行节奏。操作上,多单持有,可考虑回调买入。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【铁矿石】上周五晚连铁偏强震荡,01合约收盘736涨0.62%。9月10日Mysteel统计全国主港铁矿累计成交64.8万吨,环比减少13.7%。近期国内限产区域扩大,钢厂高炉开工率和铁水产量继续下降,进口矿消耗持续性减少,同时钢厂降低自身库存减少采购,铁矿石需求维持弱势,短期需注意部分钢厂库存偏低,在临近假期存在补库需求释放,矿价可能出现企稳反弹。操作上,空单持有,或700-760区间短线交易。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【铜】上周五晚沪铜主力2111合约上涨2.47%报71340元/吨。上周五伦铜上涨3.11%。现货方面,上周五我的有色网1#电解铜报价均价为69965元/吨,上涨1215元/吨。消息方面,2021年8月,中国汽车产销量分别为172.5万辆和179.9万辆,环比分别增长-7.4%和-3.5%,同比分别增长-18.7%和-17.8%。1-8月中国汽车产销量累计分别为1616.6万辆和1655.6万辆,同比累计分别增长11.9%和13.7%。行业及行情方面,上游铜矿进口量保持高位,国内铜精矿现货加工费延续上行,原料紧张继续缓解。同时国内8月铜进口环比继续下降,显示前期需求欠佳。不过国内冶炼检修减产影响仍存,精铜产量增长缓慢;加之精废价差走低,且马来西亚或提高废铜进口标准,或加剧废铜紧张局面,增加精铜替代需求,8月下旬采购意愿改善,国内库存持续走低,对铜价形成支撑。上周沪铜已经站上5周线,中短期趋势好转,结合“金九银十”需求旺季,预计本周铜价仍震荡偏强,美元指数走弱,库存持续下降。操作上建议中线投资或套保期货多单持有,场外建议顺势买入做多;期权建议适当买入看涨期权。本周沪铜2111参考运行区间在69000-73000元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【铝】上周五晚沪铝主力合约2111上涨2.79%报23215元/吨。上周五伦铝上涨3.23%。现货方面,上周五中国宏桥铝中间价报22780元/吨,上涨430。消息方面,10日中国氧化铝港口库存合计72.1万吨。其中连云港4.8万吨、青岛港10万吨、鲅鱼圈35万吨、盘锦港12万吨、锦州港0.3万吨,防城港3万吨、钦州港7万吨,日照港、龙口港、曹妃甸暂无现货库存。行业及行情方面,铝价涨幅远超多数大宗商品的背后源动力,从市场基本面看,在于中美欧等主要经济体均加大了新能源领域产业的布局,与新能源碳中和相关的有色材料呈现极强的成长性和资源稀缺性。近期全球铝土矿主产区几内亚出现军事政变,资源地的供应扰动可能引发“蝴蝶效应”,不过调研情况显示,目前暂未对当地的铝土矿出口造成影响,但市场忧虑情绪难以缓解,推动铝价继续走高。操作上建议期货或看涨期权多单持有,2111合约参考支撑位22000元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【原油】上周五晚盘面高开高走。总体来看上周原油整体维持区间窄幅震荡。供应方面美国受飓风影响,墨西哥湾原油产量仍未完全恢复,截至上周后期还有近140万桶/日损失量。不过下游炼厂开工率同样受到影响。因此美国短期国内供需双弱局面延续,多空驱动并不十分明显。伊朗方面仍与美国在就核协议问题谈判,需要继续保持关注。当前海外疫情形势仍维持高位,市场对石油需求潜在影响仍有一定顾虑。宏观面美元再度小幅反弹也对油价有一定压力。短期建议继续关注美国原油供需恢复情况。短期原油偏强震荡,继续关注WTI在70美元附近压力表现。后期如美国产量恢复,不排除油价再次回落,届时可顺势空为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】上周五晚盘面延续强势。总体来看上周期货盘面暴力拉升,主力合约突破万点大关创历史新高,主力连收五连阳。主要仍在于估值与供需双驱动。西北地区受限电双控影响,电石装置运行不稳定,价格创出新高,对于外采电石PVC装置来说,持续面临原料大涨且不够用的困局,导致近期PVC上游整体开工率持续下滑至同期最低位。且海外市场美国PVC装置并未完全恢复价格高企,进口窗口关闭出口窗口打开,进一步加剧国内供需紧张局面。资金顺势拉涨。短期基本面向好局面不改,主要留意外围市场波动风险影响。短线盘面仍偏强运行,激进型投资者仍以逢低短多为主,但高位要留意波动风险。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【甲醇】上周五晚,上涨走势, 涨0.91,收3089。江苏太仓现货价格为MA2201-95。基本面中性偏好。MTO虽然亏损严重,但开工率维持高位,对甲醇的需求较为刚性,需求变化不大,近几周,供应有所增加,库存自低位有所回升,但仍处于较低的水平。在供需边际变化不大情况下,煤价或依旧坚挺,甲醇受成本上的驱动,另外,宏观的宽松预期、低库存、成本支撑的上涨逻辑仍存,估计中期甲醇市场维持上涨走势。关注在压力位3100元/吨附近的运行情况,操作上,轻仓持有多单,或逢低短多,支撑位为3000元/吨。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【塑料】上周五晚,上涨走势, 涨1.36%,收8600。线性薄膜华东现货价格为8450元/吨,供应上看,产能较大,产量高居不下,供应宽松。需求上看,下游各行业开工率继续回升,但相对于供应的增量,需求短期仍疲软,利好有限。库存上看,两桶油库存与去年同期持平,影响偏中性。成本端:原油短期大幅反弹,但供给增加,需求高位回落趋势没变,预计原油价格以区间震荡为主,油制烯烃的利润有望维持,而动力煤价格偏强运行,煤制烯烃盘面利润维持大幅亏损。塑料整体格局依然是供强需弱,自身基本面中性偏弱,但在宏观宽松的预期下,受成本的支撑与PVC偏强运行的带动,走势有所好转,估计短期或以偏强震荡为主。操作上,谨慎逢低轻仓短多,支撑位为8460元/吨。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【橡胶】ru2201周五夜盘反弹。汽车销售以及经济数据疲软持续打击市场信心。供应方面进入高产期,天气正常,供应积极性暂没有问题,供应压力逐步加大,泰国原料价格下滑,国内交易所仓单增加。青岛库存去库至低位,海外需求相对偏强,价格外强内弱,国内到港减少。需求端,配套方面,国内8月份重卡销量同环比继续大跌,而缺芯和消费力下降又影响了乘用车配套需求。替换方面,房地产持续受压,社会经济活动也受到疫情走高影响。出口方面受海运费高昂打击。轮胎厂开工率仍处于近年区间低位,工厂成品库存高原料库存低。橡胶供应问题不大,需求缺乏驱动,而成本支撑尚可。操作上,买入跨式组合持有,单边追进破位空单止盈离场。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2110周五晚延续高位震荡。美天然气10月合约保持在11年新高附近,国际油价回升至反弹高点,飓风过后美国墨西哥湾地区原油生产恢复缓慢。原油需求端随着气温下降和多国防疫不力,压力仍然较大。疫情对需求的影响依然具有很大的不确定性,而供应在有序增加。LPG方面,炼厂供应正常波动,华南港口库存有所下降,本周到货将环比增加。进口成本连续四个月上涨。欧洲和美国天然气库存低位以及对清洁能源的偏好令天然气等气体能源价格高涨。民用需求季节性疲软的低点逐步过去,需求有增加预期。目前LPG现货相对原油水位在偏高位置,自身价格也处于近年相对高位,期货升水幅度较高,高位震荡思路,寻高位沽空机会。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)



农产品  

【白糖】上周五晚郑糖2201下跌0.15%报5861元/吨。上周五ICE原糖下跌2.08%。现货方面,上周五广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5640-5670元/吨,下调20元/吨,二级糖价格较一级糖低50元/吨。 广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5640-5670元/吨;下调20元/吨;二级糖报价5570元/吨。消息方面,截至2021年8月底,本制糖期全国累计销售食糖876.45万吨(上制糖期同期902.14万吨),累计销糖率82.17%(上制糖期同期86.62%)。行业及行情方面,由于当前供应充足,而远期是寄望于国际糖价保持较高水平以抬高国内进口成本来支撑未来价格,因此国际糖价走势对郑糖远期合约影响明显。不过考虑到新旧榨季交替时供应压力小,预计后期市场企稳以后继续上涨的概率较大,策略上建议中线期货或看涨期权多单继续持有,场外逢低买入,SR2201参考支撑位5750。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】上周五鸡蛋主力合约窄幅整理,收盘价报4374元/500千克,涨跌幅-0.50%。现货方面,周末国内鸡蛋价格回落,今早北京主流蛋价报5.16元/斤,较上周五下跌0.09元/斤,河北粉壳低价区报4.50元/斤。旺季接近尾声,现货蛋价弱势下跌。后期随着天气转凉,蛋鸡产蛋率和蛋重将逐渐恢复,另外淘鸡量又难有增多,因此9月鸡蛋供应量应仍是相对充足。养殖利润好转,秋季补栏预期较好,远月蛋价中线承压,关注01合约上方4480一线压制,空单谨慎持有,支撑位4000。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【生猪】上周五生猪主力合约偏弱运行,收盘价报15070元/吨,涨跌幅0.50%。现货方面,今日全国生猪均价报12.82元/公斤,较上周五下跌0.7元/公斤。市场猪源整体供应充足,消费偏弱,猪价稳中偏弱运行。猪价持续下跌,自养亏损持续扩大。南方部分地区出栏体重偏低,且多有出栏异常猪群的小体重猪现象,仔猪市场补栏积极性不佳,市场情绪悲观。短期供给宽松的局面难以改变,01合约仍有升水,空单可继续持有,压力位16800。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【油脂】上周五晚国内油脂震荡偏弱。豆油2201收跌1.08%,报8980元/吨;棕榈油2201收跌2.04%,报8174元/吨;菜油2201收跌0.7%,报10717元/吨。现货方面,上周五广东一级豆油现货报价Y2201+750。外盘方面,上周五晚CBOT豆油震荡偏弱,马来西亚棕榈大幅下跌。MPOB公布的马棕8月供需报告数据不佳,数据显示,马来西亚8月棕榈油产量环比增长11.8%,出口环比减少17.06%,库存环比增长25.28%。库存大幅高于市场预期,东南亚棕榈油产区面临短期的季节性累库压力。操作上建议油脂暂观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】上周五晚国内饲料震荡偏强。豆粕2201收涨1.01%,报3510元/吨;菜粕 2201收涨1.32%,报2836元/吨。外盘方面,上周五晚CBOT美豆小幅上涨。现货方面,上周五东莞油厂豆粕基差报价+210。9月USDA报告将美豆新作单产上调至50.6蒲/英亩,而将面积小幅下调40万英亩至8720万英亩,两项相抵下新作产量预估下幅上调3500万蒲至43.74亿蒲。另外,美豆新作结转库存略上调,至1.85亿蒲。长期来看,全球大豆供需不断改善。需求端来看,猪价持续下跌,利润低迷,下游补栏备货不及预期,预计9月消费淡季,价格继续承压。操作上建议1月豆粕暂观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)





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