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华联期货研究所早评(2021-06-16)

华联期货研究所早报 2021-06-16

 

金融期货

【股指期货】周二股市再次下跌,预计下跌空间有限。昨日北向资金净卖出51.53亿元,净卖出额创一个月新高。央行615日开展2000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作(含对615MLF到期的续做)和100亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为2.95%2.20%Shibor短端品种多数上行,资金面短期转紧。消息面,国家发改委于近期下达中央预算内投资,支持示范园水电路、农产品生产基地、冷链物流、仓储保鲜、检验检测、垃圾污水处理等基础设施建设。操作上,多单持有,当前IF2106支撑位5100,同时备兑策略卖出高执行价格的看涨期权。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174


工业品 

【铜】周二晚沪铜主力2108合约下跌1.80%69260/吨。昨夜美精铜期货下跌4.19%。现货方面,周二我的有色网1#电解铜报价均价为69985/吨,下跌765/吨。消息方面,印尼国有矿业控股公司表示:与中国青山集团(Tsingshan Steel)的谈判仍在进行中,谈判内容涉及为印尼自由港建设第二座铜冶炼厂的28亿美元计划。印尼自由港将在未来两周内做出最终决定,决定是接受青山集团的报价,还是自行建造这座冶炼厂。宏观及行业方面,近日,国家发展改革委等五部门联合约谈了铜行业具有较强市场影响力的企业。随后,在610日,中国国储局抛储的消息落地。受此前高利润刺激,目前海外铜矿生产复苏在加快,国内的铜冶炼加工企业的供应量也在持续增加,下半年铜产品供不应求的局面会得到稍微的缓解,加上国家政策的影响,以及美元货币收紧的预期,铜价有可能波动较大。近期铜价走势暂时偏弱,不过预计大趋势不变,操作上建议沪铜期货或看涨期权多单暂时持有,CU2108参考支撑区间68000-70000。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771


【铝】周二晚沪铝主力合约2107下跌0.50%18825/吨。昨夜伦铝下跌1.55%。现货方面,周二中国宏桥铝中间价报19200/吨,上涨100。消息方面,日前,广西龙州新翔生态铝业有限公司一期年产100万吨氧化铝项目一次性投产成功!项目总规划设计年产200万吨氧化铝,其中一期产能100万吨/年,项目建设周期24个月,总投资34.2亿元,于2017年列为自治区级重大项目。行业及行情方面,今年以来铝消费维持较高增速,旺季表现符合预期。但供应端在能耗双控及南方限电背景下出现较大预期差,内蒙、云南、贵州等地产能相继受限令电解铝运行产能不增反降至3900万吨以下,后续新投产能进度也普遍延后。目前旺季市场去库流畅,67月缺口预计在20-30万吨之间,如果不执行抛储则社会库存将从当前90万吨继续下降至近年低位水平。以目前消息年底前每月底向终端抛储10万吨左右来推断,短期市场缺口仍存,铝价有望维持在高位。操作上建议继续持有期货多单或看涨期权多单,2107合约中短期参考支撑位18400/吨。(黄忠夏,投资咨 询从业证书号:Z0010771


【螺纹钢】周二晚10合约震荡走弱,收盘51300.68%615日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价稳中偏弱,上海512010,广州5160稳,天津517010Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交20.09万吨,环比上一交易日减少5.24万吨。昨日现货价格偏弱,成交明细缩量,下游观望情绪较浓,短期市场终端需求释放持续性较差,钢价保持震荡运行。近期国内不断有限产文件出台,供给收缩预期升温对市场带来提振作用,同时原料端价格坚挺对钢价形成支撑,但是当前钢材基本面转弱,产量相对高位和需求的季节性走弱令钢价上涨承压,后续重点关注限产政策情况。操作上,5100-5400区间震荡,短线交易。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688


【铁矿石】周二晚连铁震荡偏强,09合约收盘12220.49%615Mysteel统计全国主港铁矿累计成交91万吨,环比减少25.7%。受山西安全事故影响,国内精粉价格普遍上涨,进口矿继续以中高品价格保持坚挺,短期市场对供给收缩预期升温,以及港口库存的结构性矛盾仍在,矿价震荡偏强运行。当前铁矿石海外发运和国内到港量有限,加上安监趋严对国产矿的压制,供应端难有增量,而国内钢厂需求仍较为强劲,铁矿基本面较为良好支撑矿价偏强运行,但需注意钢厂利润对铁矿需求的影响以及限产政策落地。操作上,短线偏多交易,或卖出宽跨式期权组合。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688


【橡胶】ru2109周二晚微幅波动。供应方面,产能巨大,气候正常,国内外产量预期将正常放出,原料价格近期较为弱势,但目前价位利润尚可,对供应积极性没有影响。库存方面,全球天胶总库存充裕。轮胎厂方面成品库存高,但原料库存低。需求方面,海外复苏边际走高,国内全钢胎配套需求在透支后回落,20215月国内重卡销售在“13连涨”后的首次负增长。进入5月之后,轮胎厂开工率走低至近年区间低位,受需求、环保、检修、限电、运费高等多因素共同影响。总体上橡胶低位成本支撑仍然存在,而且海外复苏,不宜过度看空,去年极限压力测试低点一万预料牢不可破,目前处于2-6月的季节性跌势尾声,其后或伴随天气炒作反弹。但大势依然偏空。技术上下探12000-12500,激进者短空继续谨慎持有,止损下移至13000。期权考虑在下台阶后卖出虚值看跌。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088


【液化气】PG2108周二晚高位小幅回调。外盘布伦特和美原油在一年多新高处碎步推高后,录得相对较大升幅,美天然气7月合约则高位承压。目前海外疫情形势短期暂未进一步恶化,社会活动逐步放开,市场交易原油需求复苏。OPEC+依然控制产出节奏,而且伊朗问题仍存在不确定性,OPEC+预计下半年需求大增,如不行动增产,今年全球库存恐剧减;伊朗表示有能力迅速提高石油产量。LPG方面,下半月港口到船有增加预期,炼厂库存中低位。6月份进口成本提升,贸易商挺价。需求方面气温继续升高需求季节性回落,国内部分地区疫情防控升级也影响需求。目前LPG相对原油水位在中间位置,自身价格处于近年相对高位,需求进入淡季,不宜追高。期权考虑卖出虚值看涨。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088


【原油】周二晚盘面震荡上行,国际原油再创反弹新高。国际各大机构继续唱多原油,IHS Markit表示在OPEC+增加供应之前,油价将保持在70美元上方。HS Markit能源咨询副总裁Victor Shum表示在夏季需求增加以及当前OPEC+抑制供应之际,油价可能保持在每桶70美元上方。一些知名贸易商表示,在今年迄今上涨近50%后,油价还将进一步走高。短期伊朗核协议未有新的进展,且市场对需求继续保持乐观。。操作上建议原做多方案继续持有,跟踪止盈可上移参考WTI68美元位置,SC2109参考430附近。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527


PVC】周二晚盘面小幅回落,昨日现货市场小幅下调,华东主流价报9240左右。基本面来看,上游春检逐步结束,检修逐步减少,开工率持续回升且明显高于往年同期达到80%以上,新增产能在下半年将逐步落地。需求端季节性走弱,且近期华南地区叠加部分华东地区限电,终点订单也比较一般。原料端目前内蒙部分地区限电再次趋严,叠加PVC装置检修恢复后对电石需求增加,电石价格再次反弹,后期还需继续关注限电地区影响。库存方面截至613日,社会库存环比减少4.8%,同比下降48.05%。主力合约继续关注8500-9000区间运行情况,操作上短线波段操作,可适当卖出虚值看涨期权。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527


农产品

【白糖】周二晚郑糖2109下跌1.22%报5415元/吨。昨夜ICE原糖7月合约下跌1.68%。现货方面,周二广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5510-5560元/吨,下调10元/吨,二级糖价格较一级糖低50元/吨。 广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5540-5580元/吨,下调10元/吨。消息方面,印度制糖企业协会联盟(ISMA) 总干事 Abinash Verma 告诉记者,目前印度在榨季(2020-21)截至 5月底已签订了570万吨的出口合同,上榨季出口了595万吨,现阶段无法估计具体总的出口数量,就在三个月前,没有补贴还无法出口,但考虑到巴西产量意外下降以及泰国产量预期下降,糖价正在上涨,印度糖厂今年有机会向国际市场出口更多的食糖。行业及行情方面,5月食糖工业库存为476.79万吨,同比增幅达16.4%,仍处于近相对高位水平,现货市场仍显低迷状态,且多数加工糖厂开机持续,市场供应压力仍存。5月全国食糖销量为93.69万吨,同比增加15.37万吨,销糖数据高于市场预期,同比及环比均显示需求有所恢复,在一定程度上支撑糖市。操作上建议期货和看涨期权多单暂时持有,SR2109中期参考支撑位5300。(黄忠夏,投资  咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周二晚郑棉2109合约收盘上涨0.19%报15755元/吨。昨夜ICE棉花期货小幅反弹。现货方面,周二新疆奎屯机采棉16300元/吨,下跌200;喀什机采棉报价16200,下跌150。消息方面,根据美国农业部发布的6月份全球产需预测,美国2021/22年度棉花出口量增加10万包,为1480万包。美棉产量和消费量没有变化,由于期初库存下降、出口增加,期末库存预计减少20万包,为290万包。行业及行情方面,前棉花工商业库存仍处偏高水平,市场对下周进口配额下发的预期增强,市场可能增加些许可流通供应量。此外,目前抛储的预期更加强烈,纺企心态持观望状态。原料端库存维持偏高的背景下,伴随需求淡季到来,纺企新订单量有所减少,产成品库存稍累库为主。整体上,棉市供应相对充裕,且抛储预期消息不断,但优质棉花货源紧缺结构仍存的情况,在一定程度上支撑棉价。操作上建议棉花期货或看涨期权多单仍可持有,CF2109近期参考支撑位15500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)


【油脂】周二晚国内油脂窄幅震荡。豆油2109收涨0.37%,报8220元/吨;棕榈油2109收涨0.97%,报7058元/吨;菜油2109收跌0.23%,报10121元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油大幅上涨。现货方面,昨日沿海一级豆油报价8870-8960元/吨。因预期美国中西部作物种植带天气改善将提振产量前景,美豆回调。MPOB公布5月供需,产量出口均不及预期,且表观消费远超预期,库存仅小幅增加。由于拜登政府打算降低炼油厂强制掺混生物燃料的要求,生物燃料未来的需求或将下降,油脂大幅回落。建议豆油暂观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周二晚国内饲料震荡偏弱。豆粕2109收跌0.8%,报3481元/吨;菜粕 2109收跌0.79%,报2898元/吨。外盘方面,昨晚CBOT豆粕震荡偏弱。现货方面,昨日广东油厂豆粕基差报价-50。USDA6月供需报告利空,美豆下跌。今年南方生猪养殖复产情况较好,虽然近期养殖利润有所下降,但总体恢复趋势难以改变。建议豆粕多单暂止损离场,期权可做卖出虚值看跌期权。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约震荡上行,收盘价报4845元/500千克,涨跌幅1.08%。现货方面,今日国内鸡蛋价格维稳,北京主流蛋价报4.23元/斤,较昨日持平。在产蛋鸡存栏低位运动,鸡料价格高企,养殖成本仍在给现货行情提供底部支撑。不过市场需求疲软,期价上涨乏力。09合约多单谨慎持有,关注下方4630一线支撑,压力位4820。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

  

【生猪】周二生猪主力合约再度下探,收盘价报18810元/吨,涨跌幅-5.76%。现货方面,今日全国生猪均价继续下跌,报14.38元/公斤,较昨日下跌0.1元/公斤。目前市场上大猪供应充足,压栏大猪恐慌性出栏,产生踩踏效应,持续压制生猪市场。国内生猪产能恢复趋势不变,中长期猪价将进入下行通道,盘面大幅升水,09合约易跌难涨,低位运行,远月合约反弹偏空操作。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】周二晚玉米主力合约偏弱整理,收盘价报2683元/吨,涨跌幅-0.3%。现货方面,今日全国玉米均价为2889元/吨,较昨日上涨19元/吨。随着育肥跌破成本线,生猪养殖户心态普遍偏悲观,终端消费无起色。目前南方销区饲料企业替代品使用率仍旧较高,且比较关注新麦上市,进口玉米及替代谷物充足,下游饲料企业内贸玉米维持刚性采购,预计短期内维持稳中偏弱态势。09合约或维持高位宽幅震荡,支撑位2650,压力位2800,买入 c2109-P-2720同时卖出c2109-P-2620熊市价差组合可继续持有。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)











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