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华联期货研究所早评(2021-06-11)

华联期货研究所早报 2021-06-11

 

金融期货

【股指期货】周四股市继续上涨,震荡上行概率大。昨日北向资金净买入68.2亿元,连续3日净买入。央行610日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%,资金面宽松,Shibor全线下行。数据方面,美国5月份消费者价格指数继续快速上涨,较上年同期飙升5%,创下近13年来的最高年通胀率,不过鲍威尔为首的一些美联储官员以及美国财长耶伦一再表示,通胀上升是暂时性的。操作上,多单持有,当前IF2106支撑位5100,也可以考虑备兑策略卖出高执行价格的看涨期权。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174


工业品 

【铜】周四晚沪铜主力2107合约下跌0.69%71000/吨。昨夜伦铜小幅下跌。现货方面,周四我的有色网1#电解铜报价均价为71270/吨,下跌465/吨。消息方面,610日中国市场电解铜现货库存29.97万吨,较上周四降2.22万吨,较本周一降1.39万吨,市场去库趋势扩大。宏观及行业方面,随着经济持续恢复及通胀数据上行,对于货币政策转向的预期越来越强,铜价较为敏感。基本面上,主产国智利和秘鲁铜矿生产有干扰,但下半年投产速度料有加快。精铜产出相对稳定,国内库存去化,LME库存处于相对低位。需求端表现一般,尤其是占比最大的电力消费难现旺盛。宏观环境不佳,短期仍反复,但中线筑底以后有望仍继续上行。操作上建议中线适当买入期货,或买入看涨期权,CU2108参考支撑区间68000-70000。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771


【铝】周四晚沪铝主力合约2107上涨1.78%18840/吨。昨夜伦铝小幅上涨。现货方面,周四中国宏桥铝中间价报18810/吨,上涨130。消息方面,俄罗斯铝业(Rusal)首席执行官Evgeny Nikitin在圣彼得堡国际经济论坛(SPIEF)间隙接受塔斯社采访时透露,俄罗斯铝业已保证,在资产分拆为一家独立公司后,供应给国内的铝产品的碳含量不会超过专门用于出口的铝。行业及行情方面,近期基本面在供应干扰扩大以及需求表现仍佳的情况下继续对铝价表现为强支撑,尤其是供应干扰的扩大削弱即将迎来消费淡季的累库影响,6月库存继续表现下降,且7月库存难有明显增加。宏观层面则处于国内政策施压及海外宽松利好的相互博弈中,铝价单边持续拉涨或有难度,尤其是在国内对抛储的担忧持续存在,预计铝价整体继续处于高位宽幅震荡。操作上建议适当持有或买入期货多单或看涨期权,2107合约近期支撑位18000/吨。(黄忠夏,投资咨 询从业证书号:Z0010771


【螺纹钢】周四晚10合约高开震荡,收盘52342.03%610日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅上涨,上海509060,广州513020,天津5170稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交22.72万吨,环比上一交易日增加0.53万吨。昨日现货市场在期货带动下小幅调涨,成交仍维持较好水平,节前下游补库需求是否对矿价带来支撑,以及全国性限产传闻令期货走势更加强势,预计今日钢价延续偏强震荡。近期钢材供应受到限产消息不断扰动,市场供给收缩预期再起以及下游补库需求释放支撑钢价上行,但考虑下游需求逐渐进入季节性淡季,供需或呈现双弱格局,预计钢价以宽幅震荡为主。操作上,暂时观望。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688


【铁矿石】周四连铁震荡上行,09合约收盘12143.10%610Mysteel统计全国主港铁矿累计成交109.3万吨,环比增加20.5%。据中钢协预估5月份全国粗钢产量9808万吨,同比增长6.3%。国内粗钢持续增长,对铁矿石需求仍有韧性,而供应端维持平稳,国内矿又处于安监趋严时期,供给收缩预期较强,因此矿价仍显坚挺。当前铁矿石供需较为平衡,海外发运未见明显冲量,国内到港量保持高位平稳,钢厂铁水产量持续回升,对铁矿石需求仍较为旺盛,后期关注钢厂利润对铁矿需求的影响以及限产政策落地。操作上,多单逢高离场或买入虚值看跌期权。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688


【橡胶】ru2109周四晚继续下探,一万三已经正式失守。供应方面,气候正常,国内外产量预期将正常放出,原料价格下跌,目前价位供应积极性没有问题。库存方面,全球天胶总库存充裕,但上期所天胶仓单持续低位。需求方面,外强内弱,海外复苏边际走高,国内全钢胎配套需求在透支后存在回落预期。20215月国内重卡销售15.8万辆, 环比下降18%,同比下降12%, 是从上年4月以来经历“13连涨”后的首次负增长。进入5月之后,轮胎厂开工率走低至近年区间低位,受需求以及环保、检修、限电等多因素共同影响。总体上低位成本支撑,而且海外复苏,不宜过度看空,技术上将下探12000-12500,激进者短空谨慎持有,止损下移至13000。期权考虑在下台阶后卖出虚值看跌。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088


【液化气】PG2107周四晚偏强震荡逼近近期高位。外盘布伦特和美原油继续保持在在一年多新高处,美天然气7月合约微创四年新高。OPEC+依然控制产出节奏,而且伊朗问题仍存在不确定性,OPEC+预计下半年需求大增,如不行动增产,今年全球库存恐剧减;伊朗表示有能力迅速提高石油产量。目前海外疫情形势短期暂未进一步恶化,需求复苏依然是大概率事件。但隐忧是美国经济数据向好,货币政策或边际收紧。LPG方面,下半月港口到船有增加预期,炼厂库存中低位。6月份进口成本提升,贸易商挺价。需求方面气温继续升高需求季节性回落,国内部分地区疫情防控升级也影响需求。目前LPG相对原油水位在中间位置,自身价格处于近年相对高位,需求进入淡季,不宜追高。期权考虑卖出虚值看涨。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088


【原油】周四晚盘面大幅波动,尽管盘中出现直线跳水,但随后又快速反弹基本收回跌幅。消息面美国财政部海外资产控制办公室的一份声明表示,解除对三名伊朗前官员和两个曾从事石油化工产品交易的公司的制裁,油价应声大跌。随后一名美国官员表示,财政部的行动是例行公事,与伊朗核协议谈判无关,只是在事实需要时定期将其从名单上除名,油价重回反弹。欧佩克月报预计下半年石油需求复苏将强劲,欧佩克5月份石油产量共增加了39万桶/日达到2546万桶/日,将对2021年非欧佩克国家石油供应增长预测上调13万桶/日至84万桶/日。短期伊朗核协议问题仍是潜在的最大利空,继续关注。建议做多方案暂继续持有,止损参考WTI67美元,SC2109参考425元。临近端午小长假注意控制仓位。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527


PVC】周四晚盘面小幅反弹。昨日现货市场价格小幅上行,华东主流价报9200。基本面来看,上游检修逐步减少,开工率上升,新增产能下半年有兑现预期。据悉德州实华年产能20万吨的姜钟法PVC装置于6月初已出料。需求端季节性走弱,近期广东地区持续限电,下游开工率整体走弱。库存来看仍在继续去库未见拐点。截至本周社会库存环比减少6.12%,同比下降48.05%。原料端看随着宁夏电石限产及PVC检修装置恢复电石需求回升,电石价格开始企稳反弹,成本支撑有所抬升。电石整体供需后期仍有缺口。消息面美国台塑德州特种PVC装置发生火灾,其年产85.5万吨PVC10万吨特种树脂,短期对市场有一定提振。盘面继续关注8500-9000区间运行情况波动操作为主,期权方面可适当卖出虚值看涨期权。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527


农产品

【白糖】周四晚郑糖2109上涨0.53%报5525元/吨。昨夜原糖期货收盘基本持平。现货方面,周四广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5500-5550元/吨,维持稳定,二级糖价格较一级糖低50元/吨。 广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5550-5590元/吨,维持稳定;二级糖报价5520元/吨,批量优惠。消息方面,根据国际咨询机构调查预期结果显示,估计5月下半月巴西中南部地区的糖产量预计将达到259万吨,同比增幅为1.3%,该预估值是5月下半月产糖量的历史高位。在接受调查的12位分析师中,5月下半月甘蔗的压榨量预计在4003~4420万吨之间。行业及行情方面,现货市场仍显低迷状态,且多数加工糖厂开机持续,市场供应压力仍存。不过5月全国食糖销量为93.69万吨,同比增加15.37万吨,销糖数据高于市场预期,同比及环比均显示需求有所恢复,在一定程度上支撑糖市。操作上建议中线逐步加仓买入期货,或买入看涨期权,SR2109中长期参考支撑位5300。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周四晚郑棉2109合约收盘上涨0.44%报16035元/吨。昨夜美棉期货12合约收盘上涨0.90%。现货方面,周四新疆奎屯机采棉16350元/吨,持平;喀什机采棉报价16300,持平。消息方面,周三,印度农业部调高了一系列农产品的收购价格,其中将棉花收购价格调高了3.4%,达到每100公斤6025卢比。农业部称,上调价格是为了鼓励农户提高播种面积。行业及行情方面,前棉花工商业库存仍处偏高水平,市场对下周进口配额下发的预期增强,市场可能增加些许可流通供应量。此外,目前抛储的预期更加强烈,纺企心态持观望状态。原料端库存维持偏高的背景下,伴随需求淡季到来,纺企新订单量有所减少,产成品库存稍累库为主。整体上,棉市供应相对充裕,且抛储预期消息不断,但优质棉花货源紧缺结构仍存的情况,在一定程度上支撑棉价,预计郑棉期价震荡偏强。操作上建议继续做多棉花期货或买入看涨,CF2109中期参考支撑位15000。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约震荡上行,收盘价报4782元/500千克,涨跌幅0.15%。现货方面,今日国内鸡蛋价格维稳,北京主流蛋价4.41元/斤,较昨日持平。在产蛋鸡存栏低位运动,鸡料价格高企,养殖成本仍在给现货行情提供底部支撑。不过市场需求疲软,期价上涨乏力。端午临近,需求有望好转,09合约多单谨慎持有,关注下方4630一线支撑,压力位4820。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

  

【生猪】周四生猪主力合约低位运行,收盘价报19935元/吨,涨跌幅-1.29%。现货方面,今日全国生猪均价继续下跌,报14.99元/公斤,较昨日下跌0.31元/公斤。目前市场上大猪供应充足,压栏大猪恐慌性出栏,产生踩踏效应,持续压制生猪市场。国内生猪产能恢复趋势不变,中长期猪价将进入下行通道,远月合约反弹偏空操作。发改委印发《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》,建立猪肉储备调节机制,合理平滑“猪周期”波动近期养殖端进入亏损状态。09合约或在19000-21000区间运行。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】周四晚玉米主力窄幅整理,收盘价报2731元/吨,涨跌幅0.55%。现货方面,今日全国玉米均价为2873元/吨,较昨日上涨5元/吨。随着猪价大跌,育肥跌破成本线,养殖户心态普遍偏悲观,终端消费无起色。目前南方销区饲料企业替代品使用率仍旧较高,且比较关注新麦上市,进口玉米及替代谷物充足,下游饲料企业内贸玉米维持刚性采购,预计短期内维持稳中偏弱态势。供需数据利多,CBOT玉米大涨,创下一个月来的最高水平,而国内玉米市场情绪持续受政策面牵引。总的来看,09合约或维持高位宽幅震荡,支撑位2650,压力位2800,可卖出C2109-C-2820和C2109-P-2620玉米期权。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【油脂】周四晚国内油脂窄幅震荡。豆油2109收涨0.25%,报8732元/吨;棕榈油2109收跌0.39%,报7590元/吨;菜油2109收涨0.14%,报10660元/吨。外盘方面,CBOT豆油小幅下跌;马来西亚棕榈油震荡偏弱。现货方面,昨日东莞一级豆油报价Y2109+660。出口船运数据显示5月马棕出口增幅缩窄至-1.2%,出口下降主要是受印度疫情严重的影响。MPOA数据显示马棕5月产量大增7%,超出市场预期,盘面下跌。建议豆油关注8480点支撑位,8900点压力位。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周四晚国内饲料小幅上涨。豆粕2109收涨1.08%,报3656元/吨;菜粕 2109收涨1.09%,报3072元/吨。外盘方面,昨晚CBOT豆粕震荡偏弱。现货方面,昨日广东贸易商豆粕基差报价-80。美国农业部在昨晚的月报中意外下调了加工商需求预估,美豆小幅下跌。今年南方生猪养殖复产情况较好,虽然近期养殖利润有所下降,但总体恢复趋势难以改变。建议豆粕多单继续持有,关注3600点支撑位,期权可做牛市看涨套利。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)








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