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华联期货研究所日评(2020-10-22)

华联期货夜盘交易指南 2020-10-22


金融期货


【股指】大盘探底回升,但表现仍较弱。上证指数小幅低开低走开,一路跌破3300点并破了20日均线后企稳回升,午前仍在3300点左右纠结。午后股指继续企稳震荡攀升,最终收复大部分失地,但跌在60日均线下方。证监会副主席李超22日在2020金融街论坛年会上表示,全市场推行注册制条件已经逐步具备,下一步证监会将保持定力、循序渐进、扎实稳妥办好注册制改革这件大事。加强对科创板创业板各项规则运行情况的评估。完善符合我国国情的注册制框架。研究制定全市场推行注册制的实施方案。注册制全面推行,对A股还是有一定的压力。技术上,大盘继续弱势震荡,交投继续不活跃,股指震荡幅度缩小,短期或面临方向选择,操作上继续建议重仓者投资降低仓位,短期波段操作。对于各类指数, 3310附近买入IH2012合约可以持有观望;4700附近买入IF2012合约可以持有;继续建议减持持有IC合约多头,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)


工业品  


【沪铜】周四沪铜小幅震荡,2012合约收盘涨0.48%。基本面上:宏观促进复工复产,海外疫情出现反复,库存低位小幅增加,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:10月22日上海现货电解铜报52280-52450元/吨,均价涨120元/吨。消息面:国际铜业研究小组(ICSG)周一称,2020年全球精炼铜料短缺52,000吨,2021年料过剩69,000吨;2020年以及2021年全球精炼铜产量增速预计为1.6%。国家统计局:1—9月份,全国固定资产投资(不含农户)436530亿元,同比增长0.8%, 1—8月份为下降0.3%。其中,民间固定资产投资243998亿元,下降1.5%,降幅比1—8月份收窄1.3个百分点。从环比速度看,9月份固定资产投资(不含农户)增长3.37%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,偏多交易,压力位52800元/吨,支撑位49500元/吨。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善的预期差别。期权方面,供需两端影响,作为多单保护性措施,择机买入CU2011-P-50000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】周四沪铝小幅震荡,2011合约收盘跌0.07%。复工复产,期货贴水、库存绝对值偏低支撑铝价;旺季需求不及预期,产量高企,企业利润压制铝价。消息面:10月22日上海现货电解铝报14930-14970元/吨,均价涨60元/吨;10月22日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.1万吨,无锡地区20.8吨,杭州地区7.2万吨,巩义地区5.4万吨,南海地区19.7万吨,天津4.5万吨,临沂0.5万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计69.5万吨,周度去库2.4万吨。中国9月份原铝产量316万吨,同比增长7.9%;中国1-9月份原铝产量2745万吨,同比增长2.8%。价格偏强运行,操作上,2011合约偏多交易,压力位15000元/吨,支撑位14250元/吨。后期关注国内消费复苏及库存、利润变化。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【螺纹钢】周四01合约震荡回落,收盘3642跌0.28%,减仓27955手。今日早盘唐山普方坯出厂报3430涨20,上海建材早盘小涨10-20。消息方面,邯郸市决定10月22日12时至24日24时启动Ⅲ级应急响应;唐山市计划24日晚启动重污染天气II级应急响应。午后MS库存数据公布,螺纹钢产量-0.76万吨,总库存-57.57万吨,整体降幅略有收窄,表观消费量环比下降,市场对库存降幅仍有较大担忧。近期螺纹供需改善,产量受到限产和检修影响有所下降,下游阶段性赶工需求持续释放,库存明显下降提振市场信心,但目前高库存压力对钢价有明显制约,钢价总体仍延续震荡走势。操作上,短线3600-3700区间偏强震荡。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【铁矿石】周四连铁震荡走低,01合约收盘793.5涨0.44%,增仓848手。22日进口矿港口现货市场价格早盘稳,现PB粉866-890,PB块898-935,杨迪粉825-860,超特粉782-808。近期海外主流矿山陆续发布三季度报告,产销量均有回升,其中淡水河谷恢复明显加快。当前铁矿受巴西发往中国比例提升以及非主流矿增加,到港总量维持高位,需求端由于限产影响,日均铁水产量呈季节性下滑,铁矿需求受到压制,铁矿供需逐渐转向宽松格局,短期受到成材价格上涨提振以及高基差支撑,矿价仍面临供过于求的压力,持续反弹空间有限。操作上,短线可反弹做空。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【甲醇】ma2101周四回调整理,收2088。原油回调和现货清淡拖累市场。现货方面,江苏太仓甲醇弱势运行,买气清淡,报盘1970元/吨附近。甲醇关注能否站稳均线上。供应端炒作进口题材,消息称部分伊朗货源质量不达标,影响10月发货明显放缓。市场对去库预期乐观。今年四季度有望延续去库的格局。同时,今年冬天预计为寒冬天气,能源类品种容易受资金追捧。短期继续看涨甲醇,趋势仍旧向上,操作上建议维持多头,移动止损线设为1980,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PE/PP】PP2101周四窄幅震荡整理,收7779元/吨。原油维持在震荡区间,但均线系统走弱。现货方面,余姚绍兴三圆T30S报8250(-50)。供需方面,近期PP新增投产陆续放量,供应压力逐步显现,部分企业下调出厂价。两油库存压力较小。下游对于高价有所抵触,刚需补货。盘面多空分歧较大。10月份聚烯烃供应端新产能将进一步兑现,新增产能压力预期增加。另外国际原油维持低位,虽然短期难现大跌空间,但原油价格长期低迷将影响聚烯烃走势。利多方面有,市场处在季节性旺季,需求韧性依然良好。我们看到两油库存整体仍维持去库状态。并且同往年相比,目前库存压力不大,下游需求韧性高,对支撑聚烯烃价格相当有利。操作上留意60日线7650支撑。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【橡胶】ru2101周四保持强势,国庆节后几乎每天创新高,收14860元/吨。周四山东18年国营全乳胶现货14100(-50),1月基差-760。周四上期所橡胶仓单量22.135万吨(+0.063),NR仓单3.5311万吨(-0.0756)。缺乏进一步消息刺激的情况下,胶价在连续反弹后,在一万五关口高位短线承压,但韧性仍然很强。供应方面天气暂无改善,中性偏差。泰国、越南降雨频繁,台风天气连续侵扰海南。但中后期旺产季若降雨减少供应大势仍然会走高。库存方面保税区库存较高,但交易所库存低位。需求方面,重卡销量预料继续亮眼,乘用车继续回暖。9月份,中国天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为86.6万吨,同比增长58.61%,环比增长23.89%,1-9月中国天然及合成橡胶累计进口量为537.3万吨,累计同比增长14.1%。中国需求恢复良好,疫情控制稳定,欧美疫情随着秋冬季到来新增确诊创新高,但随着疫情常态化,社会经济活动边际走弱空间有限。全球整体橡胶需求边际走高。操作上,短期驱动仍然向上,但中长期不宜过度乐观,近月合约小量多单持有,不宜追高。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2011周四波动幅度加大,60日线上偏强震荡,收3723元/吨。周四广州石化出厂价3448元/吨(+100)。外盘美元跌,但原油同样回落。原油仍然在震荡区间内,但回落至均线密集区下方,调整压力加大。原油下有美国产量低迷,OPEC+减产执行良好支撑,上有库存高需求低迷的压力,预料震荡为主。美天然气12月合约震荡偏强冲击今年高点。国内现货基于气温和需求增加的季节性升势开始,产业链前期推涨情绪高涨,短期涨幅过大已出现回调。国内疫情稳定需求恢复良好,国外疫情常态化边际恶化空间有限。冷冬预期也提振了需求前景。2011合约减仓后等待3500-3600附近位置做多。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【沥青】周四小幅回调,近期盘面整体偏强。现货方面,今日全国现货价格稳定,近期基差转负值,市场预期好转。虽然部分交投情绪有所提振,但是目前旺季需求仍有限,炼厂整体供应较为充裕,市场暂无持续涨价动力。短期来看,主力炼厂在低库存支撑下,价格相对坚挺,地炼或维稳消耗库存。据隆众资讯测算,截止本周(2020年10月15日-10月21日)加工马瑞原油利润平均盈利-102.27元/吨,综合利润较上周减少。马瑞原油周度均价2213元/吨,环比下调3元/吨或0.14%。本周综合开工率为55.3%,环比下降0.8个百分点。据隆众资讯数据显示,本周25家样本沥青厂家库存为70.76万吨,同比增加15.1%。截止10月21日,隆众33家社会库库存为75.49万吨,环比增加1.75%,同比增加61.41%。厂库向社库转移,总库存压力仍大。原油方面,操作上,轻仓持多,关注2012合约在2330支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【原油】周四盘面跌幅较大,SC2012收266.7元/桶(-1.22%)。EIA库存方面:截至10月16日当周美国原油库存减少100.10万桶,油库存增加189.50万桶,精炼油库存减少383.20万桶,原油产量减少60万桶至990万桶/日。美国众议院议长称,有可能与美国财长就应对新冠疫情冲击的刺激方案达成协议,但可能无法赶在11月3日前让国会两院通过。市场消息:利比亚目前原油产量为50万桶/日,到本月底前将达到55-56万桶/日,在今年底前将达到100万桶/日。总体来看,隔夜EIA库存偏空,在炼厂开工率下滑背景下,汽油库存仍增加,或显示美国三次疫情后需求端再次走弱。同时宏观面美国财政刺激仍未通过,使得市场预期落空。供应端也需留意下利比亚近期持续增产。整体来看,目前油市处于偏弱震荡格局,回调空间预计也有限。在供需双弱背景下,预计中短期仍难有趋势性行情显现。操作以观望或区间波动操作为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】周四盘面偏弱回调,V2101收6715(-0.89%)。今日现货价格小幅下调,华东五型主流报价在6900-7050元/吨。目前现货端价格仍偏强运行,特别是近期海外市场由于多个国家PVC企业宣布不可抗力导致供应紧张。10月份国内上游检修偏多,而预期新增产能未能有效释放。而需求端下游制品仍维持相对较高的开工率。社会库存方面,截至上周末环比减少7%,同比增加20.08%。今日盘面偏弱震荡,在20日均线附近震荡。在目前现货偏强,强基差支撑背景下,预计回调空间仍相对有限。日内回调短多,趋势型投资者关注现货端转宽松后考虑试空。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


农产品


【白糖】周四郑糖震荡下跌,2101合约收盘跌幅0.80%报5308元/吨。现货方面,南宁中间商站台暂无报价,仓库报价5580元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5620元/吨,报价下调20元,仓库报价5610元/吨,成交一般。消息方面,印度糖厂协会ISMA最新估计2020-21年糖产量为3302.3万吨。上述3302.3万吨的糖产量基于2020-21年预计的甘蔗压榨总量计算得出。然而,由于大量甘蔗汁和重B型糖蜜将用于乙醇生产,食糖产量的比例也会相对减少。行业及行情方面,截止9月底广西产区结转库存为31万吨,同比减少1.7万吨,云南结转库存为21.88万吨,同比减少5万吨,国内低库存优势仍支撑糖价。不过随着北方甜菜糖陆续开榨,加之主流加工糖厂继续开机运行,市场供应逐步增加,后市低库存效应在减弱,或限制糖价上涨空间。操作上建议继续滚动做多为主,SR2101中短期参考支撑位5100。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周四郑棉震荡下跌,2101合约收盘下跌1.33%报14505元/吨。现货方面,周四各地皮棉现货普遍继续下调,其中新疆乌鲁木齐报价14700,下调100;河北邢台报价14600,下调200;山东德州报价14650,下调230。消息方面,国家粮食和物资储备局与财政部:12月1日起轮入50万吨新疆储备棉。行业及行情方面,业内认为,轮入50万吨新疆棉并不属于政策“突发”,涉棉企业、投资商没必要大惊小怪,一方面2020年6月30日中储粮财政部发布的第1号公告中明确“择机安排轮入、具体安排尽快另行公告”;另一方面2020年储备棉轮出数量大于轮入,且棉花等级、品质指标偏低,为满足纺企需要,有必要继续优化储备结构、提高储备质量。因此只是公告发布较2019/20年度提前20多天,轮入量及轮入竞买最高限价计算方式、质量要求等都在预期之中。短期郑棉在大幅上涨以后出现回调,但回调以后继续仍有上涨机会,操作上建议多单减仓后等待补仓时机,CF2101中短期参考止损位14000。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约低开低走,收盘价报3520元/500千克,涨跌幅-1.18%。现货方面,今早国内鸡蛋价格稳定,北京主流蛋价报3.34元/斤,较昨日下跌0.04元/斤。目前鸡蛋供需整体趋向宽松,不过玉米及豆粕价格大幅上涨,鸡料涨价,蛋鸡养殖成本抬升,养殖户挺价意愿较强,蛋价成本端附近支撑较强。11合约临近交割,建议观望为主;12合约处于升水结构,且目前淘鸡进度正常,建议偏空操作,压力位3860;今年旺季不旺,秋季补栏较差,叠加超淘预期,远月合约支撑较强,短期关注01合约下方4000点一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】周四玉米主力合约高位窄幅整理,收盘价报2575元/吨,涨跌幅-0.39%。现货方面,目前国内地区玉米价格大多稳,个别小幅调整,全国玉米均价为2439元/吨,较昨日上涨1元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2480-2580元/吨一线,个别较昨日下跌10元/吨,辽宁锦州港口收购20年新季玉米价格2490-2500元/吨,较昨日持平。新粮受灾上市推迟,且开秤价格较往年大幅提高,贸易商商对后市普遍看好,囤粮意愿较强,市场整体供应偏紧。近期玉米仍将以高位运行,不过港口库存小幅回升、替代品小麦加量投放,叠加新粮上市在即,盘面或有高位回落风险,关注下方2488一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【油脂】周四国内油脂大幅上涨。豆油2101收涨2.23%,报7156元/吨;棕榈油2101收涨2.37%,报6122元/吨;菜油2101收涨1.18%,报9139元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油小幅上涨。根据天下粮仓的数据,今日安徽巢湖毛豆油现货无报价,广州24度棕榈油现货报价6520元/吨。巴西大豆播种缓慢且美豆出口强劲,昨晚美豆上涨。马来西亚棕榈油出口良好,远好于市场预期,近日油脂大涨。操作上,建议油脂暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周四国内饲料窄幅震荡。豆粕2101收跌0.67%,报3270元/吨;菜粕 2101收跌0.36%,报2516元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日张家港豆粕现货报价3320元/吨。巴西大豆播种缓慢及美豆出口强劲令昨晚美豆涨。生猪养殖业复苏情况较好,对豆粕的需求起到强劲的拉动作用。短线需关注南美天气情况,操作上建议豆粕暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


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