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华联期货研究所早报(2020-10-22)

华联期货研究所早报 2020-10-22


金融期货


【股指】证监会同意蚂蚁集团科创板IPO注册;该公司上市将有望成为今年最大的IPO,根据多家券商估值测算显示,蚂蚁集团估值或超1.7万亿元,按10%份额上市,预计也有1700亿,对市场可能有所冲击。技术上,大盘弱势震荡,上证指数继续在60日均线上下震荡,交投不活跃,板块出现分化,半导体板块继续下跌,银行股支撑股指,预计短期股指震荡反复,操作上建议持仓观望,重仓者投资降低仓位,短期波段操作。对于各类指数,逢低买入IH2012合约,参考点位3310附近;逢低买入IF2012合约,参考点位4700附近;持有IC合约多单的投资者建议继续减持,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)


【国债】国债期货收盘涨跌不一,10年期主力合约跌0.01%,5年期主力合约涨0.08%,2年期主力合约涨0.05%。LPR报价继续并连续6个月按兵不动。10月债券市场面临较多利空挑战,但基本面和资金面很难明显超预期,值得关注的是人民币汇率升值和风险偏好回暖能否持续,并且按之前分析预计10月资金面将整体维持中性,再加上各项金融数据超预期,因此预计债券仍然以弱势震荡为主。操作上建议谨慎看多,关注98元压力,建议波段操作,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)


工业品  


【沪铜】周三晚沪铜震荡走高,2012合约收盘涨0.7%。基本面上:宏观促进复工复产,海外疫情出现反复,库存低位小幅增加,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:10月21日上海现货电解铜报52200-52290元/吨,均价涨805元/吨。消息面:国际铜业研究小组(ICSG)周一称,2020年全球精炼铜料短缺52,000吨,2021年料过剩69,000吨;2020年以及2021年全球精炼铜产量增速预计为1.6%。国家统计局:1—9月份,全国固定资产投资(不含农户)436530亿元,同比增长0.8%, 1—8月份为下降0.3%。其中,民间固定资产投资243998亿元,下降1.5%,降幅比1—8月份收窄1.3个百分点。从环比速度看,9月份固定资产投资(不含农户)增长3.37%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,偏多交易,压力位52800元/吨,支撑位49500元/吨。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善的预期差别。期权方面,供需两端影响,作为多单保护性措施,择机买入CU2011-P-50000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】周三晚沪铝震荡回升,2011合约收盘涨0.5%。复工复产,期货贴水、库存绝对值偏低支撑铝价;旺季需求不及预期,产量高企,企业利润压制铝价。消息面:10月21日上海现货电解铝报14870-14910元/吨,均价跌70元/吨;10月15日SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.8万吨,无锡地区22.1吨,南海地区20.0万吨,杭州地区7.3万吨,巩义地区5.3万吨,天津4.6万吨,重庆0.3万吨,临沂0.5万吨,消费地铝锭库存合计71.9万吨。中国9月份原铝产量316万吨,同比增长7.9%;中国1-9月份原铝产量2745万吨,同比增长2.8%。价格偏强运行,操作上,2011合约偏多交易,压力位15000元/吨,支撑位14250元/吨。后期关注国内消费复苏及库存、利润变化。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【螺纹钢】周三晚01合约偏强震荡,收盘3657涨0.69%。10月21日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价持稳运行,上海3750稳,广州4050稳,天津3760稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为26.07万吨,较上一交易日增加3.99万吨。消息方面,9月份我国钢筋产量为2342.2万吨,同比增长9.9%;1-9月累计产量为19504.1万吨,同比增长4.5%。9月份我国挖掘机产量31789台,同比增长56.5%;1-9月挖掘机产量为272118台,同比增长31.2%。昨日期螺价格反弹带动现货成交回暖,但部分地区暗降出货,短期现货供需均衡,在成本较强支撑下表现较稳。近期螺纹供需改善,产量受到限产和检修影响有所下降,下游阶段性赶工需求持续释放,库存明显下降提振市场信心,但目前高库存压力对钢价有明显制约,钢价总体仍延续震荡走势。操作上,短线3600-3700区间偏强震荡。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【铁矿石】周三晚连铁高开震荡,01合约收盘802.5涨1.58%。10月21日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交187.8万吨,环比增加27.2%;本周平均每日成交156.7万吨,环比增加8.8%;本月平均每日成交151.4万吨,环比上涨7.8%。近期海外主流矿山陆续发布三季度报告,产销量均有回升,其中淡水河谷恢复明显加快。当前铁矿受巴西发往中国比例提升以及非主流矿增加,到港总量维持高位,需求端由于限产影响,日均铁水产量呈季节性下滑,铁矿需求受到压制,铁矿供需逐渐转向宽松格局,短期受到成材价格上涨提振以及高基差支撑,矿价仍面临供过于求的压力,持续反弹空间有限。操作上,短线可反弹做空。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【橡胶】ru2101周三晚回调。缺乏进一步消息刺激的情况下,胶价在连续反弹后,在一万五关口高位承压。交易所增加了交割品牌,多头人气有所收敛。供应方面天气暂无改善,中性偏差。泰国、越南降雨频繁,台风天气连续侵扰海南。但中后期旺产季若降雨减少供应大势仍然会走高。库存方面保税区库存较高,但交易所库存低位。需求方面,重卡销量预料继续亮眼,乘用车继续回暖。中国需求恢复良好,疫情控制稳定,欧美疫情随着秋冬季到来新增确诊创新高,但随着疫情常态化,社会经济活动边际走弱空间有限。全球整体橡胶需求边际走高。操作上,短期驱动仍然向上,但中长期不宜过度乐观,近月合约小量多单持有,不宜追高。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2011周三晚冲高回落。外盘美元跌,但原油同样回落。原油仍然在震荡区间内,但回落至均线密集区下方,调整压力加大。原油下有美国产量低迷,OPEC+减产执行良好支撑,上有库存高需求低迷的压力,预料震荡为主。美天然气12月合约震荡偏强冲击今年高点。国内现货基于气温和需求增加的季节性升势开始,产业链前期推涨情绪高涨,短期涨幅过大已出现回调。国内疫情稳定需求恢复良好,国外疫情常态化边际恶化空间有限。冷冬预期也提振了需求前景。2011合约减仓后等待3500-3600附近位置做多。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【甲醇】ma2101周三晚回调整理,目前技术走势偏强,期价位于密集均线上方。现货方面,江苏太仓甲醇市场买气一般。昨日太仓现货报盘1925(+0)。供应端炒作进口题材,消息称部分伊朗货源质量不达标,影响10月发货明显放缓。市场对去库预期乐观。今年四季度有望延续去库的格局。同时,今年冬天预计为寒冬天气,能源类品种容易受资金追捧。短期继续看涨甲醇,趋势仍旧向上,操作上建议维持多头,移动止损线设为1980,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PE/PP】PP2101周三晚震荡偏弱,原油回调带来压力。原油维持在震荡区间,但均线系统走弱。现货方面,昨日余姚PP拉丝报8400。供需方面,近期PP新增投产陆续放量,供应压力逐步显现,部分企业下调出厂价。两油库存压力较小。下游对于高价有所抵触,刚需补货。盘面多空分歧较大。10月份聚烯烃供应端新产能将进一步兑现,新增产能压力预期增加。另外国际原油维持低位,虽然短期难现大跌空间,但原油价格长期低迷将影响聚烯烃走势。利多方面有,市场处在季节性旺季,需求韧性依然良好。我们看到两油库存整体仍维持去库状态。并且同往年相比,目前库存压力不大,下游需求韧性高,对支撑聚烯烃价格相当有利。操作上留意60日线7650支撑。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【原油】周三晚盘面国际原油大幅下跌,WTI再次跌破40美元/桶,国内原油跌幅稍小。EIA库存方面:截至10月16日当周美国原油库存减少100.10万桶,预期减少137.5万桶,前值减少381.8万桶;汽油库存增加189.50万桶,;精炼油库存减少383.20万桶;原油产量减少60万桶至990万桶/日。美国众议院议长称,有可能与美国财长就应对新冠疫情冲击的刺激方案达成协议,但可能无法赶在11月3日前让国会两院通过。市场消息:利比亚目前原油产量为50万桶/日,到本月底前将达到55-56万桶/日,在今年底前将达到100万桶/日。总体来看,隔夜EIA库存偏空,在炼厂开工率下滑背景下,汽油库存仍增加,或显示美国三次疫情后需求端再次走弱。同时宏观面美国财政刺激仍未通过,使得市场预期落空。供应端也需留意下利比亚近期持续增产。整体来看,目前油市处于偏弱震荡格局,回调空间预计有限。在供需双弱背景下,预计中短期仍难有趋势性行情显现。操作以观望或区间波动操作为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】周三晚盘面震荡小幅走高,昨日日现货价格整体仍企稳。目前现货端价格仍偏强运行,特别是海外市场由于多个国家PVC企业宣布不可抗力导致供应紧张。10月份国内上游检修偏多,而预期新增产能未能有效释放。而需求端下游制品仍维持相对较高的开工率。社会库存方面,截至上周末环比减少7%,同比增加20.08%。盘面在7000一线有一定压力,盘面近期继续减仓下行,跌破10日均线,考验20日均线支撑。在目前现货偏强,强基差支撑背景下,预计回调空间仍相对有限。日内回调短多,趋势型投资者关注现货端转宽松后考虑试空。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【沥青】周三晚小幅回调,近期盘面整体偏强。原油方面,海外疫情依然严峻,全球航空业持续低迷令市场担忧燃油需求前景,加之美国商业原油库存降幅低于预期,国际油价下跌。现货方面,昨日全国现货价格稳定,基差转负值,市场预期好转。隆众对67家主要沥青厂家统计,本周综合开工率为55.3%,环比下降0.8个百分点。据隆众资讯数据显示,本周25家样本沥青厂家库存为70.76万吨,环比增加0.5%,同比增加15.1%。截止10月21日,隆众33家社会库库存为75.49万吨,环比增加1.75%,同比增加61.41%。厂库向社库转移,总库存压力仍大。操作上,轻仓持多,关注2012合约在2330支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


农产品


【白糖】周三晚郑糖震荡下跌,2101合约收盘跌幅1.08%报5343元/吨。昨夜洲际期货交易所(ICE)的11号粗糖期货收盘下跌,延续了从周一创下的7个月高点回落整理的行情。现货方面,周三南宁中间商站台暂无报价,仓库报价5550-5600元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5640元/吨,报价不变,仓库报价5630元/吨,成交一般。来宾中间商仓库报价5580-5610元/吨,成交一般。消息方面,印度糖厂协会ISMA最新估计2020-21年糖产量为3302.3万吨。上述3302.3万吨的糖产量基于2020-21年预计的甘蔗压榨总量计算得出。然而,由于大量甘蔗汁和重B型糖蜜将用于乙醇生产,食糖产量的比例也会相对减少。行业及行情方面,今年下半年进口糖和走私糖总量低于预期,国产糖依然是当前市场的供应主流,而消费和需求在疫情后半段恢复速度加快,新糖集中上市之前价格有需求和成本支撑,集中上市后供应压力增加,年度产需缺口不明显,市场供应压力仍存,上下预期空间不大,维持大区间内整理的预期。操作上建议继续滚动做多为主,SR2101中短期参考支撑位5100。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周三晚郑棉震荡下跌,2101合约收盘下跌2.28%报14365元/吨。昨夜纽约商品期货交易所(NYMEX)的棉花期货宽幅震荡,收盘窄幅涨跌互现,其中基准合约收高。现货方面,周三各地皮棉现货普遍下调,其中新疆乌鲁木齐报价14800,下调150;河北邢台报价14800,下调110;山东德州报价14880,下调60。消息方面,10月16日,国家棉花市场监测系统河北衡水监测站就当前当地籽棉采摘、交售、价格以及棉企收购情况,继续对冀州区部分农户和棉企进行采访。调查发现,当前当地籽棉采摘工作已经接近尾声,但籽棉交售率仅过10%。在目前籽棉收购价格持续上涨、皮棉加工成本高企的现实情况下,当地棉企新年度刚开始收购就面临着“或收购或观望”的“两难选择”境地。行业及行情方面,截至9月30日,纺织企业在库棉花工业库存量为65.86万吨,较上月底上升5.3万吨,下游市场需求出现明显好转,纺织企业原料在低库存下逐渐开始补库。籽棉方面,北疆籽棉交售7-8成,部分轧花厂近日计划停收,机采棉收购价在6.5-6.8元/公斤。当前市场消息面来看,利好占据上方,且伴随新疆棉花加工企业抢收持续,2020/21年度新棉成本价格不断被抬高。不过北疆棉花加工企业收购临近尾声,皮棉成本基本锁定。且目前价格对套保盘存较大压力。近日郑棉盘中冲高有所回落,但总体仍强势明显,操作上建议多单进一步获利减仓,CF2101中短期参考止损位14000。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)


【油脂】周三晚国内油脂窄幅震荡。豆油2101收跌0.14%,报6990元/吨;棕榈油2101收涨0%,报5980元/吨;菜油2101收跌0.32%,报9003元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日安徽巢湖毛豆油现货报价7300元/吨,广州24度棕榈油现货报价6420元/吨。因10月中上旬马来西亚棕榈油出来同比增加4.3%,昨日油脂大涨。目前油脂行情受消息影响较大,方向不够明朗。操作上,建议油脂暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周三晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2101收跌0.39%,报3279元/吨;菜粕 2101收跌0.36%,报2516元/吨。外盘方面,CBOT豆粕小幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日张家港豆粕现货无报价。生猪养殖业复苏情况较好,对豆粕的需求起到强劲的拉动作用。短线需关注南美天气情况,操作上建议豆粕暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约宽幅震荡,收盘价报3561元/500千克,涨跌幅-0.31%。现货方面,今早国内鸡蛋价格稳定,北京主流蛋价报3.34元/斤,较昨日下跌0.04元/斤。目前鸡蛋供需整体趋向宽松,不过玉米及豆粕价格大幅上涨,鸡料涨价,蛋鸡养殖成本抬升,养殖户挺价意愿较强,蛋价成本端附近支撑较强。预计短期现货大概率维持3.2-3.5元/斤区间运行。11合约临近交割,建议观望为主;12合约处于升水结构,且目前淘鸡进度正常,建议偏空操作,压力位3860;今年旺季不旺,秋季补栏较差,叠加超淘预期,远月合约支撑较强,短期关注01合约下方4000点一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】周三晚玉米主力合约偏弱整理,收盘价报2576元/吨,涨跌幅-0.23%。现货方面,目前国内地区玉米价格大多稳,局部继续上涨,全国玉米均价为2438元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2480-2590元/吨一线,辽宁锦州港口收购20年新季玉米价格2490-2500元/吨。新粮受灾上市推迟,且开秤价格较往年大幅提高,贸易商商对后市普遍看好,囤粮意愿较强,市场整体供应偏紧。近期玉米仍将以高位运行,不过港口库存小幅回升、替代品小麦加量投放,叠加新粮上市在即,盘面或有高位回落风险,关注下方2488一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


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