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华联期货研究所早报(2020-10-21)

华联期货研究所早报 2020-10-21


金融期货


【股指】据21世纪经济报道,北大方正等五家公司实质合并重整案第一次债权人会议即将在10月22日召开。在这2311.67亿元申报债权中,目前管理人已确认债权金额有1364.4亿元,暂未确认债权金额有290.21亿元,还有675.12亿元不予确认。债权处理经历过一段时间后并没有大的风险。技术上,大盘企稳反弹,上证指数在20日均线获支撑,但量能萎缩,交投并不活跃,市场热点持续性不强,预计短期股指震荡反复,操作上继续建议轻仓者逢低买入,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)


【国债】国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.09%,5年期主力合约涨0.05%,2年期主力合约涨0.01%。LPR报价继续并连续6个月按兵不动。10月债券市场面临较多利空挑战,但基本面和资金面很难明显超预期,值得关注的是人民币汇率升值和风险偏好回暖能否持续,并且按之前分析预计10月资金面将整体维持中性,再加上各项金融数据超预期,因此预计债券仍然以弱势震荡为主。操作上建议谨慎看多,关注98元压力,建议波段操作,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)


工业品  


【沪铜】周二晚沪铜震荡向上,2012合约收盘涨1.2%。基本面上:宏观促进复工复产,海外疫情出现反复,库存低位小幅增加,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:10月20日上海现货电解铜报51380-51500元/吨,均价跌170元/吨。消息面:国际铜业研究小组(ICSG)周一称,2020年全球精炼铜料短缺52,000吨,2021年料过剩69,000吨;2020年以及2021年全球精炼铜产量增速预计为1.6%。国家统计局:1—9月份,全国固定资产投资(不含农户)436530亿元,同比增长0.8%, 1—8月份为下降0.3%。其中,民间固定资产投资243998亿元,下降1.5%,降幅比1—8月份收窄1.3个百分点。从环比速度看,9月份固定资产投资(不含农户)增长3.37%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,偏多交易,压力位52800元/吨,支撑位49500元/吨。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善的预期差别。期权方面,供需两端影响,作为多单保护性措施,择机买入CU2011-P-50000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】周二晩沪铝震荡回落,2011合约收盘跌0.5%。复工复产,期货贴水、库存绝对值偏低支撑铝价;旺季需求不及预期,产量高企,企业利润压制铝价。消息面:10月19日上海现货电解铝报15040-15080元/吨,均价涨110元/吨;10月15日SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.8万吨,无锡地区22.1吨,南海地区20.0万吨,杭州地区7.3万吨,巩义地区5.3万吨,天津4.6万吨,重庆0.3万吨,临沂0.5万吨,消费地铝锭库存合计71.9万吨。中国9月份原铝产量316万吨,同比增长7.9%;中国1-9月份原铝产量2745万吨,同比增长2.8%。价格偏强运行,操作上,2011合约偏多交易,压力位15000元/吨,支撑位14250元/吨。后期关注国内消费复苏及库存、利润变化。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【螺纹钢】周二晚01合约偏强震荡,收盘3629涨0.3%。10月20日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价持稳运行,上海3750稳,广州4050稳,天津3760稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为22.08万吨,较上一交易日减少2.49万吨。昨日期货价格弱势震荡,现货主流报价平稳,成交环比收窄,市场情绪依旧观望为主,短期震荡格局难改。近期螺纹供需改善,产量受到限产和检修影响有所下降,下游阶段性赶工需求持续释放,库存明显下降提振市场信心,但目前高库存压力对钢价有明显制约,钢价总体仍延续震荡走势。操作上,短线3600-3700区间偏强震荡。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【铁矿石】周二晚连铁偏强震荡,01合约收盘792.5涨0.83%。10月20日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交134.7万吨,环比减少12.9%;本周平均每日成交134.7万吨,环比减少6.5%;本月平均每日成交147.3万吨,环比上涨4.9%。近期海外主流矿山陆续发布三季度报告,产销量均有回升,其中淡水河谷恢复明显加快。当前铁矿受巴西发往中国比例提升以及非主流矿增加,到港总量维持高位,需求端由于限产影响,日均铁水产量呈季节性下滑,铁矿需求受到压制,铁矿供需逐渐转向宽松格局,短期受到成材价格上涨提振以及高基差支撑,矿价仍面临供过于求的压力,持续反弹空间有限。操作上,短线可反弹做空。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【橡胶】ru2101周二晚继续走高,冲击一万五关口。昨日发改委称将促进汽车限购向引导使用转变,提振胶价;供应方面天气继续不利割胶,市场忧虑产区停割可能提前。泰国、越南降雨频繁,台风天气连续侵扰海南。但中后期旺产季若降雨减少供应大势仍然会走高。库存方面保税区库存较高,但交易所库存低位。需求方面,重卡销量预料继续亮眼,乘用车继续回暖。中国需求恢复良好,疫情控制稳定,欧美疫情随着秋冬季到来新增确诊创新高,但随着疫情常态化,社会经济活动边际走弱空间有限。全球整体橡胶需求边际走高。近期合成胶走高也为沪胶提供了助力。操作上,短期驱动仍然向上,但中长期不宜过度乐观,近月合约小量多单持有,不宜追高。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【液化气】PG2011周二晚继续在60日线位置震荡。相关品种方面,原油保持在近期区间偏高位置震荡,处于均线密集区。原油下有美国产量低迷,OPEC+减产执行良好支撑,上有库存高需求低迷的压力,预料震荡为主。市场预计今年全球原油需求减少8%。美天然气12月合约震荡偏强逼近今年高点。国内现货基于气温和需求增加的季节性升势开始,产业链前期推涨情绪高涨,但短期涨幅过大已出现回调。国内疫情稳定需求恢复良好,国外疫情常态化边际恶化空间有限。冷冬预期也提振了需求前景。2011合约减仓后等待3600附近位置做多。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【甲醇】ma2101周二晚走高,位于密集均线上方。现货方面,江苏太仓甲醇市场买气一般,纸货基差波动不大。昨日太仓现货报盘1925(+0)。甲醇关注能否站稳均线上。国庆后频传出国际甲醇装置问题,国外供应下降,导致国内价格走高,同时下游企业存在补货需求,走势较好。截止10月14日,港口库存为101万吨,较上周下降5万吨。今年四季度有望延续去库的格局。同时,今年冬天预计为寒冬天气,能源类品种容易受资金追捧。短期继续看涨甲醇,趋势仍旧向上,操作上建议维持多头,移动止损线设为1980,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PE/PP】PP2101周二晚震荡偏强,在原油维持震荡的情况下,聚烯烃下跌空间有限。现货方面,华东PE报7450-7700(+0),PP拉丝报8000-8230(-50)。供需方面,两油库存压力较小,故生产企业调价政策多稳为主,但下游对于高价有所抵触,刚需补货。盘面多空分歧较大。利空方面有,10月份聚烯烃供应端新产能将进一步兑现,新增产能压力预期增加。另外国际原油维持低位,虽然短期难现大跌空间,但原油价格长期低迷将影响聚烯烃走势。利多方面有,市场处在季节性旺季,需求韧性依然良好。我们看到两油库存整体仍维持去库状态。并且同往年相比,目前库存压力不大,下游需求韧性高,对支撑聚烯烃价格相当有利。操作上可依托7760支撑短多。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【乙二醇】EG2102周二晚窄幅震荡偏强。本周现货商谈3885-3895(+25)。截止10月12日,华东主港库存123.36万吨,较上个统计周期增加2.21万吨,主港库存处于高位。但是近期化纤品种走势较强,国外逐步复工,需求环比大幅提升,进口缩量预期较强,同时目前国内服装贸易订单火爆,短期将带动化纤板块整体走强。今日强劲,趋势维持向上,操作上仍旧以看多为主,可轻仓持多,3870止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【原油】周二晚盘面震荡小幅走高。API库存方面:美国10月16日当周原油库存+58.4万桶,前值-542.21万桶,库欣地区原油库存+117.4万桶,汽油库存-162.2万桶,馏分油库存-598.3万桶。俄罗斯能源部长诺瓦克:现在讨论12月以后的欧佩克+协议还为时尚早。需要观察未来一个月市场如何发展。两名消息人士表示,如果全球市场因需求疲软和新冠肺炎病例激增而恶化,俄罗斯可能支持在2020年之后维持全球石油减产规模不变,而届时减产幅度本应在有所放松。目前市场主要利空仍在于海外疫情二次爆发后,需求端的隐忧,石油需求恢复或将再次放缓。此外外围市场不确定性仍较大,美国总统大选前,金融市场波动率仍维持偏高。在供需双弱背景下,预计中短期仍难有趋势性行情显现。操作以观望或区间波动操作为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】周二晚盘面偏强震荡。昨日现货价格小幅下调。现货端仍维持强劲,特别是海外市场由于多个国家PVC企业宣布不可抗力导致供应紧张,而中国出口仍较多。10月份国内上游检修仍有,而预期新增产能未能有效释放。而需求端下游制品仍维持相对较高的开工率。社会库存方面,截至上周末环比减少7%,同比增加20.08%。预计盘面在七千一线有一定压力,但短线回调空间预计有限,或仍偏强震荡,日内回调短多,趋势型投资者关注现货端转宽松后考虑试空。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【沥青】周二晚上窄幅震荡,近期盘面由弱转强。原油方面,欧佩克重申严格减产,市场预计美国商业原油库存继续下降,国际油价反弹。沥青现货方面,昨日全国现货价格大稳小涨,山东地区报价上涨20元/吨,华东地区报价上涨50元/吨,基差转负值,市场预期好转。目前北方市场需求逐渐转淡,部分资源出货意向较重,整体市场涨幅或有限;南方市场来看,价格上涨使得部分北方资源有望南下,对于区内再次推涨阻力加大。短期来看,国内沥青市场有望延续稳中小幅推涨为主。从炼厂利润看,利润小幅下滑,开工率整体高位回落,但是供给压力仍在,厂库同比增加20.7%,社库同比增加54%,厂库向社库转移,总库存压力仍大。操作上,轻仓持多,关注2012合约在2300支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


农产品


【油脂】周二晚国内油脂大幅上涨。豆油2101收涨1.84%,报6990元/吨;棕榈油2101收涨1.88%,报5970元/吨;菜油2101收涨0.86%,报9038元/吨。外盘方面,CBOT豆油大幅上涨;马来西亚棕榈油大幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日安徽巢湖毛豆油现货报价7170元/吨,广州24度棕榈油现货报价6290元/吨。因天气干旱导致巴西大豆播种仅完成7.9%,远低于往年。ITS与AmSpec Agri Malaysia机构公布数据显示10月1-20日的棕榈油出口量可能比上月同期提高4%左右。作为对比,10月上半月的出口量环比降低2%左右。目前油脂行情受消息影响较大,方向不够明朗。操作上,建议油脂暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周二晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2101收涨0.18%,报3279元/吨;菜粕 2101收跌0.24%,报2521元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日张家港豆粕现货报价3300元/吨。因天气干旱导致巴西大豆播种仅完成7.9%,远低于往年。生猪养殖业复苏情况较好,对豆粕的需求起到强劲的拉动作用。短线需关注南美天气情况,操作上建议豆粕暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【白糖】周二晚郑糖窄幅震荡,2101合约收盘微跌0.02%报5357元/吨。周二洲际期货交易所(ICE)的11号粗糖期货收盘下跌,对近期的上涨走势进行回调整理。上个交易日期糖曾创下7个月新高。现货方面,周二南宁中间商站台暂无报价,仓库报价5550-5600元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5640元/吨,报价不变,仓库报价5630元/吨,成交一般。来宾中间商仓库报价5590-5610元/吨,成交一般。消息方面,据嘉利高10月19日最新预估显示,泰国20/21年度糖产量或为710万吨。主要因大量蔗农因利润更高而改种木薯,且恶劣的天气条件对甘蔗生长的影响也导致了这样的转变。这意味着该国糖产量将达到10多年来的最低水平,甚至不到18/19榨季的一半。行业及行情方面,今年下半年进口糖和走私糖总量低于预期,国产糖依然是当前市场的供应主流,而消费和需求在疫情后半段恢复速度加快,新糖集中上市之前价格有需求和成本支撑,集中上市后供应压力增加,年度产需缺口不明显,市场供应压力仍存,上下预期空间不大,维持大区间内整理的预期。操作上建议继续滚动做多为主,SR2101中短期参考支撑位5100。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周二晚郑棉窄幅波动,2101合约收盘下跌0.51%报14710元/吨。周二纽约商品期货交易所(NYMEX)的棉花期货下跌,对近期的强劲上涨走势进行修正。现货方面,周二各地皮棉现货保持持稳,其中新疆乌鲁木齐报价14950,持平;河北邢台报价14910,持平;山东德州报价14940,持平。消息方面,外媒10月20日消息:VLM商品公司合伙人和分析师Louis Barbera在周一发给客户的报告里称,需求要比以前预想的好很多,很多地方的买家都在询盘美国棉花。与此同时,美国陆地棉产量可能要比以前预期的更为接近1600万包。行业及行情方面,目前国储库中棉花存量在162万吨附近,处于近年低位水平,在今年轮出消息公布之初便有择机轮入的官方消息同时发布,或在2020年的四季度实施,后市关注官方消息。当前国内新疆新季手摘棉收购均价基本在6.0元/公斤以上,相比去年成本偏高,且南疆籽棉仍保持上涨趋势。节后北疆地区棉花价格报盘上涨,目前市场处于新陈交替阶段,2019年度棉花按需交易,2020年度新棉零星报盘,轧花厂卡成本报价,但市场有价无市。下游纱线方面,秋冬季旺季备货增加,无论是内需还是外单货仍处于缓慢好转的状态。近日郑棉盘中冲高有所回落,但总体仍强势明显,操作上建议多单适当减仓,CF2101中短期参考止损位上移至14000。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约窄幅整理,收盘价报3565元/500千克,涨跌幅-0.11%。现货方面,今早国内鸡蛋价格稳定,北京主流蛋价报3.38元/斤,较昨日持平。玉米及豆粕价格大幅上涨,鸡料涨价,蛋鸡养殖成本抬升,且气温降低鸡蛋可存储时间延长,养殖户挺价意愿较强,预计短线仍有上涨空间。不过在供需宽松的大前提下,蛋价涨幅亦有限,短期现货大概率维持3.2-3.5元/斤区间运行。今年旺季不旺,秋季补栏较差,叠加超淘预期,远月合约支撑较强,短期关注01合约下方4000点一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】周二晚玉米主力合约高位整理,收盘价报2586元/吨,涨跌幅-0.27%。现货方面,国内地区玉米价格大多稳,局部继续上涨,全国玉米均价为2431元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2480-2590元/吨一线,辽宁锦州港口收购20年新季玉米价格2490元/吨。新粮受灾上市推迟,贸易商商对后市普遍看好,囤粮意愿较强,市场整体供应偏紧。据农业农村部信息中心和国家粮油信息中心的数据显示,2020-2021年度的玉米产量将达到2.65亿吨,比上一年增加了400万吨,但是,2020-2021年度玉米国内消费量的预测值较2019-2020年度增加了1300万吨至2.93亿吨,预计2020-2021年度的玉米需求缺口为2800万吨。近期玉米仍将以高位运行,关注新粮上市节奏,盘面或有高位回落风险。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


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