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华联期货研究所早报(2020-9-11)

华联期货研究所早报 2020-9-11

金融

【股指】华为“鸿蒙”系统2.0版本,将在12月份推出手机版本,明年华为手机将全面支持“鸿蒙”系统。上半年华为手机全球发货量达1.05亿。美国三大股指集体收跌。道指收跌逾400点,纳指跌1.99%,标普500指数跌1.76%。技术上,大盘高开低走,最终失守3266点,股指继续走弱,加上美股继续下跌,短期或考验3150点支撑,操作上建议持有IH合约,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

【国债】周四国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.14%,5年期主力合约涨0.15%,2年期主力合约涨0.12%。月初资金面边际继续缓解,但并未十分宽松,存单发行利率持续回升影响下,债市情绪偏弱,收益率持续上行,未来将陆续公布8月经济和金融数据,关注可能对市场情绪造成影响。公布的8月出口再度超预期,叠加金融数据或表现为季节性上行,或对市场情绪造成负面影响。债市的趋势性机会仍需等待,关注下周即将续作的MLF。预计仍以震荡为主,操作上建议逢高卖出为主,波段操作,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

工业品 

【原油】周四晚盘面重回跌势,Brent重新跌至40美元/桶下方。能源情报机构的数据显示,欧佩克+8月减产执行率提升至103%,7月为96%。普氏能源资讯:2020年全球石油需求将下降810万桶/日。隔夜美元指数反弹,美股下跌,原油再度回落,近期风险市场原油和美股联动性较强。当前油市基本面暂变化不大,下周重点关注9月17日OPEC+会议情况,目前有消息称部分产油国开始对近期油价下跌产生担忧,关注供给端是否有再次调整的利好消息。本轮油价调整是否已结束还有待观察,但中长期并不过度悲观,关注WTI在35美元/桶支撑,国内原油关注远月合约企稳后做多机会。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周四晚盘面小幅震荡,昨日现货市场小幅上涨50元/吨,从基本面来看,供需变化并不大,上游工厂在9月中下旬检修恢复装置较多,而新增检修寥寥无几。且后期新增产能较多,整体随着进入四季度,供应量大概率要上升。需求方面整体平稳,旺季来临后是否有新一轮补库需求还有待观察。据隆众调研下游制品企业整体开工率未见明显提升。大型型材制品企业开工率延续高位,管材企业开工率基本持平,涉及出口的铺地板材企业开工率保持正常水平,采购稳定。社会库存继续维持低位运行,截至上周周末环比增加1.34%,同比增加1.23%。目前PVC表现强于聚烯烃,听闻近期海外市场供需偏紧,上游工厂出口较高,特别是乙烯料偏紧,或一定程度影响电石市场心理。操作暂观望为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【沥青】周四晚窄幅震荡,短线非常弱。原油方面,美国原油库存七周以来首次增加,欧美原油期货回跌,美元汇率反弹也打压了石油市场气氛。沥青方面,昨日全国重交沥青价格普遍企稳,期现基差维持高位,市场悲观情绪较浓。据隆众资讯测算,截止本周(2020年9月3日-9月9日)加工马瑞原油利润平均盈利90.79元/吨,综合利润较上周增加。马瑞原油周度均价为2253元/吨,环比下调115元/吨或4.86%。在利润带动下,沥青供给压力仍大。本周公布的库存数据显示,厂库环比增加3.58%,同比大增40%,社库环比下降4.7%,但是同比增加23%。总库存压力也很大,关注旺季需求情况。操作上,耐心等待企稳再考虑做多,关注2012合约在2400支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【橡胶】ru2101周四晚偏弱震荡。需求方面,中汽协数据显示8月份汽车产销分别完成211.9万辆和218.6万辆,同比分别增长6.3%、11.6%,均连续5个月正增长。国药集团新冠疫苗已经接种数十万人次,无一例明显不良反应,无一人感染。重卡和挖掘机销量继续亮眼。中国恢复良好,疫情控制稳定,疫苗进展顺利;欧美疫情常态化,恶化空间有限。全球橡胶需求边际走高。供应方面季节性走高,而且替代种植指标逐步放量;但今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%,为市场提供了重要支撑。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。操作上,短线留意一万二支撑。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周四晚小幅波动。周四广州石化出厂价持稳2898元/吨。炼厂和码头到船较多,现货价仍未启动季节性升势。外盘相关品种方面,原油在两个多月横盘后大幅下跌,其中也有较大的技术性因素;目前美国产量低迷,OPEC+减产执行良好,预料油价向下空间不大。美天然气12月合约在今年高位附近承压,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。LPG期货在3500附近的今年旺季低位暂获支撑,各方对首次交割和交易所规则不稳定保持谨慎。需求方面仍处于淡季,而且目前全国大部分餐饮企业的经营仍未恢复到疫情前的水平,同比跌20%左右。供应方面,炼厂气供应随着汽柴油库存高位,产量或有下降。进口方面成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应。后期留意旺季启动情况,操作上低位逢低买入,2011合约下一支撑位3300。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周四夜盘低开高走,收报1995(+0.05%)。国际原油继续底部震荡。截止9月9日,港口库存为123.29万吨,较上周跌3.7万吨,本周港口库存降幅较大,主要由于社会库船货抵港偏少,目前港口库存继续下降,对甲醇其支撑作用。同时,截止周四,煤制烯烃整体开工率为91.75%,较上周上涨1.83%。煤制烯烃整体开工率创近三年来新高,山东大泽10万吨MTP装置初步计划9月下旬外采甲醇,9月底具备开车条件。下游聚烯烃利润高企,对于MTO装置有开车提负动力。目前国际原油能否止跌站稳仍需观察,短期做空力量释放较为充分。甲醇四季度处于旺季,远期看涨。操作上建议逢低做多,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】周四夜盘震荡持稳。下游江浙涤丝报价大体持稳,局部有小幅涨跌调整,纺企适当按需采购,POY工厂出货较为良好,市场整体交投气氛略有回暖,部分低价工厂较好。目前PTA加工费偏高,部分装置推迟检修计划,供应端缩紧预期难以兑现,本月去库预期落空,加之新产能即将试车,制约盘面上涨。而下游聚酯开工维持高位,支撑端支撑良好,不过油价大幅走弱,带来成本端下行压力,市场心态偏弱,短期PTA走势偏弱,重点关注油价波动。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沪铜】周四晚沪铜振荡回落,2010合约收盘跌1.3%。基本面上:宏观促进复工复产,库存低位小幅增加;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位偏强震荡。消息面:9月10日上海现货电解铜报52080-52200元/吨,均价涨90元/吨。消息面:海关总署公布的数据显示,中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量总计427.2万吨,同比增加38.1%。据SMM推算,8月未锻轧铜及铜材进口量总计66.7784万吨,同比增加66.95%,环比减少12.39%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位54000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善的预期差。期权方面,供需两端影响,作为保护性措施,择机买入CU2010-P-50000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周四晚沪铝震荡反弹,2010合约收盘涨0.7%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:9月10日上海现货电解铝报14560-14600元/吨,均价跌10元/吨;海关总署数据显示,8月中国未锻轧铝及铝材出口39.5万吨,同比减少15.2%,环比增加5.8%。今年1-8月中国累积出口未锻轧铝及铝材313.4万吨,同比减少20.3%。9月10日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区12.0万吨,无锡地区24.9吨,杭州地区8.7万吨,巩义地区8.7万吨,南海地区17.3万吨,天津5.1万吨,临沂0.5万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计76.1万吨,周度累库0.3万吨至76.4万吨。操作上,10合约,14000元/吨-14800元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存、利润变化。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【螺纹钢】周四晚01合约偏弱震荡,收盘3636跌0.66%。9月10日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅下跌,上海3740跌20,广州4030跌10,天津3730跌20;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为19.39万吨,较上一交易日减少0.24万吨。昨日现货在期螺影响下延续弱势,市场情绪较为悲观,成交量略有下降。本周MS的螺纹产量受限产影响有明显下降,但社、厂库互有增减,表观需求减少,显示当前需求回暖力度不及市场预期,供需矛盾加大打击市场信心,短期钢价延续弱势调整。操作上,01合约关注3630支撑。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周四晚连铁低开震荡,01合约收盘825跌0.60%。9月10日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交135.6万吨,环比增加25.6%;本周平均每日成交136万吨,环比下降31.2%;本月平均每日成交170.6万吨,环比增加7.2%。短期海外金融市场下跌以及国内限产等因素对铁矿构成压力,而国庆补库需求仍未开启,铁矿价格偏弱调整。目前铁矿基本面呈供需两旺格局,钢厂需求强劲对矿价带来支撑,但前期结构性矛盾已有所缓解,港口库存继续上升,短期铁矿向上驱动减弱,后期关注压港缓解的持续性以及唐山限产执行落地情况。操作上,空单关注下方810支撑,可适当减仓。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

农产品

【白糖】周四晚郑糖窄幅震荡,其中2101合约收盘微跌0.15%报5161元/吨。昨夜国际原糖期货波动不大。现货方面,周四广西制糖集团南华一级糖厂仓车板报价5420-5460元/吨,下调20元/吨,成交一般。凤糖站台一级糖报价5500元/吨,二级糖报价5450元/吨,报价不变,批量有优惠。东糖厂仓车板第一次报价5480-5510元/吨,报价不变,成交一般。消息方面,据本地媒体报道,在巴西政府确认不再延长从美国零关税进口乙醇配额的同一天,官方公布了有关巴西糖出口配额的分配情况。2020/21年度,35家巴西北部及东北部糖厂将瓜分14.442万吨面向美国的免关税糖出口配额。行业及行情方面,目前国内仍处节日备货需求旺季,不过已经进入最后阶段。节日备货需求旺季过后,需求将减少,但由于供应压力不大,市场基本仍将偏多。短期而言,由于原油大幅下挫,白糖受累下行,郑糖操作上建议多单尽量获利减仓,SR2101参考止损位5000。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周四晚郑棉小幅上涨,2101合约收盘涨幅0.40%报12615元/吨。昨夜ICE棉花期货小幅上涨。现货方面,周四各地区皮棉报价全线下调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12610,下调140;河北邢台报价12600,下调150;山东德州报价12650,下调160。消息方面,目前,越南纺织服装业仍未从新冠疫情中走出。由于下游需求不稳定,当前的纺织业订单仍然只是短单。越南工贸部的数据显示,今年1-8月,越南纺织品服装出口额为196亿美元,同比下降11.6%。行业及行情方面,受利空消息及商品市场普遍走低影响,近期郑棉下挫。从行业基本面看,9月已经进入新的生产年度,后期新棉将陆续上市,压力增加。操作上建议适当顺势沽空,CF2101参考止损位12800。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【油脂】周四晚国内油脂窄幅震荡。豆油2101收跌0.32%,报6770元/吨;棕榈油2101收跌0.07%,报5854元/吨;菜油2101收跌0.65%,报8580元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日安徽巢湖毛豆油现货报价6890元/吨,广州24度棕榈油现货报价6300元/吨。昨日发布的MPOB报告中的库存增幅明显低于预期,利多棕榈油。今晚将公布9月USDA报告,关注美豆单产数据。操作上,建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周四晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2101收跌0.03%,报3001元/吨;菜粕 2101收跌0.38%,报2365元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日张家港豆粕现货报价2950元/吨。美豆上涨抬升大豆进口成本。美豆上涨抬升大豆进口成本。养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好,当前部分油厂9月豆粕销售进度基本已达70-80%,油厂挺价意愿较强。操作上建议豆粕多单继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约低位整理,收盘价报3381元/500千克,涨跌幅-0.50%。现货方面,今日国内鸡蛋价格维稳,北京主流蛋价报3.86元/斤,较昨日上涨0.11元/斤。在产蛋鸡存栏仍处高位,3、4月补栏鸡苗逐渐进入开产高峰期,新开产量上升,但淘鸡速度正常,并未出现超淘现象,叠加当前市场冷库蛋库存高于往年同期水平,蛋价承压。中秋国庆双节涨价预期仍在,但今年需求整体不及往年,蛋价上涨空间有限。旺季过后现货大概率走弱,10合约不排除继续下跌的可能,关注3550压力位表现,空单可继续持有,止损3600。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周四晚玉米主力合约大幅上涨,收盘价报2368元/吨,涨跌幅0.51%。现货方面,目前国内地区玉米价格大多稳,局部小幅调整,全国玉米均价为2240元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2290-2460元/吨一线,辽宁锦州港口新陈玉米690-700容重2230元/吨。今年东北主产区受台风影响,黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏,部分地块倒伏严重,减产风声再起,盘面大幅拉高,贸易商仍有看涨意愿。不过华北地区玉米早熟新玉米已有上市,叠加进口玉米陆续到港,现货市场仍有压制。关注01合约下方2285一线支撑,低位多单可继续持有。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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