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华联期货研究所早报(2020-9-10)

华联期货研究所早报 2020-9-10

金融

【股指】国务院常务会议提出,推动新型消费扩容提质,探索智慧超市等新零售;加快5G网络等新型消费基础设施建设;制定促进新业态新模式带动新型消费的税收政策;强化灵活就业劳动保障,支持企业开展“共享用工”。深交所正全面排查天山生物等公司的交易情况,发现有些交易可能涉嫌新型股价操纵行为。技术上,大盘低开低走,失守3266点,股指继续走弱,但美股恐慌情绪有所缓解,预计短期震荡企稳,关注上证指数3206点支撑,操作上建议持有IH合约,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

【国债】周三国债期货大幅收涨,10年期主力合约涨0.37%,5年期主力合约涨0.35%,2年期主力合约涨0.17%。月初资金面边际继续缓解,但并未十分宽松,存单发行利率持续回升影响下,债市情绪偏弱,收益率持续上行,未来将陆续公布8月经济和金融数据,关注可能对市场情绪造成影响。公布的8月出口再度超预期,叠加金融数据或表现为季节性上行,或对市场情绪造成负面影响。债市的趋势性机会仍需等待,预计仍以震荡为主,操作上建议逢高卖出为主,波段操作,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

工业品 

【原油】周三晚盘面国际原油反弹,布伦特重回40美元/桶上方,盘中最高突破41美元/桶,而国内原油偏弱,仍维持在昨日跌停板价附近。API库存方面:截至9月4日当周,原油库存增加297万桶,汽油库存减少689.2万桶,精炼油库存增加229万桶。EIA短期能源展望报告将2020年全球原油需求增速预期下调21万桶/日至-832万桶/日;预计2020年美国原油需求增速为-212万桶/日,此前预期为-200万桶/日;预计2020年美国原油产量将为1138万桶/日,此前预期为1126万桶/日。调查显示,欧佩克成员国8月产量为2437万桶/日环比增长4%,非欧佩克国家8月产量增加1267万桶/日,增幅6%。据测算,8月欧佩克对新减产配额的执行率达到97%。沙特8月石油产量环比增加50万桶/日至895万桶/日,但仍未达到其配额,调查发现其增加的大部分产量都消耗在其发电厂。隔夜美元指数下跌,美股大幅反弹,市场风险偏好情绪回暖,外盘原油反弹,但国内原油走势偏弱。本轮油价调整是否已结束还有待观察,但中长期仍看好,关注WTI在35美元/桶支撑,国内原油关注远月合约企稳后做多机会。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周三晚盘面高开,小幅走高。昨日现货价格整体企稳,从基本面来看,供需变化并不大,上游工厂在9月中下旬检修恢复装置较多,而新增检修寥寥无几。且后期新增产能较多,整体随着进入四季度,供应量大概率要上升。需求方面整体平稳,旺季来临后是否有新一轮补库需求还有待观察。社会库存继续维持低位运行,截至上周周末环比增加1.34%,同比增加1.23%。盘面连续回调后企稳,近期提示短线空单仍可继续谨慎持有,跟踪止损参考6650。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【沥青】周三晚小幅反弹,短线非常弱。原油方面,美股反弹支撑欧美原油期货市场气氛,投资者空头回补,国际油价在周二超卖后反弹,然而对需求不确定的担忧抑制油价涨势,美国石油学会数据意外显示上周美国原油库存增加。沥青现货方面,昨日全国价格普跌,山东地区下跌50元/吨,华北地区下跌70元/吨,期现基差维持高位,市场悲观情绪较浓。隆众对67家主要沥青厂家统计,本周综合开工率为56.9%,环比下降0.7个百分点。今天公布的库存数据显示,厂库环比增加3.58%,同比大增40%,社库环比下降4.7%,但是同比增加23%。总库存压力仍大,关注旺季需求情况。操作上,耐心等待企稳再考虑做多,关注2012合约在2400支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【橡胶】ru2101周三晚小幅回升,外部冲击暂时停歇。需求方面,乘联会数据显示8月份乘用车零售达到170.3万辆,同比增8.9%,为2018年5月以来最强正增长。交通运输部数据显示自5月6日恢复收费以来,全国高速公路网运行总体平稳,6、7月总流量达到17亿辆次,恢复到去年同期的97.4%。重卡销量继续亮眼。中国恢复良好,疫情控制稳定,表彰大会召开表明已取得重大胜利,欧美疫情常态化,全球需求边际走高,近月有望同比增长3%左右。供应方面季节性走高,而且替代种植指标逐步放量;但今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%,为市场提供了重要支撑。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。操作上,短线留意一万二支撑。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周三晚仍然保持在3500上方。周三广州石化出厂价持稳2898元/吨。炼厂和码头到船较多,现货价仍未启动季节性升势。外盘相关品种方面,原油在两个多月横盘后大幅下跌,其中也有较大的技术性;目前美国产量低迷,OPEC+减产执行良好,预料油价向下空间不大。美天然气12月合约保持在今年高位附近,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。LPG期货在3500附近的今年旺季低位暂获支撑,各方对首次交割和交易所规则不稳定保持谨慎。需求方面仍处于淡季,而且目前全国大部分餐饮企业的经营仍未恢复到疫情前的水平,同比跌20%左右。供应方面,炼厂气供应随着汽柴油库存高位,产量或有下降。进口方面成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应。后期留意旺季启动情况,操作上低位逢低买入,2011合约下一支撑位3300。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周三夜盘高开震荡,收报2003(+0.7%),国际原油空头补回,布伦特重回40美元之上。截止9月9日,港口库存为123.29万吨,较上周跌3.7万吨,本周港口库存降幅较大,主要由于社会库船货抵港偏少,目前港口库存继续下降,对甲醇其支撑作用。从目前的开工率、进口量和下游消费情况来看,预计在未来一段时间消费是保证的,例如甲醛甲醛价格攀升,利润和开工率得意恢复,因此甲醇库存整体会向下走。目前国际原油能否止跌站稳仍需观察,短期做空力量释放较为充分。甲醇四季度处于旺季,远期看涨。操作上建议逢低做多,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】周三夜盘震荡持稳。下游江浙涤丝报价大体持稳,局部有小幅涨跌调整,纺企适当按需采购,POY工厂出货较为良好,市场整体交投气氛略有回暖,部分低价工厂较好。目前PTA加工费偏高,部分装置推迟检修计划,供应端缩紧预期难以兑现,本月去库预期落空,加之新产能即将试车,制约盘面上涨。而下游聚酯开工维持高位,支撑端支撑良好,不过油价大幅走弱,带来成本端下行压力,市场心态偏弱,短期PTA走势偏弱,重点关注油价波动。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沪铜】周三晚沪铜振荡反弹,2010合约收盘涨0.75%。基本面上:宏观促进复工复产,库存低位小幅增加;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位偏强震荡。消息面:9月9日上海现货电解铜报51980-52120元/吨,均价跌475元/吨。消息面:全球最大铜生产商、智利国有铜矿商Codelco的工人警告称,在新冠病毒大流行期间,他们将采取“行动”,应对他们所称的工作威胁。海关总署公布的数据显示,中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量总计427.2万吨,同比增加38.1%。据SMM推算,8月未锻轧铜及铜材进口量总计66.7784万吨,同比增加66.95%,环比减少12.39%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位54000元/吨,支撑位50000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善的预期差。期权方面,供需两端影响,作为保护性措施,择机买入CU2010-P-50000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周三晚沪铝小幅震荡,2010合约收盘涨0.03%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:9月9日上海现货电解铝报14560-14600元/吨,均价跌140元/吨;海关总署数据显示,8月中国未锻轧铝及铝材出口39.5万吨,同比减少15.2%,环比增加5.8%。今年1-8月中国累积出口未锻轧铝及铝材313.4万吨,同比减少20.3%。9月3日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区12.0万吨,无锡地区24.1吨,杭州地区8.1万吨,巩义地区8.2万吨,南海地区17.5万吨,天津5.3万吨,临沂0.6万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计76.1万吨,周度累库0.6万吨至76.1万吨。操作上,10合约,14000元/吨-14800元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存、利润变化。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【螺纹钢】周三晚01合约窄幅震荡,收盘3679跌0.54%。9月9日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅下跌,上海3760跌10,广州4040跌10,天津3750稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为19.6万吨,较上一交易日减少2.18万吨。昨日螺纹期现价格共振走弱,但现货跌势较缓,市场投机需求低迷,全天成交缩量,短期面临宏观以及产业库存去化压力,钢价反弹空间有限,关注今日MS库存数据。当前螺纹钢的产量和库存对市场带来压力,同时需求端释放不及市场预期,库存仍未进入去化阶段。短期唐山限产提振市场信心,但钢价上涨的关键在于需求兑现,后续关注需求回暖力度以及库存的去化情况。操作上,01合约关注3650支撑做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周三晚连铁低位震荡,01合约收盘839跌0.24%。9月9日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交108万吨,环比减少29.1%;本周平均每日成交136.1万吨,环比下降31.1%;本月平均每日成交175.6万吨,环比增加10.3%。短期海外金融市场下跌以及国内限产等因素对铁矿构成压力,而国庆补库需求仍未开启,铁矿价格偏弱调整。目前铁矿基本面呈供需两旺格局,钢厂需求强劲对矿价带来支撑,但前期结构性矛盾已有所缓解,港口库存继续上升,短期铁矿向上驱动减弱,后期关注压港缓解的持续性以及唐山限产执行落地情况。操作上,空单关注下方810支撑。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

农产品

【白糖】周三晚郑糖低开震荡,其中2101合约收盘跌幅0.48%报5165元/吨。现货方面,周三南宁中间商站台报价5520元/吨,上调10元,仓库报价5420-5470元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5510元/吨,报价不变,仓库报价5500元/吨,成交一般。消息方面,截至2020年8月底,本制糖期全国累计销售食糖902.14万吨(上制糖期同期960.26万吨),累计销糖率86.62%(上制糖期同期89.24%),其中,销售甘蔗糖774.16万吨(上制糖期同期836.99万吨),销糖率85.81%(上制糖期同期88.62%),销售甜菜糖127.98万吨(上制糖期同期123.27万吨),销糖率91.89%(上制糖期同期93.71%)。行业及行情方面,目前国内仍处节日备货需求旺季,不过已经进入最后阶段。节日备货需求旺季过后,需求将减少,但由于供应压力不大,市场基本仍将偏多。短期而言,由于原油大幅下挫,白糖受累下行,郑糖操作上建议多单尽量获利减仓,SR2101参考止损位5000。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周三晚郑棉低开横盘,2101合约收盘跌幅0.40%报12545元/吨。现货方面,周三各地区皮棉报价普遍小幅下调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12750,下调50;河北邢台报价12750,下调50;山东德州报价12810,下调10。消息方面,印度农业部称,新冠疫情对秋收作物的播种没有影响。今年,印度水稻面积同比增长8.27%,豆类作物面积增长4.67%,粗粮面积增长 1.77%,油料作物面积增长12%,甘蔗面积增长1.30%,棉花面积增长3.24%,为1.934亿亩。行业及行情方面,受利空消息及商品市场普遍走低影响,昨天郑棉下挫。从行业基本面看,9月已经进入新的生产年度,后期新棉将陆续上市,压力增加。操作上建议适当顺势沽空,CF2101参考止损位12800。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【油脂】周三国内油脂震荡偏弱。豆油2101收跌0.82%,报6774元/吨;棕榈油2101收跌1.15%,报5828元/吨;菜油2101收跌0.28%,报8630元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油大幅下跌。根据天下粮仓的数据,昨日安徽巢湖毛豆油现货报价6940元/吨,广州24度棕榈油现货报价6340元/吨。天气炒作未结束,同时中国大量购入美豆,美豆维持强势,美豆上涨抬升进口大豆成本。原油脂或将受原油的波动而大幅波动,还需关注原油走势。操作上,建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周三国内饲料小幅上涨。豆粕2101收涨1.18%,报3012元/吨;菜粕 2101收涨1.06%,报2388元/吨。外盘方面,CBOT豆粕大幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日张家港豆粕现货报价2930元/吨。美豆上涨抬升大豆进口成本。美豆上涨抬升大豆进口成本。养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好,当前部分油厂9月豆粕销售进度基本已达70-80%,油厂挺价意愿较强,上周豆粕库存降至116万吨,豆粕库存止升转降。操作上建议豆粕多单继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约震荡下跌,收盘价报3246元/500千克,涨跌幅-2.08%。现货方面,今日国内鸡蛋价格维稳,北京主流蛋价报3.75元/斤,较昨日持平。在产蛋鸡存栏仍处高位,3、4月补栏鸡苗逐渐进入开产高峰期,新开产量上升,但淘鸡速度正常,并未出现超淘现象,叠加当前市场冷库蛋库存高于往年同期水平,蛋价承压。中秋国庆双节涨价预期仍在,但今年需求整体不及往年,蛋价上涨空间有限。旺季过后现货大概率走弱,10合约不排除继续下跌的可能,关注3550压力位表现,激进者可延10日均线轻仓试空,止损3600。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周三晚玉米主力合约高位窄幅整理,收盘价报2339元/吨,涨跌幅0.26%。现货方面,目前国内地区玉米价格大多稳,局部小幅调整,全国玉米均价为2236元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2290-2460元/吨一线,辽宁锦州港口新陈玉米690-700容重2215-2220元/吨。今年东北主产区受美莎克影响,黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏,部分地块倒伏严重,盘面高位震荡,贸易商仍有看涨意愿。不过华北地区玉米早熟新玉米已有上市,叠加进口玉米陆续到港,现货市场仍有压制。关注01合约下方2285一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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