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华联期货研究所早报(2020-9-9)

华联期货研究所早报 2020-9-9

金融

【股指】香港万得通讯社报道,昨晚周二美股再度暴跌,连跌三日。道指收跌逾630点,纳指跌超4%,标普500指数跌近3%。科技股遭重挫,苹果跌6.73%,市值跌破两万亿美元; 特斯拉跌超21%,创史上最大单日跌幅。亚马逊跌超4%。因科技股在上周遭遇五个多月来最严重抛售后继续承压,导致投资者情绪低迷。技术上,大盘受60日均线支撑下企稳反弹,上证指数站上3300点,预计短期震荡反复,关注上证指数3266点支撑。操作上继续建议逢低加仓IH合约,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

【国债】国债期货高开高走明显收涨,10年期主力合约涨0.36%,5年期主力合约涨0.18%,2年期主力合约涨0.07%。月初资金面边际继续缓解,但并未十分宽松,存单发行利率持续回升影响下,债市情绪偏弱,收益率持续上行,未来将陆续公布8月经济和金融数据,关注可能对市场情绪造成影响。公布的8月出口再度超预期,叠加金融数据或表现为季节性上行,或对市场情绪造成负面影响。债市的趋势性机会仍需等待,预计仍以弱势震荡为主,操作上建议逢高卖出为主,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

工业品 

【原油】周二晚盘面再度上演极端行情,WTI盘中跌幅超9%,国内原油低开后快速封跌停,其后虽多次小幅开板,但收盘仍跌停。从市场供需面与金融环境两个方面解释本次行情为:供给端OPEC+减产联盟减产的力度缩减及油价回升之后带来全球供应边际的增加,需求端4月底见底之后到7月中旬后恢复至同期85%左右后即乏力,且市场认为美国方面季节性的需求旺季即将过去,后期炼厂秋季检修开始。但更为重要的或是在于一方面沙特阿美周末对10月份亚洲市场轻质油的首次降价,另一方面,美元的阶段性反弹、美股的大幅回调带来金融市场的共振,资金再次对原油市场进行打压。尽管目前原油市场再次进入悲观时刻,但并不能和4月份情况相比,目前全球疫情大体是度过高峰,供需面也并未有明显的二次恶化,市场资金及情绪面的过度反映或难以持续。操作上关注远月合约,待回调企稳后再布局做多机会。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周二晚盘中跌破6500,不过随后快速反弹。从基本面来看,供需变化并不大,上游工厂在9月中下旬检修恢复装置较多,而新增检修寥寥无几。且后期新增产能较多,整体随着进入四季度,供应量大概率要上升。需求方面整体平稳,旺季来临后是否有新一轮补库需求还有待观察。社会库存继续维持低位运行,截至上周周末环比增加1.34%,同比增加1.23%,其中华东环比增加1.82%,华南环比减少1.23%。隔夜市场在原油带动下大幅下跌,但PVC表现较为坚挺,近期提示短线空单仍可继续谨慎持有,止损下移至6700。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【沥青】周二晚再次大跌,短线非常弱。原油方面,美元指数走高,美股暴跌,原油也跟随宏观氛围大跌。印度和美国疫情没有缓解迹象,也加重了对能源需求的担忧。美国驾车旅行高峰季节结束,北半球高温气候减缓,能源需求进入淡季。沥青现货方面,昨日全国现货大稳小跌,华东地区下跌20元/吨,期现基差维持高位,市场悲观情绪较浓。从炼厂看,上周利润小幅增加促使开工率也小幅增加,供给压力较大,厂库同比增加39.56%,社库同比增加23.54%,总库存压力仍大,关注旺季需求情况。操作上,耐心等待企稳再做多,关注2012合约在2400支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【橡胶】ru2101周二晚跟随大势回调,幅度较大。原油暴跌和美股下挫拖累整体市场。需求方面,乘联会数据显示8月份乘用车零售达到170.3万辆,同比增8.9%,为2018年5月以来最强正增长。交通运输部数据显示自5月6日恢复收费以来,全国高速公路网运行总体平稳,6、7月总流量达到17亿辆次,恢复到去年同期的97.4%。重卡销量继续亮眼。中国恢复良好,疫情控制稳定,表彰大会召开表明已取得重大胜利,欧美疫情常态化,全球需求边际走高,近月有望同比增长3%左右。供应方面季节性走高,而且替代种植指标逐步放量;但今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%,为市场提供了重要支撑。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。操作上,高位减仓后少量多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周二晚盘中逼近3400,后收于3500上方。周二广州石化出厂价涨30至2898元/吨。炼厂投产冲击,现货价仍未启动季节性升势。外盘相关品种方面,原油在两个多月横盘后破位向下后加速暴跌;目前美国产量低迷,OPEC+减产执行良好,预料油价向下空间不大。美天然气12月合约保持在今年高位附近,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。LPG期货在3500附近的今年旺季低位暂获支撑,各方对首次交割和交易所规则不稳定保持谨慎。需求方面仍处于淡季,而且目前全国大部分餐饮企业的经营仍未恢复到疫情前的水平,同比跌20%左右。供应方面,炼厂气供应随着汽柴油库存高位,产量或有下降。进口方面成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应。后期留意旺季启动情况,操作上低位逢低买入,2011合约下一支撑位3300。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周二夜盘探底回升,收报1992(-2.35%)。国际原油大幅回撤,上海原油主力合约跌停,能化板块普遍下挫。截止9月2日,港口库存为126.97万吨,较上周涨1万吨,周内江苏地区船货卸货相对正常,基本满足当地正常消化。从目前的开工率、进口量和下游消费情况来看,预计在未来一段时间消费是保证的,例如甲醛甲醛价格攀升,利润和开工率得意恢复,因此甲醇库存整体会向下走。目前国际原油再次回归到40美元以下,短期做空力量释放较为充分。甲醇四季度处于旺季,远期看涨。昨夜大跌给予做多机会,今日1950以下逢低做多,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】周二夜盘延续震荡。现货市场成交氛围清淡,加工费700,较高的加工费支撑开工率。装置方面,宁波逸盛220万吨装置按计划于昨日起停车检修,暂定维持2周左右。下游方面,江浙涤丝报价基本持稳,纺企采购积极性不高,维持刚需补货居多,除个别低价工厂稍好以外,涤丝市场整体成交不多。原油下挫带动化工板块整体回调,市场做多情绪明显降温,资金撤离,盘面减仓大跌。目前PTA生产利润偏高,部分装置仍存推迟检修可能,加之仓单货源继续流入现货市场,交割压力增加,反弹空间受限。短期旺季需求支撑,PTA下方支撑依然存在,但上方承压明显。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沪铜】周二晚沪铜振荡回落,2010合约收盘跌1%。基本面上:宏观促进复工复产,库存低位小幅增加;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位偏强震荡。消息面:9月8日上海现货电解铜报52480-52570元/吨,均价跌115元/吨。消息面:全球最大铜生产商、智利国有铜矿商Codelco的工人警告称,在新冠病毒大流行期间,他们将采取“行动”,应对他们所称的工作威胁。海关总署公布的数据显示,中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量总计427.2万吨,同比增加38.1%。据SMM推算,8月未锻轧铜及铜材进口量总计66.7784万吨,同比增加66.95%,环比减少12.39%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位54000元/吨,支撑位50000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善的预期差。期权方面,供需两端影响,作为保护性措施,择机买入CU2010-P-50000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周二晚沪铝低开反弹,2010合约收盘跌0.28%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:9月8日上海现货电解铝报14700-14740元/吨,均价涨10元/吨;海关总署数据显示,8月中国未锻轧铝及铝材出口39.5万吨,同比减少15.2%,环比增加5.8%。今年1-8月中国累积出口未锻轧铝及铝材313.4万吨,同比减少20.3%。9月3日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区12.0万吨,无锡地区24.1吨,杭州地区8.1万吨,巩义地区8.2万吨,南海地区17.5万吨,天津5.3万吨,临沂0.6万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计76.1万吨,周度累库0.6万吨至76.1万吨。操作上,10合约,14000元/吨-14800元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存、利润变化。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【螺纹钢】周二晚01合约低开震荡,收盘3723跌0.48%。9月8日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价稳中偏弱,上海3770涨10,广州4060稳,天津3750跌20;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为21.78万吨,较上一交易日减少2.77万吨。消息方面,唐山市独立轧钢厂按评级即日恢复生产。据中国工程机械工业协会统计,2020年8月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机20939台,同比增长51.3%。昨日期现价格延续弱势,限产带来的提振作用有限,市场谨慎观望情绪上升,另外夜盘国外金融市场走弱带动国内大宗商品价格下跌,对处于高位的黑色系来说,向下调整压力加大。当前螺纹钢的产量和库存对市场带来压力,同时需求端释放不及市场预期,库存仍未进入去化阶段。短期唐山限产提振市场信心,但钢价上涨的关键在于需求兑现,后续关注需求回暖力度以及库存的去化情况。操作上,01合约关注3650支撑做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周二晚连铁震荡偏强,01合约收盘849跌0.53%。9月8日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交152.4万吨,环比增加3.1%;本周平均每日成交150.1万吨,环比下降24%;本月平均每日成交186.9万吨,环比增加17.4%。短期海外金融市场下跌以及国内限产等因素对铁矿构成压力,而国庆补库需求仍未开启,铁矿价格偏弱调整。目前铁矿基本面呈供需两旺格局,钢厂需求强劲对矿价带来支撑,但前期结构性矛盾已有所缓解,港口库存继续上升,短期铁矿向上驱动减弱,后期关注压港缓解的持续性以及唐山限产执行落地情况。操作上,830-870区间震荡。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

农产品

【白糖】周二晚郑糖震荡下跌,其中2101合约收盘跌幅0.69%报5197元/吨。昨夜ICE原糖期货先抑后扬,最后收盘较周一持平。现货方面,周二南宁中间商站台报价5510元/吨,仓库报价5470元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5510元/吨,仓库报价5500元/吨,成交一般。消息方面,据印度政府有关官员表示,食品部正在考虑2020-21年度(10月至9月)实施600万吨糖出口补贴计划,补贴数量与2019-20年度相当。另一方面,印度糖业正在游说政府将补贴出口额度提高至700万吨。行业及行情方面,随着国庆、中秋节日临近,糖市存在备货需求,需求端回暖预期较强,且截至8月底,国内糖市库存量有限,预计8月产销数据呈偏多基调。今天郑糖先抑后扬,说明下档支撑较强。郑糖操作上建议继续滚动做多,SR2101参考止损位5000。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周二晚郑棉大跌,2101合约收盘跌幅1.93%报12690元/吨。昨夜ICE棉花期货震荡下跌,不过上升趋势仍未改变。现货方面,周二各地区皮棉报价普遍持稳,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12800,持平;河北邢台报价12800,持平;山东德州报价12820,上调20。消息方面,除6103类别外,包括男士、男童大衣、大衣、帽、斗篷、(包括滑雪衣)、风衣、风衣和类似物品(针织或钩织)在内的全球棉花服装出口已从2017年的9.583亿美元下降到2019年的9.229亿美元,下降了3.21%。2019年全球棉制服装出口总额比前一年下降2.71%,预计到2022年下降到8.9233亿美元,比2019年下降3.04%。2017年全球棉制服装进口额为11.6663亿美元,2019年为11.7256亿美元。略增0.51%。行业及行情方面,当前世界仍在新冠疫情的影响之中,服装和棉纺织品的消费仍然难以提振,而主产区虽然受干旱、洪水以及蝗灾等各种因素的影响,但供应端的总量上仍然难有大的减量,棉花长期的震荡也在等待大的改变诞生,当前新棉即将上市,行情或存转折的条件。昨晚郑棉受原油等大跌影响盘中下挫,谨防后期进一步下行。操作上建议前期剩余多单暂时平仓离场。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【油脂】周二晚国内油脂震荡偏弱。豆油2101收跌0.81%,报6816元/吨;棕榈油2101收跌0.14%,报5912元/吨;菜油2101收涨0.18%,报8676元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油大幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日安徽巢湖毛豆油现货报价7020元/吨,广州24度棕榈油现货报价6470元/吨。天气炒作未结束,同时中国大量购入美豆,美豆维持强势,美豆上涨抬升进口大豆成本。昨晚原油大跌带动油脂下跌,油脂或将受原油的波动而大幅波动。操作上,建议短线多单止盈离场。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周二国内饲料窄幅震荡。豆粕2101收跌0.57%,报2979元/吨;菜粕 2101收跌0.92%,报2362元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日张家港豆粕现货报价2950元/吨。美豆上涨抬升大豆进口成本。养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好,当前部分油厂9月豆粕销售进度基本已达70-80%,油厂挺价意愿较强,上周豆粕库存降至116万吨,豆粕库存止升转降。昨夜原油大跌影响整个商品市场。操作上建议豆粕多单继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约减仓反弹,收盘价报3443元/500千克,涨跌幅2.50%。现货方面,今日国内鸡蛋价格维稳,北京主流蛋价报3.75元/斤,较昨日下跌0.02元/斤。在产蛋鸡存栏仍处高位,新开产量逐渐上升,淘汰鸡增加,但淘鸡速度正常,并未出现超淘现象,远月蛋价承压。中秋国庆双节涨价预期仍在,盘面触底反弹,带动现货回暖,但今年需求整体不及往年,蛋价上涨空间有限。旺季过后现货大概率走弱,10合约不排除继续下跌的可能,关注3550压力位表现,激进者可延20日均线轻仓试空,止损3600。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周二晚玉米主力合约高位窄幅整理,收盘价报2334元/吨,涨跌幅-0.04%。现货方面,目前国内地区玉米价格大多稳,个别小幅调整,全国玉米均价为2233元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2290-2440元/吨一线,辽宁锦州港口新陈玉米690-700容重2215-2220元/吨。今年东北主产区受美莎克影响,黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏,部分地块倒伏严重,玉米减产成定局,盘面强势上涨。目前东北地区有粮的贸易商仍有看涨意愿,本周还将有“海神”登录,最大风力可达16级,盘面强势上涨。不过华北地区玉米早熟新玉米已有上市,叠加进口玉米陆续到港,现货市场仍有压制。关注01合约下方2285一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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