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华联期货研究所早报(2020-9-8)

华联期货研究所早报 2020-9-8

金融

【股指】证券日报头版刊文称,9月6日,证监会和银保监会有关负责人就资本市场重磅发声且默契度十足——均强调了引导长期投资者参与资本市场。两大监管部门对于推动长期资金入市的“一致行动”并非偶然,而是资本市场进一步高质量发展的客观需要。只有提高投资端的质量,才能够真正发挥资本市场服务实体经济的能力,才能够为高质量的直接融资提供支撑。技术上,大盘大幅调整,上证指数跌破3300点,但自3056点突破以来和上行趋势仍未破坏,预计短期震荡企稳,关注上证指数3266和3150点支撑。操作上继续建议逢低加仓IH合约,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

【国债】国债期货低开后弱势震荡小幅收跌,10年期主力合约跌0.13%,5年期主力合约跌0.04%,2年期主力合约跌0.01%。月初资金面边际继续缓解,但并未十分宽松,存单发行利率持续回升影响下,债市情绪偏弱,收益率持续上行,未来将陆续公布8月经济和金融数据,关注可能对市场情绪造成影响。即将公布的8月出口可能再度超预期,叠加金融数据或表现为季节性上行,或对市场情绪造成负面影响。债市的趋势性机会仍需等待,预计仍以弱势震荡为主,操作上建议逢高卖出为主,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

工业品 

【原油】周一晚盘面偏弱震荡。 据沙特国家电视台:沙特国王在与俄罗斯总统普京通话中重申俄罗斯在欧佩克+中的建设性作用。克里姆林宫:俄罗斯总统普京和沙特国王对减产执行率感到满意。俄罗斯总统普京和沙特国王同意需要在完成减产协议上继续密切合作。 俄罗斯能源部长诺瓦克:俄罗斯8月减产执行率几乎达到100%。在连续盘整数月后,盘面选择了向下。显示出在供需面未有进一步改善情况下,价格运行压力。在供应端大体持稳,边际小幅增加情况下,而需求端仍受疫情影响与季节性回落。市场对原油供需平衡仍倍感压力。不过也无需过多悲观,进一步大幅回落的驱动也并不足,在下跌过程中内盘仍能表现相对抗跌。操作上关注元月合约,待回调企稳再布局做多。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周一晚盘面盘中继续走弱不过尾盘小幅收涨。昨日现货价格整体持稳,常州电石五型料现货报价6590-6650元/吨,华南电石料五型主流成交价格6610-6720元/吨。从基本面来看,供需变化并不大,上游工厂在9月中下旬检修恢复装置较多,而新增检修寥寥无几。且后期新增产能较多,整体随着进入四季度,供应量大概率要上升。需求方面整体平稳,旺季来临后是否有新一轮补库需求还有待观察。社会库存继续维持低位运行,截至上周周末环比增加1.34%,同比增加1.23%,其中华东环比增加1.82%,华南环比减少1.23%。此外外围市场近期波动较大,技术面关注前期高点压力,支撑留意6500-6600区间。近期提示短线空单仍可继续谨慎持有,止损参考6800。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【沥青】周一晚小幅反弹,短线较弱。原油方面,有迹象表明,欧佩克及其减产同盟国将每日减产量从970万桶降低到770万桶后,需求没有明显改善,沙特阿拉伯降低了10月份对亚洲和美国原油供应的各类原油官方销售价,对亚洲供应的轻质原油下调幅度为5月份以来最大,意味着亚洲市场对轻质原油和中质原油需求仍然疲软。现货方面,昨日全国现货大稳小跌,西南地区下跌50元/吨,期现基差扩大,市场悲观情绪较浓。部分地区市场刚需仍较为活跃,但是考虑原油价格走跌、供应充裕等因素影响,沥青短线仍偏弱。从炼厂看,上周利润小幅增加促使开工率也小幅增加,供给压力较大,厂库同比增加39.56%,社库同比增加23.54%,总库存压力仍大,关注旺季需求情况。操作上,等待企稳再做多,关注2012合约在2500支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【橡胶】ru2101周一晚窄幅震荡。需求方面,随着欧美疫情常态化,全球橡胶需求边际走高,近月有望同比增长3%左右。中国和泰国7月轮胎出口均同比增长。交通运输部:自5月6日恢复收费以来,全国高速公路网运行总体平稳,6、7月总流量达到17亿辆次,恢复到去年同期的97.4%。重卡销量继续亮眼,乘用车同比增幅回落。供应方面季节性走高,而且替代种植指标逐步放量;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%,为市场提供了重要支撑。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶后期关注供应增速和需求恢复增速的对比情况。操作上,高位减仓后少量多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周一晚在3500上方盘整。周一广州石化出厂价2868元/吨。现货价仍未启动季节性升势。外盘相关品种方面,原油在两个多月横盘后破位向下,目前处于5至60日均线下方,技术压力稍大;目前美国产量低迷,OPEC+减产执行良好。美天然气12月合约保持在今年高位附近,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。LPG期货在3500附近的今年旺季低位暂获支撑,各方对首次交割和交易所规则不稳定保持谨慎。需求方面仍处于淡季,而且目前全国大部分餐饮企业的经营仍未恢复到疫情前的水平,同比跌20%左右。供应方面,炼厂气供应随着汽柴油库存高位,产量或有下降。进口方面成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应。后期留意旺季启动情况,操作上低位逢低买入,2011合约下一支撑位3300。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周一夜盘高位震荡,收报2054(-0.29%),国际原油继续走弱,对能化板块整体压力较大。截止9月2日,港口库存为126.97万吨,较上周涨1万吨,周内江苏地区船货卸货相对正常,基本满足当地正常消化。从目前的开工率、进口量和下游消费情况来看,预计在未来一段时间消费是保证的,例如甲醛甲醛价格攀升,利润和开工率得意恢复,因此甲醇库存整体会向下走。昨日多地甲醇现货提价,盘面维持偏强状态。甲醇长期看涨,但短期原油的走弱或使得甲醇有下探情况,注意日内波动较大。操作上,前期持有多单者可适当减仓或全部止盈,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】周一夜盘延续震荡。现货市场成交氛围清淡,加工费700,较高的加工费支撑开工率。装置方面,宁波逸盛220万吨装置按计划于昨日起停车检修,暂定维持2周左右。下游方面,江浙涤丝报价基本持稳,纺企采购积极性不高,维持刚需补货居多,除个别低价工厂稍好以外,涤丝市场整体成交不多。原油下挫带动化工板块整体回调,市场做多情绪明显降温,资金撤离,盘面减仓大跌。目前PTA生产利润偏高,部分装置仍存推迟检修可能,加之仓单货源继续流入现货市场,交割压力增加,反弹空间受限。短期旺季需求支撑,PTA下方支撑依然存在,但上方承压明显。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沪铜】周一晚沪铜小幅振荡,2010合约收盘涨0.4%。基本面上:宏观促进复工复产,库存低位小幅增加;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位偏强震荡。消息面:9月7日上海现货电解铜报52530-52750元/吨,均价涨1190元/吨。消息面:全球最大铜生产商、智利国有铜矿商Codelco的工人警告称,在新冠病毒大流行期间,他们将采取“行动”,应对他们所称的工作威胁。海关总署公布的数据显示,中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量总计427.2万吨,同比增加38.1%。据SMM推算,8月未锻轧铜及铜材进口量总计66.7784万吨,同比增加66.95%,环比减少12.39%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位54000元/吨,支撑位50000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善的预期差。期权方面,供需两端影响,作为保护性措施,择机买入CU2010-P-50000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周一晚沪铝小幅震荡走高,2010合约收盘涨0.5%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:9月7日上海现货电解铝报14700-14740元/吨,均价涨250元/吨;海关总署数据显示,8月中国未锻轧铝及铝材出口39.5万吨,同比减少15.2%,环比增加5.8%。今年1-8月中国累积出口未锻轧铝及铝材313.4万吨,同比减少20.3%。9月3日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区12.0万吨,无锡地区24.1吨,杭州地区8.1万吨,巩义地区8.2万吨,南海地区17.5万吨,天津5.3万吨,临沂0.6万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计76.1万吨,周度累库0.6万吨至76.1万吨。操作上,10合约,14000元/吨-14800元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存、利润变化。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【螺纹钢】周一晚01合约低开震荡,收盘3750跌0.03%。9月8日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价持稳运行,上海3760涨10,广州4060稳,天津3770稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为24.55万吨,较上一交易日增加3.26万吨。消息方面,2020年8月我国出口钢材367.8万吨,1-8月我国累计出口钢材同比下降18.6%;8月我国进口钢材224.0吨,1-8月我国累计进口钢材同比增长59.6%。昨日期货市场偏弱运行,虽然钢坯在限产提振下创年内新高,但成材在国内供应充足,进口增加的情况下,市场对高价资源偏谨慎。当前螺纹钢的产量和库存对市场带来压力,同时需求端释放不及市场预期,库存仍未进入去化阶段。短期唐山限产提振市场信心,但钢价上涨的关键在于需求兑现,后续关注需求回暖力度以及库存的去化情况。操作上,01合约关注3650支撑做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周一晚连铁低开高走,01合约收盘864涨0.70%。9月8日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交147.8万吨,环比减少8.1%;本周平均每日成交147.8万吨,环比下降25.1%;本月平均每日成交193.8万吨,环比增加21.7%。目前铁矿基本面呈供需两旺格局,钢厂需求强劲对矿价带来支撑,但前期结构性矛盾已有所缓解,港口库存继续上升,短期铁矿向上驱动减弱,后期关注压港缓解的持续性以及唐山限产执行落地情况。操作上,830-870区间震荡。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

农产品

【白糖】周一晚郑糖震荡走高,其中2101合约收盘上涨0.91%报5224元/吨。昨夜美原糖因节日休市。现货方面,周一南宁中间商站台报价5470元/吨,仓库报价5410元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5430-5440元/吨,仓库报价5420-5430元/吨,成交一般。来宾中间商仓库报价5390-5400元/吨,成交一般。消息方面,19/20制糖期内蒙古累计收购甜菜561万吨,产糖72.5万吨,同比增加7.5万吨,出糖率12.92%。截至8月底内蒙古累计销糖72万吨,同比增加7.9万吨;产销率99.31%,同比提高0.69%;工业库存0.5万吨,同比减少0.4万吨。其中8月份单月销糖2.55万吨,同比增加0.45万吨。行业及行情方面,随着国庆、中秋节日临近,糖市存在备货需求,需求端回暖预期较强,且截至8月底,国内糖市库存量有限,预计8月产销数据呈偏多基调。今天郑糖先抑后扬,说明下档支撑较强。郑糖操作上建议继续滚动做多,SR2101参考止损位4950。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周一晚郑棉横盘震荡,2101合约收盘微涨0.15%报12935元/吨。昨夜美棉因劳动节休市。现货方面,周一各地区皮棉报价普遍持稳,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12800,持稳;河北邢台报价12800,下调10;山东德州报价12800,持平。消息方面,随着美国加大对中国棉制服装产地的追溯,品牌商和零售商要求中国出口企业使用非新疆棉生产,促使保税区的巴西棉和印度棉成交加快,虽然整体数量有限,但市场开始活跃起来。中国增发40万吨滑准税加工贸易进口配额也在某种程度上迎合了当下的进口需求。行业及行情方面,当前世界仍在新冠疫情的影响之中,服装和棉纺织品的消费仍然难以提振,而主产区虽然受干旱、洪水以及蝗灾等各种因素的影响,但供应端的总量上仍然难有大的减量,棉花长期的震荡也在等待大的改变诞生,当前新棉即将上市,行情或存转折的条件。郑棉操作上建议多单留少量仓位观察即可,CF2101参考支撑位12700。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【油脂】周一晚国内油脂大幅上涨。豆油2101收涨2.1%,报6908元/吨;棕榈油2101收涨1.54%,报5944元/吨;菜油2101收涨0.38%,报8670元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日安徽巢湖毛豆油现货报价6910元/吨,广州24度棕榈油现货报价6340元/吨。天气持续干燥或令大豆单产下降,同时中国大量购入美豆,美豆维持强势,美豆上涨抬升进口大豆成本。豆油收储预期再起,可能令明年豆油库存明显下降,油脂维持强势。操作上,建议短线做多为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周一晚国内饲料震荡偏强。豆粕2101收涨0.64%,报3006元/吨;菜粕 2101收涨0.38%,报2391元/吨。外盘方面,CBOT豆粕大幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日张家港豆粕现货报价2950元/吨。美豆上涨抬升大豆进口成本。养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好,当前部分油厂9月豆粕销售进度基本已达70-80%,油厂挺价意愿较强,上周豆粕库存降至116万吨,豆粕库存止升转降。另外,近期黑龙江遭遇强台风袭击,国产大豆和玉米产量受到较明显影响,或间接利多豆粕。预计豆粕短线维持强势。操作上建议豆粕多单继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约小幅反弹,收盘价报3361元/500千克,涨跌幅-0.12%。现货方面,今日国内鸡蛋价格维稳,北京主流蛋价报3.75元/斤,较昨日持平。在产蛋鸡存栏仍处高位,新开产量逐渐上升,然淘鸡速度正常,并未出现超淘现象,远月蛋价承压。中秋国庆双节涨价预期仍在,短期蛋价尚有支撑,但需求不及往年,蛋价上涨空间有限。备货行情结束后现货大概率走弱,10合约不排除继续下跌的可能,建议反弹做空为主,压力位3500,支撑位3300。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周一晚玉米主力合约震荡上涨,收盘价报2345元/吨,涨跌幅0.82%。现货方面,目前国内地区玉米价格稳中小幅调整,全国玉米均价为2226元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2290-2440元/吨一线,辽宁锦州港口新陈玉米690-700容重2215-2220元/吨。近日进口谷物陆续到港,加上华北地区玉米早熟新玉米已有上市,9月份以后玉米粮源或增加,而市场终端采购节奏不佳,基本面压力逐步显现。不过今年东北主产区受美莎克影响,黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏,部分地块倒伏严重,玉米减产成定局,盘面强势上涨。目前东北地区有粮的贸易商仍有看涨意愿,本周还将有“海神”登录,最大风力可达16级,届时关注天气对农作物的影响,是否会成为新的炒作点。关注01合约下方2285一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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