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华联期货研究所日评(2020-8-28)

 华联期货夜盘交易指南 2020-8-28

金融

【股指】大盘强势上涨。上证指数小幅低开,随后震荡冲高,上午上证指数受压20日均线。午后股指小幅震荡后,继续冲高,最终突破3400点。消息面上,为进一步深化银行业保险业公司治理改革、加强公司治理监管,持续提升我国银行业保险业公司治理的科学性、稳健性和有效性,中国银保监会印发健全银行业保险业公司治理三年行动方案(2020—2022年)。技术上,大盘企稳后强势上涨,一举站上20日均线,短线仍有震荡冲高,关注前期高点的突破情况。操作上继续建议轻仓投资者逢低加仓IH合约,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

工业品  

【原油】周五盘面偏弱回调,SC2010收293.6元/桶(-0.41%)。随着美国飓风Laura在墨西哥湾登陆后风力逐步减弱,本周墨西哥湾飓风天气对油气产出的影响告一段落,消息面目前BP和雪佛龙正准备恢复墨西哥湾的油气生产。宏观面美联储鲍威尔表示,美联储现在的通胀目标是2%,希望通胀在一段时间内“平均”增长2%,即采用“灵活形式的平均通胀目标制”。隔夜金融市场大幅波动。飓风过后原油市场短线驱动又重归平淡,供需面乏善可陈。海外疫情虽仍高位震荡,但美国疫情有高位回落迹象,关注其需求的边际修复。操作上建议短线多单投资者逢高减仓,但中长期维持油价重心继续上行观点不变。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周五盘面延续回调,V2101收6605(-1.34%)。现货市场今日小幅下调,从基本面来看,上游开工率后期仍将季节性回升,据隆众统计,本周开工率77.26%,环比上涨0.03%,同比上涨1.05%。其中电石法环比上涨0.65%,乙烯法环比下降2.84%。需求端来看下游制品开工率较为稳定,重庆四川地区暴雨结束后订单量小幅增加,新疆地区依旧处于居家封闭状态,下游需求基本停滞。据隆众统计,截至周末社会库存环比增加0.00%,同比减少5.32%。从成本端来看,电石价格偏强运行对盘面支撑较强。盘面冲高回调,短线可逢高试空,止损参考前高。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【橡胶】ru2101周五偏强震荡,收12660元/吨。周五山东18年国营全乳胶现货11550(+0),1月基差-1110。上期所橡胶仓单量22.401万吨(-0.001),NR仓单2.8657万吨(-0.0202)。需求方面,随着欧美疫情常态化,全球橡胶需求边际走高,近月有望同比增长2.6%左右。中国和泰国7月轮胎出口均出现增长。交通运输部:自5月6日恢复收费以来,全国高速公路网运行总体平稳,6、7月总流量达到17亿辆次,恢复到去年同期的97.4%。2020年前七月汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。供应方面季节性走高,但短期天气降雨较多影响割胶,台风处于高发期;西双版纳连续降雨,整个8月割胶天数极少,产量同比大降,不少胶园还发生了季风性落叶病;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶后期关注供应增速和需求恢复增速的对比情况。操作上,少量多单持有,高位继续减仓。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周五反弹,收3685元/吨。周五广州石化出厂价2918元/吨(-50)。外盘相关品种方面,原油近期在两个多月横盘后略偏强,美天然气12月合约昨晚再创今年新高,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。国内LPG期货近期挤压期货高升水,各方对首次交割持观望态度。需求方面仍处于淡季,而且目前全国大部分餐饮企业的经营仍未恢复到疫情前的水平,标杆企业海底捞上半年营收同比减少16.5%。供应方面,炼厂气供应同比增加,但随着汽柴油库存高位,产量或有下降。进口方面成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应。总体呈现供过于求的局面。基差方面,当前现货在3000附近,未来走高有赖季节性因素。最近7年的11、12月份的现货价格,最低3600左右。虽然目前期货升水接近20%,但美天然气12月对9月合约升水30%。因此评估目前3600附近的期货价格并不算高估,3500-3600区间多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周五探底回升,收报1948(-0.71%),现货发方面,下午江苏太仓甲醇市场现货重心上行,有大户仍存补货需求,午后现货价格被明显买涨,下午现货商谈较上午涨至1730-1740(+10)。截止8月26日,港口库存为126万吨,较上周涨1万吨。最近有传闻称,山东部分长停的MTP装置有重启计划,甲醇需求有望增加,四季度一直为甲醇的传统旺季,目前其价格处于能化板块中较低品种,下跌空间压缩,资金做多更有弹性。原油昨夜走弱,但属于正常波动范围。整体看四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,看多远月合约,短期盘面偏强,操作上建议01合约维持多单,目标2050,移动止损线维持1900止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PE/PP】周五探底回升,PE收报7335(+0.07%),PP收报7809(+0.39%)。现货发方面,华东PE报7350-7600(+100),PP拉丝报7750-8080(+30)。期货高开震荡,市场横盘整理为主,整体成交较昨日有所减少,但销售压力减轻,出货积极性减弱,料下午市场变化可能较小。。截止8月26日,两油库存62.5万吨,较昨日降4万吨。目前库存虽降库速度下降,但整体库存压力不大,今日冲高,走势偏强。下半年新增产能投产压力较大,四季度预期较弱,操作上我们建议以逢高做空短线为主,目前PP维持空单,7900止损,目标7600,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【乙二醇】周五探底回升,收报3946(+0.23%),现货方面,午后期货盘面偏强震荡,华东乙二醇市场略显僵持,实单商谈谨慎,本周现货商谈在3760-3770。截止8月24日,华东主港地区MEG港口库存总量在135.83万吨,较上周一减少0.97万吨;较上周四减少0.99万吨。乙二醇海外装置检修计划增多,供应端压力有望在未来两月内有所缓解。目前在原油价格走稳的情况下,乙二醇后续供应压力有所缓解。需求有所恢复,目前谨慎看多,目前盘面止跌回稳,建议维持多单,3850止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】周五下探。汉邦石化220万吨装置因故短停2天。江浙涤丝报价稳中有跌,纺企继续消化手中原料库存,采购积极性不高。上游PX供应相对稳定,需求端因PTA装置重启有所恢复,但东营威联100万PX新装置计划9月2日附近出合格品,加之高库存制约下,整体供需矛盾依旧,短期PX商谈小幅走弱。供应端PTA装置仍存检修预期,下游传统旺季来临,需求端趋向回暖,聚酯开工维持稳定,对PTA形成刚性需求支撑。短期PTA供需面变动有限,走势偏震荡,现货交割压力以及高库存压制着盘面反弹,对冲空配品种,因波动率减小,可适当卖出期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沥青】周五小幅下跌,中期有望企稳上涨。现货方面,全国现货价格大稳小涨,西南地区涨50元/吨。据隆众资讯测算,截止本周(2020年8月20日-8月26日)加工马瑞原油利润平均盈利13.14元/吨,综合利润较上周收窄。本周综合开工率为57.0%,环比减少0.7个百分点。近期市场的开工负荷出现了一定的下降,部分炼厂受原料及焦化需求因素制约,产量有一定的减少。进入9月份,市场仍面临高产量和高库存,关注需求是否能出现强有力的增速和去库力度。国内沥青厂家库存环比上涨5.82%,同比上涨28.2%,社会库存环比降低0.35%,同比上涨17.15%。由于美联储鲍威尔讲话,美元指数上涨,原油等大宗商品冲高回落,短线拖累沥青,不过原油震荡上行概率大。操作上,轻仓持多,关注2012合约在2600支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【沪铜】周五沪铜震荡走高,2010合约收盘涨0.9%。基本面上:疫情好转,复工复产,库存低位小幅增加;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:8月28日上海现货电解铜报51700-51860元/吨,均价涨360元/吨。消息面:2020年7月中国进口精炼铜共55.5万吨,环比增加14.24%,同比增加89.93%;1-7月份累计进口248.1万吨,累计同比增加33.74%。2020年7月,中国出口精炼铜共1.04万吨,环比减少4.63%,同比减少67.44%;1-7月累计出口13.4万吨,累计同比减少37.3%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2010-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周五沪铝小幅震荡,2010合约收盘涨0.07%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月28日上海现货电解铝报14660-147050元/吨,均价跌50元/吨;据国际铝业协会(IAI)最新数据,7月份全球原铝产量545.2万吨,较6月份的529.5万吨环比增长2.97%;较2019年同期的541.8万吨同比增长0.63%。1-7月,全球原铝产量累计3751.5万吨,较去年同期的3707.1万吨同比增长1.2%。8月27日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.2万吨,无锡地区24.3吨,杭州地区9.8万吨,巩义地区5.3万吨,南海地区18.5万吨,天津5.5万吨,临沂0.7万吨,重庆0.2万吨,消费地铝锭库存合计75.5万吨,较前一周四下降0.7万吨至75.5万吨。操作上,10合约,14200元/吨-14800元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【螺纹钢】周五01合约偏强震荡,收盘3734涨0.24%,增仓11395手。今日唐山普方坯出厂报3410涨10,上海建材早盘暂稳。消息方面,央行开展500亿元逆回购操作,实现净回笼1000亿元。当前终端需求释放不及预期,在高产量、高库存的压制下,钢价下跌压力累积,但成本抬升令钢厂挺价意愿较强,以及对旺季需求的预期,或限制钢价下行空间,短期震荡态势难改。操作上,01合约关注回调至3630做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周五连铁震荡上行,01合约收盘832.5涨1.40%,增仓10471手。28日进口矿港口现货市场价格早盘稳,现PB粉933-963,PB块925-953,杨迪粉806-850,超特粉778-803。Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为11310.48万吨,环比增68.76万吨;日均疏港量310.66万吨降16.7万吨。本周铁矿的供需情况有所改善,海外发运和到港总量增加,钢厂高炉开工率持平,港口库存小幅增加。短期政策调控风险增加和唐山限产影响对矿价带来利空,矿价持续上行动力不足。操作上,多单可适当反弹减仓。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【玻璃】周五玻璃期货101增仓强势收高,收于1827元/吨,较上个交易日上涨78元/吨,持仓增加8.78万至81.00万手。8月28日,交易所仓单仍为504张。中国玻璃综合指数1333.45点,环比上周上涨7.66点。本周玻璃现货市场总体走势平稳,生产企业以增加出库和回笼资金为主,市场情绪环比略有变化,但幅度不大。随着八月份以来现货价格的整体调整,目前市场成交价格也同比有了一定幅度的上涨。这对下游加工企业承接新订单或者部分加工企业履行之前订单,有一定的难度。部分地区贸易商此段时间加大了自身库存的出库力度。大部分厂家认为这段时间部分地区出库减弱,仅仅是对目前现货价格的适应过程,终端市场的刚性需求影响不大。周五玻璃101合约恢复强势,预计下个交易日偏强震荡,操作上建议短线偏多交易为主,压力位1860元/吨,支撑位1770元/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

农产品

【油脂】周五国内油脂大幅上涨。豆油2101收涨2.12%,报6648元/吨;棕榈油2101收涨2.71%,报5762元/吨;菜油2101收涨1.52%,报8603元/吨。外盘方面,CBOT豆油大幅上涨;马来西亚棕榈油大幅上涨。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货报价6860元/吨,兴平一级豆油现货无报价。美豆上涨抬升进口大豆成本。印尼计划明年强制实施生物柴油B40政策,同时马棕1-25日产量低于预期,提振油脂价格上涨。操作上,建议做多豆棕2101价差套利可止盈离场。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周五国内饲料震荡偏强。豆粕2101收涨0.51%,报2937元/吨;菜粕 2101收涨0.51%,报2348元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源现货报价2910元/吨。美豆上涨抬升大豆进口成本。养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好,油厂远月销售比例高,油厂挺价意愿较强,预计豆粕短线维持强势。操作上建议豆粕多单继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周五鸡蛋主力合约维持低位宽幅震荡,收盘价报3549元/500千克,涨跌幅-1.47%。现货方面,今早国内鸡蛋价格维稳,北京主流蛋价报3.98元/斤,较昨日持平。目前市场小蛋逐渐增加,在产蛋鸡鸡龄偏低,远月蛋价承压。中秋备货行情提振,鸡蛋季节性需求逐渐好转,现货维持强势。不过在产蛋鸡存栏仍处高位,上涨空间有限。另外,当下待淘老鸡数量处于低位,且按当下淘汰鸡及白条鸡价格核算,屠宰企业仍处于亏损状态,屠宰场停收或限收的现象普遍,预计短期蛋鸡淘汰量整体仍处于低位。10合约今日大幅增仓,多空分歧加剧,建议谨慎操作。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周五玉米主力合约偏弱整理,收盘价报2267元/吨,涨跌幅-0.48%。现货方面,天下粮仓数据显示,目前国内地区玉米价格大多稳,局部继续跌,全国玉米均价为2248元/吨,较昨日下跌10元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2310-2426元/吨一线,个别企业较昨日下跌12-20元/吨,辽宁锦州港口玉米陈粮690-700(无焦糊)容重下调至2170-2180元/吨,较昨日下跌40-50元/吨,容重720质量较好收购价2240-2250元/吨。临储第14轮拍卖不仅成交价格下滑,成交率也自今年拍卖以来首次出来下滑。9月3号的临储拍卖粮公告出台,临储粮继续投放的事实,市场情绪受压制。另外,中国采购进口玉米力度加大,近日进口谷物陆续到港,叠加华北地区玉米早熟新玉米已有上市,9月份以后玉米粮源或增加,而市场终端采购节奏不佳,基本面压力或将逐步显现,短线玉米仍有高位调整的压力。关注01合约下方2220一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【白糖】周五郑糖震荡上涨,其中2101合约收盘涨幅0.93%报5194元/吨。现货方面,周五南宁中间商站台报价5410元/吨,报价不变;仓库报价5360-5400元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5370-5390元/吨,报价不变;仓库报价5370-5380元/吨,报价上调20元/吨,成交一般。消息方面,中粮糖业近日发布2020年半年度报告,截止2020年6月30日,2020年上半年公司实现营业收入8,719,631,410.27元,同比增长35.82%;实现归属于上市公司股东的净利润428,611,632.32元,同比增长43.28%。行业及行情方面,销区白糖商家报价跟随走高,交气氛有所萎缩,但询价气氛依旧浓厚,部分商家观望。不过目前下游中秋、国庆等需求存备货支撑下,利于白糖工业库存去库节奏。整体上,供需两旺格局延续,预计后市糖价稳中偏强运行为主。郑糖操作上建议多单减仓后继续持有,SR2101参考止损位4950。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周五郑棉小幅震荡上涨,2101合约收盘涨幅0.31%报13030元/吨。现货方面,周五各地皮棉报价普遍上调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12750,上调50;河北邢台报价12700,上调40;山东德州报价12700,上调50。消息方面,美国农业部(USDA)周四公布的棉花出口销售报告显示:截至8月20日当周,美国2020-21年度棉花出口净销售156,600包,2021-22年度棉花出口净销售7,900包。当周,美国2020-21年度棉花出口装船277,500包。行业及行情方面,近日新疆疫情数据逐步走好,或距离其放松管控越来越近,整体来看国内棉花资源供应尚且宽松。不过中美经济代表通话落实第一阶段经贸协议事宜,对市场传递利好的信号。加之即将迎来金九银十消费旺季,纺织服装品需求亦有好转预期,虽可能不及往年,但将好于6-8月份的淡季状态。短期郑棉期价仍维持震荡偏强走势。操作上建议继续滚动做多,CF2101参考支撑位12500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

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