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华联期货研究所日评(2020-8-27)

 华联期货夜盘交易指南 2020-8-27

金融

【股指】大盘探底回升。上证指数小幅高开,短暂震荡后,小幅回落,随后震荡企稳,临近午盘翻红。午后开盘股指继续震荡企稳中小幅反弹,最终表现小幅上涨。消息面上,1—7月份,全国规模以上工业企业实现利润总额31022.9亿元,同比下降8.1%,降幅比1—6月份收窄4.7个百分点。7月份,规模以上工业企业实现利润总额5895.1亿元,同比增长19.6%,增速比6月份加快8.1个百分点。技术上,大盘企稳上涨,还在20日均线之下,短线或仍有震荡反复,但上证指数3300点支撑性较强,并且中线看多仍未发生变化。操作上继续建议轻仓投资者逢低加仓IH合约,逢高减持IC合约,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

工业品  

【原油】周四盘面窄幅震荡,SC2010收294.9元/桶(+0)。EIA库存方面:截至8月21日当周美国原油库存减少468.90万桶,汽油库存减少458.30万桶,精炼油库存增加138.80万桶,美国国内原油产量增加10万桶至1080万桶/日。原油库存变化值连续5周录得下滑,汽油库存变化值连续3周录得下滑,且创7月10日当周(7周)以来新低。库存数据偏利好。美国飓风仍在影响原油供需,导致墨西哥湾原油产量减少156万桶/日。美国能源部表示已准备好使用战略石油储备来应对即将来临的风暴。本周市场主要受飓风利多影响小幅走强,但要留意飓风后利多消退盘面回调可能。操作上建议短线如持有低位多单逢高减仓,事件冲击持续性有限。但中长期维持油价重心继续上行观点不变。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周四盘面高位回落,收较长上影线,V2101收6650(-0.67%)。今日现货市场亦先涨后跌,市场成交重心回落,华东电石五型料市场价格在6630-6680元/吨。从基本面来看,供需变化不大,上游开工率后期仍将季节性回升,需求端来看下游制品开工率较为稳定,地产基建类的管型材需求支撑仍较强。社会库存经过前期的连续下降,近期低位震荡小幅回升。据隆众统计,截至周末社会库存环比增加0.00%,同比减少5.32%。从成本端来看,电石价格持续走强对盘面支撑较强。今日盘面冲新高回落,均线多头排列技术面仍显强势。中长线关注7000整数位压力,支撑关注前期6400附近。趋势型投资者仍可关注逢低做多机会。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【橡胶】ru2101周四盘中再度冲高,略创反弹新高,收12615元/吨。周四山东18年国营全乳胶现货11550(+150),1月基差-1065。上期所橡胶仓单量22.402万吨(-0.041),NR仓单2.8859万吨(-0.0504)。需求方面,随着欧美疫情常态化,全球橡胶需求边际走高,近月有望同比增长2.6%左右。中国和泰国7月轮胎出口均出现增长。2020年前七月汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。供应方面季节性走高,但短期天气降雨较多影响割胶,台风处于高发期;西双版纳连续降雨,整个8月割胶天数极少,产量同比大降,不少胶园还发生了季风性落叶病;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶后期关注供应增速和需求恢复增速的对比情况。操作上,少量多单持有,高位继续减仓。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周四小幅反弹,收3631元/吨。周四广州石化出厂价2968元/吨(+0)。外盘相关品种方面,强大飓风将袭击美国,原油近期在两个多月横盘后略呈抬头之势,美天然气12月合约在今年高点附近,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。国内LPG期货近期挤压期货高升水,各方对首次交割持观望态度。需求方面仍处于淡季,而且目前全国大部分餐饮企业的经营仍未恢复到疫情前的水平,标杆企业海底捞上半年营收同比减少16.5%。供应方面,炼厂气供应同比增加,但随着汽柴油库存高位,产量或有下降。进口方面成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应。总体呈现供过于求的局面。基差方面,当前现货在3000附近,未来走高有赖季节性因素。最近7年的11、12月份的现货价格,最低3600左右。虽然目前期货升水接近20%,但美天然气12月对9月合约升水30%。因此评估目前3600附近的期货价格并不算高估,3500-3600区间多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周四窄幅震荡,收报1960(+0.41%),现货方面,华东报午后期货价格震荡为主,南通甲醇现货报盘参考1760。截止8月26日,港口库存为126万吨,较上周涨1万吨,本周甲醇港口库存整体累库,主要以华东地区累库为主。周内江苏地区进口船货抵港集中,虽近期台风亦有导致长江口封航影响,但前期已经进江船货部分卸货相对正常,同时太仓地区提货量较上周好转,部分船货发往南京以及常熟等地;浙江地区周内多以烯烃船货抵港为主,基本满足烯烃正常消耗。后续供应进口压力仍旧较大,整体看四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,看多远月合约,短期盘面偏强,操作上建议01合约维持多单,目标2050,移动止损线维持1900止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PE/PP】周四震荡走高,PE收报7365(+1.45%),PP收报7816(+0.77%)。现货方面,华东报7300-7450(+50),PP拉丝报7750-8050(+50)。今日PP期货宽幅震荡,对市场影响有限;两油库存创新低,石化压力不大,部分出厂上调对PP成本支撑作用增强;贸易商多数锁利报盘,价格变化不大,场内交投气氛转淡。截止8月26日,两油库存62.5万吨,较昨日降4万吨。目前库存虽降库速度下降,但整体库存压力不大,今日冲高,走势偏强。下半年新增产能投产压力较大,四季度预期较弱,操作上我们建议以逢高做空短线为主,目前PP维持空单,7900止损,目标7600,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【乙二醇】周四震荡走高,收报3945(+0.87%),现货方面,午后期货盘面偏强震荡,华东乙二醇市场略显僵持,实单商谈谨慎,本周现货商谈在3760-3770(+30)。截止8月24日,华东主港地区MEG港口库存总量在135.83万吨,较上周一减少0.97万吨;较上周四减少0.99万吨。乙二醇海外装置检修计划增多,供应端压力有望在未来两月内有所缓解。目前在原油价格走稳的情况下,乙二醇后续供应压力有所缓解。需求有所恢复,目前谨慎看多,目前盘面止跌回稳,建议顺势做多,3850止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】周四震荡下跌。主流供应商出售9月货源,现货买卖气氛回升,华彬石化140万吨装置8月25日降负5成,约15天。江浙涤丝报价持稳纺企适当按需补货。油价高位拉升,上游PX成本支撑转强,需求端因PTA装置重启有所恢复,但整体供需矛盾依旧,短期PX商谈小幅上探。临近月底聚酯加大促销力度,产销阶段性火热,加之传统旺季来临,需求端存回暖预期,聚酯开工预计维持稳定,对PTA刚性需求依然存在。短期PTA供需面变动有限,维持低位震荡,中期新产能投放对市场带来压制关注油价及PTA开工变化,建议底部震荡思路,对冲空配品种,因波动率减小,可适当卖出期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沪铜】周四沪铜小幅震荡,2010合约收盘涨0.37%。基本面上:疫情好转,复工复产,库存低位小幅增加;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:8月27日上海现货电解铜报51370-51470元/吨,均价涨30元/吨。消息面:2020年7月中国进口精炼铜共55.5万吨,环比增加14.24%,同比增加89.93%;1-7月份累计进口248.1万吨,累计同比增加33.74%。2020年7月,中国出口精炼铜共1.04万吨,环比减少4.63%,同比减少67.44%;1-7月累计出口13.4万吨,累计同比减少37.3%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2010-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周四沪铝小幅震荡,2010合约收盘跌0.03%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月27日上海现货电解铝报14710-14750元/吨,均价跌40元/吨;据国际铝业协会(IAI)最新数据,7月份全球原铝产量545.2万吨,较6月份的529.5万吨环比增长2.97%;较2019年同期的541.8万吨同比增长0.63%。1-7月,全球原铝产量累计3751.5万吨,较去年同期的3707.1万吨同比增长1.2%。8月27日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.2万吨,无锡地区24.3吨,杭州地区9.8万吨,巩义地区5.3万吨,南海地区18.5万吨,天津5.5万吨,临沂0.7万吨,重庆0.2万吨,消费地铝锭库存合计75.5万吨,较前一周四下降0.7万吨至75.5万吨。操作上,10合约,14200元/吨-14800元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【螺纹钢】周四01合约震荡回落,收盘3717涨0.24%,增仓54808手。今日唐山普方坯出厂报3400稳,上海建材早盘暂稳。消息方面,今日央行开展1000亿元逆回购,实现净回笼600亿元。本周MS库存数据,螺纹钢产量380.62万吨(-4.35),社会库存878.08万吨(+11.26),钢厂库存380.64万吨(+13.2)。本周螺纹产量小幅下跌,双库继续呈累库状态,表观消费继续回落,低于去年同期水平。当前终端需求释放不及预期,在高产量、高库存的压制下,钢价下跌压力累积,但成本抬升令钢厂挺价意愿较强,以及对旺季需求的预期,或限制钢价下行空间,短期震荡态势难改。操作上,01合约关注回调至3630做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周四连铁震荡下行,01合约收盘814.5跌0.43%,增仓15340手。27日进口矿港口现货市场价格早盘稳,现PB粉933-963,PB块925-953,杨迪粉806-850,超特粉778-803。近期铁矿有不少中品资源进入市场流通,将缓解铁矿的结构性矛盾,同时钢厂在配比上也进行调整,令中品粉矿的价格支撑减弱。上周铁矿石的海外发运环比上升,到港总量同比高位,终端铁水产量较高对铁矿需求带来支撑,港口库存继续下降,基本面延续供紧需强局面。但目前矿价的连续上涨所累积的政策调控风险上升,同时钢厂利润下滑以及高炉开工率难有提升空间,矿价持续上行驱动不足,矿价或高位调整。操作上,多单关注800-810支撑。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【玻璃】周四玻璃期货101区间内震荡,收于1749元/吨,较上个交易日上涨31元/吨,持仓增加4.28万至72.21万手。8月27日,交易所仓单仍为504张。中国玻璃综合指数1333.56点,环比上个交易日上涨1.37点。今天玻璃现货市场总体走势僵持,生产企业尽量以增加出库和回笼资金为主,市场情绪整体偏弱。目前房地产对玻璃现货价格上涨的接受能力有限,给玻璃加工企业的订单数量也环比减少。大部分加工企业以完成之前的订单为主,少量接新订单。但总体看生产企业对后期市场较为乐观,认为随着加工企业原有库存的使用,采购玻璃原片的数量将会重新增加。周四玻璃101合约区间偏强震荡,预计下个交易日维持区间震荡,操作上仍建议区间内短线交易为主,压力位1770元/吨,支撑位1700元/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

农产品

【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约维持低位宽幅震荡,收盘价报3577元/500千克,涨跌幅-0.14%。现货方面,今早国内鸡蛋价格继续上涨,北京主流蛋价报3.98元/斤,较昨日上涨0.14元/斤。目前市场小蛋逐渐增加,在产蛋鸡鸡龄偏低。中秋备货行情提振,鸡蛋季节性需求逐渐好转,贸易商拿货积极,走货加快。且临近开学,食堂备货或推动市场流通加快,各环节库存下降,蛋价顺势上涨,不过在产蛋鸡存栏仍处高位,上方空间有限。10合约多单轻仓持有,止损3500。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周四玉米主力合约高位回落,收盘价报2257元/吨,涨跌幅-1.35%。现货方面,天下粮仓数据显示,目前国内地区玉米价格大多稳,局部继续跌,全国玉米均价为2265元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2390-2430元/吨一线,辽宁锦州港口玉米陈粮690-700(无焦糊)容重质量较好的2240-2250元/吨,容重720收购价2250-2260元/吨。今日临储玉米拍卖继续降温,其中辽宁省交易数量7.8万吨,成交7.8万吨,拍卖成交率100%,较上周持平;最高价2140元/吨,最低价1930元/吨,平均价2026元/吨,平均溢价246元/吨,较上周降129元/吨,打压市场情绪。近期中国采购进口玉米力度加大,同时进口谷物陆续到港,加上华北地区玉米早熟新玉米已有上市,9月份以后玉米粮源或增加,而市场终端采购节奏不佳,短线玉米仍有高位调整的压力。关注01合约下方支撑2250,压力位2320。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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