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华联期货研究所早报(2020-8-27)

华联期货研究所早报 2020-8-27

金融

【股指】交通运输部部长李小鹏近日主持召开部务会,会议强调,要做好《国家综合立体交通网规划纲要》编制工作,编制好“十四五”规划,抓好交通强国建设试点工作,打造一批具有创新性、示范性的试点品牌,谋划推动实施一批重大工程,奋力加快建设交通强国。技术上,大盘震荡下跌,跌破20日均线,短线呈现弱势,但中线看多仍未发生变化。操作上继续建议轻仓投资者逢低加仓IH合约,回避IC合约,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

【国债】周三国债期货高开后窄幅震荡,午后临近尾盘转跌,10年期主力合约跌0.21%报97.71元,5年期主力合约跌0.20%报99.61元,2年期主力合约跌0.06%报100.195元,均创2019年12月20日以来新低。央行8月21日时隔近两个月重启14天期逆回购,并连续3天进行了14天期逆回购操作,引发了市场对央行锁短放长、抬高综合资金成本、变相“加息”的担忧,从央行表态来看,这种可能性比较低。债市的趋势性机会仍需等待,关注T2012能否企稳,操作上建议轻仓逢低做多,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

工业品 

【原油】周三晚盘面偏震荡为主,EIA库存方面:截至8月21日当周美国原油库存减少468.90万桶,预期减少258.7万桶,前值减少163.2万桶;汽油库存减少458.30万桶,预期减少175万桶,前值减少332.2万桶;精炼油库存增加138.80万桶,预期减少5万桶,前值增加15.2万桶。美国国内原油产量增加10万桶至1080万桶/日。原油库存变化值连续5周录得下滑,汽油库存变化值连续3周录得下滑,且创7月10日当周(7周)以来新低。库存数据偏利好。美国安全和环境执法局:飓风导致墨西哥湾的原油产量减少156万桶/日或84%,天然气产量减少61%,各能源公司已撤离了位于墨西哥湾310个生产设施上的工作人员。美国能源部:已准备好使用战略石油储备来应对即将来临的风暴。美国大型炼油商Motiva在飓风来临前完全关闭美国最大的炼油厂。雪佛龙得州帕萨迪纳炼油厂在飓风“劳拉”来临前完全关闭。飓风对原油供需均产生影响,不过对供应端影响更大,但要留意飓风后利多消退盘面回调可能。操作上建议短线如持有低位多单逢高减仓,事件冲击持续性有限。但中长期维持油价重心继续上行观点不变。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周三晚盘面继续震荡走强,昨日现货价格小幅上涨,华东五型报6600-6720,广州地区报6630-6740。从基本面来看,供需变化不大,上游开工率后期仍将季节性回升,需求端来看下游制品开工率较为稳定,地产基建类的管型材需求支撑仍较强。社会库存经过前期的连续下降,近期低位震荡小幅回升。据隆众统计,截至周末社会库存环比增加0.00%,同比减少5.32%。从成本端来看,电石价格持续走强对盘面支撑较强。盘中再次突破新高,技术面仍显强势。中长线关注7000整数位压力,支撑关注前期6400附近。趋势型投资者仍可关注逢低做多机会。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【橡胶】ru2101周三晚窄幅震荡整理,今年反弹高点仍未有效突破。需求方面,随着欧美疫情常态化,全球橡胶需求边际走高,近月有望同比增长2.6%左右。中国和泰国7月轮胎出口均出现增长。2020年前七月汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。供应方面季节性走高,但短期天气降雨较多影响割胶,台风处于高发期;西双版纳连续降雨,整个8月割胶天数极少,产量同比大降,不少胶园还发生了季风性落叶病;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶后期关注供应增速和需求恢复增速的对比情况。操作上,少量多单持有,高位继续减仓。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周三晚依然陷于3600附近。周三广州石化出厂价涨70至2968元/吨。外盘相关品种方面,强大飓风将袭击美国,原油近期在两个多月横盘后略呈抬头之势,美天然气12月合约在今年高点附近,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。国内LPG期货近期挤压期货高升水,各方对首次交割持观望态度。需求方面仍处于淡季,而且目前全国大部分餐饮企业的经营仍未恢复到疫情前的水平,标杆企业海底捞上半年营收同比减少16.5%。供应方面,炼厂气供应同比增加,但随着汽柴油库存高位,产量或有下降。进口方面成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应。总体呈现供过于求的局面。基差方面,当前现货在3000附近,未来走高有赖季节性因素。最近7年的11、12月份的现货价格,最低3600左右。虽然目前期货升水接近20%,但美天然气12月对9月合约升水30%。因此评估目前3600附近的期货价格并不算高估,可以考虑在3500-3600区间少量买入做多LPG。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周三夜盘高位震荡,收报1959(+0.36%)。原油走高,带动能化板块走高。截止8月26日,港口库存为126万吨,较上周涨1万吨,本周甲醇港口库存整体累库,主要以华东地区累库为主。周内江苏地区进口船货抵港集中,虽近期台风亦有导致长江口封航影响,但前期已经进江船货部分卸货相对正常,同时太仓地区提货量较上周好转,部分船货发往南京以及常熟等地;浙江地区周内多以烯烃船货抵港为主,基本满足烯烃正常消耗。后续供应进口压力仍旧较大,但今天盘面走高,整体看四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,看多远月合约,短期盘面偏强,操作上建议01合约维持多单,目标2050,移动止损线维持1900止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】周三夜盘震荡主流供应商出售9月货源,现货买卖气氛回升,华彬石化140万吨装置8月25日降负5成,约15天。江浙涤丝报价持稳纺企适当按需补货。油价高位拉升,上游PX成本支撑转强,需求端因PTA装置重启有所恢复,但整体供需矛盾依旧,短期PX商谈小幅上探。临近月底聚酯加大促销力度,产销阶段性火热,加之传统旺季来临,需求端存回暖预期,聚酯开工预计维持稳定,对PTA刚性需求依然存在。短期PTA供需面变动有限,维持低位震荡,中期新产能投放对市场带来压制关注油价及PTA开工变化,建议底部震荡思路,对冲空配品种,持标的者可买入看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沥青】周三晚窄幅震荡,短期有望继续上涨。原油方面,美国原油库存连续五周下降,市场密切关注飓风劳拉对石油设施的影响,美国能源行业正在为飓风劳拉来袭做准备,日产量近290万桶、占美国炼油业务约15%的九家炼油厂关闭。美国海湾地区关闭了每日156万桶的原油产能,占美国墨西哥湾近海油田产能的84%。沥青现货方面,全国价格稳定。隆众对67家主要沥青厂家统计,本周综合开工率为57.0%,环比减少0.7个百分点。近期市场的开工负荷出现了一定的下降,部分炼厂受原料及焦化需求因素制约,产量有一定的减少。进入9月份,市场仍面临高产量和高库存,关注需求是否能出现强有力的增速和去库力度。国内沥青厂家库存环比上涨5.82%,同比上涨28.2%,社会库存环比降低0.35%,同比上涨17.15%。操作上,轻仓持多,关注2012合约在2600支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【沪铜】周三晚沪铜小幅震荡,2010合约收盘涨0.4%。基本面上:疫情好转,复工复产,库存低位小幅增加;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:8月26日上海现货电解铜报51340-51440元/吨,均价涨10元/吨。消息面:2020年7月中国进口精炼铜共55.5万吨,环比增加14.24%,同比增加89.93%;1-7月份累计进口248.1万吨,累计同比增加33.74%。2020年7月,中国出口精炼铜共1.04万吨,环比减少4.63%,同比减少67.44%;1-7月累计出口13.4万吨,累计同比减少37.3%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2010-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周三沪铝小幅震荡,2010合约收盘涨0.2%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月26日上海现货电解铝报14820-14890元/吨,均价涨70元/吨;据国际铝业协会(IAI)最新数据,7月份全球原铝产量545.2万吨,较6月份的529.5万吨环比增长2.97%;较2019年同期的541.8万吨同比增长0.63%。1-7月,全球原铝产量累计3751.5万吨,较去年同期的3707.1万吨同比增长1.2%。8月24日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.4万吨,无锡地区23.3吨,杭州地区10.0万吨,巩义地区5.0万吨,南海地区18.8万吨,天津5.6万吨,临沂0.7万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计75.1万吨,较前一周四下降1.1万吨至75.1万吨。操作上,10合约,14200元/吨-14800元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【螺纹钢】周三晚01合约高开震荡,收盘3744涨0.97%。8月26日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅下跌,上海3700跌10,广州4000跌20,天津3730稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为19.67万吨,较上一交易日减少0.24万吨。消息方面,1-7月全国交通固定资产投资完成1.8万亿元,同比增长9.4%,其中7月完成3458亿元,同比增长26.7%。昨日现货市场手打期螺低迷影响,商家有意出货但交投清淡,市场成交不佳。当前终端需求释放不及预期,在高产量、高库存的压制下,钢价下跌压力累积,但成本抬升令钢厂挺价意愿较强,以及对旺季需求的预期,或限制钢价下行空间,短期震荡态势难改。操作上,01合约关注回调至3630做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周三晚连铁偏强震荡,01合约收盘826涨0.98%。8月26日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交187.9万吨,环比增加41%;本周平均每日成交145.7万吨,环比减少11%;本月平均每日成交158.1万吨,环比增加6.1%。近期铁矿有不少中品资源进入市场流通,将缓解铁矿的结构性矛盾,同时钢厂在配比上也进行调整,令中品粉矿的价格支撑减弱。上周铁矿石的海外发运环比上升,到港总量同比高位,终端铁水产量较高对铁矿需求带来支撑,港口库存继续下降,基本面延续供紧需强局面。但目前矿价的连续上涨所累积的政策调控风险上升,同时钢厂利润下滑以及高炉开工率难有提升空间,矿价持续上行驱动不足,矿价或高位调整。操作上,多单关注800-810支撑。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

农产品

【白糖】周三晚郑糖小幅高开震荡,其中2101合约收盘涨幅0.39%报5144元/吨。昨夜ICE原糖期货震荡下跌,短期趋势仍偏弱。现货方面,周三南宁中间商站台报价5390元/吨,报价上调40元/吨;仓库报价5260-5390元/吨,低报价上调70元/吨,高报价上调30元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5350-5370元/吨,报价上调40元/吨;仓库报价5350-5360元/吨,报价上调40元/吨,成交一般。消息方面,巴西中南部8月上旬或产糖325万吨,同比增53%。行业及行情方面,国内食糖处于纯销售中,加之夏季饮料等需求逐渐增加,工业库存去库节奏或加快,不过进口糖及糖浆供应量增加,或挤占国产糖需求端,后市糖源竞争愈发强烈。目前已经进入中秋国庆节日备货需求旺季,提振市场上涨。郑糖操作上建议多单减仓后继续持有,SR2101参考止损位4950。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周三晚郑棉窄幅震荡,2101合约收盘上涨0.27%报12995元/吨。昨夜ICE棉花期货尾盘波动较大,总体仍强势运行。现货方面,周三部分地区皮棉报价上调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12670,上调60;河北邢台报价12660,上调30;山东德州报价 12630,上调20。消息方面,8月下旬,内地棉花底部棉桃少量吐絮,因数量较少,且质量较差,市场尚未有收购者。个别地区受前期雨水天气影响,棉花坐桃率较低,长势普遍较差,目前多未开始采摘。往年在8月中旬便有轧花厂开秤收购,而今年开秤时间明显较往年推迟。行业及行情方面,疫情防控常态化,中美关系短期难有改善,仍有升级可能。新棉上市在即,供应增加,利空盘面。消费减少叠加消费降级,导致部分棉花原料被低价化纤替代,棉花价格将低位震荡,随着消费恢复底部逐渐上抬。操作上建议继续滚动做多,CF2101参考支撑位12500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【油脂】周三晚国内油脂小幅上涨。豆油2101收涨1.94%,报6510元/吨;棕榈油2101收涨1.44%,报5620元/吨;菜油2101收涨0.91%,报8497元/吨。外盘方面,CBOT豆油小幅上涨;马来西亚棕榈油小幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价6640元/吨,兴平一级豆油现货无报价。美豆上涨抬升进口大豆成本支撑油脂价格。但市场预期8月产地棕榈油产量恢复且出口在集中采购后将缩减,马棕8月末库存将回升,加之国内近期大量采购美豆和棕榈油,国内外供应压力将显现。操作上,单边建议逢高做空棕榈油;套利方面,建议做多豆棕2101价差为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周三晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2101收跌0.58%,报2916元/吨;菜粕 2101收跌0.17%,报2332元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源现货报价2890元/吨。养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好,不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕,远月销售比例也高,油厂挺价意愿较强,预计豆粕短线维持强势。操作上建议豆粕多单继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约探底回升,收盘价报3610元/500千克,涨跌幅0.87%。现货方面,今早国内鸡蛋价格继续上涨,北京主流蛋价报3.98元/斤,较昨日上涨0.14元/斤。目前市场小蛋逐渐增加,在产蛋鸡鸡龄偏低。中秋备货行情提振,鸡蛋季节性需求逐渐好转,贸易商拿货积极,走货加快。且临近开学,食堂备货或推动市场流通加快,各环节库存下降,蛋价顺势上涨,不过在产蛋鸡存栏仍处高位,上方空间有限。10合约触底反弹,底部放量,多单轻仓跟进,止损3500。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周三晚玉米主力合约高位整理,收盘价报2295元/吨,涨跌幅0.31%。现货方面,天下粮仓数据显示,目前国内地区玉米价格大多稳,局部继续跌,全国玉米均价为2265元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2390-2430元/吨一线,辽宁锦州港口玉米陈粮690-700(无焦糊)容重质量较好的2240-2250元/吨,容重720收购价2250-2260元/吨。近期中国采购进口玉米力度加大,周二发布的报告称,私人出口商报告对中国售出408,000吨玉米,同时,近日进口谷物陆续到港,加上华北地区玉米早熟新玉米已有上市,9月份以后玉米粮源或增加,而市场终端采购节奏不佳,短线玉米仍有高位调整的压力。关注今日拍卖情况,01合约下方支撑2250,压力位2320。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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