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华联期货研究所日评(2020-8-26)

 华联期货夜盘交易指南 2020-8-26

金融

【股指】大盘震荡下跌。早盘上证指数小幅冲高,随后震荡回落,临近午盘调整加大。午后开盘股指有所企稳,但反弹力度不足,随后重新下跌,一直延续至尾盘仍处于弱势。消息面上,A股扩容,继去年8月中国广核(003816)登陆中小板,成为A股历史上首次启动003开头的股票代码。8月25日晚,中小板再迎来003开头的第二和第三股,分别是华文食品(003000)和中岩大地(003001)。创业板注册制实施后,新股加速发行,对市场有压制。技术上,大盘震荡下跌,跌破20日均线,短线呈现弱势,但中线看多仍未发生变化。操作上继续建议轻仓投资者逢低加仓IH合约,回避IC合约,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

工业品  

【原油】周三盘面高开震荡,SC2010收294.4元/桶(+1.20%)。WTI再度录得反弹新高,主要得益于美国飓风利多影响。据美国安全和环境执法局:热带风暴导致美国墨西哥湾的原油产量减少84%或156万桶/日,产油商已经撤离了位于墨西哥湾的310个石油和天然气生产设施上的工作人员,并转移了16个钻井平台上的工作人员。不过沿海炼厂也逐步关闭,整体供应影响高于需求。API库存报告显示美国上周原油库存减少452.4万桶至5.075亿桶。原油进口增加14.7万桶/日。操作上建议短线如持有低位多单可暂继续持有,逢高减仓,但不建议场外继续追高,事件冲击持续性有限。中长期维持油价重心继续上行观点不变。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周三盘面再度增仓上行,V2101收6695(+1.13%)。今日现货价格小幅上涨,华东五型报6600-6720,广州地区报6630-6740。从基本面来看,供需变化不大,上游开工率后期仍将季节性回升,需求端来看下游制品开工率较为稳定,地产基建类的管型材需求支撑仍较强。社会库存经过前期的连续下降,近期低位震荡小幅回升。据隆众统计,截至周末社会库存环比增加0.00%,同比减少5.32%。从成本端来看,电石价格持续走强对盘面支撑较强。今日盘中再次突破新高,尾盘小幅回落,技术面仍显强势。中长线关注7000整数位压力,支撑关注前期6400附近。趋势型投资者仍可关注逢低做多机会。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【橡胶】ru2101周三盘中一度冲高,在今年的反弹高点承压,收12575元/吨。周三山东18年国营全乳胶现货11400(-50),1月基差-1175。上期所橡胶仓单量22.443万吨(+0.08),NR仓单2.9363万吨(-0.0404)。需求方面,随着欧美疫情常态化,全球橡胶需求边际走高,近月有望同比增长2.6%左右。中汽协数据显示中国7月份乘用车销量同比增长8.5%,汽车销量同比增长16.4%,保持重卡强劲乘用车相对弱势的格局。2020年前七月汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。海外疫情仍在创新高,但欧美PMI数据回升,需求在修复。供应方面季节性走高,但短期天气降雨较多影响割胶,台风处于高发期;西双版纳连续降雨,整个8月割胶天数极少,产量同比大降,不少胶园还发生了季风性落叶病;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶后期关注供应增速和需求恢复增速的对比情况。操作上,少量多单持有,高位继续减仓。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周三依然陷于3600附近,收3600元/吨。周三广州石化出厂价2968元/吨(+70)。外盘相关品种方面,原油晚间略有抬头,总体仍未摆脱两个多月的窄幅横盘,美天然气12月合约近期略创今年新高,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。国内LPG期货近期挤压期货高升水,各方对首次交割持观望态度。需求方面仍处于淡季,而且目前全国大部分餐饮企业的经营仍未恢复到疫情前的水平,标杆企业海底捞上半年营收同比减少16.5%。供应方面,炼厂气供应同比增加,但随着汽柴油库存高位,产量或有下降。进口方面成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应。总体呈现供过于求的局面。基差方面,当前现货在3000附近,未来走高有赖季节性因素。最近7年的11、12月份的现货价格,最低3600左右。虽然目前期货升水接近20%,但美天然气12月对9月合约升水30%。因此评估目前3600附近的期货价格并不算高估,可以考虑在3500-3600区间少量买入做多LPG。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周三震荡走高,尾盘拉升,收报1965(+0.98%),现货方面,午后期货震荡上行,下午江苏太仓甲醇市场价格随盘面上涨,基差整体波动不大。现货报价商谈从午后开盘的1720-1725(+10)。截止8月26日,港口库存为126万吨,较上周涨1万吨,本周甲醇港口库存整体累库,主要以华东地区累库为主。周内江苏地区进口船货抵港集中,虽近期台风亦有导致长江口封航影响,但前期已经进江船货部分卸货相对正常,同时太仓地区提货量较上周好转,部分船货发往南京以及常熟等地;浙江地区周内多以烯烃船货抵港为主,基本满足烯烃正常消耗。后续供应进口压力仍旧较大,但今天盘面走高,整体看四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,目前在低价位置,看多远月合约,短期盘面偏强,操作上建议01合约维持多单,目标2050,移动止损线维持1900止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PE/PP】周三冲高回落,PE收报7250(+0.49%),PP收报7739(+0.16%),现货方面,华东PE报7300-7350(+0),PP拉丝报7750-8000(+0)。国内PP市场报盘继续小幅拉涨,期货高开震荡走高,对市场心态支撑明显,商家积极出货为主,终端下游刚需维持,对高价抵触情绪明显,整体交投氛围一般。截止8月26日,两油库存62.5万吨,较昨日降4万吨。目前库存虽降库速度下降,但整体库存压力不大,下半年新增产能投产压力较大,目前基本面较好,四季度预期较弱,整体盘面走势有所牵制,操作上我们建议以逢高做空短线为主,今日盘中PP冲至7800,少量做空,7900止损,目标7600,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【乙二醇】周三探底回升,整体走势较强,收报3920(+0.54%),现货方面,华东报午后期货盘面窄幅波动,华东乙二醇市场表现僵持,实单商谈谨慎,本周现货商谈在3730-3740(+20)。截止8月24日,华东主港地区MEG港口库存总量在135.83万吨,较上周一减少0.97万吨;较上周四减少0.99万吨。乙二醇海外装置检修计划增多,供应端压力有望在未来两月内有所缓解。目前在原油价格走稳的情况下,乙二醇后续供应压力有所缓解。需求有所恢复,目前谨慎看多,目前盘面止跌回稳,建议顺势做多,3850止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】周三震荡微涨。主流供应商出售9月货源,现货买卖气氛回升,华彬石化140万吨装置8月25日降负5成,约15天。江浙涤丝报价持稳纺企适当按需补货。油价高位拉升,上游PX成本支撑转强,需求端因PTA装置重启有所恢复,但整体供需矛盾依旧,短期PX商谈小幅上探。临近月底聚酯加大促销力度,产销阶段性火热,加之传统旺季来临,需求端存回暖预期,聚酯开工预计维持稳定,对PTA刚性需求依然存在。短期PTA供需面变动有限,维持低位震荡,中期新产能投放对市场带来压制关注油价及PTA开工变化,建议底部震荡思路,对冲空配品种,持标的者可买入看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沥青】周三小幅上涨,短期有望继续上涨。现货方面,全国价格稳定。隆众对67家主要沥青厂家统计,本周综合开工率为57.0%,环比减少0.7个百分点。近期市场的开工负荷出现了一定的下降,部分炼厂受原料及焦化需求因素制约,产量有一定的减少。进入9月份,市场仍面临高产量和高库存,关注需求是否能出现强有力的增速和去库力度。国内沥青厂家库存环比上涨5.82%,同比上涨28.2%,社会库存环比降低0.35%,同比上涨17.15%。操作上,轻仓持多,关注2012合约在2600支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【沪铜】周三沪铜小幅震荡,2010合约收盘涨0.3%。基本面上:疫情好转,复工复产,库存低位小幅增加;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:8月26日上海现货电解铜报51340-51440元/吨,均价涨10元/吨。消息面:2020年7月中国进口精炼铜共55.5万吨,环比增加14.24%,同比增加89.93%;1-7月份累计进口248.1万吨,累计同比增加33.74%。2020年7月,中国出口精炼铜共1.04万吨,环比减少4.63%,同比减少67.44%;1-7月累计出口13.4万吨,累计同比减少37.3%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2010-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周三沪铝震荡走高,2010合约收盘涨0.9%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月26日上海现货电解铝报14820-14890元/吨,均价涨70元/吨;据国际铝业协会(IAI)最新数据,7月份全球原铝产量545.2万吨,较6月份的529.5万吨环比增长2.97%;较2019年同期的541.8万吨同比增长0.63%。1-7月,全球原铝产量累计3751.5万吨,较去年同期的3707.1万吨同比增长1.2%。8月24日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.4万吨,无锡地区23.3吨,杭州地区10.0万吨,巩义地区5.0万吨,南海地区18.8万吨,天津5.6万吨,临沂0.7万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计75.1万吨,较前一周四下降1.1万吨至75.1万吨。操作上,10合约,14200元/吨-14800元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【螺纹钢】周三01合约窄幅震荡,收盘3726跌0.43%,增仓75721手。进入唐山普方坯出厂报3410稳,上海建材早盘小幅下跌。消息方面,财政部介绍新增财政资金98.5%直达资金已下达。央行开展2000亿元逆回购操作,实现净回笼1000亿元。今日现货市场报价有所松动,期货延续疲软走势,市场观望情绪较浓。当前市场对旺季需求预期向好支撑钢价上行,但当前需求增量释放不及预期,高温多雨对终端消耗带来影响,而产量继续维持高位,库存仍有累积的可能。短期需求难以回暖,高产量和高库存抑制钢价上涨,但旺季预期以及高成本带来支撑,令钢价下行空间有限,预计整体延续震荡运行。操作上,01合约关注回调至3630做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周三连铁低位反弹,01合约收盘828.5涨0.73%,增仓6906手。25日进口矿港口现货市场价格早盘小跌,现PB粉930-962,PB块927-950,杨迪粉806-845,超特粉776-800。近期铁矿有不少中品资源进入市场流通,将缓解铁矿的结构性矛盾,同时钢厂在配比上也进行调整,令粉矿的价格支撑减弱。上周铁矿石的海外发运环比上升,到港总量同比高位,终端铁水产量较高对铁矿需求带来支撑,港口库存继续下降,基本面延续供紧需强局面。但目前矿价的连续上涨所累积的政策调控风险上升,同时钢厂利润下滑以及高炉开工率难有提升空间,矿价持续上行驱动不足,矿价或高位调整。操作上,多单关注800-810支撑。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【玻璃】周三玻璃期货101区间内震荡,收于1718元/吨,较上个交易日上涨10元/吨,持仓减少0.59万至67.93万手。8月26日,交易所仓单减少186张至504张。中国玻璃综合指数1332.19点,环比上个交易日上涨2.80点。近期玻璃现货市场总体走势一般,生产企业出库环比略有小幅的减缓,市场情绪也有一定幅度的变化。随着前期玻璃现货价格的整体上移,市场价格的重心同比去年有了明显的涨幅。这对下游加工企业承接订单的难度也增加的幅度比较大。因此大部分加工企业放缓了承接新订单的速度,以完成前期订单为主。周三玻璃101合约区间震荡,预计下个交易日维持区间震荡,操作上建议区间内短线交易为主,压力位1760元/吨,支撑位1680元/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

农产品

【白糖】周三郑糖震荡走高,其中2101合约收盘涨幅1.52%报5156元/吨。现货方面,南宁中间商站台报价5390元/吨,报价上调40元/吨;仓库报价5260-5390元/吨,低报价上调70元/吨,高报价上调30元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5350-5370元/吨,报价上调40元/吨;仓库报价5350-5360元/吨,报价上调40元/吨,成交一般。消息方面,巴西中南部8月上旬或产糖325万吨,同比增53%。行业及行情方面,国内食糖处于纯销售中,加之夏季饮料等需求逐渐增加,工业库存去库节奏或加快,不过进口糖及糖浆供应量增加,或挤占国产糖需求端,后市糖源竞争愈发强烈。目前已经进入中秋国庆节日备货需求旺季,提振市场上涨。郑糖操作上建议多单减仓后继续持有,SR2101参考止损位4950。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周三郑棉窄幅震荡,2101合约收盘下跌0.15%报12985元/吨。现货方面,周三部分地区皮棉报价上调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12670,上调60;河北邢台报价12660,上调30;山东德州报价 12630,上调20。消息方面,8月下旬,内地棉花底部棉桃少量吐絮,因数量较少,且质量较差,市场尚未有收购者。个别地区受前期雨水天气影响,棉花坐桃率较低,长势普遍较差,目前多未开始采摘。往年在8月中旬便有轧花厂开秤收购,而今年开秤时间明显较往年推迟。行业及行情方面,疫情防控常态化,中美关系短期难有改善,仍有升级可能。新棉上市在即,供应增加,利空盘面。消费减少叠加消费降级,导致部分棉花原料被低价化纤替代,棉花价格将低位震荡,随着消费恢复底部逐渐上抬。操作上建议继续滚动做多,CF2101参考支撑位12500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【油脂】周三国内油脂震荡偏强。豆油2101收涨1.41%,报6484元/吨;棕榈油2101收跌0.14%,报5580元/吨;菜油2101收跌0.35%,报8499元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货报价6640元/吨,兴平一级豆油现货无报价。美豆上涨抬升进口大豆成本支撑油脂价格。但市场预期8月产地棕榈油产量恢复且出口在集中采购后将缩减,马棕8月末库存将回升,加之国内近期大量采购美豆和棕榈油,国内外供应压力将显现。操作上,单边建议逢高做空棕榈油;套利方面,建议做多豆棕2101价差为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周三国内饲料震荡偏强。豆粕2101收涨0.69%,报2934元/吨;菜粕 2101收涨1.6%,报2344元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源现货报价2890元/吨。养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好,不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕,远月销售比例也高,油厂挺价意愿较强,预计豆粕短线维持强势。操作上建议豆粕多单继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约探底回升,收盘价报3610元/500千克,涨跌幅0.87%。现货方面,今早国内鸡蛋价格稳中上涨,北京主流蛋价报3.84元/斤,较昨日上涨0.18元/斤。中秋在即,鸡蛋季节性需求逐渐好转,贸易商拿货积极,走货加快。且临近开学,食堂备货或推动市场流通加快,各环节库存下降,蛋价顺势上涨,不过在产蛋鸡存栏仍处高位,上方空间有限。10合约触底反弹,底部放量,多单轻仓跟进,止损3500。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周三玉米主力合约增仓小涨,收盘价报2298元/吨,涨跌幅1.06%。现货方面,天下粮仓数据显示,目前国内地区玉米价格大多稳,局部继续跌,全国玉米均价为2265元/吨,较昨日下跌7元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2390-2430元/吨一线,较昨日下跌10元/吨,辽宁锦州港口玉米陈粮690-700(无焦糊)容重质量较好的2240-2250元/吨,低位较昨日下跌10元/吨,容重720收购价2250-2260元/吨,较昨日下跌10元/吨。9月3号的临储拍卖粮公告出台,坐实了临储粮继续投放的事实,市场情绪受抑,且中国采购进口玉米力度加大,周二发布的报告称,私人出口商报告对中国售出408,000吨玉米,同时,近日进口谷物陆续到港,加上华北地区玉米早熟新玉米已有上市,9月份以后玉米粮源或增加,而市场终端采购节奏不佳,短线玉米仍有高位调整的压力。关注明日拍卖情况,01合约下方支撑2250。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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