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华联期货研究所日评(2020-8-24)

 华联期货夜盘交易指南 2020-8-24

金融

【股指期货】周一股指小幅上涨,盘中比较反复。创业板注册制首日,股票波动较大,整体表现较好。从板块来看,养殖业、消费电子等表现活跃,证券、钢铁等表现较差。北向资金全天净买入19.47亿元,其中沪股通净卖出2.73亿元,深股通净买入22.21亿元,资金风险情绪偏乐观。中报季将进入最后的密集披露阶段,不过盘面已经有所反应。总体来看,宏观上依旧偏好,经济数据持续恢复,产业利好政策陆续出台。操作上,前期多单轻仓持有,场外资金回调做多为主,IF2009合约的支撑位4570。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【国债期货】周一冲高回落,短线偏弱,仍有下跌空间。数据方面,财政部公布2020年1-7月中央政府收支及融资数据和一季度债务余额情况。7月,中央政府收入9472亿元,支出14240亿元,收支差额为-4768亿元。另外,7月中央政府融资6061亿元。一季度债务余额为169510亿元。近期债券发行量较大,施压国债期货。截至8月24日统计显示,中国债券市场近期将有13期金融债发行,计划发行总规模为435亿元。本周(8月22日至28日)央行公开市场有6100亿元逆回购到期,8月26日有1500亿元MLF到期,关注对市场资金利率影响。操作上,暂时观望,等待企稳再考虑试多,目前T2012合约的支撑位98。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

工业品  

【沪铜】周一沪铜震荡回落,2010合约收盘跌0.8%。基本面上:疫情好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:8月24日上海现货电解铜报51260-52141360元/吨,均价跌760元/吨。消息面:中国1-7月固定资产投资(不含农户)同比降1.6%,预期降1.6%,1-6月降3.1%;其中,民间固定资产投资下降5.7%。7月固定资产投资(不含农户)环比增长4.85%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2010-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周一沪铝震荡回落,2010合约收盘跌0.5%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月24日上海现货电解铝报14680-14720元/吨,均价跌140元/吨;据国际铝业协会(IAI)最新数据,7月份全球原铝产量545.2万吨,较6月份的529.5万吨环比增长2.97%;较2019年同期的541.8万吨同比增长0.63%。1-7月,全球原铝产量累计3751.5万吨,较去年同期的3707.1万吨同比增长1.2%。8月24日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.4万吨,无锡地区23.3吨,杭州地区10.0万吨,巩义地区5.0万吨,南海地区18.8万吨,天津5.6万吨,临沂0.7万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计75.1万吨,较前一周四下降1.1万吨至75.1万吨。操作上,09合约,14200元/吨-14800元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【原油】周一盘面低开低走后盘中快速拉升,日盘震荡为主,SC2010收288.7元/桶(+0.91%)。上周OPEC+部长级监督会议召开,会议同意在8-9月份补偿性地减产石油,补偿性减产的力度需要达到230万桶/日,计划9月17日举办下一次联合减产监督委员会(JMMC)会议。当前油市供需基本面无大的变化,主要受消息面的短暂刺激,因此整体波动率仍维持低位。上周美国正式告知联合国寻求对伊朗重新实施制裁,地缘政治刺激有一定利好,不过当前伊朗原油产量本已降至低位,即使再制裁,影响相对有限。后期重点还是关注疫情发展,需求恢复去库情况。但目前市场仍受中美关系局部紧张影响,全球市场风险偏好多变。不过场外趋势型投资者仍可关注远月合约回调入场做多机会,中长期维持油价重心继续上行观点不变。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周一盘面偏强震荡,V2101收6625(-0.08%)。今日现货市场价格稳定,华东市场主流成交五型在6590-6600元/吨,广州6630-6730。从基本面来看,供需变化不大,上游开工率后期仍将季节性回升,需求端来看下游制品开工率较为稳定,地产基建类的管型材需求支撑仍较强。社会库存经过前期的连续下降,近期低位震荡小幅回升。据隆众统计,截至周末社会库存环比增加0.00%,同比减少5.32%。从成本端来看,电石价格持续走强对盘面支撑较强。不过外围市场不确定性仍较大,市场风险偏好多变,仍要留意风险。技术面仍偏强运行,中长线关注7000整数位压力,支撑关注前期6400附近。趋势型投资者可关注逢低做多机会。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【橡胶】ru2101周一逼近此前反弹的高点,收12675元/吨。周一山东18年国营全乳胶现货11350(+200),1月基差-1325。上期所橡胶仓单量22.583万吨(-0.03),NR仓单3.0573万吨(-0.0403)。需求方面,随着欧美疫情常态化,全球橡胶需求边际走高,近月有望同比增长2.6%左右。中汽协数据显示中国7月份乘用车销量同比增长8.5%,汽车销量同比增长16.4%,保持重卡强劲乘用车相对弱势的格局。2020年前七月汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。海外疫情仍在创新高,但欧美PMI数据回升,需求在修复。供应方面季节性走高,但短期天气降雨较多影响割胶,台风处于高发期;西双版纳连续降雨,整个8月割胶天数极少,产量同比大降,不少胶园还发生了季风性落叶病;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶后期关注供应增速和需求恢复增速的对比情况。操作上,少量多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周一继续窄幅震荡,收3605元/吨。周一广州石化出厂价2898元/吨(-50)。外盘相关品种方面,原油高位略有走软,总体依然持续两个多月的窄幅横盘,美天然气12月合约近期创今年新高,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。国内LPG期货下挫主要是技术因素和供应过剩,叠加近期对打击餐饮浪费的政策方向十分强劲。需求方面处于淡季,疫情影响下目前全国大部分餐饮企业的经营仍未恢复到疫情前的水平。供应方面,原油加工量同比增长2-3%,炼厂气供应同比增加。进口方面成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应。总体呈现供过于求的局面。基差方面,当前现货在3000附近,未来走高有赖季节性因素。最近7年的11、12月份的现货价格,最低3600左右。虽然目前期货升水18%,但美天然气12月对9月合约升水30%。因此评估目前3600附近的期货价格并不算高估,可以考虑在3500-3600区间少量买入做多LPG。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周一震荡走高,收报1944(+1.57%),现货方面,常州地区部分现货出库价格参考1695-1700,截止8月19日,港口库存为126.67万吨,较上周减0.5万吨,库存继续下降,对甲醇走势支撑较大。港口库存延续下降,港口发货量继续提升,但阻碍到港卸货的台风和水位因素仍然存在,货船靠港和卸货速度较慢,导致短期库存走低,后续供应进口压力仍旧较大。目前多空分歧依旧严重,主力升水和旺季低价预期的博弈。整体看四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,目前在低价位置,看多远月合约,短期盘面偏强,操作上建议01合约维持多单,目标2050,移动止损线上移至1900止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PE/PP】周一走势分化,PE收报7130(-0.49%),PP收报7632(+0.18%)。现货方面,华东PE报7200-7300(+50),PP拉丝报7680-8000(+100)。期货虽然维持高位,但是石化出厂价暂稳,业者多挺价观望,报盘部分小幅上涨,下游工厂观望氛围浓厚,采购谨慎,成交未见放量。截止8月24日,两油库存72万吨,较上周五增6万吨,目前库存虽降库速度下降,但整体库存压力不大,下半年新增产能投产压力较大,目前基本面较好,四季度预期较弱,整体盘面走势有所牵制,操作上我们建议以逢高做空短线为主,PP01合约在7800以上少量试空,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【乙二醇】周一震荡走弱,收报3882(-0.31%),现货方面,华东报午后期货盘面窄幅下滑,华东乙二醇市场重心回落,实单商谈谨慎,本周现货商谈在3700-3710。截止8月20日,华东主港地区MEG港口库存总量在136.82万吨,较上周四降低3.91万吨,较本周一增加0.02万吨。短期聚酯库存压力较大,部分工厂陆续出台检修或者减产计划,前期乙二醇走势快速上涨,积累较多获利盘,目前盘面有所回撤。目前在原油价格走稳的情况下,乙二醇后续供应压力有所缓解。需求有所恢复,目前谨慎看多,但高位回调,短期盘面弱势为主,多看少动,场外观望为主,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】周一震荡上探。江浙涤丝成交重心稳中有跌,纺企采购积极性不足,多以消化库存为主,涤丝市场成交气氛不佳。本周供应端前期检修装置如期重启和提负,供应面趋于宽松,加之后续新产能即将面临试车,市场心态承压,盘面上涨驱动不足。而下游聚酯对PTA刚性需求稳定,叠加终端需求有所改善以及旺季需求预期的提振,对盘面将形成一定支撑。短期成本重心下移,加之商品市场整体表现弱势,PTA震荡回调,但调整幅度预计不大,中长期面临新产能投放以及高库存压力,缺乏持续性反弹动力,预计未来偏弱震荡,持标的者可买入看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沥青】周一再次下跌,盘面多空博弈。现货方面,全国现货大稳小跌,西南地区下跌50元/吨。从炼厂利润看,上周炼厂利润小幅下跌,促使开工率也下滑,产量在8月或下降,供给压力稍微缓解,不过总库存继续上涨,库存压力仍在。后期重点关注的是需求,目前雨季需求不及预期,关注后期旺季启动后需求情况。原油方面,国内价格初步企稳,有望扭转外强内弱的格局,美国库存维持下降趋势,原油后期有望上涨带动沥青。操作上,轻仓持多,关注2012合约在2600支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【玻璃】周一玻璃期货101企稳收涨,收于1769元/吨,较上个交易日上涨29元/吨,持仓增加0.78万至64.98万手。8月24日,交易所仓单增加200张至990张。中国玻璃综合指数1328.62点,环比上个交易日上涨2.83点。周末以来玻璃现货总体走势平稳为主,生产企业出库情况略有小幅的减缓,市场成交环比变化,市场信心也有小幅的回落。主要是8月份以来玻璃现货市场涨价幅度过大,对当前加工企业承接新订单有一定的制约作用,同时贸易商也加大了自身库存的出库速度。造成生产企业出库环比略有小幅的变化,但厂家信心依旧较好。周一玻璃101合约探低增仓收涨,表现较强,预计下个交易日偏强震荡,操作上仍建议观望为主,短线偏多参与,压力位1800元/吨,支撑位1710元/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

农产品

【白糖】周一郑糖震荡小幅上涨,其中2101合约收盘涨幅0.71%报5073元/吨。现货方面,周一南宁中间商站台报价5350元/吨,报价上调10元/吨;仓库报价5260-5340元/吨,低报价上调15元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5300-5320元/吨,报价不变;仓库报价5300-5310元/吨,低报价上调30元/吨,成交一般。消息方面,为缓解国内白糖市场供应紧张局面,减少人民的白糖消费成本,巴内阁经济协调委员会(ECC)上月批准进口30万吨白糖,联邦税收委员会(FBR)先后下令免除上述30万吨进口白糖的营业税、所得税、预提税和17%的销售税。行业及行情方面,近期市场呈现不温不火状态,加之节日备货大单持续性不足,现货变化不大。预计短期糖价维持窄幅震荡运行。郑糖操作上建议多单减仓后持有, SR2101参考止损位4950。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周一郑棉震荡小幅上涨,2101合约收盘涨幅0.54%报12945元/吨。现货方面,周一各地区皮棉报价普遍上调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12540,上调40;河北邢台报价12550,上调30;山东德州报价 12540,上调30。消息方面,据河南、浙江、山东等地纺企、中间商反馈,8月上旬以来,棉纱、坯布、服装行情启动迹象越来越明显,但接单仍比较缓慢,纱布企业表现的也很谨慎。浙江宁波、江苏苏州等地纺企表示,近半个月来C50S及以上高支普梳、精梳纱的询价和成交较5、6月份触底反弹,大厂、品牌棉纱的报价普遍上调300-400元/吨,部分“特纺”或“定纺”的高支纱报涨幅度甚至达到700-800元/吨。行业及行情方面,疫情叠加中美摩擦,全球经济下行,消费减少叠加消费降级,棉花被低价化纤替代,棉价将低位震荡,随着消费恢复底部将逐渐上抬。纱厂需把握节奏控制合理库存,逢低阶段性采购。操作上建议滚动做多,CF2101参考支撑位12500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【油脂】周一国内油脂窄幅震荡。豆油2101收跌0.06%,报6374元/吨;棕榈油2101收跌0.21%,报5590元/吨;菜油2101收跌0.05%,报8572元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货报价6560元/吨,兴平一级豆油现货无报价。美产区出现有利降雨,上周五晚美豆收跌。市场预期8月产地棕榈油产量恢复且出口在集中采购后将缩减,马棕8月末库存将回升,加之国内近期大量采购美豆和棕榈油,国内外供应压力将显现。操作上,单边建议逢高做空;套利方面,建议做多豆棕2101价差为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周一国内饲料窄幅震荡。豆粕2101收涨0.24%,报2886元/吨;菜粕 2101收涨0.31%,报2276元/吨。外盘方面,CBOT豆粕小幅下跌。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源现货报价2820元/吨。美产区出现有利降雨,上周五晚美豆收跌。养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好,不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕,远月销售比例也高,油厂挺价意愿较强。操作上建议豆粕逢低做多为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约偏弱震荡,收盘价报3586元/500千克,涨跌幅0.17%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,周末国内鸡蛋价格稳定,低价区补涨,今早北京主流蛋价报3.52元/斤,较上周五持平。随着库存压力降低,且天气转凉,鸡蛋存放问题逐渐缓解,存储时间延长,经销商备货意向提升。月末临近开学,食堂备货或推动市场流通加快。09合约仍处于升水结构,易跌难涨,且即将进入交割月,盘面波动加剧,短期关注现货价格走势;10合约多单轻仓持有,止损3500,重点关注8-9月淘鸡情况。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周一玉米主力合约大幅回落,收盘价报2266元/吨,涨跌幅-1.39%。现货方面,天下粮仓数据显示,目前国内地区玉米价格大多稳,局部继续跌,全国玉米均价为2275元/吨,较上周五下跌3元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2390-2430元/吨一线,较昨日下跌6-20元/吨,较上周五下跌20-40元/吨,辽宁锦州港口玉米陈粮690-700(无焦糊)容重质量较好的2250元/吨,较上周五持平,容重720收购价2260-2270元/吨,较上周五下跌10元/吨。目前北方产区手里有粮的贸易商利润空间被压缩,外流量仍不佳,玉米阶段性的供应仍表现偏紧,只不过,华北地区玉米早熟新玉米已有上市,且眼下政策加大临储粮的出库进度,9月份以后玉米粮源或增加,01合约滞涨回落,短期易跌难涨,关注下方支撑2220,压力位2320。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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