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华联期货研究所早报(2020-8-21)

华联期货研究所早报 2020-8-21

金融

【股指期货】昨晚外盘走势偏强,预计国内股指期货小幅高开。昨日北向资金全天净卖出28.32亿元,其中沪股通净卖出43.81亿元,深股通净买入15.49亿元。从消息面看,商务部新闻发言人高峰表示,中美双方已商定将于近日就第一阶段贸易协议评估举行通话。美国主要意图是限制中国高科技产业发展,对于一般贸易可能会放松打压力度,预计谈判结果谨慎乐观。近来市场上关于房地产企业融资政策可能收紧的讨论不断升温,昨日相关监管部门与部分房企在京举行座谈会,提出希望房企控制负债,不要继续快速加杠杆,关注对地产板块影响。综合来看,近期热点轮换比较快,盘面上震荡上行,操作上,前期多单轻仓持有,场外资金回调做多为主,今天是交割日,投资者注意移仓换月,目前IF2009合约的支撑位4570。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【国债期货】昨日大幅走低,短线仍有下跌空间。昨日全国银行间同业拆借中心公布,贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,上次为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,上次为4.65%,连续四个月按兵不动,符合市场预期,随着经济快速复苏,货币边际偏紧。10年期国债活跃券200006收益率上行0.50bp报2.9950%,银行间市场货币市场利率多数上涨。8月地方债发行开始提速,给市场造成压力。操作上,暂时观望,等待企稳再考虑试多,目前T2012合约的支撑位98。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

工业品 

【沪铜】周四晚沪铜震荡回落,2010合约收盘跌0.7%。基本面上:疫情好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:8月20日上海现货电解铜报52100-52290元/吨,均价跌90元/吨。消息面:中国1-7月固定资产投资(不含农户)同比降1.6%,预期降1.6%,1-6月降3.1%;其中,民间固定资产投资下降5.7%。7月固定资产投资(不含农户)环比增长4.85%。中汽协:2020年8月上旬,11家重点企业汽车产销分别完成47.3万辆和38.4万辆,与7月上旬相比分别下降24%和15.2%,产量同比增长11.2%,销量同比下降17.9%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2010-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周四晚沪铝冲高回落,2010合约收盘涨0.58%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月20日上海现货电解铝报14770-14810元/吨,均价涨150元/吨;】8月20日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.6万吨,无锡地区23.7吨,杭州地区10.0万吨,巩义地区4.7万吨,南海地区19.4万吨,天津5.8万吨,临沂0.7万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计76.2万吨,周度累库2.5万吨至76.2万吨。操作上,09合约,14200元/吨-14800元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【原油】周四晚盘面再度回调。消息面美国总统宣布已命令国务卿前往纽约通知安理会,美方要求联合国启动所谓“立即恢复”条款,重启对伊朗的所有制裁。美国劳工部公布最新数据显示,截至8月15日的一周,美国单周首次申请失业救济人数在前一周首次下降到100万以下后,再次突破100万达到110.6万。欧佩克+内部报告:5-7月欧佩克+成员国超额生产规模预计为231万桶/日,应该在8-9月进行补偿性减产。隔夜原油大幅波动,短期油市基本面变化不大,场外趋势型投资者仍可关注远月合约回调入场做多机会,中长期维持油价重心继续上行观点不变。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周四晚盘面小幅回调,昨日现货市场涨跌不一,华东报6600-6680,华南市场成交欠佳,电石料五型主流成交价格暂稳在6600-6720元/吨现汇。从基本面来看,供需变化不大,上游检修有所增加,而需求端有边际走弱迹象。据隆众统计:截至上周末PVC社会库存环比增加2.69%,同比减少5.32%。原料端电石价格持续走强对成本支撑较强。近期黑色建材类商品仍然强势,同类板块商品影响趋同。盘面增仓上涨后暂维持高位盘整,稳健型投资者观望为主,激进型投资者回调偏多交易。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【橡胶】ru2101周四晚继续弱势调整。需求方面,全球橡胶需求边际走高,近期有望同比增长2.6%左右。中汽协数据显示中国7月份乘用车销量同比增长8.5%,汽车销量同比增长16.4%,保持重卡强劲乘用车相对弱势的格局。2020年前七月汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。海外疫情仍在创新高,但欧美PMI数据回升,需求在修复。供应方面季节性走高,但短期天气降雨较多影响割胶,台风处于高发期;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶后期关注供应增速和需求恢复增速的对比情况。操作上,少量多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周四晚窄幅震荡,日间大幅下跌至此前3500附近平台。周四广州石化出厂价持稳3048元/吨。外盘相关品种方面,原油依然持续两个多月的窄幅横盘,美天然气12月合约近期创今年新高,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。国内LPG期货下挫主要是技术因素和供应过剩,叠加近期对打击餐饮浪费的政策方向十分强劲。需求方面处于淡季,疫情影响下目前全国大部分餐饮企业的经营仍未恢复到疫情前的水平。供应方面,原油加工量同比增长2-3%,炼厂气供应同比增加。进口方面成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应。总体呈现供过于求的局面。基差方面,当前现货在3000附近,未来走高有赖季节性因素。最近7年的11、12月份的现货价格,最低3600左右。虽然目前期货升水18%,但美天然气12月对9月合约升水30%。因此评估目前3600附近的期货价格并不算高估,可以考虑在3500-3600区间少量买入做多LPG。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周四夜盘低位震荡,收报1909(-0.31%)。原油走弱,多化工品种因库存高企,市场对后市价格有所看差。截止8月19日,港口库存为126.67万吨,较上周减0.5万吨,库存继续下降,对甲醇走势支撑较大,但后续进口量继续维持高位。本周华东地区烯烃装置基本维持高负荷稳定运行,整体开工率在95%附近,边际向上空间较少。四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,目前在低价位置,看多远月合约,短期盘面站稳,操作上建议01合约维持多单,目标2050,1850止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】夜盘窄幅震荡江浙涤丝报价继续持稳,局部优惠有所收窄,纺企维持刚需补货,谨慎心态依旧,市场交投气氛偏淡。昨日商品市场整体承压回落,乙二醇日内跟跌为主。近期港口发货情况好转,本周港口库存有所下滑,但考虑到港口仍有10多万吨乙二醇滞港,港口库存拐点尚未显现,8月17日至8月23日预计到货总量在28.4万吨附近,未来受到海外装置检修影响,去库仍然可期,但同时也难以大幅去化。近期盘面反弹至前期震荡区间上沿附近,遇阻回落,短期整体基本面变动不大,随着价格的回调,调整压力得到一定程度上的释放。激进投资者可在下跌后再轻仓试多,因上行高度有限,持标的者可买入看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沥青】周四晚小幅上涨,短线企稳。原油方面,欧佩克+内部报告显示,5-7月欧佩克+成员国超额生产规模预计为231万桶/日,应该在8-9月进行补偿性减产。整体来看,产油国减产情况执行较好,随着全球经济逐渐走出疫情影响,需求端稳步增长,预计原油走势偏强。沥青现货方面,昨日全国现货价格稳定,市场基差维持高位,市场对后期仍谨慎。数据方面,隆众对67家主要沥青厂家统计,本周综合开工率为57.7%,环比减少0.3个百分点,利润下滑后产量供给压力稍微缓解。操作上,轻仓持多,关注2012合约在2600支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【螺纹钢】周四晚10合约窄幅震荡,收盘3774涨0.05%。8月20日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅下跌,上海3690跌10,广州4020跌10,天津3770稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为18.32万吨,较上一交易日增加0.8万吨。昨日市场成交仍较为疲软,投机情绪低迷,终端采购放缓,各地区报价均有松动,现货市场在需求未能兑现之前继续维持谨慎心态。本周螺纹产量略有下降,但库存不降反升,表观消费基本持平,显示下游需求仍较为低迷。当前钢市呈现高产量、高库存、高成本格局,价格波动空间有限,10合约仍在高位震荡;对于01合约来看,基建、地产数据显示需求端消费韧性仍在,市场对旺季需求预期较强,随着旺季到来,需求兑现可期。操作上,01合约回调做多,关注支撑3630。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周四晚连铁偏弱振的,01合约收盘847跌0.65%。8月18日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交136.5万吨,环比下降21.1%;本周平均每日成交171.8万吨,环比减少4.3%;本月平均每日成交162.7万吨,环比上涨9.1%。矿价在连续上行之后开始出现高位震荡,高矿价带来的政策风险集聚,叠加宏观上不确定性,资金面、情绪面的转化令矿价进入回调阶段。铁矿石供需继续维持供需两旺格局,日均铁水产量持续上升对铁矿需求带来明显支撑,港库的结构性问题刺激矿价走强,但政策风险也在逐渐上升,扩大交割品牌对近月合约影响有限,更多是对市场情绪的打击,但长期或增加多头交割难度。操作上,01合约多单可适当减仓,关注780支撑。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

农产品

【白糖】周四晚郑糖震荡下跌,其中2101合约收盘下跌0.89%报5017元/吨。昨夜ICE原糖期货主力10月合约下跌1.89%报12.99美分/磅。现货方面,周四南宁中间商站台报价5340元/吨,报价上调10元/吨;仓库报价5270-5340元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5300-5320元/吨,报价不变;仓库报价5300-5310元/吨,报价不变,成交一般。消息方面,里约热内卢8月20日消息,CONAB周四公布的数显示,巴西2019/2020年度糖产量料为3933万吨,较上年度增加32%。数据还显示,巴西2019/2020年度乙醇产量料为305.6亿千升,较上年度下降14.3%。其中巴西2019/2020年度甘蔗乙醇产量273亿千升,同比下滑18.3%,玉米乙醇产量为27亿千升,同比增加61%。行业及行情方面,近期市场呈现不温不火状态,加之节日备货大单持续性不足,现货持续走弱。预计短期糖价维持窄幅震荡运行。郑糖操作上建议多单减仓后持有, SR2101参考止损位4950。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周四晚郑棉波动很小,2101合约收盘跌幅0.16%报12805元/吨。昨夜ICE棉花期货主力12月合约上涨1.24%报64.56美分/磅。现货方面,周四各地区皮棉报价总体持稳,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12500,持平;河北邢台报价12520,持平;山东德州报价 12510,持平。消息方面,据外电报道,近期持续降雨之后印度哈亚纳邦部分棉田积水严重,约5万英亩棉花受损,其中近1万英亩绝收。该邦的积水在降雨几周之后仍无法排掉。不仅如此,农场积水还在部分地区引发了严重的蚜虫和白粉虱虫害,棉花、甘蔗、谷物等也大面积受损。行业及行情方面,疫情叠加中美摩擦,全球经济下行,消费减少叠加消费降级,棉花被低价化纤替代,棉价将低位震荡,随着消费恢复底部将逐渐上抬。纱厂需把握节奏控制合理库存,逢低阶段性采购。操作上建议滚动做多,CF2101参考支撑位12500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【油脂】周四晚国内油脂大幅下跌。豆油2101收跌1.73%,报6348元/吨;棕榈油2101收跌2.42%,报5566元/吨;菜油2101收跌1.08%,报8532元/吨。外盘方面,CBOT豆油小幅下跌;马来西亚棕榈油休市一天。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价6720元/吨,兴平一级豆油现货无报价。后期产地棕榈油供应趋向宽松,加之美豆9月即将上市,供应压力将显现。操作上,单边建议逢高做空;套利方面,建议做多豆棕2101价差为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周四晚国内饲料小幅下跌。豆粕2101收跌1.34%,报2868元/吨;菜粕 2101收跌1.35%,报2259元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源现货报价2840元/吨。养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好,不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕,远月销售比例也高,油厂挺价意愿较强。预计短期豆粕震荡走强,操作上建议豆粕逢低做多为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约移仓至10合约,09合约今日宽幅震荡,收盘价报3687元/500千克,涨跌幅-0.51%;10合约收盘价报3581元/500千克,涨跌幅-2.16%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,今日国内鸡蛋价格继续上涨,今早北京主流蛋价报3.52元/斤,较昨日上涨0.05元/斤,涨势放缓。受台风影响,南方销区到货减少,蛋价顺势上涨。目前09合约仍处于升水结构,易跌难涨,且即将进入交割月,盘面波动加剧,短期关注现货价格走势,下方支撑3600,压力位3880;10合约多单轻仓持有,止损3500,重点关注8-9月淘鸡情况。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周四晚玉米主力合约高位整理,收盘价报2297元/吨,涨跌幅-0.35%。现货方面,天下粮仓数据显示,目前国内地区玉米价格大多稳,全国玉米均价为2278元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2410-2454元/吨一线,部分较昨日跌8-20元/吨,辽宁锦州港口玉米陈粮690-700(无焦糊)容重质量较好的2250元/吨,容重720收购价2270-2280元/吨。临储13拍溢价仍处高位,其中辽宁拍卖溢价环比再度回升,高成本因素继续提振市场,目前北方产区手里有粮的大户有惜售意愿,外流量仍未出现明显增多。南北港口玉米高位坚挺支撑,短线玉米底部支撑较强,或以高位小幅波动为主,重点关注北方粮源出库节奏。01合约多单持有,下方支撑2220,压力位2320。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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