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华联期货研究所早报(2020-8-19)

华联期货研究所早报 2020-8-19

 

工业品 

 

【沪铜】周二晚沪铜震荡走高,2010合约收盘涨1.8%。基本面上:疫情好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:8月18日上海现货电解铜报51020-51200元/吨,均价涨755元/吨。消息面:中国1-7月固定资产投资(不含农户)同比降1.6%,预期降1.6%,1-6月降3.1%;其中,民间固定资产投资下降5.7%。7月固定资产投资(不含农户)环比增长4.85%。中汽协:2020年8月上旬,11家重点企业汽车产销分别完成47.3万辆和38.4万辆,与7月上旬相比分别下降24%和15.2%,产量同比增长11.2%,销量同比下降17.9%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2009-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【沪铝】周二晚沪铝小幅震荡走高,2010合约收盘涨0.35%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月18日上海现货电解铝报14470-14510元/吨,均价涨120元/吨;中国6月原铝(电解铝)产量为302万吨,较上年同期增加0.8%;1-6月原铝产量为1789万吨,同比增加11%。8月17日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.3万吨,无锡地区23.6吨,杭州地区10.0万吨,巩义地区4.3万吨,南海地区19.9万吨,天津5.7万吨,临沂0.6万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计75.7万吨,较前一周四增2.0万吨至75.7万吨。操作上,09合约,14050元/吨-14650元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【原油】周二晚内盘低开高走,国际原油尾盘时段再度回落,整体表现为日内波动。API库存方面截至8月14日当周原油库存减少426.4万桶,预期减少200万桶;汽油库存增加499.1万桶;精炼油库存减少96.4万桶。欧佩克联合部长级监督委员会(JMMC)将于近日召开,会议将重点关注7月石油减产协议的执行情况,并评估8月形势,关注会议进展。国内原油受仓单压力影响近期表现明显偏弱,短期或仍难以改善。不过场外趋势型投资者仍可关注远月合约回调入场做多机会,中长期维持油价重心继续上行观点不变。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

PVC】周二晚盘面高位震荡,昨日现货市场跟涨,华东市场报价6600-6680元/吨,华南电石料五型主流成交价格看在6620-6730元/吨现汇。从基本面来看,供需变化不大,上周上游检修有所增加,陕西北元开始检修。而需求端有边际走弱迹象,中期难以乐观。据隆众统计:截至上周末PVC社会库存环比增加2.69%,同比减少5.32%。其中环比增加3.30%,同比减少7.98%;华南环比持平,同比增加9.09%。原料端电石价格持续走强对成本支撑较强。近期黑色建材类商品仍然强势,同类板块商品影响趋同。昨日盘面再度增仓创新高,稳健型投资者观望为主,激进型投资者回调偏多交易。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

【橡胶】ru2101周二晚偏弱震荡。需求方面,ANRPC消息:在连续7个月的下降后,在截至10月底的三个月内,全球天然橡胶需求量将增长2.6%。中汽协数据显示中国7月份乘用车销量同比增长8.5%,汽车销量同比增长16.4%,保持重卡强劲乘用车相对弱势的格局。2020年上半年成品油表观消费量15386万吨,同比下降6%,其中汽油下降3.3%,柴油同比增长0.1%。汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。海外疫情仍在创新高,但欧美PMI数据回升,需求在修复。供应方面季节性走高,但短期天气降雨较多影响割胶;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶后期关注供应增速和需求恢复增速的对比情况。操作上,少量多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【液化气】PG2011周二晚继续测试高位区间底部支撑。周二广州石化出厂价涨30至2978元/吨。国内现货近期在3000附近依然有所犹豫,未来走高有赖季节性因素。外盘相关品种方面,原油在反弹高位持续横盘两个月后略偏向上,油价后期面临方向选择,波动性预料增加;美国天然气12月合约周二再创今年新高,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。液化气供应方面,进口成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应,国内方面,原油加工量同比增长2-3%,炼厂气供应同比增加。需求方面,夏季消费较弱,疫情防控压力加大。数据显示2020年上半年全国餐饮收入同比下降32.8%;目前全国大部分餐饮企业的经营已恢复到疫情前的70%-80%。上半年数据总体供过于求。操作上,11月季节性强势,美天然气创今年新高,液化气可在目前位置少量买入,止损参考3800。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【甲醇】周二夜盘高位震荡,收报1921(+0.1%),国内原油尾盘拉升,整体氛围偏暖。截止8月12日,港口库存为127.22万吨,较上周减5万吨,连续两周去库,对甲醇走势支撑较大,但后续进口量继续维持高位,同时8月下旬国内甲醇供应有所增量,如本周预计华东进口到港量为20万吨,较上周到港量多3万吨。目前基本面仍旧供过于求,市场并不缺货,使得盘面有所压制。换月结束后,甲醇交易重心重回预期驱动交易,四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,目前在低价位置,看多远月合约,操作上建议01合约维持多单,目标2050,1850止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

PTA】周二夜盘震荡持稳。随着国内PTA装置即将开始试运转,9-10月的PX供求面将会逐步平衡,届时PX供应过剩的情况将会缓解。供给端福化装置意外降负,以及检修按计划落实,供应面继续收紧,但后续新装置投产以及检修装置重启预期压制,叠加现货支撑减弱,对盘面提振有限。下游聚酯运行基本如预期进行,对PTA刚性需求稳定,而终端采购积极性不足导致聚酯产销维持偏淡,需求端难有明显亮点。短期PTA处于阶段性去库通道,叠加成本表现尚可,下方有一定支撑,中长期面临新产能投放以及高库存压力,缺乏持续性上涨动力。激进投资者可在下跌后再轻仓试多,因上行高度有限,持标的者可买入看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【沥青】周二晚窄幅震荡,短线企稳。昨晚原油维持震荡,对沥青指引不明,关注OPEC+市场监督委员会会议。沥青现货方面,昨日全国大部分地区稳定,山东地区小跌20元/吨。市场基差维持高位,市场对后期仍谨慎。从库存来看,总库存持续增加,不过目前库存压力并不是特别大,但是产量高压下,需求如果不能兑现,后期压力会比较大。近期雨水较多,影响短期需求。操作上,激进者轻仓试多沥青,关注2012合约在2600支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【螺纹钢】周二晚10合约冲高回落,收盘3825跌0.34%。8月18日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅上涨,上海3700稳,广州4030稳,天津3770涨10;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为22.20万吨,较上一交易日减少3.98万吨。消息方面,上期所指定沙钢、鞍钢、敬业三家钢铁公司作为交割厂库。中钢协:7月全国粗钢日产水平为301.16万吨/日,日产环比下降1.34%;生产生铁7818.3万吨,同比增长8.81%,生产钢材11688.5万吨,同比增长9.87%。交易所增加厂库交割,有利于卖方仓单注册,节省成本,仓单价格将有所下降,对近月合约交割带来利空,目前期货正逐渐移仓2101合约,主要还是关注基本面的博弈。当前螺纹钢需求预期较好,基建、地产数据显示需求端韧性仍在,但表需受天气影响回落,实际需求释放不及预期,产量维持高位平稳以及库存再次累积压制现货价格,盘面在弱现实和强预期间高位震荡,关注需求的兑现情况。同时关注原料端铁矿价格的变化,若矿价下跌令成本支撑减弱。操作上,01合约回调做多,关注支撑3630。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

【铁矿石】周二晚连铁冲高回落,01合约收盘856.5涨0.82%。8月18日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交228.8万吨,环比增加53.6%;本周平均每日成交188.9万吨,环比增加5.2%;本月平均每日成交164万吨,环比上涨10%。虽然上周的铁矿发运和到港量继续回升,但市场围绕结构性矛盾继续做多热情高涨,01合约夜盘继续创历史高点,持续上涨之后需防范政策风险加强而出现的高位回落调整。铁矿石供需继续维持供需两旺格局,日均铁水产量持续上升对铁矿需求带来明显支撑,港库的结构性问题刺激矿价走强,但政策风险也在逐渐上升,扩大交割品牌对近月合约影响有限,更多是对市场情绪的打击,但长期或增加多头交割难度。操作上,01合约关注780支撑,回调买入。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

农产品

【白糖】周二晚郑糖震荡小幅下跌,其中2101合约收盘跌幅0.30%报5046元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货周二下跌,从上周五触及的五个月高位进一步回撤。现货方面,周二南宁中间商站台报价5330元/吨,报价不变;仓库报价5250-5350元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5300-5320元/吨,报价不变;仓库报价5270-5310元/吨,低报价下调15元/吨,成交一般。消息方面,在美国总统特朗普威胁要对巴西征收美国乙醇进口关税进行报复之后,巴西农业部国际事务部长Orlando Leite Ribeiro近日表示,如果美国对巴西糖免除进口关税,那么巴西也可以给予美国乙醇零关税优惠。行业及行情方面,近日郑糖欲涨还跌,商家报价稳中回落,市场交投气氛一般,商家商谈存议价空间;中国进口巴西糖发运数量仍在增加,可见进口糖压力仍在增加;近期市场呈现不温不火状态,不过内蒙古部分加工糖厂出现停机,为新榨季甜菜糖上市做准备。目前白糖处于纯销售期,加之贸易商对中秋、国庆备货存在潜在需求,对市场形成支撑。预计近期上有压力下有支撑,郑糖操作上建议多单减仓后持有,SR2101参考止损位4950。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【棉花】周二晚郑棉震荡小幅下跌,2101合约收盘跌幅0.39%报12855元/吨。洲际交易所(ICE)棉花期货周二下滑,因政府公布的作物生长报告显示美国棉花作物评级改善,同时市场持续担忧黯淡的需求前景。现货方面,周二各地区皮棉报价全线上调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12450,上调60;河北邢台报价12480,上调50;山东德州报价12480,上调50。消息方面,美国农业部(USDA)周一在每周作物生长报告中公布称,截至2020年8月16日当周,棉花优良率为45%,前一周为42%,去年同期为49%。美国最大棉花生产州--德克萨斯州的棉花作物评级亦改善,生长优良率为27%,高于前一周的22%。德州炎热干燥的天气引发了生产商对作物受损的担忧,推动价格在月初时一度达到一个月高位。行业及行情方面,眼下新花上市进入倒计时,郑棉目前走势低位震荡偏强,另外伴随储备棉11500元托底价格、棉花成本支撑,以及即将到来的“金九银十”,棉价看涨似乎理所当然,但乐观情绪不宜太强,棉价低位格局暂难改变。操作上建议滚动做多,CF2101参考支撑位12500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【油脂】周二晚国内油脂窄幅震荡。豆油2101收涨0.53%,报6504元/吨;棕榈油2101收涨0.04%,报5692元/吨;菜油2101收跌0.18%,报8650元/吨。外盘方面,CBOT豆油小幅上涨;马来西亚棕榈油小幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价6720元/吨,兴平一级豆油现货无报价。气象预报显示未来一周美豆产区缺乏降雨,令市场担忧干旱天气损害单产,昨夜美豆大幅上涨。后期产地棕榈油供应趋向宽松,加之美豆9月即将上市,供应压力将显现。操作上,单边建议逢高做空;套利方面,建议做多豆棕2101价差为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【饲料】周二晚国内饲料震荡偏弱。豆粕2101收跌0.68%,报2900元/吨;菜粕 2101收跌0.56%,报2288元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源现货无报价。气象预报显示未来一周美豆产区缺乏降雨,令市场担忧干旱天气损害单产,昨夜美豆大幅上涨,也带动国内豆粕今日上涨。养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好,不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕,远月销售比例也高,油厂挺价意愿较强。预计短期豆粕震荡走强,操作上建议豆粕逢低做多为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【鸡蛋】周二晚鸡蛋主力合约冲高回落,收盘价报3714元/500千克,涨跌幅-0.24%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,今日国内鸡蛋价格继续涨,今早北京主流蛋价报3.36元/斤,较昨日上涨0.11元/斤。中秋在即,需求逐渐好转,贸易商拿货积极,走货加快。09合约受中秋预期支撑,下方空间有限,临近换月,盘面波动加剧,短期关注09合约下方3600一线支撑,压力位3870;10合约探底回升,轻仓做多,止损3500。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【玉米】周二晚玉米主力合约高位整理,收盘价报2298元/吨,涨跌幅-0.17%。现货方面,天下粮仓数据显示,目前国内地区玉米价格大多稳,局部小幅调整,全国玉米均价为2277元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2420-2476元/吨一线,辽宁锦州港口玉米陈粮690-700(无焦糊)容重质量较好的2250元/吨,容重720收购价2270-2280元/吨,陈粮报价2400元/吨。近日东北临储粮出库节奏有所加快,市场有效供应增加,随着玉米价格连续拉升,玉米与小麦的价差逐步缩水,小麦替代效应显现。7月份全国生猪存栏环比增长4.8%,连续6个月增长,同比增长13.1%,生猪复养情况良好,短线玉米底部支撑较强,关注北方粮源出库节奏。01合约下方支撑2220,压力位2320。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

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