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华联期货研究所早报(2020-8-18)

华联期货研究所早报 2020-8-18

工业品 

【沪铜】周一沪铜震荡反弹,2009合约收盘涨1.2%。基本面上:疫情好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:8月17日上海现货电解铜报50260-50500元/吨,均价涨335元/吨。消息面:中国1-7月固定资产投资(不含农户)同比降1.6%,预期降1.6%,1-6月降3.1%;其中,民间固定资产投资下降5.7%。7月固定资产投资(不含农户)环比增长4.85%。中汽协:2020年8月上旬,11家重点企业汽车产销分别完成47.3万辆和38.4万辆,与7月上旬相比分别下降24%和15.2%,产量同比增长11.2%,销量同比下降17.9%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2009-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周一沪铝小幅震荡走高,2009合约收盘涨0.4%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月17日上海现货电解铝报14400-14440元/吨,均价跌140元/吨;中国6月原铝(电解铝)产量为302万吨,较上年同期增加0.8%;1-6月原铝产量为1789万吨,同比增加11%。8月17日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.3万吨,无锡地区23.6吨,杭州地区10.0万吨,巩义地区4.3万吨,南海地区19.9万吨,天津5.7万吨,临沂0.6万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计75.7万吨,较前一周四增2.0万吨至75.7万吨。操作上,09合约,14050元/吨-14650元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【原油】周一晚盘面低开高走。EIA预计9月份美国页岩油产量为755.7万桶/日,下降约2万桶/日,8月份增加23.8万桶/日;预计美国二叠纪盆地9月份原油日产量增加6800桶/日,至415.4万桶/日,8月份增加10.8万桶/日。伊朗油长表示伊朗将保持100-200万桶/日的备用石油产能。短线供需面变化不大,欧佩克供应端减产边际下行,后期重点关注8月后期伊拉克等前期不到位的国家后续能否按计划实现补偿性减产需求端受海外疫情持续仍复苏缓慢。近期市中美关系局部紧张另市场风险偏好多变。国内原油受仓单压力影响表现明显偏弱,短期或仍难以改善。不过场外趋势型投资者仍可关注远月合约回调入场做多机会,中长期维持油价重心继续上行观点不变。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周一晚盘面高位震荡,昨日现货市场小幅上涨,华东地区五型主流报价6550-6600元/吨。从基本面来看,供需变化不大,上周上游检修有所增加,陕西北元开始检修。而需求端有边际走弱迹象,中期难以乐观。据隆众统计:截至上周末PVC社会库存环比增加2.69%,同比减少5.32%。其中环比增加3.30%,同比减少7.98%;华南环比持平,同比增加9.09%。原料端电石价格持续走强对成本支撑较强。近期黑色建材类商品走势明显偏强,同类板块商品影响趋同。但外围市场不确定性仍较大,市场风险偏好多变,仍要留意风险。主力合约换月至2101,盘面增仓上涨,前低支撑较强,建议短空6600止损。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【橡胶】ru2101周一晚窄幅偏强震荡。需求方面,ANRPC消息:在连续7个月的下降后,在截至10月底的三个月内,全球天然橡胶需求量将增长2.6%。中汽协数据显示中国7月份乘用车销量同比增长8.5%,汽车销量同比增长16.4%,保持重卡强劲乘用车相对弱势的格局。2020年上半年成品油表观消费量15386万吨,同比下降6%,其中汽油下降3.3%,柴油同比增长0.1%。汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。海外疫情仍在创新高,但欧美PMI数据回升,需求在修复。供应方面季节性走高,但短期天气降雨较多影响割胶;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶后期关注供应增速和需求恢复增速的对比情况。操作上,少量多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周一晚继续测试高位区间底部支撑。周一广州石化出厂价跌持稳2948元/吨。国内现货近期在3000附近依然有所犹豫,需求淡季对价格存在牵制。外盘相关品种方面,原油在反弹高位持续横盘两个月后略偏向上,油价后期面临方向选择,波动性预料增加;美国天然气12月合约周五创今年新高,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。液化气供应方面,进口成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应,国内方面,原油加工量同比增长2-3%,炼厂气供应同比增加。需求方面,夏季消费较弱,疫情防控压力加大。数据显示2020年上半年全国餐饮收入同比下降32.8%;目前全国大部分餐饮企业的经营已恢复到疫情前的70%-80%。上半年数据总体供过于求。操作上,11月季节性强势,美天然气创今年新高,液化气可在目前位置少量买入,止损参考3800。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周一夜盘窄幅震荡,01合约收报1909(+0.32%)。昨夜09合约再度减仓,成交量下降,主力合约换至01合约。国际原油上涨,带动能化板块整体重心上移。截止8月12日,港口库存为127.22万吨,较上周减5万吨,连续两周去库,对甲醇走势支撑较大,但后续进口量继续维持高位,同时8月下旬国内甲醇供应有所增量,如本周预计华东进口到港量为20万吨,较上周到港量多3万吨。目前基本面仍旧供过于求,市场并不缺货,使得盘面有所压制。换月结束后,甲醇交易重心重回预期驱动交易,四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,目前在低价位置,看多远月合约,操作上建议01合约维持多单,1850止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】夜盘震荡持稳,波动幅度较小市场预计随着国内PTA装置即将开始试运转,9-10月的PX供求面将会逐步平衡,届时PX供应过剩的情况将会缓解。供给端福化装置意外降负,以及检修按计划落实,供应面继续收紧,但后续新装置投产以及检修装置重启预期压制,叠加现货支撑减弱,对盘面提振有限。下游聚酯运行基本如预期进行,对PTA刚性需求稳定,而终端采购积极性不足导致聚酯产销维持偏淡,需求端难有明显亮点。短期PTA处于阶段性去库通道,叠加成本表现尚可,下方有一定支撑,中长期面临新产能投放以及高库存压力,缺乏持续性上涨动力。激进投资者可在下跌后再轻仓试多,因上行高度有限,持标的者可买入看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沥青】周一晚小幅上涨,短线企稳。昨晚原油偏强运行,有传闻称中国将增加从美国的原油进口量,美国部分经济数据好转,OPEC+减产履行率符合预期,国内原油也有企稳跟涨迹象。昨天全国沥青现货价格大稳小跌,东北地区跌50元/吨,基差快速变大,市场预期转弱,供给大幅增加,市场对强需求的预期需要兑现。从库存来看,总库存持续增加,周度同比增幅降低,库存压力并不是特别大,但是产量高压下,需求如果不能超预期,现货压力会比较大。操作上,激进者轻仓试多,关注2012合约在2600支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【螺纹钢】周一晚10合约高开震荡,收盘3837涨0.42%。8月17日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅上涨,上海3700涨30,广州4030涨30,天津3760跌10;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为26.18万吨,较上一交易日增加2.96万吨。消息方面,国常会要求继续落实好金融支持政策,有效发挥结构性直达货币政策工具。昨日在央行释放流动性,国内基建项目投资发力以及唐山限产刺激,期货市场做多氛围较浓,市场投机需求和采购热情较高,钢价有望延续偏强走势。当前螺纹钢需求预期较好,基建、地产数据显示需求端韧性仍在,但表需受天气影响回落,实际需求释放不及预期,产量维持高位平稳以及库存再次累积压制现货价格,盘面在弱现实和强预期间高位震荡,关注需求的兑现情况。同时关注原料端铁矿价格的变化,若矿价下跌令成本支撑减弱。操作上,01合约回调做多,关注支撑3630。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周一晚连铁震荡上行,01合约收盘847.5涨1.62%。8月17日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交149万吨,环比下降6.9%;本周平均每日成交149万吨,环比下降17%;本月平均每日成交158.1万吨,环比上涨6.1%。铁矿石供需继续维持供需两旺格局,日均铁水产量持续上升对铁矿需求带来明显支撑,港库的结构性问题刺激矿价走强,但政策风险也在逐渐上升,扩大交割品牌对近月合约影响有限,更多是对市场情绪的打击,但长期或增加多头交割难度。操作上,01合约关注780支撑,回调买入。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

农产品

【白糖】周一晚郑糖横盘震荡,其中2101合约收盘微涨0.04%报5067元/吨。昨夜ICE原糖期货冲高回落,收盘与上周五基本持平。现货方面,周一南宁中间商站台报价5330元/吨,报价下调10元/吨;仓库报价5250-5350元/吨,低报价下调10元/吨,高报价上调10元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5300-5320元/吨,报价下调10元/吨;仓库报价5285元/吨,成交一般。消息方面,根据咨询公司Datagro发布的港口数据,全球最大的糖出口国巴西计划在未来几周内向中国发运816823吨糖。行业及行情方面,近日郑糖欲涨还跌,商家报价稳中回落,市场交投气氛一般,商家商谈存议价空间;中国进口巴西糖发运数量仍在增加,可见进口糖压力仍在增加;近期市场呈现不温不火状态,不过内蒙古部分加工糖厂出现停机,为新榨季甜菜糖上市做准备。目前白糖处于纯销售期,加之贸易商对中秋、国庆备货存在潜在需求,对市场形成支撑。预计近期上有压力下有支撑,郑糖操作上建议多单减仓后持有,SR2101参考止损位4950。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周一晚郑棉小幅高开震荡,2101合约收盘微涨0.12%报12885元/吨。昨夜ICE棉花期货小幅上涨,总体趋势仍偏多。现货方面,周一各地区皮棉报价普遍持稳,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12390,持平;河北邢台报价12430,持平;山东德州报价12430,持平。消息方面,世界上纺织能力最大的棉纺织企业——魏桥纺织股份有限公司(以下简称“魏桥纺织”)8月14日发布截至2020年6月30日止的上半年中报,报告期内,公司实现营业收入约人民币54.30亿元,与上年同期的77.83亿元相比同比减少30.24%,股东应占期内溢利约人民币1.55亿元,与上年同期的2.06亿元相比减少24.92%,基本每股盈利约人民币0.13元。行业及行情方面,眼下新花上市进入倒计时,郑棉目前走势低位震荡偏强,另外伴随储备棉11500元托底价格、棉花成本支撑,以及即将到来的“金九银十”,棉价看涨似乎理所当然,但乐观情绪不宜太强,棉价低位格局暂难改变。操作上建议滚动做多,CF2101参考支撑位12500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【油脂】周一晚国内油脂震荡偏强。豆油2101收涨0.9%,报6492元/吨;棕榈油2101收涨0.32%,报5710元/吨;菜油2101收涨0.45%,报8679元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油小幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价6720元/吨,兴平一级豆油现货无报价。原定15日举行的中美第一阶段贸易协议执行评估会议被推迟,刺激今日油脂继续上涨。后期产地棕榈油供应趋向宽松,加之美豆9月即将上市,供应压力将显现。操作上,单边建议逢高做空;套利方面,建议做多豆棕2101价差为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周一晚国内饲料震荡偏强。豆粕2101收涨0.86%,报2924元/吨;菜粕 2101收涨0.57%,报2304元/吨。外盘方面,CBOT豆粕大幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源报价2880元/吨。养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好,不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕,远月销售比例也高,油厂挺价意愿较强。美豆及巴西新作均预期丰产,均限制粕价涨幅。预计短期豆粕震荡走强,操作上建议豆粕逢低做多为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约高开高走,收盘价报3752元/500千克,涨跌幅2.77%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,今日国内鸡蛋价格全面上涨,今早北京主流蛋价报3.25元/斤,较昨日上涨0.11元/斤。中秋在即,需求逐渐好转,贸易商拿货积极,走货加快。09合约受中秋预期支撑,下方空间有限,临近换月,盘面波动加剧,短期关注09合约下方3600一线支撑,压力位3870;10合约探底回升,轻仓做多,止损3500。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周一晚玉米主力合约高位震荡,收盘价报2301元/吨,涨跌幅0.26%。现货方面,天下粮仓数据显示,目前国内地区玉米价格大多稳,全国玉米均价为2277元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2420-2496元/吨一线,辽宁锦州港口玉米陈粮690-700(无焦糊)容重14.5水2230-2240元/吨,质量较好的2250元/吨,容重720收购价2270元/吨,新粮2300元/吨。目前临储拍卖粮集中在中大贸易商手中,且在高成本因素作用下,仍有惜售挺价意愿临。期货盘面大幅拉涨,带动现货市场情绪好转,北方港口玉米再次高调涨50元/吨,短线玉米底部支撑较强,或以高位小幅波动为主,关注北方粮源出库节奏。01合约下方支撑2220,压力位2320。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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