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华联期货研究所日评(2020-8-17)

 华联期货夜盘交易指南 2020-8-17

工业品  

【沪铜】周一沪铜震荡反弹,2009合约收盘涨1.68%。基本面上:疫情好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:8月17日上海现货电解铜报50260-50500元/吨,均价涨335元/吨。消息面:中国1-7月固定资产投资(不含农户)同比降1.6%,预期降1.6%,1-6月降3.1%;其中,民间固定资产投资下降5.7%。7月固定资产投资(不含农户)环比增长4.85%。中汽协:2020年8月上旬,11家重点企业汽车产销分别完成47.3万辆和38.4万辆,与7月上旬相比分别下降24%和15.2%,产量同比增长11.2%,销量同比下降17.9%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2009-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周一沪铝小幅震荡走高,2009合约收盘涨0.28%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月17日上海现货电解铝报14400-14440元/吨,均价跌140元/吨;中国6月原铝(电解铝)产量为302万吨,较上年同期增加0.8%;1-6月原铝产量为1789万吨,同比增加11%。8月17日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.3万吨,无锡地区23.6吨,杭州地区10.0万吨,巩义地区4.3万吨,南海地区19.9万吨,天津5.7万吨,临沂0.6万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计75.7万吨,较前一周四增2.0万吨至75.7万吨。操作上,09合约,14050元/吨-14650元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【原油】周一盘面延续小幅走弱,SC2010收289.3元/桶(-0.92%)。上周贝克休斯活跃石油钻机机数下降4台至172台,预期为174,其中二叠纪下降5台。从上周市场各大月报来看,OPEC和IEA均进一步下修了今年全年原油需求预期,仅有EIA小幅环比上修。7月份如市场预期,欧佩克当月原油产量环比大幅上升,减产执行率下移,主要是沙特对6月份超额减产的修正,因此市场影响并不大。后期重点关注8月后期伊拉克等前期不到位的国家后续能否按计划实现补偿性减产。美国方面周度产量再度下行,但从库存、开工率对比来看,真实性存疑。需求端受海外疫情持续仍复苏缓慢。且近期市中美关系局部紧张另市场风险偏好多变。预计在美国总统大选前,大国间博弈冲突会反复出现。国内原油受仓单压力影响表现明显偏弱,短期或仍难以改善。不过场外趋势型投资者仍可关注远月合约回调入场做多机会,中长期维持油价重心继续上行观点不变。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周一盘面再度大幅上涨,V2101收6580(+2.09%)。今日现货市场小幅上涨,华东地区五型主流报价6550-6600元/吨。从基本面来看,供需变化不大,上周上游检修有所增加,陕西北元开始检修。而需求端有边际走弱迹象,中期难以乐观。据隆众统计:截至上周末PVC社会库存环比增加2.69%,同比减少5.32%。其中环比增加3.30%,同比减少7.98%;华南环比持平,同比增加9.09%。原料端电石价格持续走强对成本支撑较强。近期来看黑色建材类商品走势明显偏强,同类板块商品影响趋同。但外围市场不确定性仍较大,市场风险偏好多变,仍要留意风险。主力合约换月至2101,今日盘面增仓上涨,前低支撑较强,建议短空6600止损。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【橡胶】ru2101周一震荡走强,收12475元/吨。周一山东18年国营全乳胶现货11200(+50),1月基差-1275。上期所橡胶仓单量22.632万吨(-0.003),NR仓单3.259万吨(-0.1008)。需求方面,ANRPC消息:在连续7个月的下降后,在截至10月底的三个月内,全球天然橡胶需求量将增长2.6%。中汽协数据显示中国7月份乘用车销量同比增长8.5%,汽车销量同比增长16.4%,保持重卡强劲乘用车相对弱势的格局。2020年上半年成品油表观消费量15386万吨,同比下降6%,其中汽油下降3.3%,柴油同比增长0.1%。汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。海外疫情仍在创新高,但欧美PMI数据回升,需求在修复。供应方面季节性走高,但短期天气降雨较多影响割胶;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶后期关注供应增速和需求恢复增速的对比情况。操作上,少量多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周一反弹受阻,仍处于高位区间内,收3862元/吨。周一广州石化出厂价2948元/吨(-0)。国内现货近期在3000附近依然有所犹豫,需求淡季对价格存在牵制。外盘相关品种方面,原油在反弹高位持续横盘两个月,油价后期面临方向选择,波动性预料增加;美国天然气12月合约周五创今年新高,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。液化气供应方面,进口成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应,国内方面,原油加工量同比增长2-3%,炼厂气供应同比增加。需求方面,夏季消费较弱,疫情防控压力加大。数据显示2020年上半年全国餐饮收入同比下降32.8%;目前全国大部分餐饮企业的经营已恢复到疫情前的70%-80%。上半年数据总体供过于求。操作上,11月季节性强势,美天然气创今年新高,液化气可在目前位置少量买入,止损参考3800。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周一低位震荡,01合约收报1904(-0.21%),现货方面,期货价格先跌后涨,江苏太仓甲醇市场现货价格继续坚挺,部分逢低补货为主,高价接货略显乏力,月内补货气氛积极,远月套利盘以及换货居多。上午现货及月中成交参考1675-1700(-10)。今日原油走势保持外强内弱,但国内原油下跌空间有限。截止8月12日,港口库存为127.22万吨,较上周减5万吨,连续两周去库,对甲醇走势支撑较大,但后续进口量继续维持高位,同时8月下旬国内甲醇供应有所增量,目前基本面仍旧供过于求,市场并不缺货,使得盘面有所压制。下游MTO工厂开工率维持高位,整体需求较好,四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,目前在低价位置,看多远月合约,操作上建议01合约维持多单,1850止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PE/PP】周一震荡偏强,01合约上,PE收报7045(+0.86%),PP收报7519(+0.9%),现货方面,华东PE报7150-7250(+75),PP拉丝报7600-7850(+50)。国际原油走高,对聚丙烯走势有所支撑。截止8月17日,两油库存74万吨,较周五增5万吨,库存维持低位,利好聚烯烃走势。目前PE处于下游需求旺季,农膜持续生产至中秋时节,PP近期因为标品拉丝排产率较低,因此也支撑盘面走势。但是四季度预期较弱,主要在于新增产能投放较大。8月份聚丙烯迎来投产高峰,后续供应压力仍旧较大。短期PP涨幅过快,后续震荡为主,操作上建议场外观望,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【乙二醇】周一大涨,01合约收报3986(+1.87%),现货方面,午后期货盘面偏强整理,华东乙二醇市场逢高卖盘偏多,整体气氛一般,本周现货商谈在3766-3775。截止8月17日,华东主港地区MEG港口库存总量在136.8万吨,较上周一降低4.7万吨,较上周四降低3.93万吨,储存持续下降,对远月期价支撑作用较大。另外目前煤制乙二醇开工率持续下跌,因亏损而导致产业停工范围较大,行业格局再洗牌。目前在原油价格走稳的情况下,乙二醇后续供应压力有所缓解。需求有所恢复,目前谨慎看多,操作上场外观望,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】周一震荡上探。市场预计随着国内PTA装置即将开始试运转,9-10月的PX供求面将会逐步平衡,届时PX供应过剩的情况将会缓解。供给端福化装置意外降负,以及检修按计划落实,供应面继续收紧,但后续新装置投产以及检修装置重启预期压制,叠加现货支撑减弱,对盘面提振有限。下游聚酯运行基本如预期进行,对PTA刚性需求稳定,而终端采购积极性不足导致聚酯产销维持偏淡,需求端难有明显亮点。短期PTA处于阶段性去库通道,叠加成本表现尚可,下方有一定支撑,中长期面临新产能投放以及高库存压力,缺乏持续性上涨动力。激进投资者可在下跌后再轻仓试多,因上行高度有限,持标的者可买入看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沥青】周五窄幅震荡,整体偏弱。现货价格方面,全国各地价格大部分地区稳定,西南地区跌50至100元/吨。据隆众资讯测算,截止本周加工马瑞原油利润平均盈利33.6元/吨,综合利润较上周收窄。本周综合开工率为58.0%,相比上周增加3.8个百分点。本周的厂库环比和同比都继续增加,社库环比减少,但是同比也是增加,库存压力上升。原油方面,外强内弱,预计国内原油下跌空间有限,关注企稳时机。操作上,等待企稳再做多,关注2012合约在2600支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【螺纹钢】周一10合约高位震荡,收盘3832涨1.22%,减仓300手。今日唐山普方坯出厂报3420稳,上海建材早盘小涨20。消息方面,今日央行开展7000亿元MLF和500亿元逆回购操作。据Mysteel了解,唐山丰润区调坯轧钢厂自19日0时起停产直至月底。今日央行继续为市场注入流动性,宏观预期向好推动期货价格上涨,现货报价普遍稳中有涨,但市场成交一般。当前螺纹钢需求预期较好,基建、地产数据显示需求端韧性仍在,但表需受天气影响回落,实际需求释放不及预期,产量维持高位平稳以及库存再次累积压制现货价格,盘面在弱现实和强预期间高位震荡,关注需求的兑现情况。同时关注原料端铁矿价格的变化,若矿价下跌令成本支撑减弱。操作上,01合约回调做多,关注支撑3630。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周一连铁偏强震荡,01合约收盘834.5涨0.36%,增仓17703手。17日进口矿港口现货市场价格早盘稳,现PB粉918-938,PB块915-933,杨迪粉780-820,超特粉731-755。铁矿石供需继续维持供需两旺格局,日均铁水产量持续上升对铁矿需求带来明显支撑,港库的结构性问题刺激矿价走强,但政策风险也在逐渐上升,扩大交割品牌对近月合约影响有限,更多是对市场情绪的打击,但长期或增加多头交割难度。操作上,01合约关注780支撑,回调买入。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【玻璃】周一玻璃期货101高位震荡,收于1851元/吨,较上个交易日上涨17元/吨,持仓增加6.13万至59.83万手。8月17日,交易所仓单增加190张至690张。中国玻璃综合指数1293.49点,环比上个交易日上涨12.17点。周末以来玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业出库情况变化不大,部分区域现货价格有所上涨,市场成交平稳。前期报价上涨之后,有助于提振下游加工企业和贸易商的市场信心,同时较高的市场价格对新承接订单,也增加了一定的难度。部分贸易商和加工企业开始加大自身库存的出库力度或者使用自己之前的原片存货,以摊低成本。周一玻璃101合约增仓偏强震荡,预计下个交易日高位震荡,操作上建议短线偏多交易为主,压力位1880元/吨,支撑位10元/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

农产品

【油脂】周一国内油脂小幅上涨。豆油2101收涨1.47%,报6472元/吨;棕榈油2101收涨1.13%,报5706元/吨;菜油2101收涨1.79%,报8677元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油小幅上涨。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货报价6720元/吨,兴平一级豆油现货无报价。原定15日举行的中美第一阶段贸易协议执行评估会议被推迟,刺激今日油脂继续上涨。后期产地棕榈油供应趋向宽松,加之美豆9月即将上市,供应压力将显现。操作上,单边建议逢高做空;套利方面,建议做多豆棕2101价差为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周一国内饲料窄幅震荡。豆粕2101收涨0.31%,报2908元/吨;菜粕 2101收涨0%,报2297元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源报价2880元/吨。养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好,不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕,远月销售比例也高,油厂挺价意愿较强。美豆及巴西新作均预期丰产,均限制粕价涨幅。预计短期豆粕震荡走强,操作上建议豆粕逢低做多为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【白糖】周一郑糖震荡下跌,其中2101合约收盘跌幅0.67%报5058元/吨。现货方面,南宁中间商站台报价5330元/吨,报价下调10元/吨;仓库报价5250-5350元/吨,低报价下调10元/吨,高报价上调10元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5300-5320元/吨,报价下调10元/吨;仓库报价5285元/吨,成交一般。消息方面,根据咨询公司Datagro发布的港口数据,全球最大的糖出口国巴西计划在未来几周内向中国发运816823吨糖。行业及行情方面,近日郑糖欲涨还跌,商家报价稳中回落,市场交投气氛一般,商家商谈存议价空间;中国进口巴西糖发运数量仍在增加,可见进口糖压力仍在增加;近期市场呈现不温不火状态,不过内蒙古部分加工糖厂出现停机,为新榨季甜菜糖上市做准备。目前白糖处于纯销售期,加之贸易商对中秋、国庆备货存在潜在需求,对市场形成支撑。预计近期上有压力下有支撑,郑糖操作上建议多单减仓后持有,SR2101参考止损位4950。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周一郑棉震荡小幅上涨,2101合约收盘涨幅0.90%报12920元/吨。现货方面,周一各地区皮棉报价普遍持稳,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12390,持平;河北邢台报价12430,持平;山东德州报价12430,持平。消息方面,世界上纺织能力最大的棉纺织企业——魏桥纺织股份有限公司(以下简称“魏桥纺织”)8月14日发布截至2020年6月30日止的上半年中报,报告期内,公司实现营业收入约人民币54.30亿元,与上年同期的77.83亿元相比同比减少30.24%,股东应占期内溢利约人民币1.55亿元,与上年同期的2.06亿元相比减少24.92%,基本每股盈利约人民币0.13元。行业及行情方面,眼下新花上市进入倒计时,郑棉目前走势低位震荡偏强,另外伴随储备棉11500元托底价格、棉花成本支撑,以及即将到来的“金九银十”,棉价看涨似乎理所当然,但乐观情绪不宜太强,棉价低位格局暂难改变。操作上建议滚动做多,CF2101参考支撑位12500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约高开高走,收盘价报3752元/500千克,涨跌幅2.77%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,周末国内鸡蛋价格稳,低价区小涨,今早北京主流蛋价报3.14元/斤,较上周五持平。7月份鸡蛋价格止跌后大幅回升,养殖户对后市信心增强,补栏积极性提升,加之3月份补栏的蛋鸡陆续进入产蛋高峰期,目前在产蛋鸡存栏再度回升,蛋价上行压力较大。不过9月合约受中秋预期支撑,下方空间有限,临近换月,盘面波动加剧,短期关注09合约下方3600一线支撑,压力位3870。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周一玉米主力合约高位震荡,收盘价报2299元/吨,涨跌幅1.19%。现货方面,天下粮仓数据显示,目前国内地区玉米价格大多稳,全国玉米均价为2277元/吨,较上周五上涨4元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2420-2496元/吨一线,较上周五下跌6-30元/吨,辽宁锦州港口玉米陈粮690-700(无焦糊)容重14.5水2230-2240元/吨,质量较好的2250元/吨,较上周五上涨40元/吨,容重720收购价2270元/吨,较上周五上涨50元/吨,新粮2300元/吨。拍卖继续降温,一度牵制市场情绪,不过,目前临储拍卖粮集中在中大贸易商手中,且在高成本因素作用下,仍有惜售挺价意愿临。加上上周五玉米期货大幅拉涨,带动北方港口玉米再次高调涨50元/吨,短线玉米底部支撑较强,或以高位小幅波动为主,关注北方粮源出库节奏。01合约下方支撑2220,压力位2320。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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