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华联期货研究所早报(2020-8-14)

华联期货研究所早报 2020-8-14

 

金融期货

 

【股指】近期,同业存单发行利率持续上行。8月12日,农业银行发行的一年期同业存单“20农业银行CD088”票面利率为2.87%,相比7月末上升了4BP。这一利率水平已逼近一年期MLF利率,意味着国有大行负债端的成本并不低,市场资金比较紧。此外,市场传言称监管部门出台新规控制房地产企业有息债务的增长,设置“三道红线”。技术上,大盘窄幅震荡,虽然收在20日均线之上,但短线走弱,量能萎缩,短线或面临方向选择。操作上继续建议重仓投资者逢高降低仓位,特别是降低IC和IF合约仓位,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

 

【国债】周四国债期货全线收红,10年期主力合约涨0.19%,5年期主力合约涨0.08%,2年期主力合约涨0.03%。银行间主要利率债收益率多数上行,不同期限走势分化继央行马骏表示下半年货币政策逆周期调节暂无必要加码表态后。周末央行行长易纲在接受新华社采访时也表示,央行将保持金融总量适度、合理增长,着力稳企业保就业,防范和化解重大金融风险,加快深化金融改革开放,促进经济金融健康发展;货币政策要更加灵活适度、精准导向,切实抓好已经出台的稳企业保就业各项政策落实见效,预计下半年货币政策难有大的放松,预计国债期货区间震荡,操作上建议波段操作,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

 

工业品 

 

【沪铜】周四晚沪铜震荡回落,2009合约收盘跌1.6%。基本面上:疫情好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡回落。消息面:8月13日上海现货电解铜报50480-50600元/吨,均价涨490元/吨。消息面:美国7月季调后非农就业人口增176.3万人,预期增160万人,前值增480万人;7月失业率为10.2%,预期为10.5%,前值为11.1%。中汽协:2020年8月上旬,11家重点企业汽车产销分别完成47.3万辆和38.4万辆,与7月上旬相比分别下降24%和15.2%,产量同比增长11.2%,销量同比下降17.9%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2009-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【沪铝】周四晚沪铝震荡回落,2009合约收盘跌0.5%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;小幅累库,企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月13日上海现货电解铝报14600-14640元/吨,均价涨170元/吨;中国6月原铝(电解铝)产量为302万吨,较上年同期增加0.8%;1-6月原铝产量为1789万吨,同比增加11%。8月13日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区10.8万吨,无锡地区23.0吨,杭州地区9.9万吨,巩义地区3.5万吨,南海地区20.0万吨,天津5.7万吨,临沂0.5万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计73.7万吨,较前一周四增1.2万吨至73.7万吨,无锡地区累库明显。操作上,09合约,14050元/吨-14650元/吨区间交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【原油】周四晚盘面偏弱回调,IEA月报:因航空旅行业前景黯淡,下调全球原油需求预期,将2020年全球原油需求预期从9210万桶/日削减至9190万桶/日。俄罗斯能源部长诺瓦克:欧佩克国家讨论将联合部长级监督委员会从8月18日推迟到8月19日,会议将重点关注7月石油减产协议的执行情况,并评估8月形势;没有有关调整欧佩克+协议的提议;油市正在逐步稳定下来。宏观面美国8月8日当周初请失业金人数为96.3万人,为3月14日以来首次低于100万人,预期112万人,前值118.6万人。原油供需面短期变化不大,OPEC+减产幅度环比走弱。不过全球多国疫苗研发取得不同程度进展利好市场情绪,同时外围宏观面多变。场外趋势型投资者仍可低位轻仓持有,中长期维持油价重心继续上行观点不变。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

PVC】周四晚盘面小幅反弹,昨日现货市场价格整体企稳,华东报6450-6550元/吨。基本面来看,上游开工率环比上行,随着季节性检修结束,后期计划检修量逐步减少,存量供应增加;需求端在经历了上半年的赶订单后,下游开工率在开始下降。短期难见到亮点。据隆众统计,上周PVC社会库存环比增加2.77%,同比减少9.41%。盘面目前进入高位回调整理阶段,显示前期高点承压。近期电石价格持续走高,目前华东区域送到价格在3000-3100元/吨区间,对成本支出较强。外围市场不确定性大,目前盘面高位回调后进入横盘整理阶段,关注前一低点支撑情况方向选择,激进型投资者短线逢高空单继续持有。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

【橡胶】ru2101周三晚窄幅震荡,橡胶在短期高位承压。需求方面,ANRPC消息:在连续7个月的下降后,在截至10月底的三个月内,全球天然橡胶需求量将增长2.6%。中汽协数据显示中国7月份乘用车销量同比增长8.5%,汽车销量同比增长16.4%,保持重卡强劲乘用车相对弱势的格局。2020年上半年成品油表观消费量15386万吨,同比下降6%,其中汽油下降3.3%,柴油同比增长0.1%。汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。海外疫情仍在创新高,海外需求堪忧,但欧美PMI数据回升。供应方面季节性走高,天气正常;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。前七月ANRPC产量同比减少8%。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶总体供需两弱,关注供应突发影响和交割品产量情况。操作上,多头注意减仓保护盈利。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【液化气】PG2011周三晚弱势震荡。周三广州石化出厂价涨50至3048元/吨。国内现货近期在3000附近承压,需求淡季对价格依然存在牵制。外盘相关品种方面,原油在反弹高位持续横盘近两个月,预料油价后期波动性增加;美国天然气12月合约反弹逼近5月高点,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。液化气供应方面,进口成本支撑,码头现货利润低迷预料逐步制约供应,国内方面,上半年原油加工量31266万吨,同比增长2.4%,炼厂气供应料同比增加。需求方面,夏季消费较弱,疫情防控压力加大。数据显示2020年上半年全国餐饮收入同比下降32.8%;目前全国大部分餐饮企业的经营已恢复到疫情前的70%-80%。供需数据总体供过于求。操作上,11月季节性强势,逢低买入思路,留意下方3600-3700支撑。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【甲醇】周四夜盘震荡走低,收报1736(-0.69%)。甲醇期货换月逐渐结束,目前09合约基差约为30,换月带动的期货上涨将结束,09合约后续将跟随现货弱势波动为主。截止8月12日,港口库存为127.22万吨,较上周减5万吨,连续两周去库,对甲醇走势支撑较大,但后续进口量继续维持高位,同时8月下旬国内甲醇供应有所增量,目前基本面仍旧供过于求,市场并不缺货,使得盘面有所压制。下游MTO工厂开工率维持高位,整体需求较好,四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,目前在低价位置,看多远月合约,操作上建议01合约维持多单,1850止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

PTA】周四夜盘再次下探。贸易商及下游工厂买盘为主,现货买卖气氛不温不火。装置减负运行,仍未能缓解PX供应过剩,下游需求迟滞。终端订单环比虽改善,但坯布高库存与当前订单量仍然供大于求,聚酯市场小涨,涤纶短纤产销较好,其他产品平淡。未来金九银十旺季启动前,终端需求难以明显改善。江浙涤丝报价基本持稳,纺企继续消化手中原料库存,谨慎观望心态明显。当前现货市场流动性依然偏紧,同时供给端因装置检修存继续收紧预期,加之原油市场偏强震荡,均对盘面形成一定支撑。但高库存压力依然存在,以及下游产销处于偏淡状态,盘面难以形成明显反弹动作。3650以上不建议做多,激进投资者可在下跌后轻仓试多,因上行高度有限,持标的者可买入看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【沥青】周四小幅下跌,整体偏弱。现货方面,今日全国各地价格稳定,华东地区还是比较坚挺,维持在高位。现货比期货抗跌,期货转为大幅贴水,市场预期转差。据隆众资讯测算,截止本周(2020年8月6日-8月12日)加工马瑞原油利润平均盈利33.6元/吨,综合利润较上周收窄。本周综合开工率为58.0%,相比上周增加3.8个百分点。本周的厂库环比和同比都继续增加,社库环比减少,但是同比也是增加,库存压力上升。成本端,原油外强内弱,后期国内原油和沥青有望转强。操作上,等待企稳再做多,关注2012合约在2600支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【螺纹钢】周四晚10合约偏弱震荡,收盘3773跌0.37%。8月13日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价稳中偏弱,上海3680稳,广州4010跌10,天津3800稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为20.13万吨,较上一交易日增加0.93万吨。消息方面,商务部数据显示,1-7月全国实际使用外资5356.5亿元,同比增长0.5%,较1-6月回升了1.8个百分点。能源局数据显示,7月份全社会用电量6824亿千瓦时,同比增长2.3%。1-7月全社会用电量累计40381亿千瓦时,同比下降0.7%。昨日库存数据不及市场预期,雨水因素影响下游需求释放,钢厂库存明显增加,螺纹表观消费量大幅下降,但产量仍有小幅增加;宏观方面虽有央行持续释放流动性,但海外风险依旧存在,对金融市场带来影响。近期市场在宏观炒作上逐渐降温,市场的需求预期对钢价带来支撑,但需求释放仍待兑现,短期延续高位调整态势。操作上,01合约回调做多,关注支撑3630。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

【铁矿石】周四晚连铁偏弱震荡,01合约收盘822跌0.24%。8月13日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交194.04万吨,环比上涨9.9%;本周平均每日成交184.4万吨,环比上涨33.1%;本月平均每日成交158.9万吨,环比上涨6.6%。近期铁矿供应明显增加,到港总量保持高位水平,但国内钢厂生产意愿较高,高炉开工率持续高位,铁矿呈供需两旺的平衡格局,港口库存再次小幅下降。同时港口中品粉矿资源紧缺以及期现基差较大支撑矿价走强,另外随着成材需求预期兑现,将继续利好铁矿需求。操作上,01合约关注780支撑,回调买入。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

 

农产品

【白糖】周四晚郑糖窄幅震荡,其中2101合约收盘下跌0.04%报5056元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货周四创五个月新高,基金在一些积极的基本面消息推动下增持多头头寸。现货方面,周四南宁中间商站台报价5340元/吨,报价下调20元/吨;仓库报价5260-5340元/吨,低报价下调30元/吨,高报价下调10元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5310-5330元/吨,报价下调20元/吨;仓库报价5285-5320元/吨,低报价下调55元/吨,高报价下调20元/吨,成交一般。消息方面,行业组织Unica最新公布的报告显示,7月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗5047.8万吨,同比增加1.15%;期间产糖341.6万吨,同比大增37.67%,而乙醇的产量同比下降10.09%,至23.95亿升。中南地区糖厂将47.94%的甘蔗用于制糖,而去年这一比例仅为36.94%。行业及行情方面,国内市场进口糖凭借供应大以及成本低,短期仍旧占据市场主导,且从船期情况来看,7-8月进口量仍旧处于高位,同时国产糖也存在较强的去库存需求,因此近期现货压力仍存。虽然传统的消费旺季已逐步来临,市场阶段性需求明显回升将支撑糖价回暖,但供应占据上风之下,上涨空间仍旧受限,预计短期糖价仍旧维持区间震荡为主。郑糖操作上建议多单减仓后持有,SR2101参考止损位4950。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【棉花】周四晚郑棉窄幅波动,2101合约收盘下跌0.12%报12800元/吨。,洲际交易所(ICE)棉花期货周四上涨逾1%,因美国农业部公布的数据显示,中国进口商对美国棉花需求强劲,且较为干燥的天气也给棉花期货带来进一步的支撑。现货方面,周四少数地区皮棉报价小幅上调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12390,上调10;河北邢台报价12450,持平;山东德州报价12430,持平。消息方面,据越南工商部统计,2020年前7月各类纱线出口量较2019年同期减少20.9%;布料减少40%;加工纺织品减少12.1%。该部提醒2020年下半年越南纺企将需要加强开发越南国内市场及缩少生产管理费用来弥补企业的营收,同时保持产品质量,重置生产线及人力调配等措施,以渡过新冠肺炎疫情影响。行业及行情方面,近期郑棉反复震荡,盘面仍比较弱。主要是美棉因德州干旱及飓风炒作都已经告一段落,而预期8月15日中美两国举行高层会谈,市场普遍预期不高。加上9月将进入新季,到时新棉上市后市场供应压力将增大。操作上建议滚动做多,CF2101参考支撑位12500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【油脂】周四晚国内油脂震荡偏强。豆油2101收涨0.54%,报6380元/吨;棕榈油2101收涨0.57%,报5644元/吨;菜油2101收跌0.05%,报8497元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价6640元/吨,兴平一级豆油现货无报价。虽然8月的USDA报告利空,但中国大量进口美豆抵消了部分利空,而市场传言两家国企将收储200万吨豆油,这一消息推动油脂期货强势上涨。而马棕供应的紧张时期或已结束,供需格局偏向宽松。因此,豆油基本面或强于棕榈油,操作上建议做多豆棕2101价差为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【饲料】周四晚国内饲料小幅上涨。豆粕2101收涨1.74%,报2916元/吨;菜粕 2101收涨1.36%,报2309元/吨。外盘方面,CBOT豆粕大幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源报价2800元/吨。8月的USDA报告利空,但之前市场已有预期,在盘面也基本反映出来。而养猪业逐步复苏,豆粕下游需求较好。供应宽松,需求增加会抵消供应增加的部分。预计短期豆粕将区间震荡为主,1月合约参考区间2800-2900。操作上建议豆粕暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约低位整理,收盘价报3672元/500千克,涨跌幅-0.51%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,今日国内鸡蛋价格继续下跌,今早北京主流蛋价报3.14元/斤,较昨日下跌0.11元/斤。7月份鸡蛋价格止跌后大幅回升,养殖户对后市信心增强,补栏积极性提升。近期鸡蛋及淘汰鸡价格持续回落,养殖户挺价心态增强,且部分养殖户仍在赌中秋行情惜淘。2-3月份补栏的蛋鸡陆续进入产蛋高峰期,目前在产蛋鸡存栏再度回升,蛋价上行压力较大。盘面09、10合约处于升水结构,易跌难涨,临近换月,盘面波动加剧,短期关注09合约下方3650一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【玉米】周四晚玉米主力合约大幅上涨,收盘价报2268元/吨,涨跌幅1.84%。现货方面,天下粮仓数据显示,目前国内地区玉米价格大多稳,个别继续跌,全国玉米均价为2278元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2430-2496元/吨一线,辽宁锦州港口玉米陈粮690容重,14.5水2200元/吨,容重720收购价2220元/吨。临储第十二拍,部分地区溢价幅度继续缩水,市场情绪受抑,部分持续的看涨的贸易商心态松懈,拍卖粮出库节奏有也加快。9月上旬华北新玉米开始上市,8月中下旬华中的一些春玉米陆续上市,拍卖粮出库节奏也在加快,市场供应压力增加。01合约下方支撑2220,压力位2290。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

 

 

 

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