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华联期货研究所早报(2020-8-10)

华联期货研究所早报 2020-8-10

 

金融期货

 

【股指】在经济逐步走向恢复阶段后,货币政策正逐步向常态化部署,明显的降准降息动作发生概率或有所降低。此外,美国接连二天连续发布两项行政命令,说明G2升级加快,如果继续加快升级矛盾,市场恐有调整。技术上,大盘冲高得回落,日线跌破20日均线,短线技术上有所走弱,但仍在周线下行压力线之上,中线仍没有破坏。随着中美关系不断升级,预计市场仍会震荡反复,建议投资者波段操作,关注IH投资机会,关注上证指数前期高点压力和3150点支撑,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

 

【国债】上周五国债期货收盘多数下跌,10年期主力合约跌0.09%,5年期主力合约跌0.02%,2年期主力合约涨0.01%。继央行马骏表示下半年货币政策逆周期调节暂无必要加码表态后。周末央行行长易纲在接受新华社采访时也表示,央行将保持金融总量适度、合理增长,着力稳企业保就业,防范和化解重大金融风险,加快深化金融改革开放,促进经济金融健康发展;货币政策要更加灵活适度、精准导向,切实抓好已经出台的稳企业保就业各项政策落实见效,预计下半年货币政策难有大的放松,预计国债期货区间震荡,操作上建议波段操作,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

 

工业品 

 

【沪铜】上周五晚沪铜高位回落,2009合约收盘跌3.3%。基本面上:疫情边际好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡回落。消息面:8月7日上海现货电解铜报51380-51500元/吨,均价涨15元/吨。消息面:美国7月季调后非农就业人口增176.3万人,预期增160万人,前值增480万人;7月失业率为10.2%,预期为10.5%,前值为11.1%。海关总署数据显示,中国6月铜矿砂及其精矿进口量为159.4万吨;中国1-6月进口铜矿砂及其精矿1,084.0万吨,累计同比增加3.0%。中国6月未锻轧铜及铜材进口量为656,483吨;1-6月未锻轧铜及铜材进口量为2,841,047.4吨,同比攀升25.2%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2009-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【沪铝】上周五晚沪铝小幅震荡,2009合约收盘涨0.07%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月7日上海现货电解铝报14700-14740元/吨,均价涨70元/吨;中国6月原铝(电解铝)产量为302万吨,较上年同期增加0.8%;1-6月原铝产量为1789万吨,同比增加11%。8月6日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.4万吨,无锡地区21.3吨,杭州地区9.8万吨,巩义地区3.2万吨,南海地区20.2万吨,天津5.8万吨,临沂0.5万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计72.5万吨,较周度累库1.3万吨。操作上,09合约,14200元/吨-14900元/吨区间偏多交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【原油】上周五晚偏弱震荡,总体来看,上周国际原油先扬后抑,周内继续录得反弹新高,重心小幅上移;而国内原油表现偏弱,重心继续下移。当前供需基本面变化不大,从各机构统计来看,7月OPEC产量将环比上升,伊拉克减产仍不积极,但上周表示计划在8月额外减产约40万桶/日作为此前超额产油的补偿,关注实际落地情况。美国产量方面仍维持窄幅震荡,暂未有明显增加,但仍要关注随着油价在40美元/桶企稳后,后期产量上升可能。从需求端来看,以美国、巴西、印度为首的疫情严重国仍将拖累全球原油需求复苏。而近期市场受中美关系局部紧张影响波动较大,全球市场风险偏好多变。预计在美国总统大选前,大国间博弈冲突会反复发生。继续留意市场风险。国内原油受仓单压力影响表现明显偏弱,预计短期走势仍会弱于外盘。不过场外趋势型投资者仍可关注回调入场做多机会,中长期维持油价重心继续上行观点不变。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

PVC】上周五晚震荡走低,总体来看,上周盘面冲高回落,周内主力合约反弹至6790新高随后快速回落。从供应端来看,上周上游开工率环比继续震荡上行,随着季节性检修结束,后期计划检修量逐步减少,存量供应增加。需求端在经历了上半年的赶订单后,下游开工率在开始下降。短期难见到亮点。但社会库存继续走低支撑盘面偏强运行,且近期市场黑色建材类商品走势继续强势,PVC跟涨明显。但外围市场不确定性大,从技术形态上看主力合约有双顶迹象,不排除进一步调整。建议2101多单投资者可逢高止盈离场,场外激进型投资者短线可关注逢高做空机会。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

【橡胶】ru2101周五晚震荡调整。周边商品大多走强,提振橡胶表现。需求方面,2020年上半年成品油表观消费量15386万吨,同比下降6%,其中汽油下降3.3%,柴油同比增长0.1%。汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。国内重卡和挖掘机数据继续强势,乘用车相对弱势,但也在回暖,政策刺激陆续推出。海外疫情仍在创新高,海外需求堪忧,但欧美PMI数据回升。供应方面季节性走高,天气正常,但很快进入台风频发时段;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。前六月ANRPC产量同比减少8%。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶总体供需两弱,关注供应突发影响和交割品产量情况。操作上,仓单低位,低吸持有为主。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【液化气】PG2011周五晚窄幅震荡整理。周五广州石化出厂价持稳2948元/吨。国内现货近期在3000附近承压,需求淡季对价格依然存在牵制。外盘相关品种方面,原油在反弹高位持续横盘近两个月后再度意欲上行,但市场依然有所犹豫,对供应提升存在忧虑,预料油价后期高波性增加;美国天然气12月合约延续近期反弹态势,奔向5月高点,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。液化气供应方面,进口成本支撑,码头现货亏损预料逐步制约供应,国内方面,上半年原油加工量31266万吨,同比增长2.4%,炼厂气供应料同比增加。需求方面,夏季消费较弱,疫情防控压力加大。数据显示2020年上半年全国餐饮收入同比下降32.8%;目前全国大部分餐饮企业的经营已恢复到疫情前的70%-80%。上半年数据总体供过于求。操作上,11月季节性强势,逢低买入思路,留意下方3600-3700支撑。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【甲醇】周五夜盘震荡走高,尾盘拉升,收报1715。目前09主力合约持仓两位85万手,周五夜盘交易时间减仓12万手,尾盘拉升表明主力空头资金撤离对盘面的提振作用。国际原油走弱,今日或对能化板块起压制作用。截止8月6日,甲醇港口库存为133万吨,较上周跌4万吨,港口库存终于现降库,烯烃下游正常消耗下,去库为主。华东地区MTO开工率为87.84%,周涨18%,华东地区烯烃装置大多运行稳定,支撑甲醇走势。四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,目前在低价位置,看多远月合约,操作上建议01合约维持多单,1850止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

PTA】周五夜盘持稳。随着欧美疫情得到控制,全球经济总体趋势改善但疫情仍存不确定性。装置减负运行,仍未能缓解PX供应过剩,下游需求仍然迟滞。终端订单环比虽改善,但坯布高库存与当前订单量仍然供大于求,聚酯市场小涨,涤纶短纤产销较好,其他产品平淡。未来金九银十旺季启动前,终端需求难以明显改善。宁波台化以及扬子石化将陆续进入检修期,但是桐昆石化面临重启压力,或抵消检修带来的利好,整体看PTA装置检修力度稍微有所加大,预测PTA供给将环比下滑,也不排除存在意外检修停车的可能。供应压力稍有减轻,对价格有稍微的支撑作用。在此基础上PTA走势震荡偏稳健,3650以上不建议做多,激进投资者可在下跌后轻仓试多,因上行高度有限,持标的者可买入看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【沥青】上周五小幅下跌,短期受到原油走势拖累。现货方面,上周全国现货小幅下跌,华东和华南地区维持在2780元/吨附近,整体保持强势,12月份合约转为贴水,市场乐观情绪降低。原油外强内弱,原油受仓单压力及现货需求偏弱影响持续疲软,美国产量和库存降低,预计原油下跌空间有限。沥青炼厂利润小幅增加,开工率也小幅增加,产量压力仍在,从库存来看,厂库和社库环比继续增加,总库存持续攀升,前期多头炒作的低库存优势已经不在,沥青价格承压。需求方面,刚需为主,雨季过后需求有望释放。操作上,剩余多头仓位持有,关注2012合约在2700支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【螺纹钢】周五晚10合约偏弱震荡,收盘3820跌0.62%。8月6日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价稳中偏弱,上海3700跌10,广州4060稳,天津3800稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为20.25万吨,较上一交易日减少1.79万吨。消息方面,7月我国出口钢材417.6万吨,较上月增加47.5万吨,同比下降25.0%;7月我国进口钢材260.6万吨,较上月增加72.8万吨,同比增长210.2%。7月全国铁路固定资产投资完成671亿元,同比增长3.6%,其中基建大中型项目投资完成499亿元,同比增长11.3%。上周期现市场整体偏强运行,市场投机情绪较高,成交明显放量,但终端采购增量有限。当前螺纹产量稳中有降,下游需求增速开始回升,厂库、社库均由增转降,需求回归预期正逐步兑现,供需矛盾逐渐改善对钢价带来支撑,短期钢价继续高位偏强运行,谨防需求释放不及预期。操作上,01合约回调做多,关注支撑3630。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

【铁矿石】周五晚连铁震荡偏弱,01合约收盘815.5跌0.24%。8月7日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交114.7万吨,环比下降2.2%;本周平均每日成交138.5万吨,环比下降7.7%;本月平均每日成交138.5万吨,环比下降7.1%。近期铁矿供应明显增加,到港总量保持高位水平,但国内钢厂生产意愿较高,高炉开工率持续高位,铁矿呈供需两旺的平衡格局,港口库存再次小幅下降。同时港口中品粉矿资源紧缺以及期现基差较大支撑矿价走强,另外随着成材需求预期兑现,将继续利好铁矿需求。操作上,01合约780支撑,回调买入。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

 

农产品

【白糖】上周五郑糖强势震荡,其中2101合约收盘涨幅0.16%报5056元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货上周五收盘下跌,美元反弹终结了近期糖价上涨势头。ICE 10月原糖期货收跌0.27美分或2.1%,结算价报每磅12.67美分,盘初触及五个月高位的13.00美分。现货方面,上周五南宁中间商站台报价5360元/吨,报价不变;仓库报价5270-5350元/吨,低报价上调30元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5330-5350元/吨,报价上调20元/吨;仓库报价5340元/吨,报价上调20-30元/吨,成交一般。消息方面,截至2020年7月底,本制糖期全国累计销售食糖795.72万吨(上制糖期同期856.59万吨),累计销糖率76.4%(上制糖期同期79.61%),其中,销售甘蔗糖684.3万吨(上制糖期同期739.55万吨),销糖率75.85%(上制糖期同期78.3%),销售甜菜糖111.42万吨(上制糖期同期117.04万吨),销糖率80%(上制糖期同期88.98%)。行业及行情方面,上周国内期货远月向上突破,但近月及现货整体上涨或上调动力并不不足。当前国内市场已经进入国庆中秋节前备货需求旺季,加上广西蔗区南部出现严重干旱,对于甘蔗生长造成不可逆的伤害,而若旱情持续,或影响到下榨季产量的预估,这有可能成为打破国内糖价振荡僵局的潜在导火索。郑糖操作上建议多单逢高减仓,SR2009参考止损位4900。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【棉花】上周五郑棉震荡走低,2101合约收盘下跌1.69%报12770元/吨。洲际交易所(ICE)棉花期货上周五大跌逾4%,创4月初以来最大单日跌幅,因投机客平仓,担心缺乏需求可能令棉花价格无法维持涨势。现货方面,上周五多数地区皮棉报价小幅上调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12370,上调70;河北邢台报价12400,上调40;山东德州报价12400,上调30。消息方面,2020年7月,我国纺织品服装出口额为312.94亿美元,环比增长7.79%。其中,纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为159.769亿美元,环比下降1.11%;服装(包括服装及衣着附件)出口额为153.175亿美元,环比增长18.97%。行业及行情方面,上周期货价格反弹,现货跟随上涨。不过现货市场成交清淡,当前仍处于下游需求弱势,上游供应充足的局面,虽新疆疫情防控升级,皮棉出疆发运受阻,但内地仓库皮棉库存充足,且主要以新疆棉为主,加之部分纺企成品价格下调,而原料皮棉价格上涨,下游经营更加困难,一些订单不足的企业继续降低产能来缓解压力,棉价持续上涨动能不足。但当前棉价处于低位,重心或将上移,预计本周皮棉价格偏强震荡整理为主。8月15日中美两国举行高层会谈,评估中国对贸易协议的遵守过程,谈判结果,或将影响棉价,需密切关注。操作上建议继续滚动做多,CF2009参考支撑位11700。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【油脂】上周五晚国内油脂大幅下跌。豆油2009收涨跌2.02%,报6208元/吨;棕榈油2009收跌1.88%,报5858元/吨;菜油2009收跌3.26%,报8929元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,上周五日照黄海一级豆油现货报价6510元/吨,兴平一级豆油现货无报价。人民币升值令大豆成本降低,美豆丰产的预期继续在影响市场行情。不过SPPOMA的数据再度引发市场对8月马棕减产的担忧,且目前国内豆、棕、菜油库存均处于历史低位,预计油脂下跌空间不大。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【饲料】上周五晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2009收跌0.32%,报2836元/吨;菜粕 2009收涨0.09%,报2344元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,上周五天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源报价2880元/吨(-20)。美豆丰产及巴西新作也预期丰产,利空豆粕。但猪料需求持续增长,而且豆粕相比杂粕更具性价比,豆粕下游需求较好,不少油厂8月货源基本已销售完毕,利多豆粕。预计短期豆粕将区间震荡为主,1月合约参考区间2800-2900。近期需重点关注中美贸易关系,操作上建议豆粕暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【鸡蛋】上周五鸡蛋主力合约探底回升,收盘价报3913元/500千克,涨跌幅-2.35%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,周末国内鸡蛋价格下跌,今早北京主流蛋价报3.48元/斤,较上周五下跌0.22元/斤。进入8月份,中秋备货行情即将启动,叠加夏季蛋鸡产蛋率下滑,现货端3400一线尚有支撑。随着8月份补栏量恢复性上涨,后备鸡占比或逐步提升,不过产蛋鸡数量仍维持在70%以上,01合约高位承压,短期关注下方4000一线支撑。09合约跌至3800附近后快速减仓拉回,临近换月,短期关注下方3800一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【玉米】上周五晚玉米主力合约偏弱整理,收盘价报2232元/吨,涨跌幅-0.04%。现货方面,目前国内地区玉米价格大多稳,个别小幅调整,全国玉米均价为2317元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2480-2600元/吨一线,辽宁锦州港口玉米700容重,14.5水2300-2310元/吨,容重720收购价2310-2320元/吨。临储拍卖进行第十一拍,从溢价情况来看,黑龙江、吉林、辽宁的溢价幅度在持续刷新高之后出现首次下滑,市场情绪受抑,另外,玉米与小麦的价差逐步缩水,小麦替代优势显现,目前部分地区已有饲料厂调整配方采用小麦,市场看涨心态松懈,近日东北临储粮出库节奏有所加快,短线玉米仍有高位回调的风险,关注接下来的临储玉米出库情况。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

 

 

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