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华联期货研究所早报(2020-8-7)

华联期货研究所早报 2020-8-7

 

金融期货

 

【股指】央行称,低利率的局限性已引起发达经济体货币当局的反思,货币政策框架被重新评估,中期内主要经济体低利率政策仍将持续,但政策利率进一步下降的空间有限;今年以来坚持实施正常的货币政策,保持利率水平与我国发展阶段和经济形势动态适配,本外币利差处于合适区间,人民币资产吸引力上升。技术上,大盘V型反转,最终收在5日均线上方,板块轮动较为明显。预计短期股指震荡整固,操作上继续建议轻仓投资者持有多单,关注上证指数前期高点和3550点压力位的突破,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

 

【国债】周四国债期货尾盘跌幅扩大,收盘全线下跌,10年期主力合约跌0.12%,5年期主力合约跌0.13%,2年期主力合约跌0.11%。10年期主力合约全日减仓2716手,成交6万,较前一日有所萎缩。央行马骏表示下半年货币政策逆周期调节暂无必要加码。并且从经济复苏的速度来看,中国的表现是非常出色的。目前的货币政策逆周期调节力度已经不小,应该维持目前的力度,没有必要再加码。“要储存一些‘子弹’,万一有事情的话,我们可能还得用更多的金融资源去应对,预计下半年货币政策难有大的放松,预计国债期货区间震荡,操作上建议波段操作,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)

 

工业品 

 

【沪铜】周四晚沪铜小幅震荡,2009合约收盘涨0.2%。基本面上:疫情边际好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:8月6日上海现货电解铜报51350-51500元/吨,均价涨60元/吨。消息面:当地时间7月30日,美国商务部公布的首次预估数据显示,受新冠肺炎疫情重创,今年第二季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算下滑32.9%,创上世纪40年代以来最大降幅。海关总署最新公布的数据显示,中国6月铜矿砂及其精矿进口量为159.4万吨;中国1-6月进口铜矿砂及其精矿1,084.0万吨,累计同比增加3.0%。中国6月未锻轧铜及铜材进口量为656,483吨;1-6月未锻轧铜及铜材进口量为2,841,047.4吨,同比攀升25.2%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2009-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【沪铝】周四晚沪铝震荡回落,2009合约收盘跌0.65%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月6日上海现货电解铝报14630-14670元/吨,均价跌280元/吨;中国6月原铝(电解铝)产量为302万吨,较上年同期增加0.8%;1-6月原铝产量为1789万吨,同比增加11%。8月3日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.7万吨,无锡地区21.1吨,杭州地区9.6万吨,巩义地区3.2万吨,南海地区18.7万吨,天津5.8万吨,临沂0.5万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计70.9万吨,较前一周四小降0.3万吨至70.9万吨,主因部分消费地到货偏少。操作上,09合约,14200元/吨-14900元/吨区间偏多交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【原油】周四晚高开低走,消息面阿格斯Argus :欧佩克成员国7月份的产量为2325万桶/日,较6月份的28年低点高出97万桶。6月份,沙特、科威特和阿联酋的减产幅度都超过了与欧佩克+达成的产量限制协议下的数量。伊拉克称8月、9月的石油减产幅度将达到125万桶/日。美国总统表示,疫苗可能在11月3日左右面世。市场研究机构IHS MARKIT将2020年布伦特原油价格预期上调7.09美元至42.35美元/桶。 沙特将9月面向所有亚洲和欧洲客户的石油价格下调。将9月份阿拉伯轻质原油对亚洲市场的价格定为较上月下调0.3美元,较阿曼/迪拜的平均价格升水0.9美元。夜盘国际原油盘中再度冲高回落,显示出继续上行仍信心不足,国内原油受仓单压力及现货需求偏弱影响持续疲软。短期原油供需面基本面并未进一步改善,继续关注外盘原油走势。建议稳健型投资者暂观望,激进型投资者回调后轻仓持多。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

PVC】周四晚盘面小幅回调,昨日现货市场跟随走弱,市场交易气氛转淡,华东现货电石五型料价格在6600-6630元/吨。据隆众统计:本周PVC社会库存环比减少2.62%,同比减少14.24%,其中华东环比减少3.73%,华南环比增加2.30%。目前上游平均开工率在77.71%左右,环比增加0.16%,同比减少0.12%。原料端电石价格持续反弹,支撑盘面走势。近期黑色建材类板块商品表现强势,PVC亦出现连续上涨。昨日盘面高位减仓回落,塑化板块整体偏弱,显示前期高点承压。建议多单逢高减仓持有。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

【橡胶】ru2101周四晚延续日间尾盘涨势,续创反弹新高。周边商品大多走强,提振橡胶表现,今日主力切换后多头尾盘发力。需求方面,2020年上半年成品油表观消费量15386万吨,同比下降6%,其中汽油下降3.3%,柴油同比增长0.1%。汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。国内重卡和挖掘机数据继续强势,乘用车相对弱势,但也在回暖,政策刺激陆续推出。海外疫情仍在创新高,海外需求堪忧。供应方面季节性走高,天气正常,但很快进入台风频发时段;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。前六月ANRPC产量同比减少8%。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶总体供需两弱,关注供应突发影响和交割品产量情况。操作上,仓单低位,低吸持有为主。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【液化气】PG2011周四晚回调。周四广州石化出厂价涨100至2948元/吨。国内现货近期在3000附近承压,需求淡季对价格依然存在牵制。外盘相关品种方面,原油在反弹高位持续横盘近两个月后再度意欲上行,但市场依然有所犹豫,对供应提升存在忧虑,预料油价后期高波性增加;美国天然气12月合约延续近期反弹态势,奔向5月高点,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。液化气供应方面,进口成本支撑,码头现货亏损逐步制约供应,国内方面,上半年原油加工量31266万吨,同比增长2.4%,炼厂气供应料同比增加。需求方面,夏季消费较弱,疫情防控压力加大。数据显示2020年上半年全国餐饮收入同比下降32.8%;目前全国大部分餐饮企业的经营已恢复到疫情前的70%-80%。上半年数据总体供过于求。操作上,11月季节性强势,逢低买入思路,留意下方3600-3700支撑。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【甲醇】周四夜盘冲高回落,收报1690(-0.29%)。市场依旧担忧严峻疫情带来需求的影响,国际原油走弱。目前甲醇现货维持低迷,主力合约下跌收窄基差。本周港口库存去库为主,主要表现在浙江地区,周内江苏地区船货抵港量不多,截止8月6日,甲醇港口库存为133万吨,较上周跌4万吨,港口库存终于现降库,烯烃下游正常消耗下,去库为主。短期09合约弱势运行,重点关注01合约。华东地区MTO开工率为87.84%,周涨18%,华东地区烯烃装置大多运行稳定,支撑甲醇走势。四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,目前在低价位置,看多远月合约,操作上建议01合约维持多单,1850止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

PTA】周四夜盘持稳。随着欧美疫情得到控制,全球经济总体趋势改善但疫情仍存不确定性。装置减负运行,仍未能缓解PX供应过剩,下游需求仍然迟滞。终端订单环比虽改善,但坯布高库存与当前订单量仍然供大于求,聚酯市场小涨,涤纶短纤产销较好,其他产品平淡。未来金九银十旺季启动前,终端需求难以明显改善。宁波台化以及扬子石化将陆续进入检修期,但是桐昆石化面临重启压力,或抵消检修带来的利好,整体看PTA装置检修力度稍微有所加大,预测PTA供给将环比下滑,也不排除存在意外检修停车的可能。供应压力稍有减轻,对价格有稍微的支撑作用。在此基础上PTA走势震荡偏稳健,3650以上不建议做多,激进投资者可在下跌后轻仓试多,因上行高度有限,持标的者可买入看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【沥青】周四晚窄幅震荡,重点关注原油走势。美国库欣地区原油库存连续五周增长,市场依然担忧严峻疫情可能给跌需求带来的潜在冲击,国际油价冲高回落。沥青现货方面,昨日山东地区市场价格小幅松动,小跌20元/吨。根据隆众资讯数据,本周33家社会库库存为87.05万吨,环比增加2.05%,同比增加6.61%;本周25家样本沥青厂家库存为65.9万吨,环比增加4.27%,同比增加10.11%。产量和库存继续增加,不过雨季进入尾声,全国将进入旺季,整体压力不大。操作上,剩余多头仓位持有,关注2012合约在2700支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【螺纹钢】周四晚10合约高开回落,收盘3850跌0.13%。8月6日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价稳中有涨,上海3710涨20,广州4060涨10,天津3800稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为22.04万吨,较上一交易日增加0.52万吨。昨日期货延续偏强震荡,现货投机情绪不高,总体成交小幅增加;MS的库存再次进入降库,表观消费量增加,显示供需压力有所改善。当前市场受宏观向好提振,资金在需求预期下推动期货价格上行,但产业上仍面临高产量、高库存压力,上涨能否持续需关注需求释放情况。短期宏观氛围偏暖,需求未能证伪,期螺仍以高位震荡为主。操作上,关注3780支撑,回调做多为主。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

【铁矿石】周四晚连铁01合约高位震荡,收盘825涨0.67%。8月6日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交117.3万吨,环比下降17.1%;本周平均每日成交144.5万吨,环比下降3.7%;本月平均每日成交144.5万吨,环比下降3.1%。消息方面,大商所就铁矿石市场发布风险提示函。近期铁矿石价格连续上涨创合约新高,监管层面对其关注较强,对矿价上涨带来压力。从基本面来看,海外供应环比宽松,国内需求依旧旺盛,港口库存仍处低位,供需未见明显矛盾;同时粉矿库存偏低导致价格较为坚挺,09合约期现贴水较大将继续修复,矿价仍有较强支撑。操作上,回调做多为主。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

 

农产品

 

【油脂】周四晚国内油脂窄幅震荡。豆油2009收涨0.29%,报6328元/吨;棕榈油2009收涨0.88%,报5960元/吨;菜油2009收涨1.75%,报9270元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价6540元/吨,兴平一级豆油现货无报价。美豆长势良好,市场预期8月美国USDA报告将上调美豆单产和产量预估,利空美豆。市场预测马来西亚棕榈油7月大概率减产,库存将降到160多万吨,预计油脂下跌空间不大。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【饲料】周四晚国内饲料震荡偏弱。豆粕2009收跌0.6%,报2836元/吨;菜粕 2009收跌0.72%,报2343元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源报价2900元/吨(-40)。美豆生长状况良好良好,市场预期8月美国USDA报告将上调美豆单产和产量预估,利空豆粕。但猪料需求持续增长,而且豆粕相比杂粕更具性价比,豆粕下游需求较好,不少油厂8月货源基本已销售完毕,利多豆粕。预计短期豆粕将区间震荡为主,1月合约参考区间2800-2900。近期需重点关注中美贸易关系,操作上建议豆粕暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约破位下跌,收盘价报3957元/500千克,涨跌幅-2.92%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,今日国内鸡蛋价格稳定,今早北京主流蛋价报3.7元/斤,较昨日持平。进入8月份,中秋备货行情即将启动,叠加夏季蛋鸡产蛋率下滑,现货端尚有支撑。随着8月份补栏量恢复性上涨,后备鸡占比或逐步提升,不过产蛋鸡数量仍维持在70%以上,01合约高位承压,短期关注下方4000一线支撑。目前08合约在3850附近,09合约增仓下跌挤升水的风险,关注下方3800一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【玉米】周四晚玉米主力合约低开低走,收盘价报2258元/吨,涨跌幅-1.57%。现货方面,目前国内地区玉米价格大多稳,个别上涨,全国玉米均价为2317元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2480-2600元/吨一线,辽宁锦州港口玉米700容重,14.5水2300-2310元/吨,容重720收购价2310-2320元/吨。临储第十一拍,较前期有所降温,拍卖成交率100%,平均溢价394元/吨,较上周低28元/吨。随着前期玉米价格连续拉升,小麦替代优势显现,目前部分地区已有饲料厂调整配方采用小麦,近两日玉米或以稳中小幅波动为主,后期继续关注临储粮的出库情况及政策导向。操作上,建议01合约多单暂时离场。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

 

 

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