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华联期货研究所早报(2020-8-5)

华联期货研究所早报 2020-8-5

金融期货

【股指】8月4日,国务院印发了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》。文件中将集成电路放到了首位和最重要的位置,在减免所得税、增值税、关税,鼓励境内外上市融资,鼓励进口,推动关键核心技术攻关,加强人才培养等方面出台了一系列措施,文件提出,国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米(含),且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目,第一年至第十年免征企业所得税。技术上,大盘20日均线上方强势震荡,3400点上方压力较大。预计短期股指在3400点左右震荡整固,操作上建议投资者持有多单,关注上证指数前期高点和3550点压力位的突破,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【国债】周二国债期货收盘走势分化,10年期品种较为强势,10年期主力合约涨0.15%,盘初一度跌逾0.1%,5年期主力合约跌0.09%,2年期主力合约跌0.03%。央行近期会议称,下半年货币政策要更加灵活适度、精准导向,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年,释放积极的货币政策,预计下半年货币政策较前三个月有所放松,预计国债期货企稳反弹,操作上建议逢低买多,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

工业品 

【沪铜】周二晚沪铜小幅震荡回落,2009合约收盘跌0.29%。基本面上:疫情边际好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:8月4日上海现货电解铜报51600-51800元/吨,均价涨740元/吨。消息面:当地时间7月30日,美国商务部公布的首次预估数据显示,受新冠肺炎疫情重创,今年第二季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算下滑32.9%,创上世纪40年代以来最大降幅。海关总署最新公布的数据显示,中国6月铜矿砂及其精矿进口量为159.4万吨;中国1-6月进口铜矿砂及其精矿1,084.0万吨,累计同比增加3.0%。中国6月未锻轧铜及铜材进口量为656,483吨;1-6月未锻轧铜及铜材进口量为2,841,047.4吨,同比攀升25.2%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2009-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周二晚沪铝冲高回落,2009合约收盘涨0.1%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;企业利润压制铝价涨幅。消息面:8月4日上海现货电解铝报14980-15020元/吨,均价涨120元/吨;中国6月原铝(电解铝)产量为302万吨,较上年同期增加0.8%;1-6月原铝产量为1789万吨,同比增加11%。8月3日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.7万吨,无锡地区21.1吨,杭州地区9.6万吨,巩义地区3.2万吨,南海地区18.7万吨,天津5.8万吨,临沂0.5万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计70.9万吨,较前一周四小降0.3万吨至70.9万吨,主因部分消费地到货偏少。操作上,09合约,14200元/吨-14900元/吨区间偏多交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【原油】周二晚延续偏偏弱震荡。API库存方面,截至7月31日当周,美国原油库存减少858.7万桶,库欣原油库存增加163万桶,汽油库存减少174.8万桶,精炼油库存增加382.4万桶。消息面几位知情人士称,沙特阿美将推迟到本周晚些时候或下周初公布9月原油销售的官方价格。俄罗斯政府数据显示,7月份的平均日产量为3963万吨,等于935万桶/日,略高于6月的平均水平932万桶,同比下降16%。内盘近期走势相对弱于外盘,主要在于前期油价底部时国内企业进口大量原油仓单压力较大,另外近期现货市场偏弱,迪拜阿曼原油弱于布伦特,短期来看难有改善。整体来看全球油市自身供需面驱动并不明显,与美股相关性较高。建议稳健型投资者暂观望,激进型投资者波段操作为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周二晚震荡继续走高,突破前高6770。昨日现货市场稳定,广州电石法5型主流报价区间6600-6750元/吨,下游延续刚需采购,上海电石5型料主流报价6600-6680元/吨。据隆众统计:本周PVC社会库存环比减少2.62%,同比减少14.24%,其中华东环比减少3.73%,同比减少15.70%;华南环比增加2.30%,同比减少7.55%。华东库存为20.4万吨,华南4.9万吨。目前上游平均开工率在77.71%左右,环比增加0.16%,同比减少0.12%。原料端电石价格持续反弹,支撑盘面走势。目前黑色建材类板块商品表现强势,PVC亦出现连续上涨,切隔夜突破新高,或有继续走高可能,操作上多单可继续持有。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【橡胶】ru2009周二晚窄幅震荡,主力换月持仓量继续下滑。市场对中美关系恶化和疫情高位仍有忧虑。由于限仓等制度的存在,市场对交割品短缺的担忧情绪下降。需求方面,2020年6月份全国铁路货运总发送量3.87亿吨,同比增长6.9%。2020年上半年成品油表观消费量15386万吨,同比下降6%,其中汽油下降3.3%,柴油同比增长0.1%。汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。国内重卡和挖掘机数据继续强势,乘用车相对弱势,但也在回暖,政策刺激陆续推出。海外疫情仍在创新高,美国解除疫情封锁阻力重重。供应方面季节性走高,天气正常,但很快进入台风频发时段;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。前六月ANRPC产量同比减少8%。低价令胶林养护不足,病虫害潜在威胁相对较大,而且割胶积极性降低。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶总体供需两弱,关注供应突发影响和交割品产量情况。操作上,仓单低位,低吸持有为主。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周二晚继续在20日均线上下震荡。周二广州石化出厂价持稳在2948元/吨。国内现货近期在3000附近承压,需求淡季对价格依然存在牵制。外盘相关品种方面,原油在反弹高位持续横盘近两个月,预料油价后期高波性增加;美国天然气12月合约近日持续反弹奔向5月高位,总体仍然在二十多年的低位附近筑底。液化气供应方面,进口成本支撑,码头现货亏损逐步制约供应,国内方面,上半年原油加工量31266万吨,同比增长2.4%,炼厂气供应料同比增加。需求方面,夏季消费较弱,疫情防控压力加大。数据显示2020年上半年全国餐饮收入同比下降32.8%;目前全国大部分餐饮企业的经营已恢复到疫情前的70%-80%。上半年数据总体供过于求。操作上,11月季节性强势,建议暂时观望,留意下方3600-3700支撑。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周二夜盘低位窄幅震荡,收报1691(-0.53%)。国际原油走高,对能化板块起支撑作用。截止目前甲醇09合约持仓10万手,较上周已大幅下降,现货价格低迷使得主力合约疲弱,期货向现货靠拢,基差收窄,09合约没出现主力资金立场带动上涨的行情。截止7月29日,甲醇港口库存为137.33万吨,较上周涨6万吨,短期难现去库因素。短期09合约弱势运行,重点关注01合约。华东地区MTO开工率为87.84%,周涨18%,华东地区烯烃装置大多运行稳定,连云港地区装置周内恢复重启,负荷逐渐提升中,南京地区装置短时间负荷稍有调整,但仍维持偏高水平运行,支撑甲醇走势。四季度甲醇为传统旺季,天然气制甲醇冬季减产,甲醇燃料需求增加等等,目前在低价位置,看多远月合约,操作上建议01合约维持多单,1850止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】夜盘震荡。装置减负运行情况下,依然未能缓解PX供应过剩的现状,尤其新冠疫情冲击全球经济,导致下游需求迟滞。而产业下游,终端订单环比改善,但坯布高库存与当前订单量仍然供大于求,未来金九银十旺季启动前,终端需求改善状况不太乐观。因聚酯大厂无减产意向,加之新装置投放运行,库存和现金流亏损压力减轻,但风险尚未完全解除。短期供应端或有收紧预期,下游聚酯负荷维持相对高位,阶段性去库可期,供需面支撑下PTA走势震荡偏稳健,考虑到后续仍有较多新产能投,叠加高企的库存压力,中长期面临较强压制,3650以上不建议做多,总体上行高度有限,持有标的的投资者可买入看跌期权以对冲风险(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沥青】周二晚小幅上涨,重点关注原油走势。短期因为运费下降和美元兑人民币弱势,国内原油弱于国外,美国石油协会(API)公布的数据显示,美国截至7月31日当周API原油库存减少858.7万桶,而预期为减少350万桶。俄罗斯政府数据显示,7月俄罗斯石油公司的产油量比去年同期减少了16%。以上两个消息都是利好原油,原油下跌空间有限。现货方面,昨日全国各地现货价格稳定,华东和华东地区在2780元/吨附近。产量和进口也维持增加态势,库存上升,不过相对其他能化商品,沥青库存压力较小。关注疫情情况,国内疫情有反弹迹象,可能会拖累大宗商品。操作上,剩余多头仓位持有,关注2012合约在2700支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【螺纹钢】周二晚10合约偏弱震荡,收盘3831跌0.31%。8月4日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价稳中小涨,上海3700稳,广州4050涨20,天津3800涨10;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为20.42万吨,较上一交易日减少10.12万吨。消息方面,7月份地方政府债券发行2722亿元,其中新增债券422亿元,再融资债券2300亿元。昨日期货涨价趋缓,市场投机需求减少,现货高价成交受阻,全天成交明显下滑。当前市场受宏观向好提振,资金在需求预期下推动期货价格上行,但产业上仍面临高产量、高库存压力,上涨能否持续需关注需求释放情况。短期宏观氛围偏暖,需求未能证伪,期螺仍以高位震荡为主。操作上,关注3780支撑,回调做多为主。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周二晚连铁探低回升,09合约收盘86涨0.17%。8月4日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交190.5万吨,环比上涨48.2%;本周平均每日成交159.5万吨,环比上涨6.3%;本月平均每日成交159.5万吨,环比上涨7%。消息方面,大商所对铁矿石期货品种在2009和2101合约上实施交易限额。近期铁矿石价格连续上涨创合约新高,监管层面对其关注较强,对矿价上涨带来压力。从基本面来看,海外供应环比宽松,国内需求依旧旺盛,港口库存仍处低位,供需未见明显矛盾;同时粉矿库存偏低导致价格较为坚挺,09合约期现贴水较大将继续修复,矿价仍有较强支撑。操作上,回调做多为主。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

农产品

【油脂】周二晚国内油脂窄幅震荡。豆油2009收跌0.65%,报6424元/吨;棕榈油2009收涨0.47%,报5928元/吨;菜油2009收涨0.07%,报8982元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油小幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价6650元/吨,兴平一级豆油现货无报价。上周豆油库存仅增1万吨至124.6万吨,且菜油及棕榈油库存仍处低位,同时预测马来西亚棕榈油7月大概率减产,库存将降到160多万吨,叠加中美关系紧张担忧,预计油脂整体将保持较强走势。操作上建议暂以短线做多为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周二晚国内饲料小幅下跌。豆粕2009收跌1.13%,报2887元/吨;菜粕 2009收跌1.42%,报2355元/吨。外盘方面,CBOT豆粕大幅下跌。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源无报价。美豆优良率明显好于预期,美豆长势良好,市场预期8月美国USDA报告将上调产量预估,利空豆粕。但猪料需求持续增长,而且豆粕相比杂粕更具性价比,豆粕下游需求较好,不少油厂8月货源基本已销售完毕,利多豆粕。预计短期豆粕将区间震荡为主,参考区间2800-2900。近期需重点关注中美贸易关系,操作上建议豆粕暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约震荡下跌,收盘价报4079元/500千克,涨跌幅0.78%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,今日国内鸡蛋价格小跌,今早北京主流蛋价报3.7元/斤,较昨日下跌0.12元/斤。进入8月份,中秋备货行情即将启动,现货市场尚有支撑。随着8月份补栏量恢复性上涨,后备鸡占比或逐步提升,不过产蛋鸡数量仍维持在70%以上,增幅有限,关注01合约下方4100一线支撑。09合约前期大涨已反映旺季预期,若8月现货涨价不及预期,09合约存高位回落风险,短期关注下方4000一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周二晚玉米主力合约偏弱调整,收盘价报2303元/吨,涨跌幅-0.30%。现货方面,目前国内地区玉米价格大多稳,个别小幅调整,全国玉米均价为2315元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2480-2600元/吨一线,辽宁锦州港口玉米700容重,14.5水2300-2310元/吨,容重720收购价2310-2320元/吨。随着近期玉米价格连续拉升,玉米与小麦的价差逐步缩水,小麦替代优势显现,目前部分地区已有饲料厂调整配方采用小麦,替代比例在10-30%不等,近两日玉米或以稳中小幅波动为主,后期继续关注临储粮的出库情况及政策导向。01合约多单谨慎持有,跟踪止盈至2200。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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