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华联期货研究所早报(2020-8-3)

华联期货研究所早报 2020-8-3

 

金融期货

 

【股指】 7月31日晚间,央行发布消息称,按照既有工作安排,资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击,金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力。为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型,经国务院同意,央行等部门审慎研究决定,资管新规过渡期延长至2021年底。技术上,大盘低开高走,虽然仍受阻20日均线,但走势仍然偏弱。预计短期股指有望继续震荡攀升,操作上建议投资者持有另一半多单,波段操作,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【国债】上周五国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.35%,周跌1.11%,月跌1.43%;5年期主力合约跌0.17%,周跌0.62%,月跌0.91%;2年期主力合约跌0.09%,周跌0.23%,月跌0.48%。从中央政治局会议精神来看,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降,预计下半年货币政策继续收紧的可能性较小,经济形势也是转向持久论,对债市有托底效应,但没有提供方向性趋势,预计国债期货维持震荡可能,操作上建议波段操作,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

工业品 

 

【沪铜】上周五晚沪铜震荡回落,2009合约收盘跌1%。基本面上:疫情边际好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:7月31日上海现货电解铜报51760-51980元/吨,均价涨10元/吨。消息面:当地时间7月30日,美国商务部公布的首次预估数据显示,受新冠肺炎疫情重创,今年第二季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算下滑32.9%,创上世纪40年代以来最大降幅。海关总署最新公布的数据显示,中国6月铜矿砂及其精矿进口量为159.4万吨;中国1-6月进口铜矿砂及其精矿1,084.0万吨,累计同比增加3.0%。中国6月未锻轧铜及铜材进口量为656,483吨;1-6月未锻轧铜及铜材进口量为2,841,047.4吨,同比攀升25.2%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2009-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【沪铝】上周五晚沪铝小幅回落,2009合约收盘跌0.6%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升;企业利润压制铝价涨幅。消息面:7月31日上海现货电解铝报14970-15020元/吨,均价涨10元/吨;中国6月原铝(电解铝)产量为302万吨,较上年同期增加0.8%;1-6月原铝产量为1789万吨,同比增加11%。7月30日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.8万吨,无锡地区21.4吨,杭州地区9.5万吨,巩义地区3.7万吨,南海地区18.2万吨,天津5.8万吨,临沂0.5万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计71.2万吨,周度累库1万吨。操作上,09合约,14100元/吨-14800元/吨区间偏多交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【橡胶】ru2009周五晚偏弱震荡,主力换月持仓量继续下滑。市场对中美关系恶化和疫情高位仍有忧虑。由于限仓等制度的存在,市场对交割品短缺的担忧情绪下降。需求方面,2020年6月份全国铁路货运总发送量3.87亿吨,同比增长6.9%。2020年上半年成品油表观消费量15386万吨,同比下降6%,其中汽油下降3.3%,柴油同比增长0.1%。汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。国内重卡和挖掘机数据继续强势,乘用车相对弱势,但也在回暖,政策刺激陆续推出。海外疫情仍在创新高,美国解除疫情封锁阻力重重。供应方面季节性走高,天气正常,但很快进入台风频发时段;今年由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。前六月ANRPC产量同比减少8%。低价令胶林养护不足,病虫害潜在威胁相对较大,而且割胶积极性降低。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。橡胶总体供需两弱,关注供应突发影响和交割品产量情况。操作上,仓单低位,低吸持有为主。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【液化气】PG2011周五晚继续回调,20日均线不保。周五广州石化出厂价持稳在2948元/吨。国内现货近期在3000附近承压,需求淡季对价格依然存在牵制。外盘相关品种方面,原油在反弹高位继续上下两难,但持续横盘近两个月后,预料油价后期高波性增加面临方向选择;美国天然气12月合约近日持续反弹后回调,在二十多年的低位附近持稳。液化气供应方面,码头现货亏损逐步制约供应,国内炼厂库存压力不大,存在推升意愿。需求方面,夏季消费较弱,疫情防控压力加大。数据显示2020年上半年全国餐饮收入同比下降32.8%;目前全国大部分餐饮企业的经营已恢复到疫情前的70%-80%。操作上,11月季节性强势,建议暂时观望,留意下方3500-3600支撑。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【甲醇】周五夜盘震荡走低,收报1711(-0.58%)。上周亚洲甲醇市场整体偏强,周度均价涨2美元/吨。截止7月29日,甲醇港口库存为137.33万吨,较上周涨6万吨,短期难现去库因素。09合约持仓继续下降,短期对盘面有所扰动,目前监测主力资金仍旧集中持有空单,后续资金离场将带动盘面一轮向上动力。国际油价偏弱,对能化品有一定负反馈。远月合约逢低看涨,操作上建议01合约维持多单,1850止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

PTA】周五夜盘震荡。现货加工费已回落至580元/吨左右。现货商谈参考区间3470-3520元/吨自提,市场买卖氛围一般。尽管芳烃装置减产,但PTA高库存和弱需求抑制价格反弹,则PX生产商大概率继续减产,以缓解供应过剩。下游方面,目前终端订单改善较慢,整体仍疲软,坯布库存高企下织造对涤丝补货动力有限,而聚酯环节因部分装置重启,加之新装置投放运行,总体表现优于预期,然库存压力犹存,聚酯风险仍未得到根本性缓解。供应端因加工费逐步压缩,装置检修计划增多,短期内预期收紧,若检修计划能完全落实的话,阶段性去库可期,对价格有一定支撑。目前市场反弹面临较强压制,震荡概率较高,建议逢高做空或买入3450看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【沥青】上周五晚震荡上行,整体偏强。欧佩克+按计划缩减减产规模,从8月1日起,欧佩克的减产幅度将从每日970万桶降至每日770万桶。前期伊拉克等国家执行率没有达到要求的,将在8月补上缺口。美国供给端开始企稳恢复,库存从高位回落,库存压力缓解。供给量增加,进口量也大幅增加,从库存上看,主要产销地华东和华南从低位快速回升,不过和其他化工品相比,现在库存压力较小。从需求上看,公路投资速度加快,1-6月公路建设固定投资金额为10148亿元,同比增加6.8%,6月份公路建设固定投资金额为2965亿元,环比增加20.9%,同比增加24.3%。操作上,剩余多头仓位持有,关注2012合约在2700支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【螺纹钢】周五晚10合约偏强震荡,收盘3776涨0.48%。7月31日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价持稳运行,上海3640稳,广州3990稳,天津3770稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为20.94万吨,较上一交易日减少0.84万吨。从供需来看,当前钢厂生产正常,产量基本维持高位窄幅波动,需求在出梅之后面临高温天气的影响,未见明显回暖,库存延续淡季累库上升。但是近期螺纹价格在面临产业的供需压力之下,受宏观提振和需求预期向好支撑,整体价格承压走强。未来价格能否持续上行,要关注雨水和高温的转移情况,下游消耗恢复将逐渐得到验证,短期钢价仍以高位震荡为主。操作上,关注3720支撑,回调做多为主。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

【铁矿石】周五晚连铁偏强震荡,09合约收盘849.5涨1.43%。7月31日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交131万吨,环比上涨2.7%;本周平均每日成交150.1万吨,环比下降2.6%;本月平均每日成交149.1万吨,环比下降3.6%。上周铁矿价格整体延续偏强走势,海外铁矿供应基本逐渐宽松,但面对国内钢厂需求增加,库存未能延续大幅累库,整体供需矛盾并不突出,在钢厂利润尚可的情况下,市场对需求预期较好,矿价延续偏强震荡。操作上,820-860区间偏强震荡。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

 

农产品

 

【白糖】上周五晚郑糖高开震荡,其中2009合约收盘上涨1.00%报5056元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货上周五攀升至四个半月高位,因泰国产量前景蒙阴,且美元走软带动许多其他以美元计价的商品上涨。现货方面,上周五南宁中间商站台报价5360元/吨,报价下调20元/吨;仓库报价5250-5350元/吨,低报价下调30元/吨,高报价上调40元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5320-5350元/吨,报价下调20元/吨;仓库报价5330-5340元/吨,成交一般。消息方面,菲律宾2019/20已产糖298万吨,同比增4%。行业及行情方面,目前加工糖具有价格优势,与国产糖仍处于竞争中,现货压力仍存。下游终端饮料、成品糖等需求逐步回暖中,但同比去年仍处于下降趋势。但考虑到目前已经进入夏季消费旺季,后期形势会逐步好转。郑糖操作上建议适当买入做多,SR2009参考止损位4900。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【棉花】上周五郑棉震荡小幅下跌,2009合约收盘下跌0.25%报11975元/吨。洲际交易所(ICE)棉花期货上周五自逾一周高位回落,因美国主要棉花种植区的有利天气条件降低对作物受损的担忧,但该合约本周和本月仍收高。现货方面,上周五各地区皮棉报价全线上调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12320,上调50;河北邢台报价12300,上调70;山东德州报价12320,上调40。消息方面,据印度农业部7月24日发布的最新数据,印度秋收作物的种植面积已达到8000万公顷(12亿亩),同比增长18.5%。目前秋收作物的种植已完成75%,主要原因是季风雨良好且水资源充足。行业及行情方面,受需求疲弱、中美关系等因素的影响,棉价短期弱势回调。建议关注宏观事件对市场的影响,其中疫情进展仍将是棉价波动的主要影响因素,若宏观事件风险等级升高,棉价回调力度也将增加。不过,等宏观事件风险释放后,则需重点关注下游的消费情况。一般而言,外单很可能会逐渐恢复,国内也将在8月进入旺季,棉价本身已经处于长周期偏低位,即具备估值优势,一旦下游需求有所好转,棉价有望重回涨势。近期可短多参与,CF2009做多参考支撑位11700。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【油脂】上周五晚国内油脂大幅上涨。豆油2009收涨2.24%,报6392元/吨;棕榈油2009收涨2.69%,报5794元/吨;菜油2009收涨1.14%,报8716元/吨。外盘方面,CBOT豆油小幅上涨;马来西亚棕榈油休市一天。根据天下粮仓的数据,上周五日照黄海一级豆油现货报价6460元/吨,兴平一级豆油现货无报价。马棕7月库存可能降至170-180万吨低位,而国内豆棕菜油库存都处于低位,均利多油脂行情。美媒称美国打算大幅削减中国驻美外交人员,中美关系不确定性利多国内油脂市场。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【饲料】上周五晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2009收涨0.31%,报2918元/吨;菜粕 2009收跌0.75%,报2375元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,上周五天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源报价2980元/吨(-10)。生猪养殖恢复,水产养殖进入旺季,下游需求良好。在高压榨的情况下,豆粕库存不增反降,可见需求较好,不少油厂8月货源基本已销售完毕。且市场担忧中美紧张关系可能影响后续美豆进口,油厂挺价意愿较强。近期需重点关注中美贸易关系,操作上建议豆粕暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【鸡蛋】上周五鸡蛋主力合约窄幅整理,收盘价报4208元/500千克,涨跌幅-0.12%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,周末国内鸡蛋价格大幅上涨,今早北京主流蛋价报3.93元/斤,较上周五上涨0.11元/斤。2月补栏断档期叠加夏季产蛋率下降,供应短期下滑,销区大多反映缺货,短期蛋价或维持偏强震荡。09合约虽受中秋的旺季预期支撑,盘面高升水也已反映季节性涨价预期,若8月现货涨价不及预期,盘面存高位回落风险,短期关注下方4120一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【玉米】上周五晚玉米主力合约小幅回落,收盘价报2310元/吨,涨跌幅-1.03%。现货方面,目前国内地区玉米价格大多稳,全国玉米均价为2291元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2460-2570元/吨一线,辽宁锦州港口玉米700容重,14.5水2300元/吨,容重720收购价2310-2320元/吨。临储第10拍辽宁地区溢价幅度再次刷新高,其利多情绪继续作用市场,东北部分贸易商及深加工企业延续涨势,部分库存偏低的继续上调收购价,北方的高成本拉动叠加南方港口玉米可供销售货源偏紧推动下,短线玉米仍将继续以高位强势运行为主,关注政策导向。市场传闻中国加速采购美国玉米,购买规模创纪录。01合约多单谨慎持有,跟踪止盈至2200。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

 

 

 

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