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华联期货研究所早报(2020-7-28)

华联期货研究所早报 2020-7-28

 

金融期货

 

【股指】自去年9月份资本市场“深改12条”推出以来,至今已有10个多月。期间,监管层对资本市场多项规则进行了修订,如修订并购重组规则和再融资规则,出台分拆上市规则等,同时严格执行退市制度,资本市场基础性制度不断完善,直接融资功能进一步发挥。截至7月27日,年内A股再融资规模5670.37亿元(包括增发、配股、优先股和可转债)。从技术来看,市场可能会在此位置选择方向,只有中美不发生更大的冲突,我们更偏向震荡企稳,建议投资者现在可以轻仓逢低试多,关注上证指数3150点支撑,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【国债】周一国债期货小幅收跌,10年期主力合约跌0.10%,5年期主力合约跌0.05%,2年期主力合约跌0.03%。股市情绪压制消散、对货币政策的预期好转,债市持续回暖。从本轮反弹的起点开始算,行情已持续两周时间,10年国债利率下行超20bp,目前反弹至前期平台,短期预计国债期货或有震荡,操作上建议投资者多头获利了结为主,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

工业品 

 

【沪铜】周一晚沪铜小幅震荡,2009合约收盘跌0.14%。基本面上:疫情边际好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰左右铜价。技术面上:高位震荡。消息面:7月27日上海现货电解铜报51620-51820元/吨,均价跌200元/吨。消息面:世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示,2020年1-5月全球铜市供应短缺1.8万吨,2019年全年供应短缺26.7万吨。第一季度期间报告库存增加,但4月和5月小幅回落,截至5月末报告库存较2019年12月末增加17万吨。增量中包括对LME仓库净交付11.1万吨,COMEX库存增加1.76万吨。1-5月上海库存增加2.14万吨。海关总署最新公布的数据显示,中国6月铜矿砂及其精矿进口量为159.4万吨;中国1-6月进口铜矿砂及其精矿1,084.0万吨,累计同比增加3.0%。中国6月未锻轧铜及铜材进口量为656,483吨;1-6月未锻轧铜及铜材进口量为2,841,047.4吨,同比攀升25.2%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位53000元/吨,支撑位49000元/吨,多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2009-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【沪铝】周一晚沪铝小幅震荡,2009合约收盘涨0.42%。国内复工复产,信心恢复,金融环境宽松支撑铝价上升,企业利润高企引发铝企卖出套保。消息面:7月27日上海现货电解铝报14560-14600元/吨,均价涨40元/吨;中国6月原铝(电解铝)产量为302万吨,较上年同期增加0.8%;1-6月原铝产量为1789万吨,同比增加11%。7月27日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.7万吨,无锡地区21.3吨,杭州地区9.6万吨,巩义地区3.5万吨,南海地区17.4万吨,天津5.6万吨,临沂0.5万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计69.9万吨,较前一周四小降0.3万吨。操作上,09合约,13800元/吨-14500元/吨区间偏多交易。后期关注国内消费复苏及库存变化、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【橡胶】ru2009周一晚窄幅震荡偏强,目前受区间高位压制。中美关系恶化打击市场情绪。基本面供应方面季节性走高,泰国天气正常,但由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。前六月ANRPC产量同比减少8%。低价令胶林养护不足,病虫害潜在威胁相对较大,而且割胶积极性降低。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。需求方面,国内重卡和挖掘机数据继续强势,乘用车相对弱势,但也在回暖,政策刺激陆续推出。海外疫情仍在创新高,5月中国橡胶轮胎出口量同比大幅下降-33.6%。但市场预料海外疫情对需求的影响力边际下降。橡胶总体供需两弱,关注供应突发影响和交割品产量情况。操作上,低位多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【液化气】PG2011周一晚回调,受现货回软拖累。周一广州石化现货跌150至2848元/吨。国内现货近日回调,需求淡季对价格依然存在牵制。外盘相关品种方面,原油持续横盘,前期略向上突破后仍有所犹豫,目前油价在美国页岩油成本附近。预料油价后期高波性增加;美国天然气12月合约晚间反弹,在二十多年的低位附近持稳。液化气供应方面,码头现货亏损逐步制约供应,国内炼厂库存压力不大,存在推升意愿。需求方面,夏季消费较弱,但随着电影院、跨省旅游等逐步恢复,国内消费仍在持续回升。交易所新增七家交割厂库,但逼仓的可能性并未有根本改变。操作上,建议暂时观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【甲醇】周一夜盘高开低走,收报1730(-0.29%),国际油价上涨,今日对能化板块呈支撑作用,但海外疫情和贸易紧张形势抑制了涨幅。截止7月22日,甲醇港口库存为131.86万吨,较上周涨3.23万吨,使得盘面向上走势压制。上周甲醇国内开工率有所上涨,库存继续类库,基本面较弱。但是临近8月,目前主力资金多持有空单,后续换月或迎来一轮上涨带动。在经济恢复的趋势上,甲醇在较低价格的位置上,继续向下空间有限,操作上轻仓试多,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

PTA】周一夜盘震荡。现货加工费已回落至580元/吨左右。现货商谈参考区间3470-3520元/吨自提,市场买卖氛围一般。尽管芳烃装置减产,但PTA高库存和弱需求抑制价格反弹,则PX生产商大概率继续减产,以缓解供应过剩。下游方面,目前终端订单改善较慢,整体仍疲软,坯布库存高企下织造对涤丝补货动力有限,而聚酯环节因部分装置重启,加之新装置投放运行,总体表现优于预期,然库存压力犹存,聚酯风险仍未得到根本性缓解。供应端因加工费逐步压缩,装置检修计划增多,短期内预期收紧,若检修计划能完全落实的话,阶段性去库可期,对价格有一定支撑。目前市场反弹面临较强压制,震荡概率较高,建议逢高做空或买入3450看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【沥青】周一晚沥青弱势震荡,原油先跌后涨。现货方面,昨日主要生产经营单位山东、华南、华东上调50-80元/吨带动市场成交价小幅推涨,部分炼厂相继跟涨。山东地区刚需略显平稳,部分贸易商多执行前期合同为主,主力炼厂库存维持低位,部分不出货或排队出货为主,整体货源略显紧张,远期合同询盘积极性增加,市场看涨心态渐起。美元指数连续第七个工作日走软,刷新两年多以来的新低。全球原油需求较第二季度的低谷有所改善,对油价形成支撑。沥青需求方面,关注华东雨季后需求是否有亮点。操作上,剩余多头仓位持有,关注2012合约在2700支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【螺纹钢】周一晚10合约低开震荡。收盘3739跌0.35%。7月27日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价稳中偏弱,上海3640跌10,广州3970跌30,天津3770跌20;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为19.3万吨,较上一交易日增加0.97万吨。昨日现货市场稳中趋弱,整体成交放缓,市场观望情绪较浓。受到国内外宏观影响的影响,市场避险情绪高涨,而钢材自身的高产量、高库存带来的供需压力,令钢价承压走弱,短期市场情绪压制需求预期,未来需关注海外关系变化以及下游需求在预计结束后的恢复情况。操作上,关注3700支撑,短线做多为主。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

【铁矿石】周一晚连铁弱势震荡,主力收盘816.5跌0.55%。7月27日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交157.2万吨,环比下降1.4%;本周平均每日成交157.2万吨,环比上涨2.1%;本月平均每日成交149.3万吨,环比下降3.4%。由于市场避险情绪上升,黑色系资金持续流出,因此铁矿石表现较为疲软,且短期库存的连续增加令矿价波动加大。随着四大矿山陆续公布季报,铁矿总体供应增加,短期海外发运季节性回落,到港总量维持高位,港口库存增加,但面对国内钢厂需求难言供应宽松,预计矿价继续高位震荡。操作上短线在800-850区间交易。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

 

农产品

 

【白糖】周一晚郑糖继续走低,其中2009合约收盘跌幅1.07%报4991元/吨。昨夜ICE原糖期货大幅上涨,其中主力10月合约涨幅达6.01%报收于12.18美分/磅。现货方面,周一南宁中间商站台报价5390元/吨,报价下调20元;仓库报价5300-5380元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5360-5380元/吨,报价下调20元;仓库报价5360-5370元/吨,成交一般。消息方面,印度20/21糖产量或回升至3200万吨。行业及行情方面,目前加工糖具有价格优势,与国产糖仍处于竞争中,现货压力仍存。下游终端饮料、成品糖等需求逐步回暖中,但同比去年仍处于下降趋势。鉴于目前市场焦点转移至进口加工糖方面,短期利空题材偏多,市场走势偏弱。郑糖操作上建议等待企稳再买入。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【棉花】周一晚郑棉小幅上涨,2009合约收盘微涨0.29%报11975元/吨。昨夜ICE棉花期货大幅上涨,其中主力12月合约涨幅达2.16%报收于61.40美分/磅。现货方面,周一多数地区皮棉报价下调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12250,下调50;河北邢台报价12250,下调50;山东德州报价12250,50。消息方面,从几家国际棉商、大型进口企业的库存统计及估算来看,截至7月底前,中国各主港保税+非保税棉花库存再次达到58-60万吨(即将突破60万吨是业内的共识),而且美棉、巴西棉、印度棉、澳棉(含2020年新棉)、西非棉等排名靠前。行业及行情方面,受需求疲弱、中美关系等因素的影响,棉价短期弱势回调。建议关注宏观事件对市场的影响,其中疫情进展仍将是棉价波动的主要影响因素,若宏观事件风险等级升高,棉价回调力度也将增加。不过,等宏观事件风险释放后,则需重点关注下游的消费情况。一般而言,外单很可能会逐渐恢复,国内也将在8月进入旺季,棉价本身已经处于长周期偏低位,即具备估值优势,一旦下游需求有所好转,棉价有望重回涨势。近期可短多参与,CF2009做多参考支撑位11700。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【油脂】周一晚国内油脂震荡偏弱。豆油2009收跌0.26%,报6210元/吨;棕榈油2009收跌0.24%,报5736元/吨;菜油2009收涨1.89%,报8722元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油大幅下跌。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价6430元/吨(-30),兴平一级豆油现货无报价。上周豆油库存保持升势至123.6万吨增幅3%,随着豆粕价格上涨,买油卖粕套利解锁也利空油脂行情。但马棕产量下调预期加之出口增加的情况下,油脂仍难有大幅的下跌行情。操作上建议菜油短线空单止损离场。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【饲料】周一晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2009收涨0.03%,报3021元/吨;菜粕 2009收跌1.08%,报2462元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源报价3080元/吨。上周中美互关领事馆,中美关系再度紧张利空美豆,利多国内豆粕。生猪养殖恢复,水产养殖进入旺季,下游需求良好,豆粕库存持续下降,部分油厂8月货源已销售过半。且市场担忧中美紧张关系可能影响后续美豆进口,油厂挺价意愿较强。近期需重点关注中美贸易关系,操作上建议豆粕多单继续持有,追高请谨慎。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约高开低走,收盘价报4206元/500千克,涨跌幅-0.90%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见今日国内鸡蛋价格继续上涨,今早北京主流蛋价报3.82元/斤,较昨日上涨0.18元/斤。夏季炎热,蛋鸡产蛋率下降,存栏整体小幅下降。近月洪涝严重,部分家禽养殖企业被淹,叠加鸡蛋运输受限,销区大多反映缺货,蛋价顺势上涨。现货正处于中秋备货的上涨行情中,底部逐渐抬升,09合约虽受中秋的旺季预期支撑,盘面高升水也已反映季节性涨价预期,若8月现货涨价不及预期,盘面存高位回落风险,短期关注下方4200一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【玉米】周一晚玉米主力合约高开低走,收盘价报2305元/吨,涨跌幅-0.17%。现货方面,目前国内地区玉米价格继续上涨,全国玉米均价为2247元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2440-2530元/吨一线,辽宁锦州港口玉米700容重,14.5水2260元/吨,容重720收购价2270-2280元/吨。临储玉米高溢价成交推动市场乐观情绪,部分粮商借机提价或屯粮惜售,市场供应不多。此外,中美关系紧张升级,市场预计或减少玉米进口,南方港口玉米可供销售货源偏紧推动下,短线玉米或继续以高位强势运行为主。01合约多单逢高减持,跟踪止盈至2200。近期重点关注玉米出库情况。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

 

 

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