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华联期货研究所早报(2020-7-16)

华联期货研究所早报 2020-7-16

 

金融期货

 

【股指】随着经济全面的企稳回升,货币政策最宽松时点已过的观点渐成市场共识。7月15日,在央行每月例行的中期借贷便利(MLF)操作中,当天共开展了4000亿元MLF操作,利率水平维持不变。今日即将公布的二季度经济数据被市场普遍看作有望超预期,经济活动的恢复和持续向好发展,也相应减少了货币政策进一步总量宽松的要求。技术上,上证指数高开低走,宽幅震荡,技术上有所走弱,后续仍需要震荡整固,预计股指短期或继续宽幅震荡,但上涨趋势仍在,关注3300点支撑,操作上建议投资者短期波动操作为主,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【国债】周三国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.42%,5年期主力合约涨0.33%,2年期主力合约涨0.14%。股债呈现跷跷板走势,股市走强引发的债基和理财赎回、资金面偏紧导致负反馈效应。债市对基本面预期的反映已经较为充分,在心态上不应再过度悲观。但是,今日即将公布的二季度经济数据被市场普遍看作有望超预期,市场弱势格局短期尚难破解,预计债市后续弱势震荡为主,利率将回归基本面的逻辑,操作上建议投资者以观望为主,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)。

 

工业品 

 

【沪铜】周三晚沪铜大幅回落,2009合约收盘跌2.2%。基本面上:疫情边际好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰提振铜价。技术面上:高位震荡。消息面:7月15日上海现货电解铜报52370-52550元/吨,均价涨350元/吨。消息面:智利工会组织称,智利安托法加斯塔斯塔斯旗下的Zaldivar铜矿的工人投票结果落地,99%的成员拒绝了集体薪资协议,并决定于7月15日举行罢工,尚待政府调节。海关总署最新公布的数据显示,中国6月铜矿砂及其精矿进口量为159.4万吨;中国1-6月进口铜矿砂及其精矿1,084.0万吨,累计同比增加3.0%。中国6月未锻轧铜及铜材进口量为656,483吨;1-6月未锻轧铜及铜材进口量为2,841,047.4吨,同比攀升25.2%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,支撑位49000元/吨附近偏多交易,多单压力位减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2008-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【沪铝】周三晚沪铝震荡回落,2009合约收盘跌1.2%。国内复工复产,信心恢复,企业利润高企。技术面:强势震荡。消息面:7月15日上海现货电解铝报14800-14740元/吨,均价跌80元/吨;2020年5月中国原铝产量为298万吨,同比去年减少0.1%,2020年1-5月中国原铝产量1481万吨,同比去年增长2.1%。7月13日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.1万吨,无锡地区21.7吨,杭州地区10.1万吨,巩义地区4.0万吨,南海地区17.5万吨,天津5.8万吨,临沂0.6万吨,重庆0.4万吨,消费地铝锭库存合计71.2万吨,较前一周四持平。操作上,09合约,13800元/吨-14600元/吨区间交易,仓位重者可适当多单压力位减持适当锁定利润。后期关注国内消费的复苏、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【原油】周三夜盘偏强震荡,WTI重上41。EIA库存:截至7月10日当周,美国原油库存大降749.30万桶,预期减少8.8万桶,前值增加565.4万桶;汽油库存减少314.70万桶,预期减少108万桶,前值减少483.9万桶;精炼油库存减少45.30万桶,预期增加138.4万桶,前值增加313.5万桶。美国原油产量持平于1100万桶/日。欧佩克+如期召开会议,沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示8月有效原油减产规模在810-820万桶/日,下一次的欧佩克技术委员会将于8月17日召开,联合部长级监督委员会(JMMC)将于8月18日召开,预计8-9月欧佩克+减产上限在834.3万桶/日。8月原油出口不会高于7月水平。虽整体放松减产,但由于伊拉克、尼日利亚等国将在8-9月实施补偿性减产,因此实际减产缩量并不高。隔夜EIA库存原油成品油均大幅将库,显示美国方面需求仍在边际恢复,尽管疫情仍然严重,但佛系抗疫并未影响出现等需求。欧佩克会议后供应端关注告一段落,重心将重回需求库存方面,短线或重归平静。继续留意技术面外盘原油在跳空缺口突破情况,中长期维持油价重心继续上行观点不变,操作上继续以回调偏多交易为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

PVC】周三夜盘继续小幅回落,昨日现货市场整体企稳,华东主流报价6600-6670,华南市场报价6750-6800。本周PVC社会库存环比减少5.22%,同比减少17.26%。目前基本面变化仍不大,上游开工率处于缓慢回升阶段,预计7-8月检修力度将弱于前期。而需求端受南方洪涝灾害影响,管材类开工明显下降。社会库存继续走低,跌至去年同期以下水平。预计7月20日全国降水天气结束后需求有望恢复。外围市场原油仍偏强震荡,近期基建地产相关类商品均表现强势,显示出对国内需求预期向好。从期货技术形态上看跌破5日均线后考验10日线支撑,预计回调空间有限。多单投资者逢高减仓后少量持有,场外投资者谨慎追多。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

【橡胶】ru2009周三晚冲高回落,短线走弱,但中线依然存在支撑。供应方面,供应逐步走高,但由于开割延迟以及浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。前六月ANRPC产量同比减少8%。低价令胶林养护不足,病虫害潜在威胁相对较大,而且割胶积极性降低。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。需求方面,宏观PMI改善,市场气氛较好。6月挖掘机国内市场销量21500台,同比增速73%。6月我国重卡市场预计销售同比增长59%。国内重卡和挖掘机数据继续强势,乘用车相对弱势。海外疫情依然严重,5月中国橡胶轮胎出口量同比大幅下降-33.6%。但市场预料海外疫情对需求的影响力边际下降。橡胶总体供需两弱,关注供应突发影响和交割品产量情况。操作上,低位多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【液化气】PG2011周三晚高位震荡。周三广州石化现货价2798元/吨。国内现货近期小幅攀升,有脱离底部的可能性。外盘相关品种方面,原油维持在反弹高位窄幅横盘收敛,或面临方向选择,行情已有异动迹象;美国天然气12月合约在二十多年的低位附近持稳。液化气供应方面,7月CP出台高于预期提振市场,码头现货亏损逐步制约供应,但国产量居高不下。需求方面,夏季消费较弱,国内整体消费仍未恢复到以往水平。交易所新增七家交割厂库,但逼仓的可能性并未有根本改变。操作上,建议多头高位获利离场,暂时观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【甲醇】周三夜盘高位震荡,收报1841(-0.05%),因OPEC+拟调降石油减产规模、EIA原油库存大幅度减少,国际原油上涨。本周港口库存大幅度累库,主要集中在华东地区,江苏整体进口到货13.16万吨,截止7月15日,甲醇港口库存为128.63万吨,较上周涨6.9万吨,甲醇库存再度上升,使得盘面向上走势压制。中国氮肥工业协会近期倡议甲醇企业轮检,给予市场减少供应预期。另外传伊朗一装置停车检修,或对国内进口压力有所缓解。但目前甲醇走势主要受国外进口挤压国内市场的弱走势为主。但是在经济恢复的趋势上,极低价格甲醇也难以大跌,短期宏观面走强,震荡偏强为主,目前封低轻仓做多,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

 

PTA】周三夜盘震荡微跌PTA装置福化450万吨装置周日已经重启,目前负荷正在提升中;恒力250万吨新装置中的第二条125万吨生产线已于7月11日开车,负荷提升中,PTA继续延续累库状态。需求方面江浙涤丝工厂报价多以稳定为主,纺企刚需补货为主,成交仍偏弱。国际油价小幅攀涨,对PX成本形成支撑,但亚洲PX供需前景仍不太乐观,买盘积极性不足,。当前成本端和宏观层面因素支撑PTA价格,短期由于供应量有所增加,及PX方面均有新产能的释放,供应逐步严重,短期PTA趋势偏空,震荡概率较高,建议逢高做空或买入3500看跌期权对冲风险。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【沥青】周三晚沥青下跌,但是整体保持强势。重点关注原油走势,EIA数据显示,截至7月10日当周,美国商业原油库存减少750万桶至5.317亿桶,创年内最大降幅。OPEC+8月开始整体减产力度将降至770万桶/日,但沙特称随着需求继续复苏,按计划降低减产力度带来的额外供应将被消化。现货方面,国内沥青市场稳定,华南和华东地区维持在2700元/吨。隆众资讯公布的库存显示本周88.35万吨,环比下降1%,同比下降2.81%,厂库为67.3万吨,环比大幅增加9.08%,同比增加4.5%,可见在利润带动下,产量增加比较多。操作上,剩余多头仓位谨慎持有,关注2012合约在2700支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【螺纹钢】周三晚10合约偏弱震荡,收盘3728跌0.29%。7月14日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价普遍上涨,上海3640跌30,广州3990稳,天津3770稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为18.58万吨,较上一交易日减少1.12万吨。昨日现货市场交投氛围一般,随着期货震荡调整,投机需求下降,成交再次缩量。资本市场情绪有所降温,黑色系在快速拉涨之后,资金获利离场进入减仓震荡模式;钢市自身在产量回落以及部分地区需求恢复,供需结构有小幅改善,同时钢厂挺价意愿较强对钢价带来支撑,但近期多地洪涝灾害严重不利于下游工地需求释放,对钢价上涨带来压力。另外,今日有GDP、固投等多个重要数据公布,午后又有MS的库存数据发布,需密切注意宏观与微观层面的变化对市场情绪的影响。操作上,3680-3770区间偏强震荡,多单持有,回调做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

【铁矿石】周三晚连铁上冲回落,主力收盘832.5跌0.12%。7月15日,全国主港铁矿累计成交154.6万吨,环比下降19.4%;本周平均每日成交171.5万吨,环比上涨20.8%;本月平均每日成交146.6万吨,环比下降5.1%。铁矿当前供需压力不强,国内需求持续高位,海外发运季节性回落,供应压力有所缓解,港口库存继续小幅累积,需求对矿价带来支撑;同时成材对旺季需求的炒作,带动矿价跟随上涨。但需注意铁矿受资金的关注度较高,谨防急涨之后回调。操作上,多单减仓持有,待回调参与做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

 

农产品

 

【白糖】周三晚郑糖震荡下跌,其中2009合约收盘跌幅0.69%报5182元/吨。ICE原糖期货周三大幅收高,原油和全球股市走高,原糖期货从昨日触及六周低点反弹。现货方面,周三南宁中间商站台报价5470元/吨,报价不变;仓库报价5370-5405元/吨,低报价上调10元/吨,高报价上调5元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5430-5450元/吨,报价不变;仓库报价5410-5440元/吨,低报价下调10元/吨,成交一般。消息方面,俄罗斯20/21糖产量或为560万吨,同比降27%。行业及行情方面,目前加工糖具有价格优势,与国产糖仍处于竞争中。不过目前白糖处于纯销售期,夏季饮料及冷冻品需求处于增加趋势中,阶段性需求回升对糖价存较强支撑,加上工业库存在新榨季开榨之前仍显偏紧。此外,南方洪灾仍在持续,短期或缓解云南干旱,利于甘蔗生长。目前糖市多空因素势均力敌,后期期望消费旺季来临能提振价格上涨。操作上建议多单继续持有,SR2009参考止损位5120。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【棉花】周三晚郑棉窄幅震荡,2009合约收盘微涨0.04%报12055元/吨。洲际交易所(ICE)棉花期货合约周三跌至两周低点,此前USDA周度作物生长报告显示棉花生长处于正轨,且有天气预报显示,美国棉花主产区将迎来对作物有利的降水过程。现货方面,周三部分地区皮棉报价小幅下调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12150,下调30;河北邢台报价12100,下调70;山东德州报价12180,下调50。消息方面, 据中国海关总署最新统计数据显示,2020年6月,我国纺织品服装出口额为290.32亿美元,环比下降1.77%。其中,纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为161.568亿美元;服装(包括服装及衣着附件)出口额为128.747亿美元。2020年1-6月,我国纺织品服装累计出口额为1251.88亿美元,同比增长3.16%,其中纺织品累计出口额为741.033亿美元,同比增长27.81%;服装累计出口额为510.844亿美元,同比下降19.39%。行业及行情方面,当下棉纺织需求处于淡季,纱企开机均同步下降,且产成品库存均保持在30天以上,下游终端需求订单严重缺乏,库存持续累库,部分印染厂开始进入放假模式。国储棉继续轮出,期实际成交火爆给予市场带来向好情绪,但下游抛储后现货需求继续减少,预计近期棉价仍维持宽幅震荡为主。操作上建议滚动做多,CF2009近期参考支撑位11700。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【油脂】周三晚国内油脂震荡偏强。豆油2009收涨0.24%,报5934元/吨;棕榈油2009收涨0.72%,报5284元/吨;菜油2009收涨0.34%,报8066元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油小幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货无报价,兴平一级豆油现货无报价。因市场对印尼近期产量下滑产生担忧,且传言欧盟非转菜油可能退运,昨日市场又传言部分港口棕榈油船增加抽检指标或影响通关,近两日油脂大幅上涨。但最新消息称欧盟菜油还在检测中,仍有获得通关的希望,后期还需重点关注。预计短线油脂行情将保持震荡偏强运行。操作上建议油脂暂以短线做多为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【饲料】周三晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2009收跌0.03%,报2871元/吨;菜粕 2009收跌0.13%,报2328元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货基差报价+30,东莞富之源现货报价2860元/吨。国内近期南方多省严重洪涝灾害影响,豆粕提货受阻,国内豆粕价格承压。后期还需重点关注美豆主产区的天气情况以及中美关系。操作上建议豆粕9-1正套继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约增仓上行,收盘价报4017元/500千克,涨跌幅0.53%。目前多空分歧较大,盘面波动加剧。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,今日国内鸡蛋价格稳中小涨,今早北京主流蛋价报2.93元/斤,较昨日上涨0.09元/斤。夏季蛋鸡产蛋率下降叠加淘鸡速度加快,存栏小幅下降,蛋价底部逐渐抬升,现货市场情绪好转。09合约受中秋的旺季预期支撑,重回4000上方,短线关注3900一线支撑,压力位4050。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【玉米】周三晚玉米主力合约高位宽幅震荡,最高涨至2161,创近期新高,收盘价报2149元/吨,涨跌幅0.51%。现货方面,目前国内地区玉米价格局部继续上涨,全国玉米均价为2180元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2286-2370元/吨一线,辽宁锦州港口玉米700容重,14.5水2140-2150元/吨,容重720-730收购价2160-2170元/吨。临储拍卖整体溢价出库为现货市场提供支撑,贸易商看涨情绪浓厚。此外,南方港口玉米可供销售货源偏紧,有货的贸易商有提价意愿,阶段性的供应偏紧及高成本推动,玉米或继续以高位强势运行为主,生猪复养情况良好,01合约多单持有,止损上移至2100。关注今日拍卖及政策粮出库节奏。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

 

 

 

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