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华联期货研究所早报(2020-7-15)

华联期货研究所早报 2020-7-15

金融期货

【股指】7月14日,银保监会通报了影子银行和交叉金融业务突出问题,包括以下,严禁资金违规流入股市,违规投向房地产领域、“两高一剩”等限制性领域;严禁不当宣传和销售,降低投资者准入门槛,严重侵害金融投资者和消费者合法权益。技术上,上证指数探底回升,呈现震荡小幅调整,但仍在5日均线附近,预计股指短期或有宽幅震荡,但上涨趋势仍没有变,上证指数关注3550点压力和10日均线支撑,操作上建议投资者关注各指数轮动,逢低介入为主,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【国债】周二国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.22%,5年期主力合约涨0.13%,2年期主力合约涨0.09%。短期而言股市乐观情绪仍在,风险偏好仍将持续施压债市,叠加6月经济数据回暖趋势仍在,市场弱势格局短期尚难破解。随着基本面数据和政策信号的逐渐释放,预计债市后续弱势震荡为主,利率将回归基本面的逻辑,关注二季度GDP数据。操作上建议投资者以观望为主,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)。

工业品 

【沪铜】周二晚沪铜小幅震荡,2009合约收盘跌0.15%。基本面上:疫情边际好转,复工复产,库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰提振铜价。技术面上:震荡向上。消息面:7月14日上海现货电解铜报52050-52170元/吨,均价跌890元/吨。消息面:智利工会组织称,智利安托法加斯塔斯塔斯旗下的Zaldivar铜矿的工人投票结果落地,99%的成员拒绝了集体薪资协议,并决定于7月15日举行罢工,尚待政府调节。海关总署最新公布的数据显示,中国6月铜矿砂及其精矿进口量为159.4万吨;中国1-6月进口铜矿砂及其精矿1,084.0万吨,累计同比增加3.0%。中国6月未锻轧铜及铜材进口量为656,483吨;1-6月未锻轧铜及铜材进口量为2,841,047.4吨,同比攀升25.2%。投机操作上,关注供需两端的边际影响,偏多交易,支撑位490000元/吨,多单压力位减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2008-P-49000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周二晚沪铝震荡回落,2009合约收盘跌0.74%。国内复工复产,信心恢复,企业利润高企。技术面:强势震荡。消息面:7月14日上海现货电解铝报14880-14920元/吨,均价跌420元/吨;2020年5月中国原铝产量为298万吨,同比去年减少0.1%,2020年1-5月中国原铝产量1481万吨,同比去年增长2.1%。7月13日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.1万吨,无锡地区21.7吨,杭州地区10.1万吨,巩义地区4.0万吨,南海地区17.5万吨,天津5.8万吨,临沂0.6万吨,重庆0.4万吨,消费地铝锭库存合计71.2万吨,较前一周四持平。操作上,09合约,13800元/吨-14600元/吨区间偏多交易,仓位重者可适当多单压力位减持适当锁定利润。后期关注国内消费的复苏、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【原油】周二夜盘小幅走高。API库存方面:截至7月10日当周,美国原油库存减少832万桶;库欣原油库存增加54.8万桶;汽油库存减少361.1万桶;精炼油库存增加303万桶。消息面 欧佩克代表称,欧佩克+技术委员会起草了对部分在5-6月没有完成减产份额国家的补偿减产的计划。未完成份额的国家包括伊拉克、尼日利亚和哈萨克斯坦,这些国家将在8-9月补偿减产84.2万桶/日,但该数字仍需待周三的部长级监督会议上的确认。欧佩克月报显示6月原油产量降低189万桶至2227万桶/日,欧佩克+联合技术委员会(JTC)称6月减产执行率为107%。将2020年全球原油需求增速预期从-907万桶/日调整至-895万桶/日,将2020年欧佩克原油需求预期上调20万桶/日至2380万桶/日。将2020年非欧佩克原油供应增速预期从-323万桶/日调整至-326万桶/日。海关总署数据显示中国6月原油进口5318万吨,5月为4797万吨,进口量再创新高。隔夜消息面整体偏利好,密切关注本周欧佩克大会对8月后减产决议。如放松减产,短线或有小幅回调可能,场外趋势型投资者可关注回调入场做多机会,中长期维持油价重心继续上行观点不变。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周二夜盘窄幅震荡,昨日现货市场整体企稳,华东主流报价6670-6720,华南市场报价6800左右。据隆众统计本周PVC社会库存环比减少5.22%,同比减少17.26%,其中华东环比增加1.49%,同比减少 13.87%;华南环比减少25.76%,同比减少28.99%。目前基本面变化并不大,上游开工率处于缓慢回升阶段,预计7-8月检修力度将弱于前期。而需求端受南方洪涝灾害影响,管材类开工明显下降。社会库存继续走低,跌至去年同期以下水平。外围市场原油震荡走势,近期基建地产相关类商品均表现强势,显示出对国内需求预期向好。从期货技术形态上看仍表现强势,目前仍呈现均线多头排列,始终收于5日均线上方。操作上不建议贸然逆势做空,关注5日均线支撑。多单投资者逢高减仓持有,场外投资者谨慎追多。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【橡胶】ru2009周二晚震荡整理,技术上依然位于多条均线上方。山东18年国营全乳胶现货10450(-50)。上期所橡胶仓单量23.017万吨(+0.035),NR仓单4.402万吨(-0.0403)。供应方面,目前处于产量爬升期,而且浓乳利润较高,交割品面临减产10%-30%。前六月ANRPC产量同比减少8%。低价令胶林养护不足,病虫害潜在威胁相对较大,而且割胶积极性降低。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位,利好ru。需求方面,宏观PMI改善,市场气氛较好。6月挖掘机国内市场销量21500台,同比增速73%。6月我国重卡市场预计销售同比增长59%。国内重卡和挖掘机数据继续强势,乘用车相对弱势。海外疫情依然严重,5月中国橡胶轮胎出口量同比大幅下降-33.6%。但市场预料海外疫情对需求的影响力边际下降。橡胶总体供需两弱,关注供应突发影响和交割品产量情况。操作上,低位多单持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周二晚震荡偏强,逼近上市最高点。周二广州石化现货价2898元/吨。国内现货持续小幅攀升,有脱离底部的可能性。外盘相关品种方面,原油维持在反弹高位窄幅横盘收敛,或面临方向选择,行情已有异动迹象;美国天然气12月合约在二十多年的低位附近持稳。液化气供应方面,7月CP出台高于预期提振市场,码头现货亏损逐步制约供应,但国产量居高不下。需求方面,夏季消费较弱,国内整体消费仍未恢复到以往水平。交易所昨日新增七家交割厂库,逼仓情况或有缓解,建议多头高位获利离场,暂时观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周二夜盘大涨,收报1853(+2.55%)。市场预计OPEC+将遵守减产承诺的期待超过了第二波疫情爆发对需求影响的担忧,以及API原油库存超预期下降,国际原油震荡走高。甲醇昨夜成交量大增,但持仓并未增加,未见大资金流入,盘面反应市场对于甲醇极低值的估值修复。本周中国氮肥工业协会,倡议各企业进行合理轮流检修,减少甲醇商品供应量,这意味着供应端的检修强度将超过预期。随着国内复工复产,原油站稳走强,以及市场资金充裕,业者对极低价格的商品多提价惜售。需要注意的是甲醇截止7月8日,港口库存为121.73万吨,库存维持高位,在价格回升后若需求不能跟进,价格恐难以维持。短期宏观面走强,震荡偏强为主,目前封低轻仓做多,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】二夜盘震荡微涨。现货加工费回落至650。PTA装置福化450万吨装置周日已经重启,目前负荷正在提升中;恒力250万吨新装置中的第二条125万吨生产线已于7月11日开车,负荷提升中,PTA继续延续累库状态。需求方面江浙涤丝工厂报价多以稳定为主,纺企刚需补货为主,成交仍偏弱。国际油价小幅攀涨,对PX成本形成支撑,但亚洲PX供需前景仍不太乐观,买盘积极性不足,。当前成本端和宏观层面因素支撑PTA价格,短期由于供应量有所增加,及PX方面均有新产能的释放,供应逐步严重,短期PTA趋势偏空,震荡概率较高,建议逢高做空或买入3500看跌期权对冲风险(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沥青】周二晚沥青震荡上行,整体保持强势。现货方面,昨日国内沥青市场大稳小调为主,华南部分地区天气尚可,终端需求有所释放,部分炼厂出货顺畅,加之部分资源流入西南地区,中石油个别炼厂价格小幅推涨;山东地区市场略显平淡,整体刚需放缓,交投气氛一般,个别贸易商到期货源出货价格小幅下调。重点关注原油走势,关注欧佩克减产执行情况。近期炼厂产量增加,库存仍在相对低位,为沥青价格提供支撑。操作上,剩余多头仓位谨慎持有,关注2012合约在2700支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【螺纹钢】周二晚10合约震荡下跌,收盘3721跌0.37%。7月14日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价普遍上涨,上海3670稳,广州3990涨10,天津3770涨10;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为29.7万吨,较上一交易日减少5.73万吨。消息方面,财政部决定第三次续发行2020年抗疫特别国债(一期),本次国债计划续发行500亿元。昨日现货市场出货积极,但交投氛围一般,成交环比下降,期现价格涨势放缓令投机需求下降。当前市场对出梅后需求的乐观预期叠加宏观利好释放,资金持续推动期螺上行;现货方面,供需结构有小幅改善,钢厂挺价意愿较强对钢价带来支撑,但近期多地洪涝灾害严重不利于下游工地需求释放,期货能否持续上涨仍需关注现货跟涨之后的成交状况。随着股市开始出现调整,黑色系或进入高位震荡阶段。操作上,3680-3770区间偏强震荡,多单持有,回调做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周二晚连铁高位回落,主力收盘829跌0.42%。7月14日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交191.7万吨,环比上涨14%;本周平均每日成交179.9万吨,环比上涨26.7%;本月平均每日成交145.8万吨,环比下降5.7%。澳洲巴西港口本周均有泊位检修,预计影响量为206.6万吨。昨日海关的进口数据显示上半年铁矿石的供应是大幅增加的,也表明国内钢厂的需求强劲。铁矿当前供需压力不强,国内需求持续高位,海外发运季节性回落,供应压力有所缓解,港口库存继续小幅累积,需求对矿价带来支撑;同时成材对旺季需求的炒作,带动矿价跟随上涨。但需注意铁矿受资金的关注度较高,谨防急涨之后回调。操作上,多单减仓持有,待回调参与做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

农产品

【白糖】周二晚郑糖横盘震荡,其中2009合约收盘微跌0.23%报5212元/吨。昨夜ICE11原糖期货主力10月合约下跌1.99%,趋势进一步走弱。现货方面,周二南宁中间商站台报价5470元/吨,报价下调20元/吨;仓库报价5360-5400元/吨,报价下调10元/吨,成交一般。柳州中间商站台报价5430-5450元/吨,报价下调20元/吨;仓库报价5420-5440元/吨,低报价下调5元/吨,高报价下调20元/吨,成交一般。消息方面,墨西哥19/20产量估值调整至528万吨,同比降18%。行业及行情方面,5月22日起配额外关税从85%下降到50%,进口成本下降,且1-4月份进口量明显同比下降,进口呈现后移的趋势。6月份,进口量或大幅增加,进口加工糖逐渐上市,压制糖价;但另一方面,随着夏季天气升温,下游饮料消费或迎来旺季,白糖销售将转好,有助于支撑糖价,市场需求趋势向好。操作上建议多单继续持有,SR2009参考止损位5120。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周二晚郑棉窄幅震荡,2009合约收盘微跌0.04%报12040元/吨。昨夜ICE棉花期货下跌1%左右,面临阶段调整。现货方面,周二部分地区皮棉报价小幅上调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12180,上调30;河北邢台报价12170,上调20;山东德州报价12230,上调30。消息方面, 据中国海关总署最新统计数据显示,2020年6月,我国纺织品服装出口额为290.32亿美元,环比下降1.77%。其中,纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为161.568亿美元;服装(包括服装及衣着附件)出口额为128.747亿美元。2020年1-6月,我国纺织品服装累计出口额为1251.88亿美元,同比增长3.16%,其中纺织品累计出口额为741.033亿美元,同比增长27.81%;服装累计出口额为510.844亿美元,同比下降19.39%。行业及行情方面,美国农业部USDA上周五公布的7月供需报告显示,2020/21年度全球产量预估下调,并调降美国出口和年末库存预估,主要因美国最大的棉花生长州德克萨斯州天气状况恶劣,引发了对美国棉花产量的担忧。且国内方面,北疆棉区今年天气偏旱,近期降雨有所缓解,后期天气变化值得关注。操作上建议滚动做多,CF2009近期参考支撑位11700。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【油脂】周二晚国内油脂大幅上涨。豆油2009收涨1.68%,报5918元/吨;棕榈油2009收涨2.31%,报5222元/吨;菜油2009收涨0.95%,报8050元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油大幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货无报价,兴平一级豆油现货无报价。市场对马棕6月历史高位的产量产生一定质疑,昨日棕榈油大涨。豆油方面,部分工厂豆粕胀库停机,令上周豆油库存仅增0.65万吨,棕榈油库存降7.2%,预计短线油脂行情将保持震荡偏强运行。操作上建议棕榈油空单止损离场。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周二晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2009收涨0.17%,报2872元/吨;菜粕 2009收跌涨0.21%,报2333元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货基差报价+20,东莞富之源现货报价2820元/吨。天气预报称美国中西部近期气温将下降,利空美豆。国内近期南方多省严重洪涝灾害影响,豆粕提货受阻,国内豆粕价格承压。后期还需重点关注美豆主产区的天气情况。操作上建议豆粕9-1正套继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约冲高回落,收盘价报3970元/500千克,涨跌幅0.28%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,今日国内鸡蛋价格稳定,今早北京主流蛋价报2.84元/斤,较昨日持平。洪灾导致蔬菜、猪肉价格大涨,侧面推动蛋价进一步上涨,不过7月冷库蛋流通仍然较大,蛋价涨速放缓。09合约受中秋的旺季预期支撑,短线关注3900一线支撑,压力位4050。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周二晚玉米主力合约偏弱调整,收盘价报2134元/吨,涨跌幅-0.28%。现货方面,目前国内地区玉米价格大多稳,局部继续上涨,全国玉米均价为2179元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2280-2370元/吨一线,辽宁锦州港口玉米700容重,14.5水2140-2150元/吨,容重720-730收购价2160-2170元/吨。昨晚,中储粮集团公布了初步调查储备玉米质量情况,反映的这批玉米数量质量问题与事实基本不符,仓内个别点位的质量问题不代表整仓玉米质量状况。经第三方检测机构表示,各项检测质量指标均符合国家标准和有关质量要求,与该批玉米提报拍卖标的时的质量指标基本一致。经对该货位剩余玉米进行核查,数量账实相符,本周临储第八拍大概率维持强势。6月份能繁母猪存栏实现同比增长3.6%,生猪复养情况良好,01合约多单持有,止损上移至2100。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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