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华联期货研究所早报(2020-06-24)

华联期货研究所早报 2020-06-24

金融期货

【股指】经济参考报头版刊文称,金融系统向实体经济让利要落到实处。我国金融业经过多年发展,体系完备,实力增强,有责任也有能力合理让利,与实体经济共克时艰。同时,应采取多方面措施,为金融系统让利提供支持,防范金融风险,维护金融稳定。技术上,上证指数下探回升,最终上涨,创业板并创新高,技术上仍处强势,短期有望上攻3000点,由于节假日外围不确定性,并且目前大盘处于波段相对高位,操作上建议持有轻仓多单,重仓多单者建议减仓,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【国债】受国开债招标遇冷拖累,国债期货早盘一度大跌,午后情绪略转好小幅收跌。10年期主力合约跌0.11%,盘中一度跌0.38%;5年期主力合约跌0.04%,盘中一度跌0.41%;2年期主力合约跌0.01%,盘中一度跌0.27%。央行迟迟未降准,只通过逆回购操作过渡,在宽松预期不断落空后,市场信心落向谷底。目前市场情绪偏弱,盘面一有利空就会大幅下跌,但市场利空基本出尽,等待市场信心恢复。操作上建议谨慎持有剩余多单,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

工业品 

【沪铜】周二晚沪铜小幅震荡,2008合约收盘涨0.19%。基本面上:疫情边际好转,复工复产,市场担心二次爆发;库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰。技术面上:震荡反弹。消息面:6月23日上海现货电解铜报47730-47970元/吨,均价跌50元/吨。消息面:中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况,5月汽车行业销量预计完成213.6万辆,环比增长3.2%,同比增长11.7%,1-5月汽车行业累计销量预计完成789.6万辆,同比下降23.1%。国际铜业研究组织(ICSG)在其最新月报中表示,2020年2月全球精炼铜市场供应过剩131,000吨。ICSG表示,2020年1-2月全球精炼铜市场供应过剩129,000吨,上年同期为过剩29,000吨。2月全球精炼铜产量约为180万吨,消费量约为167万吨。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位48000元/吨,支撑位44000元/吨,多单压力位减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2008-P-47000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周二晚沪铝小幅回落,2008合约收盘跌0.4%。国内复工复产,信心有恢复,库存有回落,企业利润高企。技术面:高位震荡。消息面:6月23日上海现货电解铝报14010-14050元/吨,均价涨70元/吨;2020年5月中国原铝产量为298万吨,同比去年减少0.1%,2020年1-5月中国原铝产量1481万吨,同比去年增长2.1%。6月22日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.4万吨,无锡地区25.3吨,杭州地区10.2万吨,巩义地区4.0万吨,南海地区15.4万吨,天津5.9万吨,临沂1.0万吨,重庆0.5万吨,消费地铝锭库存合计73.7万吨,较前一周四下降1.7万吨。操作上,12900元/吨-13800元/吨区间偏多交易,多单压力位减持适当锁定利润。后期关注国内消费的复苏、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【原油】周二夜盘延续震荡。API库存方面:上周美国原油库存增幅超预期,汽油和精炼油库存降幅超预期。截至6月19日当周,原油库存增加174.9万桶;库欣原油库存减少32.5万桶;汽油库存减少385.6万桶;精炼油库存减少260.5万桶。据石油运输咨询公司Petro-Logistics:欧佩克6月份供应量预计将下降125万桶/日,但距离完全达到减产协议还差155万桶/日。国药集团中国生物武汉生物制品研究所所长表示,新冠灭活疫苗最快今年年底或明年年初推向市场。外盘原油盘中创出反弹新高后开始退守回调,技术形态仍为多头排列,但行情短期或反复。继续留意缺口上方压力,操作上建议顺势做多为主(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

PVC】周二夜盘偏弱震荡,昨日现货市场价格继续小幅下调,华东报6200-6300,华南报6350-6420。从基本面来看,上游开工率处于季节性低位,且低于往年同期;需求端仍呈现分化,型材与高端医疗、硬粒等制品企业开工较高,而管材类,地板类需求一般,且南方进入梅雨季节后终端需求偏淡;库存方面连续降库,据隆众统计本周社会库存环比减少2.68%,同比减少3.65%。华东环比减少3.27%,同比减少8.41%;华南环比减少1.19%,同比增加10.67%。目前已降至低于往年同期,供需面整体相对健康。原料端电石价格近期下调偏弱运行,不利于盘面继续反弹。不过外原油仍偏强运行,盘面整体回调或有限。盘面跌破20日均线后,关注6000支撑。操作上关注回调企稳后再考虑试多。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【橡胶】ru2009周二晚窄幅震荡,目前在高度粘合的5-20日均线附近。基本面需求方面,疫情二次爆发的风险加大,市场谨慎。国内重卡和挖掘机数据强劲,乘用车相对弱势;国外缓慢恢复并面临疫情反弹风险。供应方面,今年开割延迟,目前处于开割初期,产量不大,而且浓乳利润较高,交割品面临减产。前五月ANRPC产量400.9万吨,同比减少7%。近期天气异常较多,存在天气溢价;而且低价令胶林养护不足,病虫害潜在威胁相对较大。总体处于供应增加的季节性时期。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位。橡胶供需两弱。弱驱动情况下,成本支撑和天气预期成为橡胶行情焦点。操作上2101合约低位多单谨慎持有,场外等待回调企稳机会。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【液化气】PG2011周二晚波动幅度有限,今日在3600压力下横盘。周二广州石化现货价2380元/吨。外盘相关品种方面,美国天然气12月合约继续下探,保持在二十多年的低位附近。原油维持高位震荡,盘中突破近期高点,欧佩克保持积极减产基调;液化气方面,供应压力仍大,进口亏损。5月份加工原油5790万吨,增长8.2%,比上月加快7.4个百分点。1—5月份,加工原油26139万吨,下降1.0%,而国内需求恢复在八成左右,液化气国内供应降幅小于需求降幅,炼厂降价排库。随着夏季炼油高峰和短中期进口到货持续高位,供应压力料保持高位。需求方面处于淡季。操作上,LPG虚实盘比例较高,交割方面对多头有利。11月季节性强势,多单持有,止损参考3350。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【甲醇】周二夜盘高开低走,收报1762(+0.42%)。市场担忧国际贸易形势再度严峻,海外疫情仍有加剧迹象,国际油价下跌。外盘利润尚可、货船到港较多及需求无明显变化影响,港口市场持续探底,为此山东临沂与江苏太仓套利窗口重新打开,进口货再次倒流山东。截止6月17日,甲醇港口库存为118.15万吨,同比上周涨2万吨,港口库存继续累库。目前甲醇跟随原油波动较为明显,短期难以出现单边行情,预计以高位震荡为主,操作上,建议前期多头者逐步获利了结,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】周二夜盘小幅回落。现货商谈参考区间3600-3650元/吨自提,日内买卖气氛一般,现货加工费550。PTA装置,汉邦石化220万吨装置于上周升温,目前尚未出料,计划近期出料;上海金山石化40万吨装置于周末投料,目前尚未出料。下游方面,江浙涤丝工厂报价继续持稳,实际成交可商谈优惠,纺企采购热情不高,整体交投气氛较为冷清。供应面,汉邦石化上周升温重启近期计划出料,上海石化周末如期重启,加之恒力5#一条新生产线预计月底投产,供应端压力逐步增加,整体利空市场,但好在PTA加工费逐步压缩,加之高温天气来临,未检修装置计划外检修及意外或将增多,后续关注装置动态。随着时间的推移,若无成本端强力助推,反弹动力将出现衰竭,上方压力3800。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沥青】周二晚期货窄幅波动,重点关注原油带动。昨日沥青现货持稳,国内沥青均价为2600元/吨,目前终端需求多为刚需,炼厂多执行前期合同为主,高价签单意愿不强。华东区内主力成交参考2550-2650元/吨,因区内梅雨季节影响,市场需求量有限,业者交投气氛一般。但考虑到厂库库存低位可控,预计短期内区内价格或仍高位盘整为主。华南地区近期部分地炼开始暂停生产,恢复时间未定,中油高富开始转产50#沥青,带动区内供应走低,需求方面,部分地区业者受降雨影响,整体出货小幅回落,加之假期临近高速受限影响,市场成交一般。操作上,剩余多头仓位持有,场外资金等待回调后做多,端午节控制风险,关注2012合约在2500支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【螺纹钢】周二晚10合约窄幅震荡,收盘3612跌0.06%。6月23日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅松动,上海3620跌10,广州3840稳,天津3740跌20;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为20.55万吨,较上一交易日增加0.49万吨。消息方面,5月全球粗钢产量同比下降8.7%,中国同比增加4.2%。交通运输部发言人表示,1至5月交通固定资产投资完成完成10223亿元,同比增长0.9%。从这两日的成交来看,整体交投氛围不佳,可以看出市场对小长假的备货保持谨慎,下游在降雨影响下采购需求放缓。目前螺纹产量阶段性见顶,但需求也进入季节性淡季,供需结构在逐渐转变令钢价上涨承压,但成本端支撑以及对后市需求存在预期,短期仍以震荡调整为主。操作上,3550-3670区间震荡,回调偏多交易。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周二晚连铁高开回落,主力收盘759涨0.46%。6月23日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交170.4万吨,环比下降9.8%;本周平均每日成交179.7万吨,环比上涨9.8%;本月平均每日成交160.5万吨,环比上涨7.1%。近期铁矿受到关注较多,央视多次曝光以及交易所对其持仓、保证金等监管加强,市场炒作热情退却。目前基本面整体变化不大,海外发运近期冲量,但到港数据仍未体现,港口压港数量处于高位;钢厂铁水产量维持高位,港口库存继续下降,需求向好对矿价仍有明显支撑,短期延续高位震荡。操作上,多单可持有,止损740。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

农产品

【白糖】周二晚郑糖震荡走高,其中2009合约收盘上涨0.92%报5162元/吨。昨夜美国原糖期货小幅下跌。现货方面,周二广西集团南华一级糖厂仓车板报价5370-5410元/吨,二级糖-60元/吨,报价不变,成交一般。凤糖站台一级糖报价5420-5440元/吨,二级糖报价5400元/吨,报价不变,批量有优惠。消息方面,截至6月23日,云南本榨季开榨的50家糖厂全部收榨完毕,最新的产量数据预计近期公布。截至5月底云南产糖216.13万吨,已超过上榨季的云南总产量208.01万吨,已销售新糖99.96万吨,销糖率46.25%,同比减少6.72%。5月份云南单月销糖23.71万吨(上年同期月销20.22万吨)。行业及行情方面,后期将迎来夏季需求旺季,虽然消费形势预计不如往年同期,但较前期好转将是大概率事件;与此同时,国内制糖成本相对较高,目前期货价格已低于大多数糖厂的生产成本,在国内食糖供需相对平衡的背景下,糖价有望获得一定支撑。虽然存在以上方面的利好,但考虑到进口糖供应量在6月将有明显提升,因此糖价上行空间不宜高估。操作上建议继续滚动做多,SR2009参考止损位4850。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周二晚郑棉弱势震荡,2009合约收盘下跌0.38%报11675元/吨。昨夜美棉期货小幅下跌。现货方面,周二多数地区皮棉报价继续小幅下调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12000,下调20;河北邢台报价12000,下调40;山东德州报价11960,下调80。消息方面,美国农业部6月22日发布的美国棉花生产报告显示,截至2020年6月21日,美国棉花播种进度为96%,比去年同期增加2个百分点,与过去五年平均值持平。美国棉花现蕾率为27%,与去年同期持平,比过去五年平均值增加1个百分点。美国棉花结铃进度为6%,比去年同期增加4个百分点,比过去五年平均值增加2个百分点。美国棉花生长状况达到良好以上的占40%,较前周减少3个百分点,较去年同期减少10个百分点。其中得州优良率仅为23%,是所有产棉州中最差的,而去年同期的优良率为41%,该州长势为差和最差的比例从前一周的25%上升到40%。行业及行情方面,当前已经步入传统纺织淡季,国外疫情仍在扩散情况下,市场对纺织服装出口预期较为保守,而国内消费空间也较为有限。因此,在下有底,上承压的局面下,预计市场缺乏趋势性行情。近期操作上建议等回调企稳买入做多,CF2009近期参考支撑位11500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【油脂】周二晚国内油脂震荡偏弱。豆油2009收跌0.38%,报5752元/吨;棕榈油2009收跌0.23%,报5106元/吨;菜油2009收跌0.89%,报7433元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价5870元/吨,兴平一级豆油无报价。本周起中储粮将分批拍卖一些豆油和菜油储备,利空油脂。但马棕油6月出口强劲,且本周国内棕榈油虽增至39.6万吨,但整体仍处低位,同时进口大豆盘面压榨已面临亏损,油厂挺价意愿较强,预计油脂短线回调幅度有限。操作上建议逢回调做多为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周二晚国内饲料震荡偏弱。豆粕2009收跌0.6%,报2814元/吨;菜粕 2009收跌0.55%,报2335元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源现货报价2700元/吨(+20)。中美关系仍存在不确定性,且当前美豆进入生长关键期,天气炒作随时可能出现,另外进口大豆盘面压榨已出现亏损,均支撑豆粕价格。需求端的生猪存栏后期或明显恢复,也利多豆粕价格。操作上建议单边09合约2800以下做多为主,止损位为2750,套利方面豆粕9-1正套继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约宽幅震荡,收盘价报3919元/500千克,涨跌幅0.69%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,今日全国蛋价下跌,北京主流蛋价报2.84元/斤,较昨日下跌0.11元/斤,高存栏弱需求,蛋价短期仍难以上涨。09合约大幅升水,短期易跌难涨,上方3900-3950一线压力较大,短期关注下方3700一线支撑。长期来看,上方高点主要受淘汰及新开产影响,重点关注淘鸡节奏。只有在低补栏、高淘汰的共振下,蛋价才有望重回涨势。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

【玉米】周二晚玉米主力合约偏弱整理,收盘价报2084元/吨,涨跌幅-0.43%。现货方面,目前国内地区玉米价格大多稳,个别小幅调整。全国玉米均价为2136元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2220-2300元/吨一线,辽宁锦州港口玉米700容重,14.5水2125元/吨,容重720-730收购价2145-2150元/吨。经国家有关部门研究决定,自2020年6月24日起 临储玉米保证金调整为220元/吨,交款期调整为20天,相对比,前四拍保证金为110元/吨,交款期30天,临储玉米拍卖上调保证金,且交款期提前,另外,有传闻称7月份以后临储玉米拍卖将转为定向,政策有调控之意,下游企业有观望情绪。盘面冲高回落,预期已经充分透支,短期有回调风险,重点关注今日拍卖情况。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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