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华联期货研究所早报(2020-06-22)

华联期货研究所早报 2020-06-22

 

金融期货

 

【股指】上交所发布公告称,将于7月22日修订上证综合指数的编制方案。其中剔除风险警示股票,把科创板股票纳入上证指数,科创板是未来结构转型发展方向,科创板未来上涨可期,利好上证指数。技术上,上证指数强势上涨,突破前期高点,权重股消费题材联动上涨,技术上保持强势,并且上证指数有望突破周线下行压力线,短期有望上攻3000点,操作上建议逢低做多为主,激进投资者可以追高,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【国债】上周五国债期货尾盘小幅拉升,10年期主力合约涨0.08%,5年期主力合约涨0.03%,2年期主力合约跌0.01%。10年期国债期货上周累计跌0.44%。央行18日开展了1200亿元逆回购操作。其中14天逆回购中标利率为2.35%,较此前下降20个基点。重启14天期限逆回购,主要为缓解半年末流动性趋紧的现象,也有对冲近日特别国债招标发行的意图。而进行14天期限逆回购“降息”,实际上是对该期限政策利率的补降。由于国内外疫情的反复,宏观数据也较前期走弱,基本面仍利好债市,不过国债趋势性机会较小,以波动机会为主,操作上建议持有剩余多单观望,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

工业品 

【沪铜】上周五晚沪铜小幅震荡,2008合约收盘涨0.4%。基本面上:疫情边际好转,复工复产,但市场担心二次爆发;库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰。技术面上:震荡反弹。消息面:6月19日上海现货电解铜报47360-47600元/吨,均价涨390元/吨。消息面:中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况,5月汽车行业销量预计完成213.6万辆,环比增长3.2%,同比增长11.7%,1-5月汽车行业累计销量预计完成789.6万辆,同比下降23.1%。国际铜业研究组织(ICSG)在其最新月报中表示,2020年2月全球精炼铜市场供应过剩131,000吨。ICSG表示,2020年1-2月全球精炼铜市场供应过剩129,000吨,上年同期为过剩29,000吨。2月全球精炼铜产量约为180万吨,消费量约为167万吨。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位48000元/吨,支撑位44000元/吨,多单压力位减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期面临压力,择机买入CU2008-P-47000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【沪铝】上周五晚沪铝小幅震荡,2008合约收盘涨0.01%。国内复工复产,信心有恢复,库存有回落,企业利润高企。技术面:高位震荡。消息面:6月19日上海现货电解铝报1389-13930元/吨,均价跌60元/吨;2020年5月中国原铝产量为298万吨,同比去年减少0.1%,2020年1-5月中国原铝产量1481万吨,同比去年增长2.1%。6月18日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.2万吨,无锡地区26.6吨,杭州地区10.4万吨,巩义地区3.2万吨,南海地区16.4万吨,天津5.9万吨,临沂0.9万吨,重庆0.7万吨,消费地铝锭库存合计75.4万吨,较前一周四下降3.3万吨。操作上,12900元/吨-13800元/吨区间偏多交易,多单压力位减持适当锁定利润。后期关注国内消费的复苏、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【原油】上周五夜盘冲高回落。整体来看上周原油再度大涨,布伦特重新站上40美元/桶,而WTI盘中也突破40美元/桶,录得反弹新高。从基本面来看,上周召开的OPEC+部长级监督委员会会议,再次重申了维持减产的决心,且伊拉克也表示后期将加大减产以弥补前期未完成的减产目标。各大市场月报也证实5月份OPEC+整体减产情况相对较好。美国方面受前期飓风影响上周EIA产量数据大降60万桶/日。整体而言,供应端中短期减产仍有保证,对油价托底作用较强。需求端来看,全球疫情整体二次复发苗头明显,特别是巴西增速仍在走高。不过经历过第一次的疫情经历后,即使全面爆发二次疫情,对需求利空影响也会相对有限,只不过会延缓复苏进程。整体对需求改善抱谨慎乐观态度,主要关注去库进度,油价中长期重心仍有望缓慢上移。国际原油仍在跳空缺口区间高位震荡运行,上下突破驱动短期相对有限,短期或偏强偏震荡为主。操作上短线可尝试波段操作,参考WTI原油35-41美元/桶区间走势。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

PVC】上周五夜盘震荡为主。在经过连续多日的高位盘整后上周盘面周度后期出现回调,终结周线7连阳。从基本面来看,上游开工率处于季节性低位,且低于往年同期;需求端仍呈现分化,型材与高端医疗、硬粒等制品企业开工较高,而管材类,地板类需求一般,且南方进入梅雨季节后终端需求偏淡;库存方面连续降库,目前已降至低于往年同期,供需面整体相对健康。上周市场消息印度部分区域再度封城,前期市场出现过的担忧流向印度原料转而进入中国市场的情况再度出现。外围市场原油仍偏强运行,盘面整体回调有限。盘面回落至20日均线附近,关注支撑,如继续向下跌破,支撑下移至6000。操作上前期多单止盈后,可继续关注回调企稳再次做多。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

【橡胶】ru2009周五晚小幅震荡整理,近期在60日均线上暂获支撑。基本面需求方面,疫情二次爆发的风险加大,市场谨慎。国内重卡和挖掘机数据强劲,乘用车相对弱势;国外缓慢恢复。供应方面,今年开割延迟,目前处于开割初期,产量不大。前五月ANRPC产量400.9万吨,同比减少7%。近期天气异常较多,存在天气溢价;而且低价令胶林养护不足,病虫害潜在威胁相对较大,但总体处于供应增加的季节性时期。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位。橡胶供需两弱。弱驱动情况下,成本支撑和天气预期成为橡胶行情焦点。操作上2101合约低位多单谨慎持有,场外等待回调企稳机会。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【液化气】PG2011周五晚高位震荡。周五广州石化现货价2630元/吨。外盘相关品种方面,原油维持高位震荡,欧佩克保持积极减产基调;天然气近月合约和远月合约均保持在二十多年的低位附近。液化气方面,供应压力仍大,进口亏损。5月份加工原油5790万吨,增长8.2%,比上月加快7.4个百分点。1—5月份,加工原油26139万吨,下降1.0%,而国内需求恢复在八成左右,液化气国内供应降幅小于需求降幅。随着夏季炼油高峰和短中期进口到货持续高位,供应压力料保持高位。需求方面处于淡季。操作上,LPG虚实盘比例较高,交割方面对多头有利。11月季节性强势,多单持有,止损参考3350。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【甲醇】周五震荡走弱,收报1737(+0.23%)。盘面再度走弱,楔形区间仍旧压制较大。上周陕、蒙等地部分上游企业出货暂可,本周面临月内结算日,心态或相对坚挺。运费变化不大,贸易商谨慎操作,下游多数按需采购。截止6月17日,甲醇港口库存为118.15万吨,同比上周涨2万吨,港口库存继续累库。国内开工率维持高位,供应压力增加。虽然近期内地多套甲醇装置停车,传闻因利润问题,对价格有一定的支撑作用,但是目前整体开工率依然偏高,维持在60%附近。同时目前伊朗一套165万吨新装置已经投产,进口压力仍在。操作上,建议前期多头者逐步获利了结,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

PTA】周五晚主力合约延续震荡,上行动力减弱。目前下游织机和加弹逐步恢复开工,但上游出现累库情况,CCF预计7月供应量在425-430万吨附近,PTA继续延续累库状态,受此影响,PTA价格仍然将偏弱运行。据CCF统计,聚酯终端受需求淡季影响,进入累库阶段。目前下游开工负荷暂未全面开启,终端反馈暂不积极,库存压力比较高,需求情况有待观察。从上游原料端来看,尽管PX加工差仍然可观,但PX新装置投产仍然需要时间,供应新增预期逐步加强。短期由于PTA供应量有所增加,及PX方面均有新产能的释放,供应将逐步严重,二季度需求重启但难以缓解基本面弱势情况,短期多单可以止盈离场。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【沥青】上周五期货震荡小涨,重点关注原油走势。现货高位震荡,期货再次拉涨,期现价差扩大。市场对欧佩克及其减产同盟国决定完全履行减产协议具有信心,加之美国活跃钻井平台连续14周减少,国际油价继续上涨。沥青独立炼厂利润增加至175元/吨附近,开工率继续小幅上升,产量同比也大增。需求方面,南方下雨减少,社库减少,厂库小幅增加,总库存维持历史低位,给多头炒作空间。操作上,剩余多头仓位持有,场外资金等待回调后做多,关注2012合约在2500支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【螺纹钢】周五晚10合约高位震荡,收盘3641涨0.33%。6月19日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅上涨,上海3640涨20,广州3850稳,天津3740涨20;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为24.47万吨,较上一交易日增加4.07万吨。上周螺纹产量小幅回落,或阶段性见顶,需求在淡季下转弱,钢厂库存大幅累积,社会库存去库明显放缓,供需结构转向高供给中需求格局,但成本端支撑以及对后市需求存在预期,钢价承压震荡。本周面临端午假期,现货或有一波备货行情。操作上,3550-3670区间震荡,回调偏多交易。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

【铁矿石】周五晚连铁偏弱震荡,主力收盘767.5跌0.39%。6月19日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交182.3万吨,环比上涨37.2%;本周平均每日成交163.6万吨,环比上涨11.1%;本月平均每日成交157.9万吨,环比上涨5.4%。铁矿目前基本面整体变化不大,海外发运近期冲量,但到港数据仍未体现,港口压港数量处于高位;钢厂铁水产量维持高位,港口库存继续下降,需求向好对矿价仍有明显支撑,短期延续高位震荡。操作上,关注下方750支撑,可适当介入多单。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

农产品

 

【白糖】上周五晚郑糖横盘震荡,其中2009合约收盘微涨0.14%报5100元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货上周五收高,受助于原油和其他商品市场的涨势所推动。现货方面,上周五南宁中间商站台报价5450元/吨,报价不变,销量一般。南宁仓库报价5420-5440元/吨,报价不变,销量一般。柳州站台报价5430-5450元/吨,报价不变,销量一般。消息方面,巴西农业部发布的最新数据显示,5月底巴西乙醇库存增加46.3亿升,较上年同期激增82.2%,或20.9亿升。自标普全球普氏2010年开始跟踪这一数据以来,5月底的库存创历史最高纪录。2019年6月底,巴西乙醇库存总量达到41.9亿升。行业及行情方面,在国际糖市走稳情况下,国内糖市没有更多利空消息发酵,稳定的基础仍然存在,近期不存在糖价整体再下台阶的可能性,对于夏天消费旺季还是可以保持一定信心。不过,本榨季国内糖市属于多事之秋,关税到期、糖浆、消费下降等等还是存在影响。预计近期郑糖继续维持低位震荡概率较大,操作上建议继续滚动做多,SR2009参考止损位4850。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【棉花】上周五晚郑棉窄幅震荡,2009合约收盘下跌0.21%报11875元/吨。洲际交易所(ICE)棉花期货上周五上涨,受出口销售数据利好和德克萨斯州干旱天气的支撑。德州是全球最大的产棉州。现货方面,上周五部分地区皮棉报价继续小幅上调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12020,上调20;河北邢台报价12030,上调30;山东德州报价12020,上调60。消息方面, 国际纺织品制造商联合会(ITMF)的最新报告称,到2020年第四季度,全球纺织品订单可能会复苏。行业及行情方面,当前的宏观面和基本面都指向利空。随着疫情的二度爆发,市场认为棉花消费的复苏之路更加漫长。在其它因素都崩溃的情况下,棉花市场不会独自走高。近期操作上建议继续波段做多,CF2009参考止损位11500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【油脂】上周五晚国内油脂震荡偏强。豆油2009收涨0.66%,报5788元/吨;棕榈油2009收涨1.49%,报5166元/吨;菜油2009收涨0.05%,报7489元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震;马来西亚棕榈油大幅上涨。根据天下粮仓的数据,上周五日照黄海一级豆油现货无报价,兴平一级豆油无报价。据悉某大型国企周三周四共收购豆油达12万吨,加上巴西大豆货源日趋紧张,进口成本持续上涨,巴西豆和美豆盘面榨利均为负数,同时近期产地棕榈油出口较好,共同掀起油脂新一轮上涨行情。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【饲料】上周五晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2009收涨0.75%,报2829元/吨;菜粕 2009收涨0.65%,报2337元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,上周五天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源现货报价2670元/吨。豆粕库存连续增加,部分油厂面临胀库,抑制粕价。但当前美豆进入生长关键期,天气炒作随时到来,加上巴西大豆趋紧,进口成本抬升,大豆盘面榨利转负,支撑粕价。操作上建议豆粕9-1正套继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【鸡蛋】上周五鸡蛋主力合约延续反弹走势,收盘价报3857元/500千克,涨跌幅3.88%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,今日全国蛋价大幅上涨涨,北京主流蛋价报2.95元/斤,较昨日上涨0.18元/斤。二季度蛋价长期处于低位,养殖户挺价,但高温高湿天气不利于鸡蛋流通,预计短期产地发货量或仍处于相对较低的水平,蛋价上涨空间有限,今年的端午备货行情有所弱化。09合约大幅升水,上方3900压力较大,短期关注下方3700一线支撑。长期来看,上方高点主要受淘汰及新开产影响,重点关注淘鸡节奏。只有在低补栏、高淘汰的共振下,蛋价才有望重回涨势。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【玉米】上周五晚玉米主力合约偏弱整理,收盘价报2116元/吨,涨跌幅-0.09%。锦州港口报价区间14-15%水容重650-740g/l价格2010-2135元/吨;新粮14.5-15%水容重700-720g/l 报价区间2040-2120元/吨。临储高成交高溢价支撑贸易商看涨心态,但深加工企业下游需求清淡,亏损加剧抑制提价收购空间,双方博弈加剧,关注企业到货情况。盘面冲高回落,预期已经充分透支,不过供需偏紧,多头趋势不改,下方支撑较强,建议多单可逢高减持,止损上移至2077。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

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