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华联期货研究所早报(2020-06-19)

华联期货研究所早报 2020-06-19

 

金融期货

 

【股指】央行党委书记表示,中国十分珍惜常规状态的货币财政政策,不会搞大水漫灌,更不会搞赤字货币化和负利率;今年政策性银行安排信贷规模比去年多增加将近1万亿元,债券发行规模也将增加,国开行和进出口银行安排1000亿元专项纾困资金,新增1000多亿元转贷款规模,缓解小微企业融资难融资贵。技术上,上证指数震荡上涨,又临近前期高点,技术上有一定压力,不过题材热点活跃,板块轮动,短线仍有冲高机会,操作上建议持有剩余多单,激进投资者短线继续逢低买入多单,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【国债】周四受前一晚国常会影响,国债期货明显高开,随后央行重启逆回购操作并调降14天逆回购中标利率,国债期货涨幅扩大;但央行领导讲话后,国债期货高位回落,最终收盘小幅上涨,10年期主力合约涨0.07%,5年期主力合约涨0.03%,2年期主力合约涨0.04%。由于国内外疫情的反复,宏观数据也较前期走弱,基本面仍利好债市,不过国债趋势性机会较小,以波动机会为主,操作上建议持有剩余多单观望,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

工业品 

【沪铜】周四晚沪铜小幅震荡走高,2008合约收盘涨0.45%。基本面上:疫情边际好转,复工复产,但市场担心二次爆发;库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰。技术面上:震荡反弹。消息面:6月18日上海现货电解铜报47060-47120元/吨,均价涨185元/吨。消息面:中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况,5月汽车行业销量预计完成213.6万辆,环比增长3.2%,同比增长11.7%,1-5月汽车行业累计销量预计完成789.6万辆,同比下降23.1%。国际铜业研究组织(ICSG)在其最新月报中表示,2020年2月全球精炼铜市场供应过剩131,000吨。ICSG表示,2020年1-2月全球精炼铜市场供应过剩129,000吨,上年同期为过剩29,000吨。2月全球精炼铜产量约为180万吨,消费量约为167万吨。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位48000元/吨,支撑位44000元/吨,多单压力位减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期动力仍需观察,择机买入CU2007-P-47000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【沪铝】周四晚沪铝震荡回落,2008合约收盘跌0.48%。国内复工复产,信心有恢复,库存有回落,企业利润高企。技术面:震荡反弹。消息面:6月18日上海现货电解铝报13950-13990元/吨,均价跌110元/吨;2020年5月中国原铝产量为298万吨,同比去年减少0.1%,2020年1-5月中国原铝产量1481万吨,同比去年增长2.1%。6月18日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.2万吨,无锡地区26.6吨,杭州地区10.4万吨,巩义地区3.2万吨,南海地区16.4万吨,天津5.9万吨,临沂0.9万吨,重庆0.7万吨,消费地铝锭库存合计75.4万吨,较前一周四下降3.3万吨。操作上,12800元/吨-13700元/吨区间偏多交易,多单压力位减持适当锁定利润。后期关注国内消费的复苏、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

 

【原油】周四夜盘维持偏强震荡。OPEC+监督委员会会议结束,欧佩克声明中称,5月的整体减产执行率为87%,乐见减产执行率未达到100%的国家承诺在7月-9月进行补偿。伊拉克和科威特已经提交其补偿计划,其他未提交计划的国家将在下周一(6月22日)之前提交给欧佩克秘书长巴尔金都。此外,委员会对自愿在6月额外减产共120万桶/日的沙特、阿联酋、科威特和阿曼表示感谢。下一次联合技术委员会(JTC)会议将在7月14日举行,联合部长级监督委员会(JMMC)在7月15日举行。本次监督会议实质是从供应端给中短期维持减产吃一颗定心丸,不过还是要留意防范全球疫情二次爆发拖累需求复苏进程的风险。供需矛盾暂不大,仍关注跳空缺口上压力下支撑运行情况。操作上场外投资者可继续关注回调买入机会。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

PVC】周四夜盘延续回调,跌破20日均线。昨日现货市场小幅下调,华东报6350-6400,华南报6400-6480。从当前基本面来看,供应端开工率不高,不过在上游企业利润向好背景下,确有不少企业计划检修延后现象。而需求端管材企业受南方梅雨季节影响终端需求开工有所下滑,而大部分型材制品及医疗相关企业维持高开工,涉及出口制品企业开工仍低迷。社会库存方面据隆众统计本周PVC社会库存环比减少4.79%,同比减少2.93%,环比继续走低,已低于去年同期水平,显示去库良好。原料端国内电石市场整体下调,乌海地区主流成交价格在2500-2530元/吨,宁夏地区主流出厂价格在2450-2550元/吨,目前危化车检查,影响货运留出。据报道,据印度媒体报道,金奈及周边地区将于6月19日至30日重启封锁,或将再次降低需求。盘面连日来在高位反复震荡昨日开始回调,或主要受印度封城利空影响。关注盘面20日均线支撑,如继续下破支撑需下移至6000。操作上前期多单离场后待回调企稳后再考虑做多。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 

【橡胶】ru2009周四晚持稳,在60日均线上获得支撑。周边工业品偏强,橡胶相对偏弱。基本面需求方面,疫情二次爆发的风险存在,市场谨慎。国内重卡和挖掘机数据强劲,乘用车相对弱势;国外缓慢恢复。供应方面,今年开割延迟,目前处于开割初期,产量不大。前五月ANRPC产量400.9万吨,同比减少7%。近期天气异常较多,存在天气溢价;而且低价令胶林养护不足,病虫害潜在威胁相对较大,但总体处于供应增加的季节性时期。库存方面保税区库存较高,交易所库存低位。第三方统计显示国内保税区内、外库存周环比同时小幅累库,其中区内库存约累库+1.2%,区外库存约累库+0.7%。橡胶供需两弱。弱驱动情况下,成本支撑和天气预期成为橡胶行情焦点。操作上2101合约低位多单谨慎持有,场外等待回调企稳机会。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【液化气】PG2011周四晚走高。周四广州石化现货价2630元/吨,低位持稳。外盘相关品种方面,原油维持高位震荡,欧佩克保持积极减产基调;天然气近月合约和远月合约均保持在二十多年的低位附近。液化气方面,供应压力仍大,进口亏损。5月份加工原油5790万吨,增长8.2%,比上月加快7.4个百分点。1—5月份,加工原油26139万吨,下降1.0%,而国内需求恢复在八成左右,液化气国内供应降幅小于需求降幅。随着夏季炼油高峰和短中期进口到货持续高位,供应压力料保持高位。需求方面处于淡季。操作上,LPG虚实盘比例较高,交割方面对多头有利。11月季节性强势,多单持有,止损提高至3350。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【甲醇】周四夜盘窄幅震荡,收报1721(+0.76%)。国内甲醇市场整体守稳。内地方面,重庆85万吨装置停车,价格整体企稳。港口方面,期货偏强震荡,现货成交重心坚挺,但高价下游接货意愿明显转弱,出货速度不快。截止6月17日,甲醇港口库存为118.15万吨,同比上周涨2万吨,港口库存继续累库。目前基本面弱势,盘面仍在试探1680一线。短期因为进口预期和去库困难,难以形成有效上涨趋势。操作上,中长线客户可以保持多头,1630止损,短线客户可陆续冲高减仓,逐步获利了结,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

PTA】周四晚主力合约延续震荡。主力合约上行动力减弱。目前下游织机和加弹逐步恢复开工,但上游出现累库情况,CCF预计7月供应量在425-430万吨附近,PTA继续延续累库状态,受此影响,PTA价格仍然将偏弱运行。据CCF统计,聚酯终端受需求淡季影响,进入累库阶段。目前下游开工负荷暂未全面开启,终端反馈暂不积极,库存压力比较高,需求情况有待观察。从上游原料端来看,尽管PX加工差仍然可观,但PX新装置投产仍然需要时间,供应新增预期逐步加强。短期由于PTA供应量有所增加,及PX方面均有新产能的释放,供应将逐步严重,二季度需求重启但难以缓解基本面弱势情况,短期多单可以止盈离场。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

 

【沥青】周四晚期货窄幅震荡,重点关注原油走势。欧佩克声明:5月的整体减产执行率为87%,乐见减产执行率未达到100%的国家承诺在7月-9月进行补偿;委员会对自愿在6月额外减产共120万桶/日的沙特、阿联酋、科威特和阿曼表示感谢。现货方面,昨日国内沥青市场继续持稳为主。本周仓库81.97万吨,环比增加5.16%,同比降低25.46%,隆众对66家主要沥青厂家统计,本周综合开工率相比上周增加1.0%。操作上,剩余多头仓位持有,场外资金等待回调后做多,关注2012合约在2500支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

 

【螺纹钢】周四晚10合约高开震荡,收盘3618涨0.39%。6月18日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价弱势企稳,上海3620稳,广州3850稳,天津3720稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为20.39万吨,较上一交易日增加1.32万吨。昨日现货市场报价弱势企稳,成交低价有量,整体保持谨慎心态。本周在产量下降的情况下出现累库,表明下游需求由于雨季因素较前期萎缩,同时北方疫情对需求影响存在不确定性,淡季的供应压力将逐步显现,但短期生产成本抬升,钢厂挺价意愿较强对钢价构成支撑,预计下行空间有限。操作上,3520-3650区间震荡,回调偏多交易。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

【铁矿石】周四晚连铁偏强震荡,主力收盘772涨0.65%。6月18日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交133万吨,环比下降6.6%;本周平均每日成交158.9万吨,环比上涨7.9%;本月平均每日成交156.2万吨,环比上涨4.2%。当前国内高炉开工率稳中有升,对铁矿需求依旧强劲,导致港口库存持续下降,铁矿呈现供稳需强局面对矿价带来支撑,加上市场出于对海外疫情控制引发供应收窄的担忧抑制存在,矿价表现易涨难跌。在国内铁矿基本面偏强的背景下,市场对消息炒作较快,但近期巴西到青岛的运费持续上涨,或表明发运在增加,需格外留意。操作上,关注下方750支撑,可适当介入多单。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

 

农产品

 

【白糖】周四晚郑糖横盘震荡,其中2009合约收盘微跌0.10%报5086元/吨。昨夜ICE原糖期货主力10月合约下跌2.12%。现货方面,周四南宁中间商站台报价5450元/吨,报价不变,销量一般。南宁仓库报价5420-5440元/吨,报价不变,销量一般。柳州站台报价5430-5450元/吨,报价不变,销量一般。消息方面,在印度糖业机构举行的一场线上研讨会上,ISO国际糖业组织高级经济师做了一个“疫情当下食糖市场销售与消费”的演讲。他在讲话中指出,虽然印度面临着比较严重的剩余,但是全球范围内,供需之间仍然存在690万吨的缺口。对于消费,糖价下滑可以部分抵消疫情的影响,但是本榨季截止到现在,全球的消费估计依然减少了230万吨左右,未来的格局非常的不明朗。行业及行情方面,在国际糖市走稳情况下,国内糖市没有更多利空消息发酵,稳定的基础仍然存在,近期不存在糖价整体再下台阶的可能性,对于夏天消费旺季还是可以保持一定信心。不过,本榨季国内糖市属于多事之秋,关税到期、糖浆、消费下降等等还是存在影响。预计近期郑糖继续维持低位震荡概率较大,操作上建议继续滚动做多,SR2009参考止损位4850。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【棉花】周四晚郑棉窄幅震荡,2009合约收盘上涨0.13%报11880元/吨。昨夜美棉期货下跌,不过趋势仍偏多。现货方面,周四部分地区皮棉报价小幅上调,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价12000,上调50;河北邢台报价12000,上调70;山东德州报价11960,上调30。消息方面,美国农业部(USDA)周四公布的棉花出口销售报告显示:截至6月11日当周,美国2019-20年度棉花出口净销售97,600包,2020-21年度棉花出口净销售148,400包。当周,美国2019-20年度棉花出口装船348,300包。行业及行情方面,当前的宏观面和基本面都指向利空。随着疫情的二度爆发,市场认为棉花消费的复苏之路更加漫长。在其它因素都崩溃的情况下,棉花市场不会独自走高。近期操作上建议继续波段做多,CF2009参考止损位11500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

 

【油脂】周四晚国内油脂震荡偏强。豆油2009收涨0.71%,报5708元/吨;棕榈油2009收涨0.16%,报5026元/吨;菜油2009收涨0.46%,报7479元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价5740元/吨,兴平一级豆油无报价。巴西大豆货源日趋紧张,升贴水上涨,巴西豆的盘面榨利已是负数,美豆的盘面榨利也大幅下滑,且豆粕库存持续提升令部分油厂面临胀库停机,市场挺价,预计油脂行情将维持震荡偏强走势。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【饲料】周四晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2009收涨0%,报2813元/吨;菜粕 2009收跌0.13%,报2326元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货基差报价-50,东莞富之源现货报价2670元/吨。豆粕库存持续增加,部分油厂面临胀库,加上北京新冠疫情复发,引发市场对后市餐饮业的担忧,粕价受抑。但当前美豆进入生长关键期,天气炒作随时可能来临,且巴西豆供应趋紧,抬升进口大豆的成本,预计豆粕的下跌空间不大。操作上建议豆粕9-1正套继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

 

【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约强势反弹,收盘价报3857元/500千克,涨跌幅3.88%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,今日全国蛋价稳中小涨,北京主流蛋价报2.66元/斤,较昨日持平。近日淘汰鸡价格持续下滑,淘汰鸡日龄大幅下降,养殖户持续亏损,淘鸡加速,蛋价下方存支撑。但是端午备货并未能拉动蛋价,需求仍然偏弱。加之高存栏下,短期内蛋价上涨空间有限。09合约增仓上涨,但仍然处于高升水态势,关注下方3700一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【玉米】周四晚玉米主力合约小幅回落,收盘价报2118元/吨,涨跌幅0.52%。临储拍卖成交量价齐涨,受拍卖情绪继续提振市场,出库成本给予现货支撑,玉米现货价格强势。临储高成交高溢价支撑贸易商看涨心态,但深加工企业下游需求清淡,亏损加剧抑制提价收购空间,双方博弈加剧,关注企业到货情况。生猪生产继续较快恢复,5月份能繁母猪存栏环比增长3.9%,连续8个月环比增长,累计增长23.3%;生猪存栏环比增长3.9%,连续4个月环比增长,比2019年年末增加3800万头。09合约多头趋势不改,下方支撑较强,建议多单可逢高减持,止损上移至2077。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

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