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华联期货研究所早报(2020-06-18)

华联期货研究所早报 2020-06-18

金融期货

【股指】国务院总理6月17日主持召开国务院常务会议,部署引导金融机构进一步向企业合理让利助力稳住经济基本盘,要求加快降费政策落地见效为市场主体减负。进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策,推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。技术上,上证指数高位强势震荡,又临近前期高点,技术上有一定压力,再加上疫情和地缘冲突的不确定性,建议减持部分多单止盈,剩余部分多单持有观望,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【国债】周三国债期货继续下跌,10年期主力合约跌0.12%,5年期主力合约跌0.21%,2年期主力合约跌0.14%。由于特别国债的担心,债券市场的情绪或较差,利率可能在高位震荡偏弱。不过,由于国内外疫情的反复,宏观数据也较前期走弱,基本面仍利好债市,不过国债趋势性机会较小,以波动机会为主,操作上建议持有剩余多单观望,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

工业品 

【沪铜】周三晚沪铜小幅震荡,2008合约收盘涨0.45%。基本面上:疫情边际好转,复工复产,但市场担心二次爆发;库存出现回落;各国陆续出台政策,供给端干扰。技术面上:震荡反弹。消息面:6月17日上海现货电解铜报46860-46950元/吨,均价跌170元/吨。消息面:中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况,5月汽车行业销量预计完成213.6万辆,环比增长3.2%,同比增长11.7%,1-5月汽车行业累计销量预计完成789.6万辆,同比下降23.1%。国际铜业研究组织(ICSG)在其最新月报中表示,2020年2月全球精炼铜市场供应过剩131,000吨。ICSG表示,2020年1-2月全球精炼铜市场供应过剩129,000吨,上年同期为过剩29,000吨。2月全球精炼铜产量约为180万吨,消费量约为167万吨。投机操作上,关注供需两端的边际影响,压力位48000元/吨,支撑位44000元/吨,多单压力位减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产,铜的需求边际改善。期权方面,供需两端影响,后期动力仍需观察,择机买入CU2007-P-47000保护期货多头头寸。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【沪铝】周三晚沪铝震荡回落,2008合约收盘跌0.4%。国内复工复产,信心有恢复,库存有回落,企业利润高企。技术面:震荡反弹。消息面:6月17日上海现货电解铝报14060-14100元/吨,均价涨110元/吨;2020年5月中国原铝产量为298万吨,同比去年减少0.1%,2020年1-5月中国原铝产量1481万吨,同比去年增长2.1%。6月15日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.2万吨,无锡地区27.3吨,杭州地区10.3万吨,巩义地区3.6万吨,南海地区16.4万吨,天津5.9万吨,临沂1.0万吨,重庆1.0万吨,消费地铝锭库存合计76.7万吨,较前一周四下降2.0万吨。操作上,12800元/吨-13700元/吨区间偏多交易,多单压力位减持适当锁定利润。后期关注国内消费的复苏、海外疫情的防控及复工复产。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)

【原油】周三夜盘区间震荡。OPEC+消息人士预计伊拉克和哈萨克斯坦将于周四在OPEC+产油国部长级监督委员会会议上提交其削减石油产量和补偿超产的计划,OPEC+部长级监督委员会不建议进一步扩大目前的减产规模。利比亚国家石油公司对沙拉拉油田或被迫关闭表示担忧。俄罗斯能源部长表示:欧佩克+决定将减产措施延长至7月是必要的。供需平衡将决定欧佩克+协议的未来,俄罗斯承诺6月全面遵守减产协议。欧佩克代表:5月份欧佩克减产执行率为84%,欧佩克+减产执行率为92%。欧佩克月报预计2020年下半年全球原油需求下降640万桶/日,2020年上半年下降1190万桶/日。随着继续重启经济,美国多个州新冠肺炎确诊病例数继续攀升。据美国有线电视新闻网统计,21个州在过去数周出现新冠病毒感染确诊案例增加,8个州保持稳定。供应端利好在于OPEC+继续维持较高的减产,需求端利空在于防范全球疫情二次爆发拖累需求复苏进程的风险。供需矛盾暂不大,仍关注跳空缺口上压力下支撑运行情况。操作上场外投资者可继续关注回调买入机会。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

 PVC】周三夜盘窄幅震荡,昨日现货市场调整不大,华东报6350-6400,华南报6400-6480。从当前基本面来看,供应端开工率不高,不过在上游企业利润向好背景下,确有不少企业计划检修延后现象。5月国内PVC产量170.64万吨,环比增加9.99%,同比增加9.02%;其中电石法产量为139.18万吨,乙烯法产量为31.46万吨。1-5月累计产量829.33万吨,同比增加1.81%。而需求端管材企业受南方梅雨季节影响终端需求开工有所下滑,而大部分型材制品及医疗相关企业维持高开工,涉及出口制品企业开工仍低迷。社会库存方面据隆众统计本周PVC社会库存环比减少4.79%,同比减少2.93%,环比继续走低,已低于去年同期水平,显示去库良好。盘面连日来在高位反复震荡,缺乏进一步方向指引,多跟随外围走势。5日、10日均线基本粘合,技术形态仍偏强。操作上前期多单离场后待回调机会再考虑做多。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)

【甲醇】周三夜盘窄幅低位震荡,收报1709(-0.12%)。OPEC下调全球原油需求预测,美国商业原油库存继续增长,但伊拉克6月原油出口量明显下降,国际油价最终小幅下跌。目前原油维持在40美元附近震荡为主,对能化品种起支撑作用。截止6月10日,甲醇港口库存为116.53万吨,较上周降1.25万吨。开工率方面,西北地区甲醇开工负荷下滑,但山东、江苏地区部分装置负荷提升,导致全国甲醇开工负荷降幅收窄。伊朗一套165万吨新装置已经投产,需求端看不到很好的支撑点,供过于求的压力后期依然将延续。目前基本面弱势,盘面仍在试探1680一线。短期因为进口预期和去库困难,难以形成有效上涨趋势。操作上,中长线客户可以保持多头,1630止损,短线客户可陆续冲高减仓,逐步获利了结,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

PTA】周三晚主力合约延续震荡。主力合约上行动力减弱。目前下游织机和加弹逐步恢复开工,但上游出现累库情况,CCF预计7月供应量在425-430万吨附近,PTA继续延续累库状态,受此影响,PTA价格仍然将偏弱运行。据CCF统计,聚酯终端受需求淡季影响,进入累库阶段。目前下游开工负荷暂未全面开启,终端反馈暂不积极,库存压力比较高,需求情况有待观察。从上游原料端来看,尽管PX加工差仍然可观,但PX新装置投产仍然需要时间,供应新增预期逐步加强。短期由于PTA供应量有所增加,及PX方面均有新产能的释放,供应将逐步严重,二季度需求重启但难以缓解基本面弱势情况,短期多单可以止盈离场(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)

【沥青】周三晚窄幅震荡,重点关注原油走势。现货方面,昨日华北地区下跌40元/吨左右,其余地区持稳。华东市场主流成交在2490-2600元/吨,暂时稳定。随着梅雨季节的持续,长江中下游地区终端施工受到一定的限制,部分炼厂汽运发货量有所减少,炼厂库存也有增加的迹象。宁波科元可能18日恢复生产,上海石化昨日恢复发货,华东市场整体供应充裕,短期价格可能因为天气及供应情况承压。操作上,剩余多头仓位持有,场外资金等待回调后做多,关注2012合约在2500支撑。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

【螺纹钢】周三晚10合约偏强震荡,收盘3609涨0.42%。6月17日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅下跌,上海3620跌10,广州3850跌20,天津3720跌30;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为19.07万吨,较上一交易日增加0.18万吨。消息方面,国常会首提金融系统向企业让利,要综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕。国常会的消息重燃市场对降准降息、逆周期调节加码的预期,对市场情绪带来提振作用。当前原料价格上涨,成本抬升对钢价带来支撑,但供需方面由前期的高供应高需求往高供应减需求的方向发展,因此钢价上涨承压,整体仍以高位调整为主。操作上3520-3650区间震荡,回调偏多交易。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

【铁矿石】周三晚连铁窄幅震荡,主力收盘768.5跌0.58%。6月17日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交142.4万吨,环比下降34.2%;本周平均每日成交167.5万吨,环比上涨13.8%;本月平均每日成交157.9万吨,环比上涨5.4%。当前国内高炉开工率稳中有升,对铁矿需求依旧强劲,导致港口库存持续下降,铁矿呈现供稳需强局面对矿价带来支撑,加上市场出于对海外疫情控制引发供应收窄的担忧抑制存在,矿价表现易涨难跌。在国内铁矿基本面偏强的背景下,市场对消息炒作较快,但近期巴西到青岛的运费持续上涨,或表明发运在增加,需格外留意。操作上,关注下方750支撑,可适当介入多单。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)

农产品

【白糖】周三晚郑糖横盘震荡,其中2009合约收盘微跌0.04%报5080元/吨。昨夜ICE原糖期货强势横盘,小幅下跌。现货方面,周三南宁中间商站台报价5450元/吨,报价不变,销量一般。南宁仓库报价5420-5440元/吨,报价不变,销量一般。柳州站台报价5430-5450元/吨,报价不变,销量一般。消息方面,据咨询机构Czarnikow Group公布的报告显示,由于新冠肺炎疫情引起经济下滑,今年全球食糖消费量将出现1980年以来首次同比下降。该机构称,过去几年,全球食糖消费几乎每年都增长1%左右。但预计今年全球食糖消费量将下降1.2%,降至1.699亿吨。行业及行情方面,在国际糖市走稳情况下,国内糖市没有更多利空消息发酵,稳定的基础仍然存在,近期不存在糖价整体再下台阶的可能性,对于夏天消费旺季还是可以保持一定信心。不过,本榨季国内糖市属于多事之秋,关税到期、糖浆、消费下降等等还是存在影响。预计近期郑糖继续维持低位震荡概率较大,操作上建议继续滚动做多,SR2009参考止损位4850。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)

【棉花】周三晚郑棉窄幅震荡,2009合约收盘上涨0.21%报11855元/吨。昨夜ICE棉花期货7月合约上涨2.13%报61.35美分/磅。现货方面,周三各地皮棉报价持稳,其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价11950,持平;河北邢台报价11930,持平;山东德州报价11930,持平。消息方面,分析师表示,印度当前年度迄今棉花种植面积同比增加24%至170万公顷,因北部邦(包括哈里亚纳邦、旁遮普邦、拉贾斯坦邦)农户扩大棉花种植。相比之下,古吉拉特邦棉花种植面积料下降至少10%,因在新冠疫情导致需求前景黯淡之际,农户料转为更有利可图的作物。行业及行情方面,当前的宏观面和基本面都指向利空。随着疫情的二度爆发,市场认为棉花消费的复苏之路更加漫长。在其它因素都崩溃的情况下,棉花市场不会独自走高。近期操作上建议继续波段做多,CF2009参考止损位11500。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)

【油脂】周三晚国内油脂震荡偏强。豆油2009收涨0.32%,报5668元/吨;棕榈油2009收涨0.56%,报5040元/吨;菜油2009收涨0.82%,报7456元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价5690元/吨,兴平一级豆油无报价。美豆生长状况良好令昨晚美豆小跌,北京疫情严重也引发市场对后期餐饮业需求担忧。马棕出口前景强劲,棕油继续强势上涨,而因国内外倒挂,棕榈油进口量少,国内棕榈油库存紧张,支持油脂行情维持震荡偏强走势。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【饲料】周三晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2009收跌0.14%,报2811元/吨;菜粕 2009收涨0.35%,报2325元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货基差报价-70,东莞富之源现货报价2670元/吨。6-8月大豆到港量巨大,油厂开机率保持超高位,豆粕库存持续增加,部分油厂面临胀库,抑制粕价。但当前美豆进入生长关键期,容易出现天气炒作,且巴西豆日趋紧张,升贴水大涨,抬升进口大豆成本,支撑粕价。操作上建议豆粕9-1正套继续持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)

【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约偏弱震荡,收盘价报3701元/500千克,涨跌幅-1.41%。现货方面,据中国蛋价信息网数据可见,今日全国蛋价稳定,北京主流蛋价报2.66元/斤,较昨日持平。近日淘汰鸡价格持续下滑,淘汰鸡日龄大幅下降,养殖户持续亏损,淘鸡加速,蛋价下方存支撑。但是在目前高温高湿的情况下,养殖户及蛋商出货意愿较高,加之高存栏下蛋价上涨空间有限。09合约大幅升水,短期易跌难涨,关注下方3700一线支撑。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

 

【玉米】周三晚玉米主力合约继续增仓上涨,收盘价报2137元/吨,涨跌幅0.9%。受拍卖情绪继续提振市场,出库成本给予现货支撑,吉林长春玉米收购价主流区间在1880-1940元/吨一线,大连港口价格报2150-2170元/吨。临储高成交高溢价支撑贸易商看涨心态,但深加工企业下游需求清淡,亏损加剧抑制提价收购空间,双方博弈加剧,关注企业到货情况。南北港口价格偏强运行,价格持续倒挂,近日强降雨影响港口作业,加上船期到货偏少及北方港口价格支撑,贸易商报价心态坚挺。。玉米现货价格近日仍将以高位强势格局运行。09合约多头趋势不改,下方支撑较强,多单可继续持有,止损上移至2077。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)

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