华联期货研究所日评(...

华联期货夜盘交易指南 2018-11-09


金属


【沪铜】:周五沪铜震荡回落,收盘跌0.5%。基本面上:美联储加息推动美元走强及供暖季限产预期放松、国内外环境压制盘面,但11月1日,习主席与美总统互通电话,商谈贸易等问题,市场趋向乐观,全球显性库存继续走低支撑期价。技术面上:区间震荡。消息面:11月9日上海现货电解铜报49380-49470元/吨,均价跌165元/吨。美国中期选举最新选票情况:共和党赢得参议院 民主党夺回众议院。中国10月进口未锻轧铜和铜材420,000吨,较9月的520,000吨下降18.7%。 1-10月累计进口未锻轧铜和铜材4,413,000吨,上年同期为3,764,000吨。11月5日,从河南省环境污染防治攻坚办获悉,2018年11月15日至2019年3月15日,河南省钢铁、焦化、铸造、建材、有色、医药(农药)等行业将实施差异化错峰生产。对符合错峰生产豁免条件的,原则上免于错峰,严禁采取“一刀切”方式。近期受宏观扰动较大,操作上,投机者短线交易为主。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:周五沪铝弱势震荡,收盘跌0.3%。北方陆续出台秋冬季大气污染治理方案文件,供暖季限产预期放松,产量未受影响;美国启动了对中国铝线及电缆的反倾销反补贴调查;延长俄铝有关许可证到期日一个月至12月12日,海德鲁停产平稳解决,俄铝冲击延后,向上驱动力减弱,习特通话,市场情绪略微缓和,成本略有支撑。技术面:弱势震荡。消息面:11月9日上海现货电解铝报13840-13880元/吨,均价跌30元/吨。11月7日山东省政府办印发落实《京津冀及周边地区2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》实施细则的通知:“因地制宜推进工业企业错峰生产。实行差别化错峰生产,严禁采取“一刀切”方式。根据采暖期月度环境空气质量预测预报结果,可适当缩短或延长错峰生产时间。”试用电解铝、铝用炭素企业稳定达到超低排放(颗粒物、二氧化硫排放浓度分别不高于10、35毫克/立方米)。11月8日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区34.1万吨,无锡地区64.3万吨,杭州地区9.8万吨,巩义地区7.8万吨,南海地区22.0万吨,天津5.6万吨,临沂2.5万吨,重庆2.4万吨,消费地铝锭库存合计148.5万吨,环比11月1日减少4.0万吨。主要为到货减少。目前铝价向上缺乏驱动力,下方有成本支撑,弱势震荡,操作上,暂短线交易。后期关注国内去库存进展及国内外经济、政策形势。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


工业品  


【钢材】周五,螺纹下跌,收跌-0.18%,螺纹钢市场库存处于低位状态。11月份起各地秋冬季限产政策全面执行,其中唐山地区大部分钢企限产影响铁水日均产能约13万吨左右,山东省上周发布限产政策,成为又一个公布秋冬季限产方案的省份。下游需要受北方天气转冷影响有所回落,现货价格高位回调,贸易商冬储意愿较弱,最新库存继续回落。谨慎看空。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【铁矿】周五,铁矿石震荡抬升。昨日铁矿市场成交回暖,港口成交33.5万吨。期货盘面受钢价反弹提振,震荡上行,涨幅大于成材。对于后市,矿石基本面改善及基差高位都有利于价格上扬,不过盘面受钢价影响更大,因此矿石期货有望在钢价下跌中相对抗跌,钢价上涨中涨幅扩大。技术面上,上方520是短期阻力,操作上建议多单持有。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【焦煤】周五焦煤冲高回落,整体偏弱;基本面上,山西晋中、吕梁地区煤矿超能力生产核查力度较大,煤矿开工受限,产地焦煤价格上涨,另外,河北地区受煤矿安全检查、运力不足以及工作面等影响,部分煤种产量下滑,山东地区也由于安全检查等原因导致多数煤矿产量减少,目前供应维持偏紧格局,下游焦炭连续提价,焦企开工积极;操作上,建议1901合约1365位置多单继续持有,35点设置止损。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【焦炭】周五焦炭冲高回落,继续承压运行;基本面上,焦企第一轮提涨已经落地,个别销售良好企业商议开启第二轮100元/吨提涨,而环保限产力度逐渐减弱,焦化利润高企促使焦企开工积极性较高,主产地焦企开工率上升,焦炭产量微增,各环节库存小幅增加,贸易商询价积极,低价资源需求较好;操作上,建议焦炭暂时观望。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【动力煤】周五动力煤震荡偏强,成交一般;基本面上,近期动力煤产地涨跌互现,榆林环保收尾,港口煤价跌势放缓,因水泥化工需求提振,部分贸易商开始惜售,5500主流报价645-650,而电厂日耗低迷依旧,库存高位继续攀升,市场对贸易商挺价力度并不看好,陕西环保督察结束,产地供给释放将或有所回升,需求端考虑到电厂及北方冬储在10 月淡季已将库存提升至较高水平,加之国家气象中心今年暖冬预期,11-12 月或呈现旺季不旺的特征,需求端不理想;操作上,建议动力煤暂时观望。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【橡胶】ru1901周五小幅震荡整理,收11300。云南国营全乳胶上海市场现货10350(-50),1月基差-950。周四上期所橡胶仓单量48.678吨(-0.922)。中国十月车市再度告急,全年负增长几成定局,延续了经济数据低迷的局面。市场对中美关系缓和抱有希望。橡胶需求依然低迷。美联储明确渐进加息,外围金融风险仍然较高。供应处于过剩的大周期,胶价低迷,泰国产区胶水已至考虑弃割的水平,同时反映了供应较为充足。近期交易所库存增长停滞,青岛保税区库存跌至较低位置,略利好,但总体库存仍然太大,关注11月15日交割后接货压力消失能否带来反弹。操作上,空单少量持有,止损下移至11750。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【沥青】沥青周五远月回落,1812合约收3442;长三角现货估价3915(-0)。周五上期所沥青仓单7.402(-0)万吨。上游方面,原油九连跌,美、俄、OPEC产量上升令市场持续承压,但油价回落后各国增产动力将大幅减少,OPEC+供应预料仍然有序释放,伊朗制裁落地影响逐步体现,冬季旺盛需求临,油价存反弹预期。需求方面,北方处于年度收尾阶段,华东华南需求一般;宏观经济走弱的背景沥青需求预料不弱,但需求释放时间预料延后。沥青期货盘面贴水较深,而且原油短期下跌空间不大,不宜过度看空,暂时观望等待企稳。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PTA】受原油拖累,1901合约周五继续创本轮回调新低,收6490,华东现货6720(-110)。原油回落至一年较低区间,而且PX环节未来几月下行压力较大,料将对PTA构成较大的拖累。PTA加工费目前被严重压缩,检修增加,供应可能低于预期。需求方面,下游按需采购,开工率回升有限,涤丝库存较高。操作上,暂时观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【原油】:日盘继续走低,SC1812收495.4元/桶,跌幅1.51%。据彭博消息伊拉克10月份生产石油446万桶/日,同期出口石油388.9万桶/日。海关数据显示中国原油每日进口量在10月份创下历史新高。10月份进口量同比增长32%至4080万吨(961万桶/天),打破了2018年4月每日960万桶的记录,今年前10个月累计进口量同比增长8.1%至37716万吨(906万桶/天)。尽管前日有消息显示欧佩克与俄罗斯欲落实再次减产,但仍未得到证实,且产油国伊拉克又表示明年要增产,市场仍处在与增产国与伊朗减产博弈中,盘面仍未显现企稳走势,内盘跌破500重要关口,外盘WTI和BRENT分别面临70、60位置支撑,继续关注能否站稳,如得到有效支撑暂可逢低试多,否则暂观望为主。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PVC】:周五盘面小幅企稳回升,V1901收盘6270,上涨0.32%。现货市场广州报盘稳定,普通电石料主流价格在6420-6600元/吨;杭州地区报盘稳定,5型电石料主流6380-6480元/吨。从供应端来看本周山西霍家沟、山东鲁泰化学恢复重启,部分装置预计周末还会重启,后期检修装置不多,当前看仅有山东信发有检修计划,开工率将维持偏高。不过在当前价格低迷上游利润下滑情况下,也不排除后期有其他装置检修可能。据安迅思报道,INOVYN将于2020年扩大比利时Jemepped PVC的产能,也有媒体报道Orlen也考虑扩大PVC产能,长期来看海外或将再次迎来扩张期。当前盘面仍处于弱势整理为主,暂未显性反弹迹象,建议激进型投资者6200附近多单暂持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【甲醇】周五期货开盘后快速下跌,最低跌至2810,后窄幅震荡,尾盘回升,最终收报2837,较上日跌8点,交易量缩小,多空继续拉锯。总结本周,除了周一强力反弹外,周二继续开启下跌模式,全周共跌112点,持仓增加4万手。现货方面,江苏太仓甲醇早间报盘偏弱,现货报2945元/吨,买盘略低2925元/吨附近,月底商谈2915-2930元/吨,12月部分报2915元/吨,1月部分报2880元/吨,行情清淡。本周国内甲醇企业开工呈现上移,集中在67.72%-68.50%,周均开工67.97%,周涨1.03个百分点。然而下游产品开工率保持低位,二甲醚和烯烃开工率更是下跌5%。港口库存有所下降,但下周进口甲醇并未减少。短期看仍是偏空为主,但后期随着环保限产,期货和现货价格有望得到修复。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【玻璃】周五玻璃期货1901弱势震荡,收于1284元/吨,较上个交易日下跌14元/吨,持仓减3.17万至22.00万手。11月09日,交易所仓单仍为1张。中国玻璃综合指数1147.42点,环比下跌0.66点。本周玻璃现货市场整体走势依旧偏弱,生产企业尽量以增加出库和回笼资金为主,市场信心同比回落幅度比较大。传统的销售旺季金九银十结束后,玻璃加工企业的订单情况出现一定幅度的调整,贸易商采购积极性不高。同时供给量的增加也造成市场价格的走弱压力加大,今年以来部分区域产能增加明显。前期北方地区玻璃前期价格调整幅度比较大,增加了在周边市场的竞争能力,因此近期华中等地区价格压力明显增加。而上游纯碱价格近期表现突出,在玻璃产能增加的背景下,反弹幅度比较大,进一步增加了玻璃生产企业的资金压力。今天玻璃901合约减仓弱势震荡,预计玻璃期货901合约维持低位震荡,操作上仍建议区间内短线交易为主,压力位1320元/吨,支撑位1270元/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


农产品


【油脂】周五国内油脂震荡偏弱。豆油 1901收跌0.8%,报5452元/吨;棕榈油1901收跌1.65%,报4412元/吨;菜油1901收跌0.93%,报6391元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货报价5450元/吨(-30),兴平一级豆油现货无报价。豆油库存仍184万吨高位,但终端需求疲弱不堪,供过于求格局延续,而贸易战形势有所缓和引发油脂持续回落。利多消息匮乏,预计11月底两国领导人会晤前油脂行情整体或偏弱震荡运行。预计只有月底会晤未达一致或者节前小包装备货旺季启动才能再提振油脂行情回升。因此操作上建议观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周五国内饲料震荡偏弱。豆粕 1901收跌0.51%,报3142元/吨;菜粕 1901收跌0.85%,报2326元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货基差报价+220元/吨(+0),东莞富之源现货报价3400元/吨(-20)。水产养殖进入淡季,非洲猪瘟持续蔓延影响补栏,下游饲企提货不快,利空豆粕行情。但进博会严查环保,华东油厂开机率大降。且11-2月大豆到港量小,油厂仍挺价,限制跌幅。贸易战不确定性大,月底中美两国领导人会晤前,多空双方都较谨慎,豆粕或以震荡为主。操作上建议可做豆粕3-5反套,空3月多5月,价差300为止损位,价差为100-150为止盈位。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【鸡蛋】:周五鸡蛋主力合约增仓上行,再次突破均线系统,收盘价报4289元/500千克,涨跌幅1.61%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格止跌企稳,均价3.99元/斤,较昨天持平,其中山东地区均价最高为4.08元/斤,辽宁地区均价最低3.90元/斤。今日全国鸡蛋价格整体趋稳,产区全面稳定,销区北京稳、上海偏弱;近期销区走货一般,产区各地库存略有增加,蛋商按需采购,但后期看涨心理较强,预计近期鸡蛋价格或小幅震荡调整。据芝华数据,2018 年10月蛋鸡总存栏量12.68亿只,环比下滑 2.33%,同比下滑9.55%;在产蛋鸡存栏量为10.63亿只,环比下滑2.35%,同比下滑8.36%。产能恢复仍然较为缓慢,目前操作上, 1901合约建议暂时观望为宜,后期择机做空远月合约。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【玉米】:周五玉米主力合约高开高走,最高冲至1916点,创近两月的新高。收盘价报1895元/吨,涨跌幅-0.16%。目前新粮上量不多,且质量较好,产区玉米价格稳中偏强运行,多地区价格上调20元/吨左右;深加工企业利润可观,开机率有所回升,部分深加工企业玉米收购价均有提高10-30元/吨左右,粮户惜售情况依旧,短期玉米价格仍有一定支撑。前期生猪养殖行业亏损较大且猪瘟蔓延,殖户补栏积极性很低,使得今年的饲料需求或远远低于去年。目前临近换月,且注册仓单处于历史高位,或对1901合约高度有所压制,建议多单逢高止盈,后期择机做多1905合约。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【白糖】周五郑糖1901合约高开震荡,收盘上涨0.53%。现货方面,南宁中间商仓库报价5430元/吨,成交一般。南宁集团厂仓报价5320元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5380元/吨;仓库报价5340-5380元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5370-5390元/吨,报价不变,成交一般。消息方面,截至10月底新疆累计入榨甜菜123.24万吨,产糖14.4万吨,出糖率11.68%。同期累计销糖4.81万吨,产销率33.37%,工业库存13.94万吨。行业及行情方面,目前处在新旧交替之际,国内南方主产区库存处在一年的最低点,市场压力较轻,北方甜菜糖未对糖市形成压力,同时需求也处在淡季,因此价格较为稳定,郑糖跟随国际市场波动。由于南方主产区后期开榨糖厂将不断增加,大规模开榨之后将进入一年之中供应最充足的时期,糖价受压可能性较大。操作上建议空单减仓持有,01合约参考止损位5150元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周五郑棉小幅反弹,收盘01合约涨幅0.53%。现货方面,今天中国棉花价格3128B指数持平,报15606。消息方面,据海关统计,2018年10月我国出口纺织纱线、织物及制品97.436亿美元;出口服装及衣着附件135.13亿美元。2018年前10个月我国出口纺织纱线、织物及制品累计989.718亿美元,累计同比上升9.9%;出口服装及衣着附件累计1318.335亿美元,累计同比上升1.2%。行业及行情方面,目前籽棉交售进度为89%,北疆籽棉逐步停收,北疆机采籽棉折棉花成本在14700元/吨附近,南疆籽棉仍在交售。10月以来,南疆手采棉降幅在0.3元/公斤左右,目前在6.8元/公斤附近,折棉花成本在16300元/吨附近。南疆机采棉价格相对稳定,目前在6.2元/公斤附近,折棉花成本在15500元/吨附近。当前,郑棉1901合约价格接近北疆机采棉的成本,南疆成本高企,郑棉1901合约缺乏套保机会。随着成本较低的机采棉进入上市尾声,目前郑棉期货的套保压力减轻,会对盘面形成一定支撑。郑棉操作上建议空单减仓持有,CF1901参考止损位15700。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


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