华联期货研究所日报(...

华联期货夜盘交易指南 2018-06-14


金融期货


【股指期货】沪指今日冲高回落,收盘小幅下跌0.18%,收报3044.16点,盘中最低下探至3032.41点,再创今年以来新低,两市合计成交仅有3174亿元。国内经济面面临一定的下行压力,扩大内需、降低企业融资成本成为当前经济金融工作的主要目标。央行大幅加息的可能性非常小,预计可能会通过一些市场化的公开市场操作来应对。下半年市场的资金面依然偏紧,预计央行有可能通过降准或者是公开市场操作,向市场释放一定的流动性。当前,用定向降准来置换MLF可能会成为最佳的政策选择,这样既可以保持货币政策稳健中性的基调,也不会向市场新增基础货币的投放。关注IF1809 3636,IC1809 5317以及IH1809 2563点位支撑。


【国债期货】国债期货收盘大涨,10年期债主力合约T1809涨0.35%,创近三周最大涨幅,盘中最大涨近0.5%,5年期债主力合约TF1809涨0.16%。银行间主要现券收益率显著下行,成交量放大,10年期国开活跃券180205收益率下行3.26bp报4.4150%,盘中最低报4.40%;10年期国债活跃券180011收益率下行3.75bp报3.6250%,盘中低见3.6150%。央行今日进行700亿元7天、500亿元14天、300亿元28天逆回购操作,中标利率分别为2.55%、2.70%、2.85%,均与上次持平,未跟随美联储“加息”。当日有800亿元逆回购到期,净投放700亿元。美联储年内二度加息,央行此次并未跟随彰显定力,一定程度上超出预期;口径仍是“中性”,但多重信号明示货政实质转为相对宽松;国内货币政策外部压力减弱而更多将转向应对内部矛盾,当前核心矛盾是融资收缩对经济发展前景存在不利影响。经济金融数据尽数弱于预期,货币宽松将进一步助推长端利率下行,长端利率下行还有很大想象空间。


基本金属


【沪铜】周四沪铜小幅震荡,收盘跌0.1%。基本面上:货币政策转向压制铜价;铜矿供给遇到瓶颈刺激铜价。技术面上: 短期多头趋势,略有回落。消息面: 6月14日上海现货电解铜报53270-53430元/吨,均价涨125元/吨。全球最大铜矿Escondida的劳资谈判计划下周会谈,届时工会希望必和必拓支付给他们相当于该公司2017年股息的4%,该股息约合2150万比索。这一要求可能会使得劳资谈判变得艰难。关注谈判进展,如果僵持太久,将继续刺激铜价。今天凌晨美联储如期加息,调升经济预期并暗示未来可能还有两次加息,美元先涨后跌现倒V反转;欧元区4月工业产出月率录得-0.9%,跌幅大于预期,晚间将期待欧银决议。同时关注周五美国是否会公布对中国商品征收关税清单。操作上,铜矿紧张预期推动价格突破近期区间上沿,前期多单轻仓持有,采取跟踪止盈方式。(姜世东)


【沪铝】周四沪铝小幅回落,收盘跌0.7%。基本面上:成本及政策预期支撑铝价,库存压制铝价,但库存连续回落表明供需较好。技术面:宽幅震荡。消息面:6月14日上海现货电解铝报14540-14580元/吨,均价涨20元/吨。6月14日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区43.9万吨,无锡地区80.1万吨,南海26.6万吨,巩义地区18.5万吨,杭州地区11.8万吨,临沂2.9万吨,天津6.1万吨,重庆2.5万吨,消费地铝锭库存合计192.4万吨,环比上周四减少5.3万吨。点评:消费地铝锭周度库存降5.3万吨,去库存速度稳定,支撑期价。操作上,去库存利用期价,但宏观资金偏紧压制期价,短线逢支撑偏多交易,压力位止盈操作,同时关注国内去库存进展及美国是否会如期公布征税清单。(姜世东)


工业品  


【原油】周四原油小幅拉涨,SC1809收468.1元/桶,微涨0.06%。EIA库存方面原油库存-414.3万桶,预期-124.6万桶,前值+207.2万桶;汽油库存-227.1万桶,预期+100万桶,前值+460.3万桶;精炼油库存-210.1万桶,预期+50万桶,前值+216.5万桶;库欣地区原油库存-68.7万桶,前值-95.5万桶;炼厂设备利用率+0.3%,预期-0.1%,前值+1.5%。IEA月报出炉,预计2019年全球石油需求增长140万桶/日,与2018年一致。预计非OPEC产油国2018年供应增长为200万桶/日,如果OPEC其他12个成员国持续以5月份的速度生产石油,可能将出现供应缺口。5月非欧佩克国家的减产执行率为60%,欧佩克国家减产执行率为158%。据彭博,沙特已经向OPEC成员国提出了几种增产方案,其中包括一次性提高产量50万桶/日;一个分两步走的增产计划,先提高50万桶,四季度再提高一次;或者提高产量60万桶/日至70万桶/日。库存数据利好盘中油价快速拉涨,不过目前盘面仍处于震荡盘整走势,关注下周欧佩克半年度会议召开,操作暂观望为主。


【塑料、PP】周四盘面震荡走低,L1809收9215(-0.59%),PP1809收9286(-0.65%)。现货市场震荡整理,华北地区LLDPE主流价格在9300-9600元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在9250-9450元/吨。本周末预计上游装置重启较多,供应压力将有所加大,需求方面农膜季节性生产完全进入淡季,基本面维持偏弱态势。今日盘面继续下挫,塑料盘中逼近前期低点9130,且已跌破各日均线,仍需留意继续向下空间,9000一线应有较强支撑。PP仍处于区间震荡范围,不过易受甲醇走势影响。前期建议的逢高建立空单仍可继续持有,在支撑位附近可部分止盈。今日塑料PP价差有所回抽,可继续逢高空塑料多PP,中线持有。


【甲醇】周四甲醇小幅走低,在2800一线得到支撑,主力合约收盘2813,下跌0.67%。现货端港口小幅下滑,太仓甲醇现货报盘在3120元/吨附近。基本面仍处于多空交织局面,暂不具备大涨大跌基础。供应端季节性集中检修已基本结束,矛盾点在于环保检查导致的部分地区焦化限产降低了一定产量,而下游华东地区MTO的重启外采甲醇其实时间仍存不确定性,另外港口库存逐步上升但绝对值同比仍偏低也是较强的盘面支撑因素。本月或区间震荡可能性偏高,盘面高位2850附近遇阻回落,但短线2800又有支撑,关注今晚港口库存数据,关注价差套利空9多1,止损-50。


【橡胶】ru1809周四小幅波动,收10810,但1901大幅跳水再创一年多新低,9-1价差缩窄到1500水平。云南国营全乳胶上海市场现货10300(-0),期货升水510。周四上期所橡胶仓单量45.221万吨(+0.017)。宏观方面美联储加息以及中国5月经济数据偏弱,成为胶价大跌的导火索。20号胶上市预期令远月溢价回落。基本面情况,5月国内橡胶进口如期大幅增加,环比增超50%,青岛库存环比回升,交易所库存巨大而且呈继续增大的趋势,整体供应压力维持高压,仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面,行业网站数据显示5月份国内重卡市场共销售各类车型11.4万辆,比去年同期的9.77万辆增长17%。今年1-5月,重卡市场累计销售56.02万辆,同比增长15%,目前重卡和乘用车销量均较为理想,轮胎开工率高位,宏观经济数据也保持韧性。总体看,现货胶价在成本线附近,但仍缺乏利多刺激。操作方面,空9月多1月套利在价差1500附近介入。(黎照锋)


【沥青】沥青1812周四小幅波动,收3152,长三角现货估价3335(+0),现货价格保持坚挺。周四上期所沥青仓单13.829万吨,近期出现反弹。上游方面,近期原油主产国产量环比增加。OPEC在油价高位的情况下面临内部和外部的增产压力。由于其余地区增产潜力有限,减产联盟态度仍然是油价走势关键。鉴于减产联盟的行动带来的良好效果,估计增产的动力和节奏不会太大。油价后期预料依然偏强。沥青炼厂亏损构成成本支撑,但近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求释放。操作方面,1812合约趋势走软,暂离场观望。(黎照锋)


【PTA】pta周四延续震荡态势,1809收5720,华东现货5800(+60)。原油价格继续高位震荡,主产国产量环比增加而且继续有增产压力,但预料动力和幅度不会太大。PTA自身供需方面,由于装置检修仍然较多,目前格局仍处于去库存状态,但三季度检修较少供应压力将较大。下游聚酯维持高景气但已见顶。总体6、7月检修装置恢复,下游淡季。操作上,建议多头离场后暂时观望。(黎照锋)


【玻璃】周四玻璃期货1809小幅震荡,收于1442元/吨,较上个交易日上涨3元/吨,持仓减1.62万至23.24万手。6月14日,交易所玻璃仓单仍为863张。中国玻璃综合指数为1158.67点,环比下跌0.90点。今天玻璃现货市场总体走势一般,生产企业产销情况维持前期的水平,部分厂家库存略有削减,成交价格相对灵活。玻璃期货809减仓小幅震荡,预计近期维持震荡格局,操作上仍建议809合约短线交易为主,压力位1470元/吨,支撑位1420元/吨。


农产品


【白糖】周四郑糖弱势震荡,最后收盘09合约跌幅0.13%。现货方面,今天南宁中间商站台报价5490-5550元/吨,报价下调10-20元/吨;仓库报价5420-5470元/吨,报价下调10元/吨。南宁集团站台报价5550-5580元/吨,报价调整;厂仓报价5410-5490元/吨,报价下调20元/吨。柳州中间商站台报价5500-5510元/吨,报价下调20元/吨;仓库报价5440-5480元/吨,报价不变。消息方面,贵糖股份6月12日晚间发布公告称,公司拟以自有资金、实物资产和股权投资共10亿元设立全资子公司—广西广业贵糖糖业集团有限公司(以下简称“贵糖集团”或“糖业子公司”。行业及行情方面,近期市场因担心直补政策,导致糖价向下破位。如果下年度国家真的推行直补,预计糖价向下仍有较大空间。操作上建议顺势持空做空为主,SR1809参考止损位5350。(黄忠夏)


【棉花】周四郑棉大幅回调,CF1901收盘下跌2.47%。现货方面,今天中国棉花价格(3128B)指数下跌2点,报16401。前期国内棉价大幅上涨,主要原因是国内经过几年拍卖以后,库存已经大幅下降,而5月新疆极端天气提供了市场炒作的导火索。在国内市场趋向偏紧的情况下,市场预期中国最终需要增加进口来弥补缺口,主要以增加滑准税额度的方式进行,时间点可能在近期,数量100万吨,且明年配额还会增加。增加进口将利好外棉,促使内外棉价差缩窄,对内棉的影响主要看内外棉价差,内外棉价差大,对国内棉价相对不利,内外棉价差小,内外联动将增强。6月以来,内外棉价差快速缩窄,外棉的滑准税进口利润缩窄且转为负,内外联动将更为紧密。从当前情况看,即使近期纺织企业有了配额,2017/2018年度中国从国际上可买的合适棉花资源将极为有限,2018/2019年度全球棉花减产预期仍然较强,外棉有望保持强势。在内外联动增强背景下,外棉强势将对郑棉形成一定支撑。这两天市场尽管反复,但预期下档支撑较强。操作上建议滚动做多,短期CF1901参考止损位17400,中期参考17000。(黄忠夏)


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