华联期货研究所日报(...

华联期货夜盘交易指南 2018-06-13


金融期货


【股指期货】沪指今日低开低走,收盘下跌0.97%,收报3049.80点,再度逼近年内低点。两市合计成交仅有3429亿元。当前市场总体处于震荡寻底阶段,外部面临不确定因素依然较多,美联储加息将进一步加剧全球美元流动性收缩,部分过度加杠杆的新兴经济体将承压;脱欧路线选择或使英国再陷危机,欧洲问题仍不可掉以轻心;国内过高的流动性预期和当前资金面紧平衡矛盾难以调和,A股市场资金面偏紧。关注IF1809 3636,IC1809 5317以及IH1809 2563点位支撑。


【国债期货】国债期货午后走强全线收涨,10年期债主力合约T1809涨0.24%,5年期债主力合约TF1809涨0.13%。银行间主要现券收益率下行3-4bp,10年期国开活跃券180205收益率下行4.26bp报4.4475%,10年期国债活跃券180011收益率下行2.5bp报3.66%。资金面整体平稳,银存间质押式回购利率涨跌不一,shibor多数上涨。在月度税期高峰即将到来之际,央行加大公开市场净投放力度。央行今日进行600亿元7天、400亿元14天、300亿元28天逆回购操作,当日有600亿元逆回购到期,净投放700亿元。国内季末流动性缺口依然存在,跨季资金面仍不可掉以轻心;海外超级周来袭,货币政策收紧和地缘政治风险仍需高度关注。债市面临的不确定性依然没有缓和,建议机构控制杠杆和久期,谨慎操作。


基本金属


【贵金属】周三贵金属从高位小幅回落。周二(6月12日)美国总统特朗普与朝鲜最高领导人金正恩结束历史性会晤,双方签署了一份“全面的”文件。这次峰会旨在实现朝鲜半岛无核化。特朗普称他预期无核化进程将“非常非常迅速地”开始。周四凌晨2:00将公布美国至6月13日美联储利率决定,目前几乎所有经济学家都认为,在本周四美联储政策会议上,决策者将宣布把基准联邦基金利率上调0.25个百分点,至1.75%-2%区间,为今年第二次加息。他们还将发布最新预期,暗示今年计划再加息至少一次。操作方面,做多白银,目前黄金1812支撑265,白银1812支撑3700。(殷双建)


【沪铜】周三沪铜震荡回落,收盘跌0.8%。基本面上:货币政策转向压制铜价;铜矿供给遇到瓶颈刺激铜价。技术面上: 短期多头趋势,略有回落。消息面: 6月13日上海现货电解铜报53180-53270元/吨,均价跌180元/吨。全球最大铜矿Escondida的劳资谈判计划下周会谈,届时工会希望必和必拓支付给他们相当于该公司2017年股息的4%,该股息约合2150万比索。这一要求可能会使得劳资谈判变得艰难。关注谈判进展,如果僵持太久,将继续刺激铜价。2018年5月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨4.1%,环比上涨0.4%。工业生产者购进价格同比上涨4.3%,环比上涨0.3%。1-5月平均,工业生产者出厂价格比去年同期上涨3.7%,工业生产者购进价格上涨4.2%。本周重点关注周四美联储加息是否落地及周五之前美国是否会公布对中国商品征收关税清单。操作上,铜矿紧张预期推动价格突破近期区间上沿,前期多单轻仓持有,采取跟踪止盈方式。(姜世东)


【沪铝】周三沪铝大幅回落,收盘跌1.5%。基本面上:成本及政策预期支撑铝价,库存压制铝价,但库存连续回落表明供需较好。技术面:宽幅震荡。消息面:6月13日上海现货电解铝报14520-14560元/吨,均价跌210元/吨。6月11日,SMM统计国内消费地铝锭库存(含SHFE仓单):上海地区44.2万吨,无锡地区81.1万吨,广东地区27.1万吨,杭州地区12.1万吨,巩义18.7万吨,天津6万吨,重庆2.5万吨,临沂地区3.0万吨,消费地铝锭库存合计194.7万吨,环比上周四减少3万吨。周末广东短暂暴雨并未阻止整体去库存速度,去库存持续,支撑期价。操作上,去库存利用期价,但宏观资金偏紧压制期价,短线逢支撑偏多交易,压力位止盈操作,同时关注国内去库存进展。(姜世东)


工业品  


【铁矿、螺纹】周三黑色系偏强运行,铁矿石相对偏弱。钢材现货市场成交较好,库存在刚性需求消化下持续降低,部分钢厂已经出现规格短缺的情况,贸易商心态良好。虽然需求由于季节性因素有所下降,但各地环保限产消息此起彼伏,近日江苏部分地区将执行环保限产政策,市场供应趋紧预期逐步增强。另外,从沙钢、河钢公布的6月定价政策来看,价格继续上涨,显示钢厂在低库存下挺价意愿强烈,也将支撑商家拿货成本抬高。短期来看,环保限产消息继续利好市场,预计价格多将维持高位运行。操作方面,短多为主,关注螺纹1810在3900的压力,在3750的支撑。(殷双建)


【焦煤】周三焦煤冲高回落,成交量下降,日线走势整体在25日均线上方偏强;基本面上,钢厂焦炭库存缓慢下降,对焦炭的采购力度较强,随着焦炭价格的连续走高,焦企盈利空间较大,开工率相对较高,打压焦煤的意向减弱,对焦煤采购积极性有所提升,焦煤出货顺畅,市场状况较为乐观;操作上,建议焦煤1225多单继续持有,25点设置止损。(陈朝飞)


【焦炭】周三焦炭高位震荡,成交一般;基本面上,上周河北、山西、山东等地焦企纷纷向钢厂再次提涨焦价,幅度为100元/吨,目前有部分钢厂基本默许,现货市场,政策方面,内蒙古目前环保、安检检查十分严格,另外国家环保组此次采取自由抽查方式,无需当地配合,因此此次可以成为内蒙史上最严环保检查,焦炭价格支撑偏强;操作上,建议焦炭2025位置多单继续持有,35点设置止损。(陈朝飞)


【动力煤】周三动力煤冲高回落,成交活跃,持仓减少;基本面上,产区供给侧改革及安全检查升级,库存偏低,现货价格稳步上涨,高温天气有利于后期需求,期货价格贴水运行,跟涨现货;操作上,建议625附近多单继续持有,25点设置止损。(陈朝飞)


【原油】国内原油市场夜盘回落日盘震荡为主,SC1809收464.5元/桶,跌幅0.98%。API库存方面美国6月8日当周原油库存+83.3万桶,前值-203万桶;库欣地区原油库存 -73万桶,前值-103.8万桶;汽油库存+233万桶,前值+308万桶;精炼油库存+210万桶,前值-87.1万桶。EIA月报上调2018年全球石油需求增长预期4万桶/日至180万桶/日;下调2019年全球石油需求增长预期1万桶/日至172万桶/日;下调2018年全球石油产出预期至10022万桶/日;预计2018年美国石油需求增速将提高至53万桶/日,上调2018年美国石油产出增速预期至144万桶/日。沙特告知OPEC,5月石油产量为1003万桶/日,环比增加16.1万桶/日,仍低于OPEC限定的产量上限;委内瑞拉5月石油产量增加2.8万桶/日至153.3万桶/日,脱离长期低点。4月份OECD石油库存减少至较最近五年均值低2600万桶;预计2018年全球石油需求增长165万桶/日,预计2018年非OPEC石油供应增速为186万桶/日(上月预期为172万桶/日),美国页岩油产量预期大幅上修。库存数据显示汽油旺季消费并不如意偏利空油价回落。市场等待6月22日欧佩克半年度会议召开,操作暂观望为主。


【塑料、PP】周三盘面延续跌势,L1809收9260(-0.86%),PP1809收9335(-0.72%)。现货市场维稳整理,华北地区LLDPE价格在9300-9400元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在9250-9400元/吨。目前从上游检修来看,吉林石化、四川石化将于月中重启,5月底6月初新增检修为延长中煤能化、华锦乙烯、宁夏宝丰,产能基本对冲。至6月底装置基本重启后产能达到阶段性高峰;需求方面农膜季节性生产完全进入淡季,开工率维持13%的低水平。近期基本面驱动仍较平淡,今日橡胶大跌带动板块走弱,不过目前来看聚烯烃也难大幅下跌,塑料一个多月都较为疲软,而PP相对抗跌且有反弹行情出现,使得二者价差收窄至0下方,不排除后期如PE进口端压力加大的话,二者价差还会进一步走弱。价差套利可中线继续持有。


【甲醇】周三盘面震荡收跌,MA809收2820(-0.42%)。现货华东港口继续推涨,太仓价在3150元/吨附近。目前盘面来看多空交织,本周以来盘面反弹或受焦化限产焦炉气开工负荷不高及华东某MTO装置开始外采的影响。供应端季节性集中检修已基本结束,矛盾点在于环保检查导致的部分地区焦化限产降低了一定产量,而下游华东地区MTO的重启外采甲醇其实时间仍存不确定性,另外港口库存逐步上升但绝对值同比仍偏低也是较强的盘面支撑因素。本月或区间震荡可能性偏高,盘面高位2850附近遇阻回落,回调要注意2800一线的情况,暂套利方面空9多1继续持有。


【橡胶】ru1809周三大幅跳水创一年多新低,收10835。1901合约一度触及跌停。云南国营全乳胶上海市场现货10300(-400),期货升水535。周三上期所橡胶仓单量45.204万吨(+0.151)。宏观方面中国5月信贷数据大幅走低,或成为胶价今日大跌的导火索。基本面供应方面,5月国内橡胶进口如期大幅增加,环比增超50%,青岛库存环比回升,交易所库存巨大而且有继续增大的趋势,整体供应压力维持高压,仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面,行业网站数据显示5月份国内重卡市场共销售各类车型11.4万辆,比去年同期的9.77万辆增长17%。今年1-5月,重卡市场累计销售56.02万辆,同比增长15%,目前重卡和乘用车销量均较为理想,轮胎开工率高位,宏观经济数据也保持韧性。总体看,现货胶价在成本线附近,但仍缺乏利多刺激。操作方面,暂观望为主。(黎照锋)


【沥青】沥青1812周三大跌,收3148,长三角现货估价3335(+0),现货价格保持坚挺。周三上期所沥青仓单13.899万吨,近期出现反弹。上游方面,消息称俄罗斯提议增产180万桶/日,近期主产国产量环比增加。原油主产国在油价高位的情况下面临内部和外部的增产压力。由于其余地区增产潜力有限,减产联盟态度仍然是油价走势关键。鉴于减产联盟的行动带来的良好效果,估计增产的动力和幅度不会太大。油价后期预料依然偏强。沥青炼厂亏损构成成本支撑,但近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求释放。操作方面,1812合约趋势走软,暂离场观望。(黎照锋)


【PTA】pta周三延续震荡态势,1809收5668,华东现货5740(-20)。原油价格继续高位震荡,主产国产量环比增加而且继续有增产压力,但预料动力和幅度不会太大。PTA自身供需方面,由于装置检修仍然较多,目前格局仍处于去库存状态,但三季度检修较少供应压力将较大。下游聚酯维持高景气但已见顶。总体6、7月检修装置恢复,下游淡季。操作上,建议多头离场后暂时观望。(黎照锋)


【玻璃】周三玻璃期货1809高位区间震荡,收于1439元/吨,较上个交易日下跌20元/吨,持仓减1.01万至24.86万手。6月13日,交易所玻璃仓单仍为863张。中国玻璃综合指数为1159.57点,环比下跌2.18点。今天玻璃现货市场僵持为主,生产企业以增加出库和回笼资金为主,销售政策趋于灵活。目前生产企业的报价存在明升暗降的情况,尤其是对周边市场实行差别政策,以增加出库量。受到外埠玻璃进入量增加的影响,部分华东等地区价格也有变化。玻璃期货809高位减仓收低,预计近期维持震荡格局,操作上仍建议809合约短线交易为主,压力位1470元/吨,支撑位1420元/吨。


农产品


【白糖】周三郑糖进一步向下突破,再创新低,最后收盘09合约跌幅1.19%。现货方面,今天南宁中间商站台报价5500-5570元/吨,报价上调10元/吨;仓库报价5430-5470元/吨,报价下调20-30元/吨。南宁集团站台报价5570元/吨,报价调整;厂仓报价5430-5510元/吨,报价下调10元/吨。柳州中间商站台报价5520-5530元/吨,报价下调20-30元/吨;仓库报价5440-5480元/吨,报价下调30元/吨。消息方面,海关总署12日发布数据显示,今年前5个月,全国海关立案侦办走私犯罪案件1613起。其中,涉税案件716起,案值138亿元;非涉税案件897起。在打击农产品走私方面,海关前5个月立案侦办冻品走私案件104起,案值39.43亿元,查证冻品2.3万吨;立案侦办食糖走私犯罪案件25起,案值3.16亿元,查证涉案食糖5.07万吨。行业及行情方面,近期市场因担心直补政策,导致糖价向下破位。如果下年度国家真的推行直补,预计糖价向下仍有较大空间。操作上建议顺势持空做空为主,SR1809参考止损位适当下移至5350。(黄忠夏)


【棉花】周三郑棉大幅反弹,CF1901收盘上涨2.17%。现货方面,今天中国棉花价格(3128B)指数下跌2点,报16403。消息方面,美国农业部在6月作物供需报告中维持2018/19年美国棉花产量和出口预估在5月报告的水平,分别为1,950万包和1,550万包。年末库存预估从5月预估的520万包下调至470万包。美国农业部将2017/18年美国棉花出口预估上调50万包至1,600万包,将2017/18年棉花年末库存预估从5月的470万包下调至420万包。另外该报告还将全球2018/19年度棉花年末库存预估自5月时的8,375万包下调至8,302万包。行情方面,由于美国农业部月度报告利多,提振今天郑棉大幅反弹。操作上建议多单可适当获利减仓后持有,CF1901参考止损位上移至17400。(黄忠夏)


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