华联期货研究所日报(...

华联期货夜盘交易指南2018-01-11



金融期货


【股指】经济基本面,近期一系列数据显示经济运行平稳,经济增长仍有支撑;海外经济向好,或对我国出口形成拉动。流动性层面,央行建立临时准备金动用安排,虽然货币政策稳健中性的整体基调未发生变化,但至少有助于稳定金融机构及投资者的流动性预期,缓解市场对出现突发性流动性缺口或资金价格波动的担忧。开年后,市场风险偏好明显回暖,主题板块也开始迸发活力。年初新增资金入场迎来“开门红”。关注关注IF1803 3800,IC1803 5800以及IH1803 2800点位的支撑。


【国债】债市延续弱势,国债期货明显收跌,10年期债主力合约T1803跌0.29%,5年期债主力合约TF1803跌0.20%。10年期国开活跃券170215收益率上行2.02bp报5.02%,早盘一度触及5.04%;10年期国债活跃券170025收益率上行3.25bp报3.95%,早盘一度触及3.9550%。交易员称,资金面偏紧、严监管趋、通胀预期加强、海外国债收益率快速上行等因素导致债市恐慌情绪有所加剧,债市延续走弱,后续来看资管新规细则尚未落地,目前债市最大风险并没有过去。建议维持观望。


【期权】周四豆粕再次下跌,白糖弱势震荡。豆粕方面,因在美国作物报告出炉前出现轧平头寸操作,且南美作物天气预报改善,美豆及连粕继续下跌,1月11日,山东地区豆粕价格大多稳定,部分继续下跌,预计今日豆粕成交量不大,目前山东地区油厂开机率较高,豆粕供应压力较大,部分油厂仍有胀库停机风险。白糖方面,国内主产区白糖售价相比昨日稳中走低,广西新糖报价在6060-6200元/吨,相比昨日下跌40元/吨;云南主产区新糖一级糖售价在6080-6170元/吨,相比昨日下跌30元/吨。操作方面,稳健者暂时观望。


工业品


【螺纹钢】周四,rb1805震荡回落,收涨0.13%。高炉开工率和产能利用率连续三周小幅回升,后期南方高炉基本检修结束,政策对产量的压制基本见底,后期限产压力主要集中在部分重点区域,供需两方面需求的边际减量逐步大于供给。工信部印发2018年钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法,明确了去产能后下一阶段产能置换的具体执行方式、减量置换标准等问题,但政策刺激的影响有限,前期已经公布的置换方案还要等待后期的执行情况,目前市场主要矛盾仍集中在库存累积节奏,上周社会库存大增32.55万吨,增幅超预期,而近期雨雪天气加剧,需求将进一步转弱,华南库存也快速累积,1月北材南下规模仍超往年对南方市场冲击较大。实际需求低迷,贸易商心态偏谨慎,部分冬储开始提前启动,短暂刺激后盘面仍将承压运行。


【铁矿石】铁矿石i1805周四震荡整理,收跌0.36%。今日铁矿石拉涨主要受成材端利好信息刺激与现货坚挺的共同刺激。西澳发货量有所恢复,高品矿发货量基本回升至高位,但到港量后期受影响将出现短期下降,港口库存基本持续小幅增加,港存压力增大。钢厂进口矿可用天数下降2天库存钢厂上周以消耗库存为主,南方部分限产区政策有所松动,部分高炉检修完毕将考虑复产,运输紧张延长了补库周期,后期矿石需求有一定支撑,近期港口资源较美金矿明显优势,带动成交改善,关注钢厂采购进度和550上方能否有效支撑,多单轻仓持有。


【橡胶】ru1805周四盘延续三个多月以来的震荡,近期幅度较小,收14170。云南国营全乳胶上海市场现货12200(-50),期货升水1970。周四上期所橡胶仓单量32.664万吨(+0.411)。供应方面,全球产量季节性高位回落。ITRC出口限制的效果有待观望,泰国频繁动作意图提振市场,表明成本支撑较强。需求方面边际走弱,重卡销量增速面临下游限产限产影响需求和自身销量基数增大的问题。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限,供应压力在目前价位不大。但临近交割,期货升水回落的风险越来越大。从统计角度12月和1月上涨概率较大,少量低位多单继续持有,中线止损参考13700。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周四高开低走,报2750,江浙现货估价2625(-40)。随着原油不断攀升,沥青12月底在区间低位获得一定的支撑。原油在接连发生的供应端意外事件刺激下维持高位走高,但高位宜谨慎。油价重心整体提高,对沥青构成成本支撑。沥青相对油价偏低打击沥青生产积极性,后期供应料偏弱,库存中上水平,需求方面随着冬季的深入而呈下降趋势,但冬储需求料维持向好。周四上期所沥青仓单17.162万吨。操作方面,建议多单持有,止损参考2650。(黎照锋)


【PTA】在现货价格坚挺和上游国际油价高位的提振下,pta1805周四维持高位,收5678。华东现货5850(-50)。近日持续呈现期货贴水修复行情。油价维持高位走高表现,受库存回落和短期供应意外事故提振,中期看产油国减产的积极的态度整体提升了油价前景,对化工品成本提升构成了较好的预期,但原油连续攀升后进一步上涨动力不宜过分乐观,不宜追高。PTA现货保持强势上行,库存低位,但PTA装置开工率逐步回升,供应压力呈增大趋势。需求方面季节性回落。操作上,期货贴水修复,暂时观望。(黎照锋)


【原油】:美国1月5日当周EIA原油库存-494.8万桶,预期-375.00万桶。汽油库存+413.5万桶,预期+325.00万桶。精炼油库存+425.4万桶,预期+225.00万桶。库欣地区原油库存-239.5万桶,前值-244.10万桶。精炼厂设备利用率-1.4%,预期-0.50%,前值+1.00%。标普全球普氏表示,委内瑞拉12月日均产油量降至170万桶,是十五年低点。若剔除受到罢工影响的月份,则是1989年8月以来新低。库存降幅远低于API数据,且成品油库存累库幅度依然较大,但油价回调空间依然有限,近期预计主要还是是来自资金面的影响,虽然油价上涨,各家机构对页岩油产量的预期进一步上修,油价有承压预期。


【塑料、PP】:周四塑料、PP震荡走高,L1805收10085(+0.55%),PP1805收9632(+0.52%)。PE现货市场价格多数整理,华南部分高压报盘小幅探高,然部分石化上调出厂价,终端需求跟进缓慢,实盘成交商谈,华北地区LLDPE价格在9800-9900元/吨; PP市场价格稳中个别上探,石化出厂报价稳中部分调涨,下游对高价抵触,多集中于低价刚需采购,华东市场拉丝主流价格在9450-9550元/吨。尾盘盘面特别是塑料有资金大幅净流入。基本面变化不大,原油价格仍维持强势对能化板块形成强支撑,使得近日行情维持震荡偏多。但预计仍要进一步上行也乏力,后期需重点留意节前备货情况、进口到港库存、原油价格等,L1805区间参考9850-10150,PP1805参考9450-9700。


【甲醇】:周四甲醇仍延续窄幅震荡,MA805收2975(-0.27%),现货华东港口下跌40元/吨太仓甲醇在3680-3700元/吨附近。基本面变化不大,但随着天气恢复,货物陆续到达山东等地,主消费区价格已经一定松动。目前西北地区陕北、内蒙、关中、甘肃均存在排库需求,关注货物流通及西南地区天然气装置重启情况,另外下游聚烯烃价格也处在高位运行,回落空间也有限,在现货开始下跌期货维稳情况下基差开始缓慢修复,操作上暂短线为主,区间关注2900-3050。


【焦煤1805】周四焦煤震荡走高,持仓大增,成交活跃;下游焦企焦炭价格暂稳,部分地区受天气污染导致的临时性限产增多,焦煤补库意愿较强,尤其低硫优质主焦煤需求良好;供应端煤矿销售压力明显缓解,近期部分低硫主焦资源仍较为紧张,结构性紧缺问题仍在;操作上,建议25日均线(1326)多单继续持有,30点设置保护。


【焦炭1805】周四焦炭回踩99日均线后快速反弹,持仓大幅减少,成交尚可;焦炭市场现货价格以稳为主,下游钢厂基本接受近期涨价。供应方面,受环保放松及保供气等因素影响,主流地区焦化产能利用率呈现上升态势.钢厂需求逐步转弱,采购积极性不高;操作上,焦炭2000一线偏多参与,50点设置止损。


【动力煤1805】周四动力煤震荡回调,持仓大减,成交尚可,日线整体偏强运行;现货方面,港口现货报价小幅上涨,秦皇岛港库存水平小幅下降,锚地船舶数量有所增加。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗基本未变,库存水平有所减少,存煤可用天数维持在15天;操作上,回踩25日线多单参与,20点设置保护。


【玻璃】周四玻璃期货1805高位区间内震荡,收于1492元/吨,较上个交易日下跌16元/吨,持仓减4.11万至44.92万手。1月11日,交易所玻璃仓单增36至3052张。中国玻璃综合指数为1191.32,环比上涨0.57点。随着气温的降低,玻璃现货市场整体出库也有一定幅度的减缓,部分厂家库存开始上涨。同时部分地区受到降雪影响,房地产施工也开始加速停工。贸易商也在加紧甩卖自己的库存,尚未开始为冬储做准备。玻璃期货805减仓回调,预计后市维持高位震荡格局,操作上仍建议805合约短线偏多操作为主,压力位1530元/吨,支撑位1480元/吨。


农产品


【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约波动扩大,多空博弈加剧。收盘价报3722元/500千克,涨跌幅0.03%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格稳中有涨,均价4.29元/斤,较昨日上涨0.01元/斤,其中山东地区均价最高4.38元/斤,辽宁地区均价最低4.20元/斤。今日主产区蛋价整体持续稳定,山东局部地区小涨,销区北京、上海企稳;目前产区流通正常,销区到货增加,蛋商采购积极性有所增加,赌涨心理仍在,预计短期鸡蛋价格小幅震荡调整。现阶段期价贴水较400多点,不建议追空,暂时观望,激进投资者可待反弹后背靠10日均线建空,重点关注现货价格走势。


【白糖】周四郑糖窄幅震荡,05合约收盘微跌0.02%。现货方面,南宁中间商新糖报价6200-6230元/吨,报价较昨日下午下调20元/吨,成交一般,南宁集团新糖报价6080-6200元/吨,报价下调10-30元/吨,成交一般,柳州中间商新糖报价6100-6190元/吨,报价下调20-40元/吨,成交一般,柳州集团新糖报价6170-6200元/吨,报价下调10-20元/吨,成交一般。消息方面, 国际糖业组织(ISO)周三称,全球糖价2017年全年挫跌25%,因市场预期糖市在连续两年供应短缺之后转为供应过剩。行业及行情方面,当前已经进入压榨高峰,新糖正不断上市。不过春节备货需求旺季即将过去,预计后期糖市整体还将弱势运行。不过短期临近前期低点,该位置可能有一定支撑。操作上建议空单继续持有,SR1805参考止损位6050。(黄忠夏)


【棉花】周四郑棉继续强势震荡盘升,收盘05合约上涨0.39%。现货方面,今天河北邯郸邱县地区轧花厂新籽棉到厂价在3.30-3.35元/斤(衣分39%,水分14-15%),较昨日持平;今日该厂弱三级皮棉出厂报价在13600元/吨(毛重、不带票),较昨日涨100元/吨;棉籽出厂价1.09元/斤,较昨日持平。消息方面,2017年我国纺织行业主要指标增速平稳,尤其是质量效益提升明显,整体形势好于预期。2017年1~10月,我国纺织工业规模以上企业主营业务收入超过6万亿元,实现利润3194.90亿元。行业及行情方面,进入12月份以后,国内皮棉销售继续疲弱,贸易商不敢大量囤货。预计要有明显好转,估计要等到开春以后。近期郑棉走势偏强,不过基本面还没有明显好转,当前反弹主要受外盘影响及成本支撑提振。操作上建议继续滚动做多,CF1805止损位15050。(黄忠夏)


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